4月基金月报 | 股债携手上行，公募基金集体录涨

宏观经济延续企稳态势 ，股债双收

4月，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得50.3%，较3月的50.4%微跌0.1个百分点，主要是受新订单指数走弱的影响。生产指数、原材料库存指数和从业人员指数等多项指标环比改善，共同支撑制造业景气度连续第2个月延续扩张态势。物价方面，3月CPI同比上涨1.0%、PPI同比上涨0.5%。相较于2月份CPI同比上涨1.3%、PPI同比下降0.9%而言，CPI涨幅回落主要受服务价格和食品价格走低的影响，而PPI同比由降转升则是受到生产资料价格上涨的带动。

股市方面，月初受中东地缘局势紧张影响，市场一度有所承压，后续美伊达成临时停火协议，地缘冲突压力阶段性回落，市场对油价波动及全球滞胀的悲观预期有所降温，风险偏好修复，各大指数迎来反弹。中旬进入一季报集中披露窗口期，AI 算力、半导体、光通信、创新药、锂电储能等板块在政策利好与良好业绩催化双重催化下，成为市场布局主线。下旬，政治局会议明确一季度经济开局平稳向好，延续积极财政与稳健适度宽松货币政策，持续释放扩内需、做强优势产业的政策导向，提振了市场信心，助力行情延续上行趋势。主要股指在4月迎来普涨：上证指数和深证成指分别上涨5.67%和12.29%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别录得8.15%、9.65%和10.02%的月度涨幅。31个申万行业中超半数的28个板块收涨，3个板块下跌。其中，电子、通信、综合、机械设备和建筑材料板块的涨幅均超过10%，而银行、交通运输和食品饮料板块均出现下跌。细分板块来看，电子、通信、机械设备和建筑材料等多个板块在 4 月大幅走高，主要是受益于数字经济与人工智能产业政策持续加码、工业智能化转型提速，叠加设备更新及城市更新稳增长政策的提振。

上旬，美伊地缘对峙不确定性升温，叠加国内资金面维持宽松，短端利率率先下行，收益率曲线随之陡峭化，随后长端品种同步下行，利好债市整体表现。中旬公布的3 月出口、社零、工业数据偏弱，加之央行公开市场操作保持平稳，银行流动性持续宽裕，继续为债市向好提供支撑。下旬，政治局会议释放经济回暖信号，叠加首批特别国债顺利发行，机构提前布局新券换老券行情，带动收益率小幅上行，但扰动幅度有限。从投资侧来看，各期限国债收益率在4月集体下行：1年期、5年期和10年期的国债收益率较上月末分别下行6个基点、6个基点和7个基点至1.16%、1.48%和1.75%。信用债收益率则呈上行趋势：1年期AAA级信用债和AA级信用债分别上行23个基点和25个基点至1.81%和1.94%，5年期AAA级信用债和AA级信用债分别上行18个基点和21个基点至2.03%和2.40%。4月，反映债券市场整体回报的中证全债指数上涨0.57%。同期，利率债的表现优于信用债：中证国债及政金债指数、中证企业债指数、中证中票指数和中证短融指数的收益率分别为0.50%、0.43%、0.41%和0.15%。受益于A股表现回暖，中证转债录得了6.13%的月平均涨幅，是所有细分券种中表现最好的分类。

欧美经济体的景气度在4月表现分化：美国Markit综合PMI录得52.0%，较3月的51.4%上涨0.6个百分点。同期，欧元区综合PMI录得48.6%，较3月的50.5%下降1.9个百分点。海外主要股指在4月集体收涨：日经225指数、标普500指数、德国DAX指数、法国CAC40指数、富时100指数和恒生指数分别录得17.85%、9.30%、7.87%、5.03%、4.26%和3.01%的月度涨幅。布伦特原油现货价格在4月上涨 7.08%，主要是受到中东地缘局势反复扰动、霍尔木兹海峡航运受阻引发供给担忧的影响。同期，通胀预期抬升，加之美联储降息预期走弱，带动伦敦黄金价格下跌 1.02%。

图表1：4月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

图表2：31个申万一级行业指数4月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2025年4月30日

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

图表4：全球市场主要股指4月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

成长风格基金表现占优，

固收类基金集体录涨

代表全部基金产品表现的晨星中国开放式基金指数在4月录得6.95%的涨幅，股市和债市的良好表现带动各类型基金指数均收涨。其中，晨星中国股票型基金指数、晨星中国配置型基金指数和晨星中国债券型基金指数分别在4月录得了10.24%、4.02%和0.71%的涨幅。

图表5：晨星开放式基金指数4月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截止日期：2026年4月30日

偏股型基金在4月全线收涨，成长风格基金的表现优于平衡和价值风格基金。具体来看，大盘成长股票型基金和积极配置—大盘成长股票型基金是偏股型基金中表现最好的两个分类，分别录得了14.31%和14.13%的月度涨幅。相对而言，中盘平衡股票型基金、积极配置—大盘平衡股票型基金和大盘价值股票型基金的月度涨幅相对较小，分别录得了7.73%、7.29%和1.89%的平均涨幅。行业基金也同样整体上行：依托中证信息技术指数的强势行情，行业混合—科技、传媒及通讯基金和行业股票—科技、传媒及通讯基金在4月表现亮眼，分别录得了22.15%和18.96%的月平均涨幅。受中证医药卫生指数的表现欠佳的拖累，行业混合—医药基金和行业股票—医药基金分别录得了2.60%和1.43%的月平均收益率，是行业基金中涨幅最低的两个分类。

固收类基金在4月悉数收涨。权益市场回暖叠加转债行情爆发，推动“固收+”基金在4月收益表现亮眼，其中可转债基金、积极债券基金和普通债券基金分别录得了7.70%、1.84%和0.85%的平均涨幅。纯债类基金也同样表现不俗，利率债走势强于信用债，带动利率债基金录得0.39%的平均涨幅，小幅跑赢信用债基金0.34%的平均收益。短债基金和货币基金的涨幅则相对偏低，分别录得了0.21%和0.09%的平均涨幅，主要是受到4月牛平行情下长端资产表现优于短端资产的影响。

QDII方面，各类基金表现分化。除环球债券基金收跌之外，其余QDII基金类别普遍上涨。受益于港股、美股、日股、韩股等多国股市的普涨行情，全球新兴市场股债混合基金、亚太区不包括日本股票基金和美国股票基金分别上涨21.07%、12.20%和11.15%，是整个QDII基金表现最好的三个分类。债券型基金表现疲软，78只开放式环球债券型基金份额中仅13只在4月取得正收益，整体平均收益率为-0.45%。

图表6：偏股型基金2026年4月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金；偏股型基金包括股票型基金和混合型基金（不包括行业基金）。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

图表8：可转债基金、债券基金和货币市场基金

2026年4月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

图表9：QDII基金2026年4月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2026年4月30日

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