晨星2023年度基金奖提名：富国产业债债券

普通债券型基金奖提名

富国产业债债券

晨星： 2022年宏观环境复杂多变，能否谈谈您在2022年对组合做出的一些重大调整？哪些调整或持仓对您的基金2022年度的业绩有重大的贡献？

黄纪亮、武磊：随着组合规模增长，对流动性管理和风险管控的要求更高。2022年，在侧重信用债精选配置的基础上，本基金尝试在投资过程中适度采取多种策略相结合的方式，类似于通过分仓的方式糅合利率债策略、短债策略、中长期纯债策略、低风险可转债策略、流动性管理策略等子策略，即在自上而下确定基金的久期和杠杆中枢后，再根据平衡收益和风险的需要，确定各子策略运用范围，最后自下而上构建投资组合。

黄纪亮、武磊：坚持稳健投资、长期投资、分散投资的投资理念，在过往管理产品过程中，逐渐形成自上而下与自下而上相结合、偏绝对收益、稳健均衡的投资风格。首先，我们始终认为债券型基金主要面向中低风险偏好投资者，或者定位为投资者投资组合中的中低风险资产，因此在追求收益的同时，也时刻警惕风险，贯彻公司和团队的稳健投资理念；其次，在组合配置过程中，尽量实现策略的多元化和资产的分散化，使得投资策略可复制、可以适应更大的管理规模；再次，重视自下而上的研究，借助公司投研力量，在配置具体券种时，注重资质筛选和定价。

晨星：您在整个投资以及组合管理的过程中，是如何去帮助您的基金持有人提升投资者体验？您对持有人有哪些寄语？

黄纪亮、武磊：较好的收益和较低的回撤是提升投资者体验的关键，但这两者往往会互相矛盾，一方面要清晰产品定位、做好两者平衡，另一方面则是提升主动管理能力，优化组合的风险收益比。具体而言，一是保持稳健风格，控制组合对市场风险、信用风险、流动性风险的暴露；二是尝试采取多元化策略，使得收益来源更加多元化，而不是依赖单一策略或单一资产；三是前瞻预判，及时调整组合的资产配置和持仓，把握投资机会，规避投资风险。

对持有人的寄语：感谢持有人的信任和托付，资本市场既不乏各种投资机会，也充满各种风险，我们会勤勉尽责、不负所托，发挥专业优势，甄别投资机会，把控投资风险，争取为持有人创造可持续的长期回报。

黄纪亮、武磊：在疫情影响减弱和地产政策调整后，中国经济基本面有望逐步修复。经济复苏主要体现在消费复苏和地产销售能否企稳两个方面，由于疫情对消费场景影响较大，因此疫情影响淡化后，消费复苏是大概率事件。但地产销售的影响因素较多，销售修复程度还有待观察，且即使销售能够企稳，传达到投资链条也有时滞，因此经济复苏难以一蹴而就。因此上半年可能市场会主要交易复苏预期，但下半年可能会重新考虑经济中长期增长动力问题。因此上半年市场环境相对有利于权益资产，债券收益率有波动风险，但信用债票息价值较好，可以侧重配置，淡化交易择时。