今年,DeepSeek 的火爆表现成功点燃了科技股的热情,相关概念股一路 “狂飙”。在这股科技浪潮中,汇聚众多 “硬科技” 企业的科创板自然也成为了市场瞩目的焦点。
但是相较于主板而言,在科创板上市的企业普遍有着商业模式新颖、业绩波动较大、经营风险较高的特点。也正是因为基于这些风险,监管对参与科创板的投资者在资金规模和投资经验上也设置了一定 的“硬性” 要求。
那么对于普通投资者来说,是不是就没办法参与科创板投资了呢?
其实不然,还有一种更便捷、稳妥的参与方式,那就是借助指数。今天,咱们就来深入聊聊科创板指数,仔细看看该怎么在这些指数当中做出选择。
01
有哪些科创板指数?
很多朋友或许都留意到了,在今年 1 月,上交所和中证指数公司联合推出了科创板综指。可实际上,在科创板综指发布之前,市场上早就已经有科创 50、科创 100、科创 200 等 “科创” 主题指数。
那么,同样都是 “科创” 指数,它们相互之间有什么不同呢?
先来说说科创综指,它全称是上证科创板综合指数。从名字就可看出,它选取科创板上市的除实施风险警示外的所有股票作为样本,然后构建投资组合。它定位就是大而全,旨在全面反映科创板整体风貌。
再看看科创 50,也就是上证科创板 50 成分指数。它是从科创板里挑出市值大、流动性特别好的 50 只证券组成的。它是科创板中的中流砥柱,能精准反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
接下来是科创 100,全称上证科创板 100 指数。它的样本是从科创板中,剔除科创 50 指数成分股之后,市值中等且流动性较好的 100 只证券作为样本,恰似科创板中的潜力中坚。
最后是科创 200,全称上证科创板 200 指数。它是从科创板中选取除科创 50 和科创 100 成分股以外,市值偏小且流动性较好的 200 只证券作为指数样本,属于是科创板中的活力新秀。
02
不同科创指数有哪些特点?
从编制规则上来说,这4个科创指数都是采用市值加权的方式构建。
不过,每个指数都有其独特鲜明的风格,分别代表着不同市值规模股票的表现。
科创50、科创100、科创200的成分股平均自由流通市值分别是两百多亿、七十多亿和三十多亿,大致可看作代表了科创板中的中盘股、小盘股和微盘股的表现。
科创板系列指数的样本平均自由流通市值
数据来源:中证指数公司,数据截至2025年2月5日
因为科创板是咱们中国 “硬科技” 企业的核心集聚地,所以这四只指数和沪深 300 等传统宽基指数比起来,在行业分布上有很大不同。它们在电子、医药、高端制造等行业的分布更为集中,投资风格也明显更偏向成长。
科创板系列指数成分股的净利润增长率对比
数据来源:同花顺,数据截至2024年6月30日
不过,要是再从具体的行业配置角度深入去看,这四只指数在不同的科技细分领域又各有侧重。
比如,科创综指和科创 50 的行业集中度比较高,其中占比最高的电子行业,在科创综指里的配置比例达到了 44%,在科创 50 里更是高达 64%;在科创 100 和科创 200 中,电子行业同样是占比最大的行业,不过配置比例分别是 36% 和 34%;相较于科创综指、科创 50,科创 100 和科创 200 的行业集中度较低,行业分布相对更为均衡。
03
关注费率和配置需求
除了指数本身的差异,我们在挑选指数基金时,还有一个要点需要关注,那就是费率。
正所谓“基金业绩有不确定性,但管理费是一定要交的”。对于跟踪相同的指数来说,费率对基金长期的业绩表现至关重要。
好消息是,在国内指数基金汹涌的降费浪潮推动下,科创板指数基金展现出满满的诚意,超过半数的科创指数产品采用了管理费0.15%+托管费0.05%的费率组合,属于当前国内指数基金中最低的一档,为投资者低门槛、低费率参与科创板投资提供有力的工具。
站在资产配置视角,这四个不同指数为大家提供了良好的组合构建工具,投资者完全可以依据自身的风险偏好,利用这些指数构建出个性化的投资组合。
但是,投资风险不容忽视,大家一定要根据自己的风险承受能力管理好头寸。
虽说科创 50、科创 100、科创 200 指数设置了 10% 的个股权重上限以及前五大权重合计 40% 的上限,但总体上它们这种几乎全押科技行业的 “all in 科技” 配置策略,固然能够放大成长弹性,为投资者带来获取更高收益的可能性,可与此同时,也极大程度地增加了投资风险。
所以,大家在投身科创板指数投资时,一定要对自己的风险承受能力有清醒、准确的认知,做好合理配置,切不可盲目跟风。
作者 | 李一鸣
编辑 | 屈辰晨
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