7月香港互认基金月报：债券型产品吸金显著，摩根领跑、汇丰承压

随着证监会在2025年1月1日允许香港互认基金的客地销售比例上限从50%放宽至80%，加上市场波动下中国投资者对固定收益类产品的偏好，2025 年初至今（截至 7 月），大量资金流入债券型香港互认基金，尤其是摩根国际债券基金, 汇丰亚洲债券基金, 以及摩根亚洲总收益债券基金。值得注意的是，在基金公司于1月6日重新打开摩根国际债券基金和摩根亚洲总收益债券基金的申购之后，仅1天便突破了其申购上限。投资于全球投资级债券的摩根国际债券基金虽然在2025年7月有一定资金流出，但仍是2025年初至今（截至 7 月）净现金流入最多的产品，共吸引了165.6亿元资金。宏观决策是投资流程的主要驱动因素。投资团队在发达及新兴市场的主权债与公司债、证券化债务以及各类货币等不同类属券种间有着较大灵活性。

同样, 汇丰亚洲债券基金也因达到客地销售比例上限，自3月31日起暂停接受国内投资者的申购。该基金自2025年初（截至7月）以来获得了较多的投资者申购，是第二受欢迎的香港互认基金，但其在7月遭遇资金显著撤离，净流出逾 12 亿元。该基金主要投资于亚洲美元投资级债券，其投资策略较为保守，在高收益债券和本币债券上的配置敞口处于同类较低水平。与此同时, 通过投资亚洲债券以寻求中长期资本增长及收入的东亚联丰亚洲策略债券基金，在2025年7月成为国内投资者香港互认基金的首选，单月净现金流入超 5 亿元。

与之相对的是，施罗德高息股债基金是2025年初至今（截至7月）现金净流出最多的基金，高达16.37亿元。在这个时间段内，该基金表现承压，2025年初至今（截至7月）的累计收益率低于多数其他香港互认基金。基金经理积极对亚洲股票、亚洲债、全球资产和现金进行配置，以期提供具有吸引力的收益率及合理的资本增值。股票部分的投资以高息股为主，辅以部分优质成长型股票；债券部分以投资级亚洲美元债为主，旨在稳定组合收益并降低波动。

从基金公司来看，东亚联丰与摩根在2025年7 月斩获最多资金净流入；而汇丰则成为当月资金净流出最为突出的机构，主要是受到汇丰亚洲债券基金资金大量流出的影响。

2025年初至今（截至7月），摩根以198.76亿元的净现金流入稳居榜首，较第二名的汇丰高出将近一倍。这两家公司获得较多净流入主要受益于其香港互认基金产品的布局，尤其是旗下债券类互认基金，在今年吸引了较多资金流入。而惠理则成为同期净现金流出最多的基金公司，主要是因为其旗下两只股票型互认基金 - 惠理价值基金和惠理高息股票基金在年内均遭遇大幅资金撤离。

2025年7月底，摩根和汇丰在香港互认基金市场中占据主导地位，其互认基金产品的规模分别为756亿元和357亿元。这两家基金公司的香港互认基金产品规模超过了其他基金公司的规模总和。