基金投资：做时间的朋友——盘点晨星2023年度基金奖上榜基金

作为晨星基金评价体系的重要组成部分，晨星年度基金奖在全球享有多年的盛誉，而在国内市场，今年已经是第二十届颁发基金奖了。晨星始终坚持从独立、客观的角度出发，遴选并嘉奖坚持自身投资理念、中长期风险调整后收益突出、并与持有人利益保持一致的管理团队。今年，我们根据晨星分类设置了5类产品奖项，依次是股票型、混合型、积极债券型、普通债券型和纯债型基金。

从评奖方法论来看，定量筛选部分主要考察基金最近一年、两年、三年的风险调整后收益、标准差和晨星下行风险。进入提名的偏股型产品在评选当年收益率需要位列同类基金的前四分之一，债券型产品位列同类的前二分之一。定性评价的角度包括基金经理的任职时长、基金管理团队的稳定性、投资流程与组合的一致性、以及合规记录等。本届公募基金有2801只基金参选，其中13只基金进入提名名单，最终有5只基金获奖。

无论是提名还是获奖，他们都是熟悉的基金公司，熟悉的基金经理。虽然他们的从业背景、投资经历、投资方法各不相同，但专注的管理精力、自我反思与持续学习的性格特点，稳定的投资框架以及执行过程中体现出的纪律性和原则性，让他们在业绩长跑中持续胜出。可以说，晨星基金奖既是荣誉也是鞭策，激励着我们努力为投资者创造更多的财富回报。

获奖者

工银创新动力股票

基金经理杨鑫鑫先生于2019年2月开始管理该基金，他拥有14年的证券从业经验和9年的公募管理经验，历史在完整牛熊周期中以远超同类平均的突出业绩展示出了较为优秀的投资管理能力。

基金经理坚持价值投资理念，以跑赢基准中证800指数为投资目标，采用自下而上精选个股为主的投资方法，在全市场范围内以好的价格买入好公司并坚持持有。组合构建层面，基金经理注重对行业和个股保持相对均衡配置，而且会参照基准中证800指数的行业配置权重，倾向于将单一行业超配和低配的幅度控制在10%以内。该投资方法自基金经理2013年开始管理公募基金以来一直坚守，历史在一个相对完整的市场周期内也做到知行合一，而且具备良好的可复制性，也给投资者带来了较好的风险调整后收益。

该基金在2022年净值表现较为抗跌，全年以-2.79%的投资回报在大盘价值股票型基金中位列第1个百分位。组合全年维持均衡布局，以稳健成长为主，辅以少量周期类公司。组合在银行、房地产、通信等行业的配置和选股为组合贡献了较多的超额收益。截至2022年末，该基金过去三年、基金经理任期内回报以及晨星风险调整后收益都高于沪深300相对价值指数和同类平均。

股票基金奖提名

大成高新技术产业股票

基金经理刘旭先生自2015年7月开始管理该基金，他具备11年证券从业经验和7年公募基金管理经验，该基金也是他升任基金经理后管理的首只产品，历史在一个完整市场周期中为投资者创造了较为突出的业绩。

该基金采用自下而上精选个股的投资方法，立足于企业的长期价值，以合理的价格买入好公司并坚持持有，以获取企业长期盈利带来股票价格上涨的收益。基金经理对于估值容忍度相对较低，这也造就了他的交易相对偏左侧。组合构建层面，基金经理倾向于对行业进行分散配置，但对于看好的股票敢于集中持有，倾向于主要通过对个股安全边际的把握去控制组合风险。组合低换手、较为集中持股的特点与基金经理自下而上精选好公司并坚持长期持有的投资框架较为契合。

该基金在2022年净值表现较好，全年以-17.92%的投资回报在大盘成长股票型基金中位列第20个百分位。2022年基金经理为了应对未来的不确定性，在选股时对安全边际的要求更加严格，同时组合在行业层面增持了通信和交通运输行业，加上基金经理在这些行业较好的选股，整体给组合带来了较好的回报。截至2022年12月31日，该基金在三年和五年期也为投资者带来了超越大盘成长股票同类平均和沪深300相对成长指数同期的回报。

获奖者

广发睿毅领先混合

基金经理林英睿先生是一位价值风格鲜明的基金经理。他拥有11年证券从业经验和7年公募基金管理经验，他自2017年12月该基金成立时开始担纲管理，在其5年的管理期内为投资者创造了出色的长期回报。

该基金采取困境反转的投资策略，通过自上而下寻找底部反转机会的行业，并发掘行业中价值被低估的投资标的，在价值回归的过程中实现盈利。此外，在基金经理判断市场有较大风险的时候也会积极通过调整仓位来控制下行风险。基金的行业配置与基金经理关注底部行业反转机会的理念相符。从业绩归因的角度来看，基金经理任期内的资产配置、行业配置和个股选择均对该基金的业绩有同等的正贡献。

该基金在2022年逆市获取了11.21%的年度收益，大幅跑赢其所属的晨星积极配置大盘平衡型基金基准沪深300指数同期32.54个百分点，在同类基金中排在第2个百分位 。基金经理在2021年四季度较为及时地降仓操作、以及对银行、交运等低估值板块的重仓，帮助基金在2022年一季度的市场下行中较好地控制了回撤；此外，基金经理在2022年二、三季度进行了逐步的加仓，并从疫后开放底部翻转的角度对航空股、零售股进行了增持，较为精准地捕捉到了2022年下半年市场局部反弹的机会。截至2022年末，该基金在过去三年以及基金经理任期内也获取了优于同类平均和沪深300指数同期的业绩回报以及晨星风险调整后收益。 

混合型基金奖提名

交银施罗德国企改革灵活配置混合

基金经理沈楠先生具备13年证券从业经验和7年公募基金管理经验，他自该基金2015年6月成立之日开始管理，在该基金管理上的任职稳定，在历史完整牛熊周期中取得了出色的风险调整后收益。

基金经理采用自上而下与自下而上相结合的投资方法，首先通过判断宏观周期和产业周期找出未来1年景气度向上的行业，并采用自下而上的方法从这些景气度向上的行业中寻找行业空间相对较大、竞争壁垒相对较高、公司治理相对好的上市公司，以获取上市公司业绩增长收益。组合构建层面，基金经理倾向于通过对行业和个股的分散配置来控制组合风险。

该基金在2022年净值表现突出，全年以4.60%的正回报在积极配置-大盘平衡型基金中位列第6个百分位。基金经理在2021年底判断经济环境不佳，成长方向估值较高，组合配置转向防御，帮助组合在2022年初的大幅回调中控制了回撤；组合在4、5月份逐步增加对科技成长股以及消费复苏标的的配置，重点配置了金融地产、食品饮料、军工、新材料以及计算机等行业，将防组合由御性转向中性，在随后市场反弹中取得了较好的超额收益；在三季度后期的调整中基金经理通过规避新能源等行业的下行风险降低了组合回撤。截至2022年末，该基金过去三年、五年以及基金经理任期内回报、晨星风险调整后收益都高于沪深300指数和同类平均。

混合型基金奖提名

南方转型增长灵活配置混合

基金经理林乐峰先生具备14年证券从业经历和6年公募基金管理经验。他于2017年12月开始管理该基金，他是一位经验相对丰富、投资能力较强且任职稳定的基金经理。

基金经理采用自下而上精选个股的投资方法，用好的价格持有好公司以获取企业价值增值的回报。基金经理对确定性要求较高，相对偏好稳定增长的行业，而且倾向于站在1年左右的维度去考察预期收益率，通常情况下要求预期收益率在15%以上。组合构建层面，基金经理倾向于对行业和个股保持相对均衡配置，并且注重对安全边际的把握。

该基金在2022年净值表现相对抗跌，全年以-13.06%的投资回报在积极配置-大盘成长型基金中位列第10个百分位。基金经理基于对行业基本面和估值的判断，4月份在市场下跌中加仓了电新板块，组合在电新板块超跌反弹中取得了不错的超额收益；10月份基金经理判断消费板块的估值极具吸引力而进行了加仓，4季度消费板块大幅上涨给组合带来了较好的收益。截至2022年末，该基金在三年和五年期也为投资者带来了超越积极配置-大盘成长型基金同类平均和沪深300相对成长指数同期的回报。

混合型基金奖提名

万家品质生活灵活配置混合

基金经理莫海波先生拥有12年证券从业以及7年投资管理经验，在研究员从业期间主要负责宏观和策略研究。基金经理管理该基金期间，在历史完整牛熊周期中取得了出色的业绩回报以及风险调整后收益。

基金经理采取低频择时策略，从宏观基本面、政策面、流动性角度分析股票市场整体风险，当发现市场存在重大系统性风险、所有行业都严重高估的情况下，会将整体股票仓位下调。基金经理积极进行行业之间的比较选择，优选综合性价比最好的行业进行配置，积极捕捉成长、价值以及周期股机会。投资的行业分为两类，一类是左侧布局的行业，占比70%，这类行业的筛选标准是行业估值处于历史底部、基本面出现改善以及非市场热点，在这类行业上基金经理捕捉的投资机会长度是一年以上。第二类是右侧布局的行业，占比30%，其筛选标准是短期景气度向好以及市场关注度高，这类行业的持有时间相对较短。在选定行业的基础上，基金经理主要选择行业龙头公司进行配置。

2022年，该基金以-14.26%的业绩取得同类排名12%的表现，基金经理出于对新能源板块交易过于拥挤和高估值的考虑，降低了其配置比例，从而减少了该板块2022年大幅下跌带来的损失。另一方面，基金经理判断房地产行业的估值较低且政策层面边际放松，继而增持了该行业并取得了较好的相对收益。

混合型基金奖提名

易方达科汇灵活配置混合

基金经理杨嘉文先生于2019年11月开始管理该基金，他具备11年证券从业经验和5年公募基金管理经验，是一位投资能力较强的中生代基金经理。

基金经理采用自下而上精选个股的投资方法，用好的价格买入好公司，以分享企业的盈利增长。为了找到估值有吸引力的好公司，基金经理倾向于从市场关注度相对较低的行业里面去寻找，并通过财务数据进行验证，找到公司估值被低估的原因，以避免陷入价值陷阱。组合构建层面，基金经理倾向于对组合保持相对均衡配置，控制单一行业占比在20%以内、单一个股占比在5%以内。

该基金在2022年净值表现相对抗跌，全年以-13.34%的投资回报在积极配置-大盘成长型基金中位列第11个百分位。组合在年初大幅回调的市场环境下通过调整组合结构较好地控制了组合回撤；2季度在新能源行业估值相对较高时进行了减持也一定程度上减少了组合损失；3季度通过加仓计算机行业也对组合产生了积极的影响。截至2022年末，该基金过去三年、基金经理任期内回报以及晨星风险调整后收益都高于沪深300相对成长指数和同类平均。

获奖者

富国稳健增强债券

基金经理俞晓斌先生自2019年3月起开始管理该基金，其具备16年证券从业经历和6年公募基金管理经验，在纯债、可转债和股票等各类资产上均展现出较好的投资能力。

该基金以债券为底仓，获取基础票息收益，并辅以股票和转债投资来增厚收益。基金经理以绝对收益为导向，投资风格偏稳健保守，注重控制回撤。债券投资以票息策略为主，重点配置流动性较好的高等级信用债，同时辅以利率债波段操作增强收益，久期控制在1.5年-2.5年之间调整；可转债以控制回撤为优先目标，更偏好中低价、溢价率合理的标的，仓位控制在3%至15%区间；权益仓位控制在7%-15%的范围内波动，注重标的估值合理性及胜率，重点投资于估值合理、盈利和现金流较为稳定的优质企业。

截至2022年末，该基金过去三年以及基金经理任期内回报及晨星风险调整后收益均优于积极债券基金同类平均。2022年该基金获取了1.36%的回报，在同类积极债券型基金中位列第10个百分位。股票方面，组合在年初以配置价值股为主，规避了1、2月份成长股的大幅调整，并在市场调整后将部分仓位切换至成长股，以及在三季度逐步增持跌幅较大的医药和计算机板块、四季度增持非银金融板块，股票仓位控制在12%-15%区间，获取了较好的超额收益。债券方面，组合主要配置高等级债券，下半年维持短久期、低杠杆运作在一定程度降低了因四季度债市大幅调整带来的冲击，并在后期调整中增持中短久期银行资本工具及提高杠杆水平，获得了较好的收益。

积极债券型基金奖提名

工银双利债券

工银双利债券由欧阳凯先生、徐博文先生和李昱先生共同管理。主基金经理欧阳凯先生是业内非常资深且任职稳定的一位基金经理，具备20年证券从业年限，包括6年的债券宏观研究背景以及14年的债券、股票等多资产投资管理经验，并自2010年8月该基金成立起一直在任。

基金经理主要通过自上而下的大类资产配置策略获取稳定的回报。投资流程始于基金经理的宏观研判，并结合大类资产的估值水平，进行资产配置决策，设定债券久期和权益仓位。债券投资方面，组合久期在1-5年之间灵活调整，券种配置也非常灵活，信用债比重在20%-95%之间，利率债比重在10%-80%之间。基金经理对信用风险较为谨慎，一般以配置高等级的国企、央企债券为主。股票投资方面，其借鉴基于盈利预测、估值分位数、持仓集中度、动量指标等构建的行业策略模型，选择估值合理或偏低、交易拥挤度不高、符合市场轮动规律的行业板块，进行相对集中的行业配置。

截止2022年末，该基金过去三年、五年及基金经理任期内回报均高于中国积极债券基准指数及积极债券基金同类平均。该基金在2022年获得了2.81%的年度正回报，在积极债券型基金中排在第二个百分位。债券方面，组合久期整体保持在2年左右，结构上以国有大行二级资本债与永续债为主要配置，四季度收益率大幅调整后小幅增加配置，获得较好的收益。股票方面，组合股票仓位于年初从18%的较高水平调降至10-15%的中性区间，6、7月随着市场阶段性反弹进一步调降仓位，直至年底宏观风险缓解后重新提升至15%附近。此外，组合通过几次股票行业配置的调整，也获取了一定的超额收益。

获奖者

招商产业债券

招商产业债自2015年4月起由马龙先生管理至今，其具备13年的债券投研经验和8.5年的公募基金管理经验。基金经理较为擅长信用债的票息和杠杆策略，在类属券种配置和个券优选方面具备优势，同时在基于宏观研究自上而下的久期和仓位调整方面也有较好的把握能力。

该基金以信用债配置为主，辅以利率债波段和少量转债策略增厚收益。投资流程始于基金经理对宏观和债券市场的研判，并在结合产品特征的基础上决定组合的杠杆和久期水平，进而参考利差水平和市场定价进行内部券种配置及个券挑选。信用债作为组合的底仓，比重通常在80%以上，以票息和杠杆策略获得长期稳定的回报。基金经理历史上倾向挖掘不同产业债之间的配置机会，随着近几年国内永续债和商业银行二级资本债的发展，组合逐渐向这两类品种倾斜，带来较好的超额收益。利率债作为久期管理工具，比例一般不超过10%。转债仅以绝对收益的思路参与低价、低估值的品种并严控仓位，大多数时间比重不超过3%。

截止2022年末，该基金过去三年、五年及基金经理任期内回报和晨星风险调整后收益均高于普通债券基金同类平均。该基金在2022年以2.59%的投资回报在普通债券基金中位列第17个百分位。组合于3月初和7月初两次加仓债券并拉长久期，在后续收益率下行期间获取一定超额收益；同时于11月初降低信用债仓位，在年底债市调整中净值回撤较小。转债方面，该基金全年保持不到0.5%的极低仓位，因此在2022年转债下跌市场中较好地控制了回撤。

普通债券型基金奖提名

富国产业债债券

富国产业债债券自2017年3月起由黄纪亮先生和武磊先生共同管理。主基金经理武磊先生具备12年债券投研经验和6年公募基金管理经验，历经完整债市牛熊周期并取得长期稳健优异的风险调整后收益。

该基金主要围绕中高等级产业债进行投资，并配置少量偏债性可转债来增厚收益，历史转债仓位大多控制在5%以内。基金经理强调自上而下和自下而上相结合，投资运作较为稳健并注重信用风险防控和分散投资，主要通过精选产业债来获取票息收益，同时在严控风险前提下综合运用杠杆、久期、骑乘等多种策略来增强收益，历史利率债仓位控制在5%-14%区间，久期大多维持在1.5年-2.5年的范围内波动，杠杆策略稳健。

截至2022年末，该基金过去三年、五年以及基金经理任期内回报及晨星风险调整后收益均优于普通债券基金同类平均。2022年，组合在年初维持较低的转债仓位，并在3月份债券收益率高点加仓纯债提振了全年业绩。另外，组合在9、10月降低杠杆久期、提高组合资产流动性，有效应对了年末赎回冲击，全年获取了2.15%的回报，在同类普通债券型基金中位列第37个百分位。

获奖者

工银纯债债券

该基金由谷衡先生和张略钊先生两位基金经理共同管理。其中，主基金经理谷衡先生具备17年的证券从业年限和超过10年的组合管理经验，自2017年12月开始管理至今。基金经理较为擅长自上而下的宏观研判，在利率债波段和债券券种配置上均能获取超额收益。

该基金以信用债配置为主，结合利率债的中长期波段操作，持续为投资者创造良好的投资回报。历史上，组合一直围绕高等级信用债进行投资，AAA等级信用债的占比保持在70%以上，通过信用债的久期调整、信用板块配置以及个券选择获取超额收益；利率债的仓位在0-50%之间灵活调整，给予久期较大的操作空间，历史上久期在1至5年内灵活调整。

截止2022年末，该基金过去三年、五年及基金经理任期内回报和晨星风险调整后收益均高于纯债基金同类平均。该基金在2022年获得了2.81%的年度正回报，在纯债基金中位列第18个百分位。组合在2月初和9月初降低久期，并于3月初和4月提高久期，一定程度上把握了收益率阶段性调整带来的投资机会；同时通过对银行资本工具的波段操作获取超额收益。

纯债型基金奖提名

万家鑫璟纯债债券

基金经理周潜玮先生具备16年证券从业年限和4年公募基金管理经验，其自2018年7月开始管理该基金，投资业绩经历过完整债券牛熊周期的检验。

基金经理采用哑铃型的仓位结构，以高等级、短久期信用债为底仓配置，持有到期为主，获取稳健的票息收益，并通过长久期利率债的波段操作获取主要的超额收益。信用债仓位通常在80%-100%之间，主要为国企背景的产业债，对城投债及银行二级资本债的配置较少；利率债仓位在0-40%内灵活调整，以流动性较好的10年期活跃券为主要交易品种，组合久期在1-5年之间调整。基金经理重视对回撤的控制，对利率债的波段操作严格执行止损策略。

截止2022年末，该基金过去三年及基金经理任期内回报均高于中证综合债券指数及纯债基金同类平均。该基金在2022年以2.41%的投资回报在纯债基金中位列第38个百分位。组合分别在1月上旬和8月上旬两次降息前提前布局长端仓位，在降息落地后获取了一定的超额收益。另外，在11月初资金面反季节性收紧的情况下，组合谨慎应对，减持了所有长端仓位，在年底债市调整中组合净值回撤较小。

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