想要躺平赚贝塔，ETF该怎么买？

前几年，很多朋友都以战胜市场为目标，瞧不上ETF这类只能获得贝塔收益的被动型投资。

然而，看到主动权益基金连续被市场毒打了好几年之后，很多人也放下了对阿尔法的执念，逐渐认识到，能有贝塔收益已是难得，纷纷加入被动投资的行列。

虽然说都是赚贝塔，但是ETF之间的表现却千差万别。今天就带大家从五个关键问题出发，理清思路，找到最适合自己投资目标的ETF！

我的组合需要投什么资产？

很多人在投资时一上来就问：这只基金怎么样？我到底该选哪只基金？

其实应该退一步思考，先问自己：我要在组合中配置什么样的资产？是股票、债券、成长、价值、还是特定的国家或者行业？

对于所有的投资问题而言，资产类型是我们应该考虑的第一步。这一点对于ETF尤其重要，因为它的管理是“被动”的，所以选ETF本质是选资产。

从下面这两张图你可以看到，跟踪不同资产和不同行业的基金的风险收益表现天差地别。

所以，并不是说买了ETF你的组合就实现分散投资了，你还得确保在每类资产上都进行分散配置。换句话说，不能单纯为了ETF而买，更不能因为别人说这只ETF好就买，要考虑清楚这个ETF在你的组合中的配置作用。

跟踪哪个指数？

想清楚想要什么资产之后，要选的还不是基金，而是具体的指数。毕竟决定ETF投资范围和策略的，是它跟踪的指数。

好消息是，目前市面上有945只ETF，不同资产类型里一般都有好几个不同指数可以供大家选择。

比如，你想增加组合在美国资产上的配置，你的选择就包括了标普500、纳斯达克100、MSCI美国50等等。

虽然都是投同一类资产，每个组合的编制方案——也可以理解为指数的投资理念和策略，都是不同的。

大家可以查看我们往期的文章，了解如何“读懂”一个指数。

“普通”的贝塔还是“聪明”的贝塔？

在过去的 20-30 年中，指数投资发生了巨大变化。

以前我们说到指数，通常指的就是一个跟踪全市场、按市值加权投资数百只股票的宽基指数。

如今，指数的玩法也越来越多，可选的复杂投资策略也前所未有地增加了。除了市值加权指数，我们还有很多其他不同加权方法构建的指数、用多因子挑选成分股的策略指数、还有追求“微微”跑赢原本指数的增强策略。

增强策略或者跟踪复杂指数的基金，虽然在“跟踪”这个动作上是被动的，但在承担的风险和追求回报的目的上却是主动的。

所以，在挑选ETF的时候，你至少也要了解这个指数的编制方法，看自己是不是能看懂，想清楚是否真的需要这么复杂的指数。

如果你能理解和甄别这些复杂的指数，当然是最好的。但对于看不懂的小白来说，其实也不需要害怕自己错过，强迫自己买看不懂的东西。

因为投资也不一定是越复杂越好。

从数学的角度来说，一个复杂体系（或投资策略）失败的概率要远高于其任何单一系统的失败概率。这是因为当你将多个部分组合在一起时，个体失败的概率实际上会相互叠加，而且任何一个环节的失误都可能直接导致整个策略的失败。

这只基金的表现如何？

通过前三个问题，我们就已经把范围缩小到了特定资产或行业类型中的特定指数，接下来就是要在里面选到具体的基金了。

如果你想要的那类资产和指数，目前就只有一只ETF，那么恭喜你，不用纠结了。

但是，如果有好几家公司旗下都有跟踪同样指数的基金，我们又该怎么办呢？

最直接的方式就是看业绩。

不过，对于普通的ETF来说，看业绩的方式和挑主动基金的不太一样，我们需要看的不是同类排名，也不是收益率高低，而是“跟踪误差”。

我们前面说了，收益率主要是由底层资产决定的，所以当你回答第一个问题的时候，实际就已经对投资回报和风险进行过了解和筛选了。

说到底，ETF做的就是一件事：跟踪并完全紧贴指数的走势。

但在跟踪指数的过程中，由于基金本身的运作费用、交易费用、现金仓位等问题，收益和所跟踪的指数会出现一定的出入。

所以，“跟踪误差”衡量的就是它相较于跟踪指数表现的指标。能够把跟踪误差控制到最小，才是一档成功的ETF。

有没有更便宜的选项？

费率是导致跟踪误差变大的重要因素，所以我们选ETF的时候一定要关注费率。

这里说的费率不仅是我们比较熟悉的管理费和托管费，而是要关注综合费率这个指标。

综合费率计算的是这只基金过去一年在运作中实际产生的费用，除了管理费和托管费，还包括了一些没写在产品介绍里的费用，比如证券交易费、运营费等等。

只看管理费和托管费，你会觉得大多数基金没区别，但如果看综合费率，你会发现，同样跟踪沪深300指数，每个ETF之间真的有很大的差距。

一般来说，除了本身管理费和托管费的设置高低外，基金的规模对综合费率也有比较大的影响。基金的规模越大，意味着有更多的人来一起分摊固定成本，每个投资者需要支付的费用就越少。所以，在ETF投资上，我们也要尽量选择规模大的产品。

此外，还有一个影响因素就是换手率。基金交易得越频繁，产生的交易费用（最后由投资者负担）就越多。

说到底，ETF是被动投资，并不需要靠主动调仓换股获取收益，所以它能把换手率和交易费用控制得比同行低，同时又能保持比较低的跟踪误差。

而站在我们持有人的角度来看，既然一些基金跟踪着同样的指数，投资组合和策略又都是一样的，那选便宜的一定是最香的。