作为巴菲特的黄金拍档和背后智囊,芒格和巴菲特一起把价值投资发扬光大。他们长期持有、注重企业基本面分析和内在价值的理念,启发了无数的投资人。
晨星前全球研究总监Howard Haywood曾说,“在投资和商业分析上,没有比沃伦·巴菲特和他的搭档查理·芒格更好的导师了”。
早在1991年,晨星的创始人Joe Mansueto向刚组建的晨星股票团队推荐了两本读物:一个是约翰·特雷恩的《金钱大师》(The Money Masters),介绍了世界上最成功投资者的习惯和策略;另一个则是伯克希尔·哈撒韦的年度股东信。
每年,晨星都会让尽可能多的股票分析师去参加伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会。在2014-2019年期间,晨星的策略分析师Greggory Warren曾作为伯克希尔·哈撒韦每年股东会的分析师代表,直接与巴菲特和芒格对话。
很多晨星分析师的感受是,每每听完巴菲特和芒格7、8个小时的答股东问后,总会有一种受到洗礼的踏实感,仿佛过滤掉了市场上的各种噪音。
实际上,晨星股票研究框架承袭于巴菲特和芒格的价值投资理念。
20多年前,晨星将巴菲特和芒格的“护城河”理念融入了股票研究体系。
就像保护城堡的实体护城河一样,经济的护城河就是一家公司在市场中的竞争优势。
晨星将这一概念体系化,通过研究每家企业的客户转换成本、无形资产、成本优势、规模效应,对我们全球覆盖的1500家上市公司给出晨星护城河评级。
这也成为了晨星投资理念和投资分析的核心。
晨星的股票评级的方法也深受巴菲特和芒格的启发。我们会通过对企业未来自由现金流的折现来计算其内在价值,只有在这个股票目前估值低于其内在价值时,才会获得晨星股票评价的5星评级。
巴菲特和芒格对晨星的影响远不止于股票研究,他们的理念也深植于晨星的经营方式。
在2005年上市之后,晨星一直致力于与巴菲特和芒格一样,采用简单清晰的沟通风格,与股东保持交流。
和伯克希尔·哈撒韦一样,我们坚持不与华尔街分析师进行电话会议,取而代之的是每月直接与投资者进行问答。
相比只和业内人士进行电话交流,我们认为这种方式更能促进投资者关注长期业务发展而非短期盈利,也能给投资者提供更多的透明度。
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虽然芒格已经离我们而去,晨星会继续传承他的价值投资理念。
对大师最好的致敬,就是践行他的智慧。