想投“硬科技”，科创板指数怎么选？

今年，DeepSeek 的火爆表现成功点燃了科技股的热情，相关概念股一路 “狂飙”。在这股科技浪潮中，汇聚众多 “硬科技” 企业的科创板自然也成为了市场瞩目的焦点。

但是相较于主板而言，在科创板上市的企业普遍有着商业模式新颖、业绩波动较大、经营风险较高的特点。也正是因为基于这些风险，监管对参与科创板的投资者在资金规模和投资经验上也设置了一定 的“硬性” 要求。

那么对于普通投资者来说，是不是就没办法参与科创板投资了呢？

其实不然，还有一种更便捷、稳妥的参与方式，那就是借助指数。今天，咱们就来深入聊聊科创板指数，仔细看看该怎么在这些指数当中做出选择。

很多朋友或许都留意到了，在今年 1 月，上交所和中证指数公司联合推出了科创板综指。可实际上，在科创板综指发布之前，市场上早就已经有科创 50、科创 100、科创 200 等 “科创” 主题指数。

那么，同样都是 “科创” 指数，它们相互之间有什么不同呢？

先来说说科创综指，它全称是上证科创板综合指数。从名字就可看出，它选取科创板上市的除实施风险警示外的所有股票作为样本，然后构建投资组合。它定位就是大而全，旨在全面反映科创板整体风貌。

再看看科创 50，也就是上证科创板 50 成分指数。它是从科创板里挑出市值大、流动性特别好的 50 只证券组成的。它是科创板中的中流砥柱，能精准反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。

接下来是科创 100，全称上证科创板 100 指数。它的样本是从科创板中，剔除科创 50 指数成分股之后，市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本，恰似科创板中的潜力中坚。

最后是科创 200，全称上证科创板 200 指数。它是从科创板中选取除科创 50 和科创 100 成分股以外，市值偏小且流动性较好的 200 只证券作为指数样本，属于是科创板中的活力新秀。

从编制规则上来说，这4个科创指数都是采用市值加权的方式构建。

不过，每个指数都有其独特鲜明的风格，分别代表着不同市值规模股票的表现。

科创50、科创100、科创200的成分股平均自由流通市值分别是两百多亿、七十多亿和三十多亿，大致可看作代表了科创板中的中盘股、小盘股和微盘股的表现。

科创板系列指数的样本平均自由流通市值

数据来源：中证指数公司，数据截至2025年2月5日

因为科创板是咱们中国 “硬科技” 企业的核心集聚地，所以这四只指数和沪深 300 等传统宽基指数比起来，在行业分布上有很大不同。它们在电子、医药、高端制造等行业的分布更为集中，投资风格也明显更偏向成长。

科创板系列指数成分股的净利润增长率对比

数据来源：同花顺，数据截至2024年6月30日

不过，要是再从具体的行业配置角度深入去看，这四只指数在不同的科技细分领域又各有侧重。

比如，科创综指和科创 50 的行业集中度比较高，其中占比最高的电子行业，在科创综指里的配置比例达到了 44%，在科创 50 里更是高达 64%；在科创 100 和科创 200 中，电子行业同样是占比最大的行业，不过配置比例分别是 36% 和 34%；相较于科创综指、科创 50，科创 100 和科创 200 的行业集中度较低，行业分布相对更为均衡。

除了指数本身的差异，我们在挑选指数基金时，还有一个要点需要关注，那就是费率。

正所谓“基金业绩有不确定性，但管理费是一定要交的”。对于跟踪相同的指数来说，费率对基金长期的业绩表现至关重要。

好消息是，在国内指数基金汹涌的降费浪潮推动下，科创板指数基金展现出满满的诚意，超过半数的科创指数产品采用了管理费0.15%+托管费0.05%的费率组合，属于当前国内指数基金中最低的一档，为投资者低门槛、低费率参与科创板投资提供有力的工具。

站在资产配置视角，这四个不同指数为大家提供了良好的组合构建工具，投资者完全可以依据自身的风险偏好，利用这些指数构建出个性化的投资组合。

但是，投资风险不容忽视，大家一定要根据自己的风险承受能力管理好头寸。

虽说科创 50、科创 100、科创 200 指数设置了 10% 的个股权重上限以及前五大权重合计 40% 的上限，但总体上它们这种几乎全押科技行业的 “all in 科技” 配置策略，固然能够放大成长弹性，为投资者带来获取更高收益的可能性，可与此同时，也极大程度地增加了投资风险。

所以，大家在投身科创板指数投资时，一定要对自己的风险承受能力有清醒、准确的认知，做好合理配置，切不可盲目跟风。

作者 | 李一鸣

编辑 | 屈辰晨