导语
图表1:公募基金经理投资管理经验分布
数据来源:同花顺;
数据截止日期:2024/10/31
01
基金经理在历史上曾管理过类似策略的组合,且组合在不同市场环境中的表现与组合的投资风格相契合;
基金经理目前管理的组合与历史上曾经管理过的组合在规模和研究团队的支持上高度相似。正所谓成功是可以被复制的,我们相信如果基金经理历史上如果在研究支持充沛的情况下在自己擅长的投资类别中展现了良好的投资管理能力,那么在类似的情况下仍旧表现出色;反之当研究支持减弱或基金经理转而开始管理自己并不擅长的投资类别时,我们会对其投资能力的信心有所下降。
基金经理的投资管理能力对基金投资管理的影响,由以下的例子可窥见一二。基金经理A具备9年证券从业经验和3年公募基金管理经验,属于行业内的新生代基金经理,历史上该曾在管理中小盘股票上展现了出色的管理能力,目前独立管理策略相同的3只公募基金总规模超过100亿元。考虑到该基金经理目前管理规模相对偏大、历史上积累的投资能力主要集中在中小盘股票,且投资管理时间尚未经历过一个完整的牛熊周期,我们认为还需对该基金经理投资大盘股和驾驭较大规模资金的能力进行进一步的观察。
02
基金经理的工作负荷
基金经理管理的公募基金组合数量不多且具有高度的相似性;
管理公募基金组合以外的时间不应占据基金经理过多的精力。
03
研究团队的支持力度
投研团队之间紧密协作、交流顺畅,基金公司有一套行之有效的激励机制鼓励研究员给组合建言献策,使得研究员对市场、个股或个券的看法能够及时被纳入到组合中;
研究团队需要保持较高的稳定性,具有完善的人员培养机制和清晰的人员补充计划。研究团队的内部人员变动并不会对团队的平稳运行和对投资团队的支持力度造成过大的冲击。
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晨星(中国)基金研究中心