头部宽基ETF打折卖？！关于降费你必须知道的几件事

中国公募基金成立以来，费率一直是行业关注的话题，近几年公募基金行业有关费率的政策也在陆续出台。

按照2023年7月8日证监会公布的公募基金费率改革工作安排，监管将以“管理费用-交易费用-销售费用”的实施路径分阶段推进费率改革。

从实践情况来看，费率改革第一阶段和第二阶段先后落地，已完成主动权益类基金降费和公募佣金改革。随着费率改革的逐步推进，我们也看到越来越多的基金公司加入降费的行列，而且产品类型也从主动权益类基金逐步拓展到了指数基金。

11月19日，中国证监会主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会致辞中指出，突出加快推进投资端改革，并强调“稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资。吴清主席致辞话音刚落，公募基金行业费率改革又有新进展。

2024年11月19日晚，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安6家头部基金公司旗下20只宽基ETF突然宣布同时降费。

这次降费将分别于2024年11月20日、22日或者23日生效，我们在下图中替大家总结了受影响的产品降费前后的费率：

值得一提的是，本次降费的大多是市场上的规模较大的ETF。

据晨星统计，截止2024年9月30日，本次降费的20只ETF规模合计达1.41万亿，在所有ETF中规模占比达42%。

其中有5只基金规模超千亿元，华泰柏瑞沪深300ETF单只规模更是接近4000亿元。至此全市场10只规模超500亿元的ETF管理费率/托管费率全部降至0.15%/0.05%。

所以，本次降费预计可以为投资者每年降低持有成本约50亿元。

此次头部基金公司集体降低大型宽基ETF费率的做法，是稳步推进公募基金费率改革的重要举措，在降低投资者成本的同时也有利于吸引更多中长期资金入市、推动指数化投资发展、助力构建长钱长投的良性生态。

近年来，指数基金热度持续上升，指数投资的理念深入人心。

指数基金和主动基金之间最主要的成本差异源自投研成本，主动基金需要雇佣大量研究人员来支持选股或选券决策，而指数基金则采用“被动”策略，只需密切跟踪标的指数，无需进行选股或选券。因此，指数基金通常能够以较低的费率维持运作。

然而，同样都属于指数基金，部分基金却最高收取1%的管理费，是大多数指数基金管理费率0.5%的两倍，而且很多还出自大型基金管理公司。

截止2024年11月19日，纳入统计的986只ETF中，平均年管理费率为0.43%，其中有767只基金的管理费率超过0.43%。

今年以来，市场上共有18家基金公司旗下的56只ETF基金调降了管理/托管费率。

其中华夏基金旗下降费ETF数量达13只基金；易方达基金和南方基金分别达8只。

降费ETF大多跟踪于A股宽基指数，其中跟踪沪深300、科创100指数的ETF数量最多，均达到6只；其次为跟踪科创50指数和创业板指数的ETF，数量也均达到4只。另外，也有部分行业主题基金在降费，其中跟踪黄金和中证全指证券公司指数的ETF数量分别达到4只、2只。

经过此轮降费，我们预期全市场宽基ETF费率水平将陆续下调。

据统计，目前市场上管理费率超过0.15%的ETF有813只（包括此次降费的20只基金），截止2024年9月30日，总管理规模达2.7万亿。

换句话说，这813只基金可能迎来降费，考虑到之前成立的ETF绝大部分管理费率为0.5%，如果降至0.15%，将有70%的降费空间，如果按照目前的资产管理规模计算，将为持有人节约大约100亿的管理费，所以本次降费已经占了一半，足以见得本次降费力度很大。

顾名思义，管理费是基金管理公司为管理基金资产而收取的费用，而在中国，几乎所有基金都会向投资者收取尾随佣金，即基金年报中披露的客户维护费。该费用在基金的管理费中列支，基金公司会从中按照约定比例支付给销售机构。

证监会2020年8月下发的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则首次提出对客户维护费设置上限的要求。

其中，对于向个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费不得超过其管理费的 50%。对于向非个人投资者销售所形成的保有量，客户维护费不得超过其管理费的 30%。

另外，监管机构要求基金销售机构在投资者购买基金时披露客户维护费占管理费用的百分比。

晨星从最近几年的数据来看，客户维护费占管理费的比重一直处于25-30%之间。

换句话说，此次降费为投资人节约的约50亿的管理费中，其中有至少10亿是需要支付给销售机构，剩下的不到40亿才是基金公司管理人的报酬。

投资基金不一定能赚钱，但一定要缴付费用，降费对于基金投资者而言无疑是一个利好。

由于基金的费用是从投资额或基金资产中扣除的，具有一定的隐蔽性，投资人可能不会直接关注到，而且偏股型基金历史较高的业绩波动也一定程度上降低了投资者对费用的敏感程度。

但不可忽视的是，投资基金需要缴费这是明确的成本支出，降费可以帮助投资者节约成本，选择合适费用水平的基金有利于提高长期回报。

费率作为评价基金的重要因素之一，晨星也一直强调费率因素在基金挑选时的重要性。

由于不同类型的基金（如主动、被动、指数增强型）费率会有所区别，投资者确定投资某类型基金后，在比较基金费率的时候，相同类型的基金费率越低代表基金越便宜。

另外，与我们购买其他商品和服务类似，我们在选择适合自己的产品时，不仅要关注产品的价格，还应当关注产品的质量。

国内基金费用的高低与基金的好坏并不能单纯画上等号。

在选择基金的时候，除了需要考虑基金费用外，还要结合基金的基本面进行评价。在投研团队、投资流程、基金公司和历史业绩表现相当的情况下，费率相对低廉的基金应为更好的选择。

作者 | 代景霞

编辑 | 屈辰晨