关于特朗普2.0，市场影响、贸易政策…. 你需要知道的一切

全球都在关注的美国总统大选，终于有了结果。

昨天，美国共和党总统候选人特朗普将收获超半数的选举人票，提前锁定胜局。

远在彼岸的A股投资者昨天也情绪高涨，尽管三大指数昨天冲高回落，但全市场成交额超2.6万亿元，创下年内第三高。而其中最受关注的股票，莫过于和“川普”名字谐音的“川大智胜”，昨天股价大涨，午后直接封涨停。

放眼全球市场，特朗普当选后引发的“特朗普交易”也如预期般展开。无论是美股、比特币，还是其他风险资产，昨天的表现都非常亮眼。

不过，市场普遍预期特朗普胜选会让美国已经庞大的财政赤字更加严重，从而推动通胀上升，因此美国长期国债被抛售的压力也在昨天有所加剧。

尽管尘埃落定，市场对这些问题的讨论热情丝毫不减：这次的“特朗普交易”跟上次又有什么不一样？特朗普再次入主白宫，将会对中美经济带来什么影响？

今天我们就来听听晨星宏观策略团队怎么说。

晨星宏观策略团队认为，和上次特朗普当选时的市场环境相比，这次已经有了很大的不同，投资者需要特别小心风险。

回顾2016年，也就是特朗普第一次当选时，美股估值要低得多，因此很多股票确实有较大的向上交易空间。

而这一次，美股的整体估值相对比较高，甚至有部分板块或者股票存在高估的现象。所以，从市场估值和基本面的角度来看，这次特朗普连任后市场持续上涨的概率要低于上次。

此外，晨星宏观策略团队还指出，虽然选举结果可能带来政策的变化，但这些变化不一定会像投资者预期的那样直接影响市场。况且，市场估值可能已经提前反映了这些预期，因此投资者更要谨慎对待。

以清洁能源和石油股在特朗普政府和拜登政府期间的表现为例，此前大家普遍认为，特朗普执政期会更利好石油股，而清洁能源股的表现会受到拖累，然而这个预期和实际情况恰恰相反。反而是在拜登政府的领导下，能源股表现更好，而清洁能源股表现更差。

所以这也说明了，政策并不是影响股价的唯一因素，股价是基本面、估值、投资者情绪以及市场事件的综合反应。

对于特朗普的第二届任期，他的关税政策是美国和中国投资者都非常关注的重点。尤其是考虑到，与其他政策的制定过程不同，美国总统是有权在没有国会批准的情况下调整贸易政策的。

在这次竞选期间，特朗普曾表示，要对所有进口商品加征10%-20%的关税，对中国进口商品加征60%或更高的关税，甚至对部分墨西哥进口的商品征收100%的关税。

对此，晨星的宏观策略团队指出，虽然二战之后低关税是全球主要经济体的常态，但我们要知道的是，美国历史上也有过长期实施较高关税政策的时期。历史经验表明，一旦实施了高关税政策，要转向也需要很长的调整时间。

虽然目前特朗普的关税政策还未明朗，但关税确实是他在上届总统任期内的一项标志性政策。

晨星宏观策略团队认为，相比对所有进口商品全面加征10%-20%关税，特朗普后续认真考虑对中国加征关税的可能性更大。

团队进一步分析认为，如果特朗普再次全面加税，可能会对美国的GDP增长带来负面影响。目前市场上已经有分析指出，特朗普提议的加税可能会让美国实际GDP的长期增长水平下降大约1.9%。

不过，考虑到在特朗普第一任期内对中国征收关税的强硬态度，他二度入主白宫后将大概率保持加征关税的强硬态度。

尽管如此，市场已经对特朗普的个人风格和政策做出了充分的预期，预计他对中国资产的影响不会像上次那么大。而且对于中长期而言，中国市场的表现将更多取决于国内经济的基本面和政策应对。

面对这些不确定的市场动态，投资者应该怎么办呢？

无论你是“吃瓜”的旁观者，还是蠢蠢欲动的投资者，以下三点建议可以帮你更好地应对：

一是保持独立判断，谨慎应对市场情绪。

大选结果公布后，市场上会有各种声音和投资建议，它们可能听起来很有道理，但在做决策时，一定要清楚，市场的复杂性和政策带来的不确定性往往是难以预测的。

因此，我们的建议是，不要轻易被这些声音所左右，去随意调整你的投资组合。因为很多时候，基于大选等短期事件的投资决策，往往容易受到情绪的驱动。

同时也要意识到，市场上很多信息其实是大家早就知道的，绝大部分事情在你知道的时候，已经充分反映在当前的市场定价里了。

其次，耐心是金。

虽然大选结果可能会引起短期波动，但从长期来看，这些波动通常会被市场自我修正。与其盯着短期波动，不如专注于自己的长期投资目标，保持耐心和定力。

最后，坚持执行自己原来的投资计划和策略。

通过过去20年对全球基金覆盖和研究，我们发现，最成功的投资者往往是那些能够坚定执行自己投资策略的人。

你需要根据自己的财务状况、投资目标和风险偏好，制定一套合理的投资策略，并严格执行，不因外部事件而轻易改变方向。