7月基金月报 | 股市下挫债市平稳，偏股型基金集体收跌，固收基金表现分化

国内经济延续上月复苏态势，

股债涨跌互现

7月份，国内宏观经济总体延续复苏态势。月底公布的国内1-6月份规模以上工业企业盈利数据中，全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%，延续平稳恢复态势。7月，反映国内经济先行指标的制造业PMI为49.4，在6月份49.5的基础上微跌0.1，连续三个月位于收缩区间，这主要是受生产指数和新订单指数持续下行的影响。6月份CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降0.8%。相比于5月份CPI和PPI同比分别上涨0.3%和下降1.4%而言，食品价格的降幅扩大使得CPI同比涨幅回落，而PPI同比降幅收窄主要是受到生产资料的价格降幅缩小的影响。

市场整体持续承压之下，除创业板指之外，A股主要指数在7月普跌。上证指数和深证成指分别下跌0.97%和1.07%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别下跌0.57%、1.14%和0.14%。31个申万行业13个行业上涨，18个行业下跌。其中，综合、非银金融、零售商贸和国防军工的月度涨幅均超过4%，而煤炭、纺织服饰和石油石化行业的跌幅均超过5%。

央行于7月初先后宣布设立国债借入再卖出机制和正/逆回购机制，调控长债意图明显；截至目前为止央行尚未卖出国债或操作正回购，使得市场对央行调控长债的担忧有所缓解。随后，OMO和LPR同步下调10个基点，加之临时增加的MLF操作下调 20个基点，推动债市情绪有所升温。月末，央行开展了7695.1亿元的逆回购操作呵护流动性，推动国债在7月延续上月涨势。截至7月底，1年期、5年期和10年期国债收益率较上月末分别下行14个基点、17个基点和10个基点至1.42%、1.85%和2.15%。1年期AAA级和AA级信用债收益率下行9个基点和11个基点至1.93%和2.06%，5年期AAA级和AA级信用债收益率分别下行16个基点和18个基点至2.11%和2.23%。7月份，反映债券市场整体回报的中证全债指数上涨0.84%, 中证国债及政金债指数、中证企业债指数、中证中票指数、中证短融指数的收益率分别为0.79%、0.69%、0.64%和0.20%。受A股下跌拖累，中证转债指数的收益率为-2.54%，是整个债券市场里表现最差的分类。

7月份，海外主要市场整体表现分化，其中标普500指数、德国DAX指数、法国CAC40指数、富时100指数分别上涨1.13%、1.50%、0.70%和2.50%，而恒生指数和日经225指数则分别下跌2.21%和1.22%。美国7月非农报告数据不及预期引发了市场对于能源需求疲弱的担忧，带动布伦特原油现货价格下降3.93%。中东地缘冲突的升级则推动伦敦黄金现货价格在7月份上涨5.15%。

图表1：7月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年7月31日

图表2：31个申万一级行业指数7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年7月31日

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年7月31日

图表4：全球主要指数7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年7月31日

大盘风格和平衡风格基金表现良好，

固收类基金涨跌互现

7月，晨星中国开放式基金指数下跌0.84%，各类型基金的表现有所分化。其中，受A股下跌的拖累，晨星中国股票型指数和晨星中国配置型指数分别下跌1.41%和0.92%。受益于债市的良好表现，晨星中国债券型基金指数上涨0.22%。

图表5：晨星开放式基金指数7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年7月31日

偏股型基金在7月集体收跌，其中大盘风格基金的表现优于中小盘风格基金，平衡风格基金的表现优于成长风格基金。大盘平衡股票基金和大盘成长股票基金在7月份的平均回报率分别为-0.47%和-1.03%，是偏股型基金当中表现良好的分类。积极配置—中小盘基金是偏股型基金当中表现最差的分类，其平均回报率为-2.20%。受益于中证金融地产指数的良好表现，行业股票—金融地产基金在7月份的平均回报率为4.40%，是行业基金中表现最好的分类。行业混合—医药基金、行业股票—消费基金和行业混合—消费基金的表现在行业基金当中相对落后，平均回报率分别为-1.57%、-2.80%和-4.22%。

利率债基金和纯债基金两个分类凭借债券资产的良好表现，7月份分别以平均0.56%和0.45%的回报率位居固定收益类基金中表现最佳的分类。此外，信用债、短债和普通债券基金也表现良好，其平均月度回报率分别为0.44%、0.28%和0.17%。受到股票资产表现的拖累，可转债基金在7月的平均回报率为-3.27%，是整个固定收益类基金中表现最差的分类。

QDII基金方面，股票型和混合型基金在7月表现分化。得益于美债的良好表现，环球债券基金平均录得1.05%的正收益，在所有QDII分类中表现遥遥领先。行业股票基金表现次之，其7月份的平均回报率为0.81%。大中华区股票基金、全球新兴市场股债混合基金和大中华区股债混合基金则表现落后，其7月份的平均回报率分别为-3.19%、-4.23%和-4.56%，主要是港股和A股表现欠佳所致。

图表6：偏股型基金2024年7月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金；偏股型基金包括股票型基金和混合型基金（不包括行业基金）。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年7月31日

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年7月31日

图表8：可转债基金、债券基金和货币市场基金

2024年7月平均业绩表现

 注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年7月31日

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年7月31日

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