新规来了！基金经理“再就业”难度up！

家人们，中国基金业协会上周五又放了个“大招”！

具体怎么回事呢？协会同时修订和发布了两份重磅基金行业自律规则——《基金从业人员管理规则》及配套规则《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》。

这些对我们的基金有什么影响？一起来看看。

首先，先辟个谣。

自新规发布之后，网上传得最多的一个解读就是：监管对于从业人员资质的要求放松，以后不用考试，只要是本科就能从业，基金经理要烂大街了。

这其实是断章取义了《基金从业人员管理规则》中的这一条：对于获得国家教育部门认可全日制本科以上学历的人员，即可豁免基金从业考试。

我们来仔细看看划线部分，协会的要求实际是“学历认定+考核”，光是本科是不能注册基金从业资格的。

虽然本科及以上学历可以免除参加社会报考的基金从业考试，但想要注册从业资格，还需要参加所在机构或者所在地方协会举办的应知应会（你应该知道、你应该会的知识点）考核。

这个考核的题库和考试平台也是由协会设计和提供，如果所在的机构符合协会对自主搭建考场的标准要求，就可以不限时间（不再受原来基金从业考试每年只举办几次的限制）、不限次数（考不过可以随时再考）、不限人次（这几年统考的机位一直很紧张）进行考试。

所以，并不是说不考试，只不过是在考试的时间地点和方式上给了更多的灵活度。

但说到底，基金从业资格证也只是在行业里混的门槛。想要成为基金经理，光有从业资格远远不够，还需要满足基金业协会的注册资质。

所以，这次更值得大家关注，并且对基金经理和我们的基金有真正影响的，是对《管理人员注册登记规则》的修订。

资料来源：《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》

在此之前，公募基金经理在业内跳槽已经会受到“静默期”的约束：

如果基金经理是从公募跳槽到公募，从他离职那天开始算，接下来6个月都不能在新公司当基金经理、挂名管理产品。

要是从公募跳槽到私募，哪怕“无缝衔接”入职，也得在新公司“憋”足一年，才能出来当基金经理。

但这次注册规则的修订，让基金经理想在业内“再就业”变得更难了。

现在，如果存在下面这些情况，原来的六个月或者一年静默期可能要拉长到1年半，甚至2年。

一种是在管理的产品还在募集期和封闭期内就主动离职的，静默期会变成2年。

还有就是，提了离职后不配合原东家对自己管的产品进行好好交接的，或者名下有管理时间不到1年的基金，这些基金经理在离职后有1年半都没办法再担任基金经理。

此外，频繁跳槽现在也是大忌。公募基金经理在加入新公司时，如果过去三年有2次以上的跳槽经历，也不能注册成为基金经理。

资料来源：《证券期货经营机构投资管理人员注册登记规则》

当然，对于苦基金经理随意离职久矣的基民来说，这些条条是利好。

毕竟，基金经理在封闭期内离职，或者产品管理期不到1年就“跑路”，对于持有人来说，多少有点虚假营销的味道。

就好比你本来是买的某明星的演唱会门票，结果演到一半他直接下班了，接下来的时间全部交给他的伴舞。

这些规定就是想通过加大基金经理跳槽的时间和机会成本，对这些“欺骗”基民感情的行为重拳出击。

在过去十年，基金经理的大规模离职往往总是出现在牛市。有不少基金经理都是“借力”牛市攒到了不错的历史业绩和名气，有了跳槽去更好平台的资本，想要在自己的“高光时刻”变现。

比如2014-2015年，公募基金经理的离职率（当年基金经理的离职人数/年初业内的基金经理总人数）一度达到快30%的水平。

虽然自2016年以来，公募行业整体的离职率处于相对稳定的状态，但相对来说，在2017、2018、2020和2021年这几年市场行情相对较好的时候，基金经理离职率是要比2018和2022年要稍高一些。

但在现在的规定下，如果基金经理存在上述这些对投资者“不仁不义”的情况，即便是去了新公司也没办法马上大施拳脚。咖位低点的静默几年之后再出山，谁还会记得你？

数据来源：Morningstar Direct

数据截至日期：2022年12月31日

不过，对于基金经理任职稳定性的问题，这几项新规并不能完全解决。

毕竟打过工的都懂，离职这件事一个巴掌拍不响。留不住人才，基金公司也得负一定责任。

虽然基金经理的离任公告上通常都只有 “个人原因”四个字，但他们也是打工人，“跑路”背后的原因和大多数人辞职没有太大的差别：

除了那些不想再在资管行业里卷、要转行的，也有很多基金经理跳槽包括但不限于以下原因：与现在公司的理念不合，不喜欢公司文化氛围，发现别的平台的薪酬福利、投研资源或者上升空间更好。

当然，每个人都会有自己的偏好和选择。但如果一家基金公司旗下频繁有基金经理出走，这很大可能就是公司的文化、管理或者内部机制存在一些问题，没办法吸引或者留住优秀的人才。

观察基金公司历史稳定性，有个简单直观的指标是“基金经理留职率”。这个指标计算的是期初基金经理在计算期末还有多少百分比留在这家基金公司。

大家可以在晨星基金小程序的基金页面中，点击基金公司，就能查到这个指标。

如果一家基金公司的留职率很低，且在业内排名也靠后，买它旗下的基金前一定要慎重考虑。

因为如果基金公司的机制有问题或者职场环境很糟糕，很大程度上也会影响基金经理的发挥和业绩和稳定性。

但是，就像我们在上个月在讨论“网红”基金诺安成长的明星基金经理蔡嵩松离职时提到的，投资者在基金经理离职这件事上并非完全的被动。

大家在买基金前多做功课，了解基金公司旗下基金经理的整体稳定性，以及历史上是怎么处理基金经理变更的。这些功课可以帮助我们适当排“雷”、避免买到那些基金经理离职风险大的产品。

作者｜屈辰晨

编辑｜陈昱融