【晨星奖牌基金系列】：富兰克林国海潜力组合混合

国富潜力组合混合的基金经理徐荔蓉先生投资经验丰富，其投资策略构建清晰且运作稳定。基金经理目前虽担任包括管理层董事、总经理以及投资总监在内较多行政岗位，但其主要精力能够聚焦在投资工作。整体而言，我们认为该基金的基本面在同类型的基金中具备相对优势。

基金经理徐荔蓉先生拥有26年的证券从业以及17年投资经验，是公募基金行业内经验丰富的老将。在管理该基金长达9年的过程中，基金经理在信息技术、原材料、通信、医药、金融行业上取得了较好的选股超额回报。徐荔蓉先生2010年成为国富基金的基金经理，随着资历的加深，他在投资职责之外逐步肩负起更多管理职责：2013年担任投资总监，2021年代任总经理，2022年升任管理层董事和总经理，现担任的行政岗位是管理层董事、总经理及投资总监。虽然担任较多行政岗位，但基金经理当前仍然能将主要精力放在基金管理工作上。另外，基金经理当前管理的5只产品均采用相同的选股策略，规模合共仅37.45亿，管理压力可控。整体而言，我们认为基金经理依然有足够的精力管理该基金产品。在研究支持方面，研究员对基金经理的支持主要体现为投资标的挖掘以及持股的跟踪。

该基金为大盘成长投资风格，基金经理通过精选个股实现战胜业绩比较基准的投资目标。基金经理的投资策略兼顾中观研究以及自下而上选股，在行业层面的考察因素包括成长空间、成长的可持续性、以及竞争格局，关注三到五年的成长空间。自下而上层面重点关注管理层素质及财务状况，基金经理希望通过管理层研究来找到公司的核心竞争力来源，会亲自拜访重仓股的管理层，寻找拥有知行合一、专注公司业务、心怀投资者利益等品质的优秀管理层。财务分析的目的是与基本面研究结果相互印证，重点关注资产负债表的健康度，包括商誉、应收款等容易被忽略的细节以及损益表情况。估值方面，基金经理注重估值水平与基本面的匹配度。风险控制上主要从公司基本面质量以及组合的行业集中度来把握。基金经理的投资策略在该基金管理期内保持稳定，且投资组合运作与基金经理的投资策略保持较好一致性。基金的投资风格稳定在的大盘成长型，组合的换手率约为100%至200%，处于同类基金中的偏低水平，契合基金经理关注成长股中长期投资机会的策略特点。组合中单一行业占比低于20%，前十大重仓股占比稳定在约50%到55%的同类基金偏高水平，反映了基金经理偏好行业分散但个股相对集中的组合构建特色。

该基金相较于同类基金的业绩表现主要取决于其个股选择的超额收益。该基金在2019至2022年连续4个年度的回报率均排在同类基金前50%，主要得益于基金经理在金融、信息技术、原材料三个行业上取得较为出众的选股超额收益。但受必选消费、可选消费、工业、信息技术以及金融行业的选股表现拖累，2023年该基金的业绩回报仅排在同类基金的后四分之一。

截至2024年3月末，该基金在现任基金经理任期内获得了9.13%的年化回报，跑赢业绩基准沪深300相对成长指数年化收益率达6.67%，在积极配置-大盘成长基金中排名34%。基金最近3年和5年的年化收益率分别为-11.45%、7.03%，跑赢业绩基准年化收益率分别为4.32%和8.93%，在同类基金中排名分别为65%和43%。基金经理注重行业分散配置的组合构建特点使得组合的下行波动风险处于同类基金的中偏低水平。从风险调整后收益的角度来看，该基金在基金经理管理期内的夏普比率为0.53，战胜业绩基准同期的0.21，在同类基金中排名21%。

费用方面，截至2023年6月底，该基金年度综合费率为1.74%，包括1.4%的年度运作费用和0.34%的年度交易及其他费用，相比同类基金2.79%的平均年度综合费率明显偏低，主要因为该基金相对同类基金较低的交易费用为投资者节约了成本。

数据来源：晨星基金小程序

晨星全球已于2022年9月宣布将两个前瞻性基金投资评级——晨星基金定性评级及晨星基金量化评级合并为一个评级：晨星基金奖牌评级，此次变更将于2023年第二季度生效。目前，在中国大陆尚未推出奖牌评级。统一评级系统不仅反映晨星对两个评级系统的有效性及品质的信心，而且更能反映基金量化评级及基金定性评级的融合度。

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