不同人生阶段的资产配置指南

钱，是我们一生中绕不开的话题。

从刚步入社会攒下第一笔“金”，到中年扛起房贷养娃的压力，再到为退休进行投资储蓄，我们用钱的“目标”和“优先级”会随着人生阶段不断变化。

因此，处在不同年龄段的人，在投资和资产配置上的核心思路，自然也不尽相同。

今天，我们就来聊聊这项贯穿我们一生的重要财务决策——在不同的人生阶段，该如调整组合的配置。

如果你想快速找到这个问题的答案，一个简单直接的方法就是“100法则”：

100 – 年龄 = 股票/高风险资产在组合的占比

比如30岁时，可以考虑将组合的股票仓位控制在70%左右；40岁时降至60%，以此类推。

那些以养老投资为主要场景的目标日期基金，就是这种思路的典型实践。

如下图所示，这类基金的大类资产配置通常呈现一条“下滑曲线”——离退休越近，股票占比越低，债券占比越高。

图片来源：某养老目标日期2060基金的招募说明书

它背后的逻辑也很容易理解：

年轻人的投资期限长，即便出现了短期亏损，也有足够的时间等待市场回暖，所以应该多配置高风险资产，以换取更高的长期收益；而随着年龄增长，我们能等待市场修复的时间越来越少，自然要换成更保守的资产稳守本金。

这种思路本身没有问题，但缺陷也显而易见——

它只考虑了投资组合层面的风险，却没考虑我们生活里的其他财务风险。

比如，每月要还的房贷、必须花的生活费，还有未来可能遇到的收入波动等等。就像对很多人来说，一生中最需要降低组合风险资产的阶段，未必是60岁退休时，而更可能是“上有老、下有小”、负债最重的那几年。

所以这么看来，这种配置方法的确不够全面，每个人都需要在此基础上做一些个性化调整。

接下来，我们就以十年为一个阶段，拆解大多数人在各人生阶段配置资产时最需要关注的重点。

20多岁，是很多人职业生涯和投资旅程的起点，但通常也是很多人一生中财富水平最低的阶段。

所以在这个时期，决定我们财务状况不是投资收益率，而是收入和支出。

算笔简单的账就能明白这个道理：如果你手里的投资本金只有1000元，就算基金涨了20%，也只能带来200元的收益，可能只够负担你和朋友一次聚会的开销。

由此，与其在“哪只基金更赚钱”的问题上过度纠结，你更该做的是搞事业提升收入、多储蓄，同时养成定期投资的习惯。要是能把这些基础打牢，未来投资带来的收益，早晚会超过你每年的储蓄。

此外，这个阶段还有一个重要的支线任务：了解自己真正的风险承受力。

投资本金少，也意味着你在投资里犯错的成本也低。所以，这也是你“试错”的最佳时期：你可以尝试更激进的配置，观察自己在市场波动中的反应——是一有风吹草动就急忙卖出，还是可以完全不受影响？

这个过程中，最关键的是学到经验和教训，不断校准自己对风险的认知。

就像2016年刚毕业就开始投资的人，可能要到2021年接近30岁时，才遇到第一次回撤超过40%、可能至今没回本的市场回调。

只在特定行情下对自己形成的了解，很可能是不准确的。因为只有在真实地经历了风险之后，才会对风险有真正的感知。

因此，我们也建议大家，要定期对自己的【👉风险承受能力】进行测试，常测常新~

如果你在20多岁就建立了良好的习惯，到了30多岁时，大概率已经有了更稳定的职业、更可观的储蓄规模，也更了解自己的风险偏好。

但这个阶段随之而来的是一系列重大的人生事件——结婚、买房、育儿，而这些事件通常也伴随着大额的支出。

所以，这个时候资产配置的核心任务，是给这些目标“排优先级”：明确哪些钱是短期要用的，哪些是有更长时间储备的，然后再根据“用钱时间”匹配对应的投资品类。

💡一个大的原则是，避免把短期要用的钱投入到高风险资产里。

在投资决策中，比起“买什么”，更需要重视的问题是“买多久”和“买多少”。

从最坏的情况来看，偏股权益类的基金历史上遇到的回撤，往往需要5年以上才能回本，有的甚至要等10年；就算是主要投长期债券的基金，也曾有过出现回调后需要2-3年才能回本的情况。

如果你在为一些中短期支出进行准备，定期存款、货币基金这类现金或类现金工具其实是最稳妥的选择——能确保需要用钱时，资金能及时到位，不会因为市场波动而误事。

经过前20年在工作和技能上的积累，很多人会在40-50岁进入一生的“收入高峰期”。但与此同时，对于有房有娃的家庭来说，这也是“负债高峰期”。

因此在资产配置时，必须要关注“安全性”，确保自己和家人不会因为突发状况而陷入财务危机。

晨星近期的研究发现，应急金是否充足，是影响很多人财务幸福感的关键。

很多人在20岁左右都处于“一人吃饱，全家不愁”的状态，所以应急基金覆盖3-6个月支出即可；但到了40-50岁，考虑到负债更高、家庭责任更重，应急金也需要有所提升，最好能覆盖至少一年的支出。

除此之外，还要根据家里的负债情况适当降低投资组合中风险资产的仓位。

2008年金融危机时，很多美国家庭就是因为“高负债+高投资风险”而破产——这样的配置会让你的财务状况非常脆弱，一旦遇到市场和收入波动的“双杀”，就很容易陷入财务危机。

当然，如果你的应急金储备非常充足、负债不多，仍可以保留一定的风险资产，继续提升长期回报。

离退休越来越近，我们在配置上也应该逐渐趋于保守。

在退休前，我们可以考虑把一部分资产换成流动性好的产品，方便退休后随时取用，避免退休前遭遇市场大跌影响养老钱。

至于60岁以后该怎么配置资产，很大程度上取决于个人情况。

不同的人对退休后的生活需求千差万别——有人想环游世界，有人想安稳居家，有的人还想继续支持家中的后辈做储蓄。

因此，退休后的配置要取决于你的目标、收入、支出、整体财富、健康状况等很多因素：

• 如果固定可领取的退休金比较少，或者身体状况需要较多医疗开支，那转向债券占比更高的组合是最合理的选择。毕竟你没有时间去承受市场波动，在退休、医疗这些刚性支出面前，“稳”字当头最重要；

• 但如果你的退休资产远超生活需求，还想多攒点钱传给下一代，那在退休之后适度承担风险也无妨。

但所有配置背后的核心逻辑是一致的：想要更多回报，就必须承担更多的风险。

下图表展示了2005年以来，不同股票和债券比例的组合的年度回报区间。可以看到，股票占比越高，最大亏损越大，但潜在回报也越高。

由此可见，年龄可以是资产配置的一个参考起点，但绝不是唯一标准。

除了投资风险，我们的风险承受能力、收入支出、负债情况，都会随着时间变化，而这些都该纳入配置考量。

30岁并不意味着一定要在组合里配70%-80%的股票，60岁也不代表你一定要把仓位降到40%以下。

理财、基金这些金融产品或许是标准化的，但资产配置从来都是极为个性化的——我们要让配置适应人生，而不是让人生来适应你投资组合的配置。

这也是我们不提倡大家在网上随便“抄作业”的原因：每个人的财务状况、家庭责任、风险偏好都不同，别人都在买的东西，未必你也需要配置。

要是一个公式、几篇文章就能解决所有人的配置问题，投顾和财务规划在美国也不可能发展成为一个百亿规模的产业了。