当人人都在寻找确定性时，你需要的其实是另一种能力

投资者厌恶不确定性，而今年上半年的A股市场也将这一点演绎得淋漓尽致。

某种程度上，当前市场对科技的追捧，并不只是单纯的追逐热点，更像是在现在这个确定性稀缺环境里，被迫做出的唯一选择。

但近期，市场走势开始反复，单边上行的节奏被打破，科技板块的波动也明显放大。此前看似最具确定性的标的，如今反而变成了新的不确定性。

诚然，我们可以花更多时间和精力去擦亮自己的水晶球，想办法比别人更早、更准地预判未来。但历史经验反复告诉我们，极少有人能做到这一点，至少无法持续做到。

所以，绝大部分投资者所需要的，并不是如何获得一个更准确的预测，而是学会如何在未知中投资。

我们都知道一句话，叫“投资有风险”。

但在现实中，真正让人焦虑的，往往不是风险，而是不确定性。

很多人会把风险理解为对不确定性的衡量，但美国经济学家弗兰克·奈特（Frank Knight）在其 1921 年的著作《风险、不确定性与利润》中指出，这二者是存在区别的。

风险，指的是未来可能状态已知、发生概率也可以计算的情形。

比如，一枚均匀的骰子有六个面，每个面出现的概率都是六分之一。我们虽然不知道下一次掷出的结果是什么，但知道所有可能发生的情况，也知道每种结果对应的概率。

而在不确定性情形下，我们虽然大致能想象未来可能发生什么，却无法准确预估每种情况发生的概率。比如，市场风格会不会切换，利率路径如何变化以及会对市场会造成何种影响。

后来，美国经济学教授 Richard Zeckhauser 在论文《在未知和不可知中投资》将不确定性的概念进一步细化，他认为投资中不仅存在不确定，还存在“不可知”。

也就是说，对于很多事情，我们不仅无法估量某件事发生的概率，甚至连还有哪些可能性没有被纳入讨论都不知道。比如，AI 技术的长期影响、地缘冲突的演变路径、金融危机会在什么时候发生。

在这三种情形中，风险是相对容易处理的。因为它是一个可以基于已知去计算和管理的问题。

但遗憾的是，在真实投资世界里，纯粹的风险并不多。更多时候，我们面对的是不确定性，甚至是不可知。

因此，在模糊中寻找一个更准确的预测，往往不是最有效的努力方向。更重要的是训练自己的大脑，在未知环境中做出更理性的决策。

具体可以从三个方向入手。

曾经有一个著名的“棉花糖实验”：

研究人员让32位年龄在3-5岁的孩子单独待在房间里，并在每个孩子面前放上一块棉花糖。孩子们被告知：可以选择现在就吃掉它；但如果愿意等待一段时间，就能再得到一块。结果，大多数孩子坚持不到三分钟就放弃了，只有不到1/3的孩子等到了最后，吃到了二块棉花糖。

研究最后发现，那些更有自控力和耐心、能够在不确定等待多久的情况下暂时抵抗诱惑的孩子，大多在之后的人生中获得了更多积极的成就。

关于这项研究，还有一个不常有人提到的细节：研究者观察到，那些等到最后的孩子，都主动使用了一些方法来帮助自己度过等待，比如哼小曲、把手指当成钢琴弹，或者用其他方式转移注意力。

这对投资也非常有启发。

面对不确定性时，过于频繁地盯盘、阅读消息、寻找解释，往往只会加剧无力感。那些能够主动把注意力从当下移开、或者采取积极方式应对的人，更有可能获得更好的长期结果。

未知的市场和波动固然令人不快，但这是金融市场的特征，而不是缺陷。

虽然不确定无法被消除，但我们可以调整自己的行为，训练自己的大脑与它共处。这也是让长期投资结果更确定、更好的唯一方式。

作者 | 屈辰晨