低费成为“吸金石”？来看看2024年全球基民都在买什么

长期以来，资金流一直被视为投资中重要的风向标。正如英语中的那句老话，“Follow the money（跟着钱走）”，在纷繁复杂的各种市场信息和观点中，只有真金白银的资金流才是市场“群体决策”动态最真实、最直接的反映。

在基金投资中，尽管资金流动并不会直接影响基金的业绩，但它能清楚地反映出投资者的情绪以及对基础资产的偏好。所以，无论是专业投资者还是普通投资者，了解资金流的变化都能帮助我们更好地了解市场的方向和趋势。

今天，就让我们就透过数据来看看，2024年全球基金投资者都在买什么？

2024年，全球基金市场迎来了1.4万亿美元的资金净流入，扭转了2022年至2023年连续两年的资金净流出趋势。

全球基金资产规模也在2024年突破了50万亿美元大关，较2015年底实现翻倍。从规模增速来看，2024年的3.1%有机增长率在过去十年中仅次于2017年和2021年。

2024年，全球的债券型基金和ETF获得了超过1万亿美元的资金净流入，几乎是股票型基金和ETF资金流入量的两倍。这一年也是过去十年中债券基金获得资金流入最多的一年，打破了2017年8800亿美元的记录。

但是投资者对债券的偏好并非2024年的独有现象。事实上，过去十年，尽管债券市场的表现并不出色，债基一直受到投资者的青睐。

从业绩来看，在2015-2024期间全球股票的表现大幅超越债券，晨星全球指数的年化收益为7.04%，远高于晨星全球主要债券指数的-0.21%。但在此期间，债券型基金与ETF却吸引了4.7万亿美元的资金流入，仅在2022年出现净流出；而股票型基金与ETF的净流入仅为2.7万亿美元。

被动投资继续横扫全球基金市场，全球主动和被动基金之间的资产规模差距正在逐年缩小。

2024年，全球被动管理基金与ETF的资产规模增长了3.2%，在全球非货币基金规模中的占比达到43.5%。在美国，被动基金的规模首次超过了主动基金，占据了53%的市场份额。

投资者对投资成本的重视，是被动基金持续增长背后的重要推力。被动基金由于其较低的管理费率，在长期投资过程中，能够为投资者节省可观的成本，这无疑成为了吸引投资者的一大亮点。

从美国市场的资金流向来看，过去十年里，相比高费率产品，那些综合费率处于全市场最低 20% 的基金，在过去十年持续获得了更多资金流入。

不过，在美国之外的市场，被动基金的市场份额虽也在逐年增长，但比例仍处于较低水平，仅为29%。

这一差异受多种因素影响，比如在一些市场中，以银行主导的基金销售渠道仍倾向于向投资者推荐主动基金，以及特定市场对主动管理产品的独特偏好，如在法国、西班牙、巴西、墨西哥等市场非常受欢迎的主动管理短债基金。

2024年，全球货币基金收获了9510亿美元的净流入，年底规模达到8.9万亿美元的历史新高。货币基金在非货币基金中的规模占比也进一步提升至18%，为2012年以来最高水平。

全球基金市场高度集中在几家大型资管公司。截至2024年末，全球资产规模排名前10的基金公司管理了全球51%的基金资产，而其余4400多家基金公司则瓜分剩余的市场份额。

其中，以被动投资为主的安硕和先锋领航成为最大赢家，2024年吸引了6730亿美元的资金净流入，占全球资金流入总额的近一半。从总资产规模来看，这两家公司合计管理了全球28.6%的基金资产。

相比之下，以主动投资为主的基金公司，如美洲基金、普信和富兰克林邓普顿，则在2024年出现了资金净流出。这表明，被动投资的增长趋势仍在挤压传统主动基金的市场份额。

本文节选编译自《Morningstar Worldwide Fund Flows 2024》