Direct洞察 | 解读2025上半年全球公募基金趋势与海外基金配置中国市场动态
2025上半年，全球主动管理型基金的产品数量更迭迅速，资金持续向固收类资产倾斜，在这一背景下，海外基金对中国市场的配置又有哪些值得关注的新动态？
以下为上一期晨星投资洞察分享会上的核心数据解读，所有数据均来自晨星全球投资终端Morningstar Direct。
01
全球公募基金趋势
全球开放式基金和ETF发行与关闭情况
2025上半年，主动开放式基金的发行与关闭数量均非常巨大，而ETF产品则呈现出强劲的净增长态势。
数据显示，开放式基金新发行了3958只，但主动管理型开放式基金净增长仅为278只；而ETF共发行1264只，净增长达1051只。
全球开放式基金和ETF资金流向
从大类资产的资金流向看，2025上半年，超过4100亿美元的资金净流入债券型基金，是流入股票型基金资金的两倍。与此同时，配置型基金录得约200亿美元的资金净流出。
从股票型基金的细分类别来看，流入美国大盘平衡策略的资金仍居首位，而欧洲股票、印度股票和中国股票的资金流入也位居前列。
被动投资持续扩张，规模占比升至43%
过去十年，被动投资产品的市场份额稳步提升。
截至6月30日，全球公募基金总规模增长超过130%，被动型产品的总管理规模占比已从十年前的23%提升至43%，而主动型产品的份额则从77%相应下降至57%。
被动型ETF增长最快，被动型开放式基金有缓慢增长。主动型ETF在过去五年增速显著，已占到了总规模的2%。
02
海外基金配置中国市场动态
海外基金对中国股票配置比例呈回暖迹象
2015年以来，海外基金对中国股票的配置比例经历了明显波动。
该比例在2020年达到11.07%的阶段性高点后，一路降至2024年的4.79%的低点。而自2024年下半年起，配置比例开始逐步提升，截至2025年3月末已回升至6.26%。
中国主题基金中，被动型产品规模实现反超
在海外中国主题基金中，资金流动的结构性变化尤为显著。2022年以前，资金流主要由主动基金主导，但此后资金持续从主动型基金流出，转向被动型产品。
截至2025年6月末，被动中国主题基金的规模已反超主动基金约160亿美元。
海外中国主题基金呈资金小幅净流出
在2020年至2022年期间，海外中国主题基金持续吸引资金流入，2023年至2024年，海外中国主题基金转为资金净流出，基金规模也从2021年最高点的近2500亿美元，降至2024年底的1752亿美元。
2025年上半年，该类基金资金净流出约20亿美元（其中一季度净流入约46亿美元，二季度净流出约66亿美元），但规模增长至1967亿美元。
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