7月基金月报| 科技板块大幅回调，公募基金表现分化

宏观经济走弱，股弱债强

7月，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得49.2%，较6月的50.3%回落1.1个百分点。受生产、新订单和原材料库存等多个分项环比走弱影响，指数跌破荣枯线，进入收缩区间。物价方面，6月CPI同比上涨1.0%、PPI同比上涨4.1%。相较于5月CPI同比上涨1.2%、PPI同比上涨3.9%而言，CPI同比涨幅收窄主要源于工业消费品价格涨幅回落，而PPI同比涨幅扩大则主要受到生产资料上涨的推动。

股市方面， A股市场呈现结构分化特征。月初，在流动性环境偏宽松及产业政策预期支撑下，科技成长板块延续上月的活跃表现。随着半年报预告在月中进入密集披露期，市场从预期交易逐步转向业绩验证，前期涨幅较大的科技成长板块估值消化压力凸显、陷入调整，煤炭、银行等价值板块则逆势走强。月末在政策预期改善和市场情绪修复带动下，成长板块在31日迎来短暂修复，并未改变全月下行走势。从指数表现来看，主要股指在7月整体走弱：上证指数和深证成指分别下跌5.89%和16.06%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别录得7.41%、16.82%和19.55%的月度跌幅。从申万行业来看，31个申万行业中有14个板块收涨，17个板块下跌。其中，煤炭、石油石化、银行和食品饮料板块的涨幅均超过11%，而电子、通信、建筑材料和机械设备板块的下跌幅度均超过20%。细分行业中，国务院月内批复《扩大消费 “十五五” 规划》，规划明确 2030 年社会消费品零售总额发展目标并提出优化食品消费品供给，抬升了市场对于消费行业的利好政策发布预期，推动食品饮料板块在7月涨幅居前。同期煤炭板块收益亮眼，主要是受到市场风险偏好下行带动避险配置需求上升，加之供给端管控收紧带动煤价预期上行的影响。

债市在7月先抑后扬，整体呈现震荡走强、长短端走势分化的特征。月初，央行通过逆回购回笼流动性，使得债市出现阶段性调整。中旬公布的6月社融、信贷等金融数据不及预期，叠加央行通过MLF超额续作、买断式逆回购增量续作等方面呵护资金面，带动长端利率企稳。下旬，随着政治局会议提出要加大逆周期调节力度、综合运用并适时调整货币政策工具，市场对货币宽松预期升温，加之月末公布的PMI数据显示7月的制造业景气度走弱，债市在基本面和政策利好的支撑下走强。从投资端来看，各期限国债收益率在7月表现分化：以5年期和10年期为代表的中长端国债收益率则较上月末分别下行2.56bps和1.89bps至1.41%和1.71%，以1年期为代表的短端国债收益率较上月上行2.43bps至1.15%。同期，信用债收益率涨跌互现，其中5年期AA级信用债下行3.45bps至1.97%，而1年期AAA级信用债、1年期AA级信用债和5年期AAA级信用债则分别上行1.05bps、1.05bps和0.55bps至1.51%、1.58%和1.75%。7月，反映债券市场整体回报的中证全债指数上涨0.49%。同期，中证国债及政金债指数、中证企业债指数、中证中票指数和中证短融指数的收益率分别为0.43%、0.19%、0.17%和0.12%。受股市表现偏弱的拖累，中证转债指数在7月表现承压，录得0.91%的月度跌幅。

欧美经济体的景气度在7月均处于扩张区间：美国Markit综合PMI录得53.6%，较6月的52.2%上涨1.4个百分点。同期，欧元区综合PMI录得51.9%，较6月的49.5%上涨2.4个百分点。海外主要股指多数收涨：恒生指数、富时100指数、德国DAX指数和法国CAC40指数分别上涨12.80%、4.48%、2.61%和1.39%，而标普500指数和日经225指数则分别录得0.62%和5.95%的月平均跌幅。美伊冲突在7月持续升级，推动布伦特原油现货价格在7月上涨23.98%。同期，伦敦黄金价格上涨 0.84%，主要是受到美联储降息预期升温的影响。

图表1：7月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

图表2：31个申万一级行业指数7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2026年7月31日

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

图表4：全球市场主要股指7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

价值风格基金表现占优，

固收类基金涨跌互现

代表全部基金产品表现的晨星中国开放式基金指数在7月录得7.37%的跌幅，各类型基金指数均录跌。其中，晨星中国股票型基金指数、晨星中国配置型基金指数和晨星中国债券型基金指数分别录得了10.98%、4.26%和0.24%的跌幅。

图表5：晨星开放式基金指数7月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

过半数偏股型基金在7月收跌，其中价值风格基金的表现要优于平衡和成长风格基金。大盘价值股票型基金是偏股型基金中表现较好的分类，录得了7.87%的月度涨幅。中盘平衡股票型基金、大盘成长股票型基金和中盘成长股票型基金分别录得-13.35%、-19.29%和-19.38%的月平均收益，是偏股型基金中表现相对较差的三个分类。行业基金过半数收涨：受益于中证内地消费主题指数、中证医药卫生指数和中证金融地产指数的良好表现，行业股票—消费基金、行业股票—医药基金和行业股票—金融地产基金分别录得5.96%、4.88%和4.45%的月平均涨幅，是行业基金中表现最好的三个分类，相对而言，行业股票—科技、传媒及通讯基金和行业混合—科技、传媒及通讯基金分别录得了-22.13%和-26.11%的月平均收益，主要是受到中证信息技术指数表现欠佳的拖累。

固收类基金在7月表现分化。在债市震荡走强的背景下，纯债类基金整体表现良好。利率债走势强于信用债，带动利率债基金录得0.24%的平均涨幅，跑赢信用债基金（平均收益为0.14%）。短债基金和货币基金的涨幅表现次之，分别录得0.10%和0.09%的平均涨幅。股票和可转债表现偏弱拖累了“固收+”基金的表现，普通债券基金、积极债券基金和可转债基金分别录得了0.26%、1.54%和5.82%的月平均跌幅，是固收类基金中表现垫底的三个分类。

多数QDII基金在7月录跌。得益于港股、黄金和原油的良好表现，大中华区股票基金和商品基金分别斩获7.01%和5.27%的月平均涨幅，是整个QDII基金中表现最好的两个分类。大中华区股债混合基金、环球股债混合基金和全球新兴市场股债混合基金分别获得-8.69%、-12.88%和-14.80%的月平均收益，是所有QDII基金中表现最差的三个分类。债券型基金表现欠佳，78只开放式环球债券型基金份额中仅有4只在7月取得正收益，整体平均收益率为-1.03%。

图表6：偏股型基金2026年7月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满 6个月的次新基金；偏股型基金包括股票型基金和混合型基金（不包括行业基金）。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

注：统计剔除成立未满 6个月的次新基金。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

图表8：可转债基金、债券基金和货币市场基金

2026年7月平均业绩表现

 注：统计剔除成立未满 6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

注：统计剔除成立未满 6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年7月31日

Morningstar晨星旗下账号

推荐阅读

进入晨星基金小程序，轻松掌握更多基金信息！