2月基金月报 | 2月主要股指涨跌互现，偏股型基金整体收跌

(一）股票市场：

2月主要股指涨跌互现，申万行业多数上涨

经历了开年复苏预期推动的普涨行情之后，2月A股市场进入调整状态。在缺乏经济数据印证背景下，当月市场信心整体偏弱，A股进一步上涨动力不足。而受美联储鹰派发言影响，加息预期升温对市场风险偏好形成一定压制。与此同时，海外流动性趋紧和人民币贬值使得外资流入意向大幅下降，当月北上资金合计流入93亿元，与1月超千亿的体量相去甚远。整体来看，当月沪市表现明显好于深市，上证指数在反复震荡后收官于3279点，全月微幅上涨0.74%；深证成指则下跌1.81%。市场风格方面，由于当月外资流入步伐大幅放缓，受外资偏爱的大盘蓝筹股表现不及小盘股，上证50、中证100和沪深300指数分别下跌2.10%、2.52%和2.92%，中证500和中证1000指数则分别上涨1.09%和2.21%。此外，在美联储重申鹰派加息背景下，前期上涨较多的成长股当月承压，创业板指累计下跌5.88%。

图表1：2月市场主要股指涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar晨星（中国）

截至日期：2023年2月28日

31 个申万一级行业多数在2月收涨，仅9个行业出现不同程度的下跌。在ChatGPT掀起的AIGC热潮下，传统运营商及相关企业持续受到关注，带动通信板块当月大涨8.59%，在所有行业中遥遥领先。受益于供需结构改善、经济景气度上升和线下消费回升等原因，轻工制造、纺织服饰和钢铁板块当月分别上涨6.68%、4.73%和4.55%。随着国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，建设数字中国的理念深入人心，计算机和传媒板块在政策提振下分别应声上涨5.69%和4.16%。此外，机械设备、煤炭、社会服务、基础化工、建筑装饰、美容护理和石油石化板块当月涨幅均在2%至4%之间。相比之下，上月涨幅居前的电力设备和有色金属板块出现调整，当月分别下跌6.02%和3.58%；银行、非银金融、商贸零售和房地产板块也分别下跌3.80%、2.59%、2.51%和2.02%；汽车、交通运输和电子板块仅出现低于1%的较小跌幅。

图表2：31个申万一级行业指数2月涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar晨星（中国）

截至日期：2023年2月28日

(二）债券市场：

长端收益率窄幅震荡，信用债表现优于利率债

在经济数据暂时缺失背景下，经济基本面对债市的影响边际减弱，资金面的变化成为主导2月债券市场走势的重要因素。经过前期的调整，长端利率逐渐企稳，当月10年期国债收益率围绕2.90%的水平窄幅震荡。而短端方面，月初公布的1月社融增量超预期依旧支撑经济复苏预期，叠加资金面的边际收敛，短端利率承压向上。整体来看，2月短端利率上行幅度明显大于中长端，收益率曲线呈熊平走势：其中1年期国债收益率较上月末大幅上行17.56bps至2.33%；5年期和10年期国债收益率分别较上月末上行3.35bps和0.40bps至2.73%和2.90%。信用债方面，2月长短端收益率走势分化，其中高评级短期限到期收益率受资金面影响出现上行，低评级各期限到期收益率则普遍下行。以中债企业债到期收益率为例，AAA品种1年期收益率较上月末上行12.01bps至2.86%；AA品种1年期收益率较上月末下行14.99bps至3.06%；AAA品种和AA品种5年期收益率分别较上月末下行15.30 bps和22.30 bps至3.38%和4.10%。信用利差方面，各等级期限品种利差集体收窄，且低评级品种收窄幅度更大。具体来看，AAA和AA品种1年期信用利差分别收窄5.55bps和32.55bps；AAA和AA品种5年期信用利差分别收窄18.65 bps和25.65bps。

受信贷投放、税费缴纳和同业存单发行等因素影响，2月资金面波动加大，流动性较上月有所收紧。公开市场方面，2月央行保持弹性操作，期间平价续作MLF4990亿元，并通过逆回购投放资金60530亿元；同期有逆回购到期63930亿元，并通过MLF回笼资金3000亿元，累计净回笼资金1410亿元。2月资金利率整体上行，R001和SHIBOR/N利率中枢分别较上月大幅上行59.45bps和52.13bps至2.09%和1.88%；R007和SHIBOR/W利率中枢分别较上月上行25.35bps和16.74bps至2.38%和2.09%。

2月纯债指数集体上涨，中证全债指数录得0.20%的涨幅。整体来看，2月信用债表现明显好于利率债：中证企业债、中证中票和中证短融指数分别上涨0.64%、0.65%和0.24%；远超过中证国债指数和中证国债及政金债指数同期0.11%和0.10%的涨幅。此外，在2月权益市场多数下跌背景下，中证转债指数也出现1.08%的跌幅。

图表3：债券主要指数2月涨跌幅

数据来源：同花顺、Morningstar晨星（中国）

截至日期：2023年2月28日

数字经济概念基金领涨，偏股型基金整体收跌

公募基金在2月整体收跌，晨星开放式基金指数下跌1.01%。其中，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数当月分别下跌1.66%和0.53%；晨星债券型基金指数则录得0.13%的涨幅。

图表4：晨星开放式基金指数2月涨跌幅

数据来源：Morningstar晨星（中国）

截至日期：2023年2月28日

偏股型基金*方面，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的6384只（不同份额分开计算，下同）偏股型基金仅1912只基金上涨，约七成基金出现负收益。整体来看，偏股型基金2月平均下跌1.65%，其中57%的基金跑赢沪深300指数同期2.10%的跌幅。从单只基金来看，在ChatGPT题材的持续热度和数字经济政策提振下，2月收益排名靠前的基金主要有动漫游戏、信息安全、云计算和大数据、人工智能等主题型产品；而受香港股市大幅回调的拖累，当月跌幅较大的基金多为超配港股资产的产品。从基金类别来看，当月21个偏股型基金类型中有7个类别录得2%以下的小幅上涨，其余14个基金类别出现不同程度的下跌。2月市场风格轮动，中小盘基金整体表现优于大盘，价值风格优于平衡和成长：其中大盘价值股票、中盘成长股票、中盘平衡股票和中小盘积极配置基金平均收益率分别上涨1.71%、1.48%、1.32%和0.34%；大盘平衡积极配置、大盘成长积极配置、大盘平衡股票和大盘成长股票平均收益率则分别下跌0.69%、1.49%、1.74%和2.87%。行业基金表现分化，在消费复苏和ChatGPT概念带动下，消费行业混合、消费行业股票和TMT行业股票基金分别录涨1.13%、0.77%和0.54%；医药、金融地产和其他行业基金则出现1%至3%之间的跌幅。此外，受港股回调影响，香港股票和港股积极配置基金当月分别净值平均下跌5.37%和6.93%，在所有偏股型基金类别中垫底。

固定收益型基金方面，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，上半年纳入统计的3472只积极债券、普通债券、利率债、信用债、纯债、短债及可转债基金中近七成基金份额上涨，整体录得0.08%的平均正收益。从基金类别来看，在信用利差集体收窄背景下，当月信用债基金表现最佳，录得0.36%的平均涨幅；普通债券、纯债和短债基金表现相当，分别上涨0.26%、0.26%和0.22%；利率债基金小幅上涨0.07%；积极债券和可转债基金则分别下跌0.22%和1.83%。2月货币基金七日年化收益率略有抬升，截至2023年2月28日，货基七日年化收益的均值和中位数为1.94%和1.97%，较上月末分别上行1.61bps和0.05bps。

图表5：各类开放式基金最近一月、半年、一年、三年和五年的平均收益率

注：统计剔除疑似受大额赎回影响、基金净值出现异动的基金及成立未满6个月的次新基金。

数据来源：Morningstar晨星（中国）

截至日期：2023年2月28日

免责声明：晨星（Morningstar）不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证不会发生任何变更。此资料、数据、观点仅供参考，并不构成投资建议。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有，未获得书面授权许可，不得以任何形式复制或用于制作报告、文件等用途。

点击阅读原文，上晨星官网全面了解自己持有的基金。