晨星中国：看好买方投顾发展；养老目标基金市场认知度仍有提升空间

看好买方投顾发展前景

晨星（中国）总经理冯文介绍，历经40年发展历程，晨星已经成为全球目前最主要的投资研究机构之一，当下，晨星服务的对象包括个人投资者、投资顾问以及全球顶尖的资产管理与财富管理机构。晨星自2003年进入中国以来，始终坚持客观独立的立场，采用公开透明的投研方法，并基于长期投资理念，通过独家的数据方案，结合软件、数据、研究以及证券评级等服务，致力于为全球投资者提供全面、精准的解决方案。

当前，公募基金管理总规模突破30万亿元大关，居民的金融资产配置需求日益增长。与此同时，公募基金和各类理财产品投资者数量快速上升，越来越多大众投资者进入财富管理市场。这一过程中，晨星始终坚持以“赋能投资者成功”为核心理念，依托全球经验，通过晨星投顾方案、特色数据以及研究助力行业高质量发展。冯文表示，基金投顾业务经历了从无到有的快速发展，资产规模稳步增长，现已为超过一百万户客户提供服务。

新形势下，买方投顾模式逐渐成为行业关注的焦点，投资顾问业务的价值显著强化，同时也被赋予了新的时代内涵。今年也是公募基金投顾试点五周年。近期，中央金融办与中国证监会联合发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，明确提出要“推动公募基金投顾试点转常规化”。这一政策的落实蓄势待发，标志着行业即将开启新的篇章。

晨星全球高级战略顾问陈鹏认为，从海外经验来看，向买方投顾转型是提升投资者体验的重要举措，他向到场的媒体朋友重点分享了晨星中国在买方投顾转型方面的努力和成果。他表示，中国买方投顾市场正在快速发展壮大。越来越多的机构开始重视投资者的需求和体验，通过提供专业化的投顾服务来提升投资者的满意度和忠诚度。未来随着市场的不断成熟和投资者教育的深入普及，买方投顾模式有望成为中国基金市场的主流趋势之一。未来，晨星也将充分利用全球资源，把海外成功的投顾模式在中国进行本土化改造，并积极推动买方投顾理念在中国的普及和发展。

晨星（中国）产品总监杨涛则深入剖析了在公募基金费率改革背景下买方投顾转型所面临的挑战，并从数据和工具出发，提出了晨星的解决方案。他表示，“尽管投资策略与收益非常重要，但是帮助投资者达成包括养老、教育在内重要的财务目标乃至人生目标更为重要。对一套完整的投资建议服务而言，专业的方法论、专业的系统以及专业的投资顾问缺一不可。”

晨星养老FOF报告正式发布

近年来，养老金融作为支持个人养老财富储备的重要工具，其发展受到国家的高度重视。从海外经验来看，目标日期基金已经是很多普通民众养老投资的主流选择之一。在中国，2022年第三支柱的正式落地，目标日期基金作为公募基金中入选第三支柱的合格金融产品，也迎来了前所未有的发展机遇。

然而，作为公募基金中的新品类，目标日期基金在市场上的认知度仍显不足，许多投资者对其投资策略和特性仍存在诸多疑问。因此，如何帮助投资者更好地认识和甄别这类产品，成为亟待解决的问题。

事实上，自2022年以来，在股票市场下跌的背景下，虽然养老目标基金数量仍在不断增长，但受基金净值下跌以及资金净流出的影响，养老目标基金规模呈缩水的态势。

数据显示，截至2024年一季度末，养老目标基金数量达到271只，总管理规模为680.1亿元，相对2021年的规模高点缩水37.8%。另外，从情况来看，养老目标基金在公募基金中的资产规模占比在2021年达到0.4%的高点后，2022年以来也在逐步下滑。截至2024年一季度末，养老目标基金在公募基金中的数量占比为2.3%，资产规模占比仅为0.2%。

在此背景下，养老目标基金的管理规模正向头部基金公司集中，这些基金公司往往具备强大的品牌认知度和分销渠道。截至今年一季度末，养老目标基金管理规模最大的前五家管理人合计规模占比达38.5%，最大的前十家基金管理人合计规模占比达59.6%。

其中，国内最大的养老目标基金管理人为交银施罗德，其次为兴证全球，这两家公司管理的养老目标基金数量分别为3只和5只，总管理规模均超过50亿元，且均以养老目标风险基金为主。排在第三位的是华夏基金，其养老目标基金数量达到13只，合计管理规模为49.1亿元，产品以养老目标日期基金为主。

对于如何在全市场挑选子基金，晨星在《养老目标基金的兴起——中国养老投资的新时代》中提到，国内养老目标基金均在可同时投资内部和外部基金，但不同基金管理人对内外部基金的侧重有所差异。“一般来说，投资于内部基金具备成本优势(FOF投资于内部基金的资产部分免收取管理费、托管费以及申赎费等)，但投资于外部基金的优势在于投资范围更广，可以在全市场范围内优选投资标的。”

晨星认为，考虑到国内的个人养老金市场还处于发展初期，个人通过投资来实现养老目标的理念还需要不断培养。因此，做好投资者的长期陪伴、一起践行以投资者利益优先，对基金行业的各方参与者，包括基金公司、基金销售机构、基金评价机构以及基金投顾等都至关重要。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁表示，晨星希望通过此次研究，全面剖析养老FOF的发展现状、市场趋势及未来前景，并结合具体案例，深入分析不同公司、不同基金经理的投资理念与策略，为投资者提供一份详实、客观的参考指南。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩则表示，“在当前复杂多变的市场环境下，投资者更需要专业的指导和可靠的信息来源。晨星也将持续不断地提升自身的研究能力和服务水平，以满足投资者日益增长的需求。”

未来，晨星将继续秉承“赋能投资者成功”的核心理念，依托全球经验和本土智慧，为中国投资者提供更加全面、精准、专业的服务。同时，晨星也将继续密切关注中国投资者的需求和体验，助力资管行业和财富管理行业的高质量发展。

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