日本终结负利率时代！通缩为什么这么吓人？

就在上周，日本央行宣布加息10个基点，将基准利率从-0.1%上调至0-0.1%。

虽然调整幅度不大，但这是日本央行时隔17年以来首次加息。

日本央行行长植田在新闻发布会上称，之所以决定调整货币政策，是日本央行维持稳定物价增长的货币政策目标取得实质性进展，2%的通胀率即将实现。

过去一年多时间，通货膨胀是全球的主旋律，以美国为首的大部分国家，都在为对抗通胀而焦头烂额。

在全球许多国家的央行仍在努力遏止通货膨胀之际，为什么日本还在为物价上涨欢呼呢？和通胀相比，通缩有什么值得担心的呢？

相信在这么多年的切身感受和理财教育下，有一个观念已深入了很多中国人的脑海：钱会越来越不值钱，我们理财的第一要务也是要防止钱放在手里贬值。

这种观念和思维，其实就是在对冲通货膨胀的影响。

货币本身的供求关系，也会影响物品的价格。如果货币发行量过大，物品价格也会上升，这就是通货膨胀。

在持续通胀的情况下，同样数额的钱在未来能买到的东西比现在少，也就是我们常说的购买力下降。

但与通胀相反，通货紧缩是指经济运行中出现的全面、持续的物价下跌的现象。

随着时间的推移，相同数量的钱能买到更多的商品和服务，你手里的钱会变得更值钱。

有的人可能会说，物价下降不应该是一件好事吗？这有什么值得担忧的呢？

表面上来看的确如此，低物价当然比高物价更受欢迎。

但是我们让我们细想一下导致物价下跌的原因，主要是因为社会产能过剩或者需求不足。

产能过剩或者需求不足的结果就是，必须降价才能把商品和服务卖出去。

试想一下，在市场上商品和服务价格都不断下降的时候，你敢轻易创业或者开工吗？

所以，在通缩环境下，首当其冲受影响的是企业的盈利。当企业收益下滑，员工的薪资收入势必会受到影响，有的企业还会加大裁员力度，就业问题必然就紧随其次。

应对通缩通常需要刺激消费，但是这种情况下消费者的消费意愿进一步降低，同样降低的还有投资意愿，对市场的不看好。

当这个通缩的恶性循环开始之后，经济就会陷入衰退，甚至萧条。

经济学界有这样的比喻：如果通货膨胀是经济的一场重感冒，通货紧缩就是癌症，一旦病发就极难根治，而且会持续多年。

当通缩压力持续存在时，就像日本近20年来的情况一样，它会造成一种可能导致或加剧经济衰退的“通缩螺旋”。

在1980年代后期泡沫经济后，日本就一直身处通货紧缩的泥沼无法自拔：人均收入不升反降，年轻人不敢消费，中年人不敢辞职，企业不敢涨价，整个社会犹如一潭死水般死气沉沉。

日本央行采取了超宽松的货币政策和大规模资产购买的激进政策，与通缩紧缩进行了近30年的斗争。一直到上周才正式通过加息宣布克服了通缩，走向货币政策正常化。

不过，晨星股票分析团队认为，因为自身债务压力的问题，日本央行对于未来进一步的加息会更加的谨慎。

尽管现在有许多投资者看好日本摆脱通缩阴霾后，国内居民消费、企业和政府投资提升所带来的经济升温，但日元走势仍存在不确定性。因此，海外投资者在考虑投资日本时必须密切关注汇率波动对投资的潜在影响。

经济学上，通常有两种观察通胀和通缩的指标，分别是消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）。 

CPI是我们日常最关注的一个物价指标，主要衡量的是与生活领域密切相关的商品和服务的价格走势。

我国CPI以食品烟酒占最大宗，其中又以猪肉比重为最大，因此猪肉价格和猪周期对CPI会造成较大的影响。 

如果说CPI反应的是消费环节的价格水平，PPI则反映的是一个经济体中生产环节的价格水平。

如果PPI低迷，就说明企业生产意愿不强，也就说明目前经济活力不够。

那有人会问，那PPI关我们打工人什么事呢？

如果我们把PPI当成企业获得的利润，当你的老板赚的钱在减少时，你还有加薪的可能性吗？甚至可能会开始担心薪水减少或失业。在这种情况下，大多数人可能更不愿意消费。消费减少会导致物价进一步下降。

由此，PPI 通常被看作 CPI 的先行指标，即 PPI 一般先于 CPI 表现出价格变化：整体价格水平的波动一般先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及流通领域消费品。

很多国家和地区的央行，都把控制通货膨胀作为货币政策的一个重要目标。

每个国家都会根据自身的发展阶段，设置相应的通胀目标，来指导自己的货币政策。

比如，美联储将“物价稳定”定义为2%的通胀率，日本的目标通货膨胀率也是2%，中国近年来CPI控制目标一直是同比涨幅3%左右。

你可能会问，既然大家都不想钱在手里越来越不值钱，为什么各国央行为什么都不把零通胀作为目标，反而要都把通胀目标设置为一个略大于0的数呢？

这主要是因为，温和的通货膨胀会是有利于经济增长且在短期内可以刺激消费的。

在经济行为中，人是有一定货币幻觉的。

货币幻觉是经济学家欧文·费雪提出的一个概念，指人们总是针对货币的当前价值做出决策，而忽视货币实际购买力变化的一种心理错觉。

当存在通货膨胀时，厂商为自己所生产的产品价格水平提高而沾沾自喜，为了扩大生产，在一定程度上提高员工的工资水平，但实际算上当前的通胀，你的真实工资水平其实没有发生变化甚至有所降低的。

但这个涨薪也会给打工人一种幻觉，觉得自己的工资和收入水平提高了，从而增加劳动供给和消费，最终有助于经济活动的扩张。