晨星投研如何助力投资者体验提升？晨星全球基金研究主管Laura Lutton这样说！

在晨星（中国）2025年度投资峰会上，晨星全球基金研究主管Laura Lutton女士发表了题为《晨星投研如何助力投资者体验提升》的主旨演讲。她强调了晨星始终秉持三大投资准则：以投资者为核心；秉持基本面分析方法；相信费用至关重要。

Laura女士也重点分享了晨星为提升投资者体验而进行的三项关键研究的最新成果：《基金费率与未来成功率研究》、《主被动晴雨表研究》以及首次在中国发布的《投资者回报差研究》。

晨星全球基金研究主管Laura Lutton

基金费率与未来成功率研究

Laura指出，晨星全球研究反复验证，基金费率是预测其未来表现的最重要指标。基金的费率越低，其跑赢同类并长期存续的可能性就越高。

无论在美国市场还是中国市场，低费率的基金更容易存活下来，并且业绩表现优于同类平均的能力也越强。

研究也发现，基金规模越大，费率通常越低，但是主动型和被动型基金之间的成功率有着明显的差异。

来源：晨星Direct；

截至日期：2024年6月30日

主被动晴雨表研究

晨星的《主被动晴雨表研究》旨在帮助投资者揭示在不同市场环境下，主动基金战胜被动基金的真实概率。

Laura分享道，在美国，过去十年间，被动基金在多个市场领域显著跑赢主动基金。在中国市场，主动大盘平衡偏股基金的成功率大幅下降，主动中小盘偏股基金成功率处于较低水平，大盘成长型基金表现整体领先。

来源：晨星Direct；

截至日期：2023年12月31日

投资者回报差研究

为何投资者实际回报往往不及基金本身的业绩回报？晨星首次在中国发布的《投资者回报差研究》（Mind the Gap）揭示了这一现象背后的原因。该研究通过对比基金总回报与投资者实际获得的回报，来衡量投资者是否因错误择时等行为而损失了收益 。

研究发现，投资者在不同资产类别中的回报差存在显著分化，且与资产的波动性密切相关。投资者在波动性较高的资产类型上普遍有着更大的投资者回报差。

来源：晨星；

截至日期：2024年12月31日

注：行业基金包括行业股票（含主动和被动产品）以及行业混合基金

来源：晨星；

截至日期：2024年12月31日

注：行业基金包括行业股票（含主动和被动产品）以及行业混合基金；“基金收益率标准差”基于产品月度收益率计算得到。

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