浮盈嘻嘻，浮亏不嘻嘻？都是你心里的两个「钱包」在作怪

最近A股大起大落，很多投资者都面临这样的“灵魂拷问”：

「10块钱买的，现在跌到了6块，我该怎么办？」

「10块钱买的，现在涨到了15块，是继续持有还是卖出？」

你有没有发现，这些问题都只停留在价格层面的纠结，而和这笔投资本身的价值、投资目标关系不大。

即便面对同样一笔投资，回本前后的心态完全不同。在很多时候，我们潜意识里都更习惯于从持股盈亏本身去判断下一步怎么走。

但通过回不回本这件事，来决定下一步怎么走，真的是靠谱的做法吗？

在传统的经济学看来，钱是一般等价物。

也就是说，无论是买日用品的钱，还是休闲度假的钱，或者说拿去投资理财的钱，它们价值都是相同的——一块钱就是一块钱，这也是货币的基本属性。

然而在实际中，我们对钱的看法却掺杂了许多复杂的情绪。

同样是一块钱，对你来说可能会有多种意义，比如，这是「辛苦挣来的钱」、这书「意外获得的钱」……  那么，同样是白花花的银子，为何会有如此不同的感受呢？

美国心理学家哈尔·阿克斯曾分享过一个有趣的故事：

一家公司奖励全体员工去巴哈马度假，并给每人发放了100美元的奖金。结果，大多数人拿着这笔钱去了赌场。有趣的是，在赌资没超过100美元之前，所有人都在毫不犹豫的下注，但一旦筹码或亏损超过了这个数，大家都就变得谨慎起来，甚至直接不玩了。因为他们觉得，超出100美元的部分就是自己的「辛苦钱」。

哈佛大学也做过一个类似的实验。

他们给24位学生每人发了 25 美元，可以在指定的商店里买任何东西。但在发钱时，告诉其中一半的学生这笔钱是从他们交的学费中退还的，而告诉另一半学生这是学校发的奖金。

这句看似简单的话，却极大地影响了这些学生如何处理这笔钱。在那些认为这25美元是奖金的人中，有84%花掉了全部或者部分的钱；而在那些以为这笔钱是学费退款的人中，仅有21%用这笔钱去进行了消费。

这里就不得不提到心理学中的一个概念——心理账户（Mental Accounting）。

它描述的是我们在潜意识中会对手中的钱进行分类，根据来源和用途将它们放在心里不同的“账户”里。即使金额相同，对于不同账户里的钱，我们的处理态度也会有所不同。

上面这两个例子也说明了心理账户是如何影响我们决策的。

在很多时候，我们似乎不把“意外之财”当“钱”看，花销随性。但如果钱是自己辛勤工作赚来的，我们在花钱时就会谨慎些。

在投资中，这种心态也非常常见。回想一下，在看自己投资账户的盈亏的时候，我们是不是多多少少也有点这样的心态？

我们普遍会把自己的投资分成两部分来看待：本金和收益。

而且通常会在获得收益后，更倾向于冒险，心理上更容易把投资收益视作「意外之财」，而不是自己的资金。

但要是伤及本金的话，大多数人的心态就会不一样了，投资操作会变得相对保守。

在日常打理钱的时候，大多数人潜意识里会把钱分为两大类来看：风险账户和避险账户。

我们首先考虑将一部分收入放在非常安全的资产中，如银行存款，作为自己的保命钱。这部分钱，就是我们心中的「避险账户」。

然后，我们会考虑将剩余的部分资金分配给风险资产，如股票、基金投资或创业项目。因为我们都希望通过承担一定的风险来过上更好的生活，这部分资金就构成了我们的「风险账户」。

在市场持续上涨的时期，比如2019-2021年的那波牛市，大家往往相信美好的日子会无限延续下去，因此倾向于将更多的资金分配给风险资产。

然而，当市场出现转向时，大家更加关注避险账户，风险资产受到了投资者的抛弃，而市场又在自我强化的负面循环中进一步下跌。

市场周期周而复始，今天我们似乎又站在了一个似曾相识的起点。

相信大家都听过这么一句话：人有多大胆，地有多大产。

但投资并不是一个拼胆量的游戏。

在过去几轮市场周期中，很多投资者犯的最大错误，大概就是风险偏好的漂移。

在熊市中，大部分人只在乎回本，想着只要回本就赶紧离场。但一旦市场转牛，心态又会发生改变：“风险？什么风险？富贵险中求！”

心理账户会改变我们对同一笔钱的看法，并促使我们采取不合理的行动。但对于一个理性的投资者来说，我们应该避免陷入这种心理过程。

犹豫不决的时候，不妨回归到这项投资本身，回到自己本身的风险偏好，回到自己长期的投资目标，这也是战胜“心理账户”的致胜法宝。