5个ETF交易技巧，新手也能少走3年弯路

对投资者而言，理解并重视ETF中“ET”的含义至关重要。

许多投资者虽然对“交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Fund）”耳熟能详，却鲜少深入理解“交易型（Exchange-Traded）”这一赋予了基金股票般便捷交易属性的特质究竟意味着什么，以及该特质会产生哪些影响。

在日常交易中，许多大型ETF的实时成交价常与其自身净值高度贴合，这让不少投资者形成思维惯性，误以为所有ETF都拥有同等优越的流动性。

但事实上，不同ETF的流动性可能存在显著差异。

不仅如此，历史显示，ETF的流动性还会因市场环境变化而受到冲击——无论是2015年A股牛市急转直下、2018年市场大幅回调，还是偶然事件引发的局部冲击，均会对其流动性造成不同程度的影响。

这些过往事例均在提醒着投资者：参与ETF交易需保持谨慎态度。

当下市场震荡不断，ETF交易既充满机遇，也潜藏风险。如何在风云变幻的市场中把握ETF交易要点？

本文特别总结五大交易技巧，助力投资者拨开迷雾，解锁ETF交易的正确方法。

若只能给出一条建议，“善用限价单”无疑是不二之选。在市场波动的刺激下，不少投资者被急切的交易需求裹挟，下意识选择市价单，一心只求快速达成交易，却忽略了成交价格的重要性。

在华夏沪深300、易方达创业板等流动性充裕的头部ETF交易中，市价单或许能以相对合理的价格迅速成交。然而，纵观全市场超1100只ETF产品，这些头部ETF只是少数。

大部分ETF的规模和流动性远不及头部产品，这就导致其在交易所的成交价容易出现大幅偏离底层证券价值的情况。

无论何种情形，使用限价单始终是明智之举。它如同精准的价格控制阀：买入时，能够将交易成本牢牢锁定在预设的心理价位及以下；卖出时，则能确保收益不低于预期目标。

不过，任何交易策略都并非十全十美。使用限价单，意味着投资者需要付出更多耐心等待成交，甚至可能会面临部分订单无法成交的情况。

在交易流动性较差的ETF时，投资者往往需要面临抉择：是坚守限价单，主动控制交易成本，承担成交的不确定性？还是选择市价单，追求交易效率，却可能成为做市商捕捉价差的“猎物”？

这场成本与效率的博弈，正是ETF交易路上的关键考验。

在ETF交易的时间战场上，开盘与收盘时段堪称潜伏着“价格刺客”的高风险地带。

开盘伊始，市场尚处于“预热”状态，ETF及其底层成分证券的交易未完全激活。此时，做市商为对冲价格波动的不确定性，可能会拉大买卖价差作为补偿。收盘前的时段同样是交易的“红色警戒区”。

随着闭市时间临近，出于风险控制的考虑，许多做市商纷纷撤离战场，主动报价的参与者减少，流动性下降，买卖价差随之扩大。

因此，更稳妥的交易策略是：开盘后耐心等待30分钟，待市场充分活跃、价差趋于合理再伺机而动；同时，坚决避开收盘前30分钟的“风暴中心”，从而规避流动性下降带来的交易风险。

随着越来越多的跨境类产品为投资者所选择，在此为交易此类产品的投资者提供一条重要技巧——交易的时间最好与底层证券的当地开市时间同步。

以跟踪日本市场的QDII ETF为例，国内上午9:30至10:30或下午1:00至2:00是较为理想的交易窗口，该时段恰好覆盖东京证交所的交易时段。

选择重叠时段交易的好处是，当底层证券与ETF同步处于活跃交易状态时，做市商可基于实时更新的市场数据精准定价，确保ETF价格与净值高度吻合。

反之，若海外市场休市，做市商只能依赖本土市场波动定价，此时ETF价格容易偏离真实价值，导致交易价格可靠性下降。

因此，若标的市场与国内存在交易时段重叠，建议优先把握“双市同开”的宝贵时机。

若标的市场与国内时段完全错开，可参考第一条建议，通过限价单锁定心理价位，规避非同步交易时段的定价风险。

对于计划进行ETF大额交易的投资者，寻求专业力量的协助也很重要。

虽然市场对“大额交易”尚未形成明确统一的界定标准，海外一般认为：当单笔交易量占ETF日均成交量20%以上，或是超过基金管理资产规模的1%，即属于“大额交易”的范畴。

此时，投资者不妨主动联系ETF发行方或做市商的相关团队寻求交易上的帮助，只需付出少量时间成本，便有望显著降低自身的交易成本。

在指数投资的领域里，ETF并非适用于所有人。

晨星2014年12月发布的《ETF与指数共同基金的持有成本》报告指出，当面对跟踪相同指数的ETF与传统指数基金时，二者之间的选择本质上取决于个人投资偏好与实际需求。

若投资者不追求日内交易的灵活性，也不愿花费时间精力去研究ETF交易的门道，那么跟踪同一指数的传统指数基金或许是更优之选。

本文内容编译自晨星《5 Tips for Trading ETFs》

编译｜晨星（中国）基金研究中心 崔悦