9月基金月报 | 政策利好下股市回暖，偏股型基金集体收涨

国内经济企稳向好，

政策组合拳下股市反弹、债市震荡

9月份，国内宏观经济整体稳中向好。月底公布的国内1-8月份规模以上工业企业盈利数据中，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%，延续稳定增长态势。9月，反映国内经济先行指标的制造业PMI录得49.8，在8月份49.1的基础上提升0.7，反映出制造业景气度有所改善；这主要是由于生产指数、新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数的上行大于供货商配送时间指数的下行所带来的影响。8月份CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%。相比于7月份CPI和PPI同比分别上涨0.5%和下降0.8%而言，食品价格的涨幅扩大叠加非食品价格涨幅的小幅回落带动了CPI同比涨幅上升，而PPI同比降幅增加主要是受到生产资料价格和生活资料价格降幅扩大的影响。

9月24日，央行、国家金融监管总局和证监会在国新办新闻发布会上宣布了一系列稳经济促增长的政策组合拳，涵盖货币、房地产和资本市场政策三个核心方向。随后，政治局会议的超预期召开进一步释放支持经济和资本市场健康发展的积极信号，极大地提振了市场信心，带动A股主要股指在9月迎来普涨。上证指数和深证成指分别上涨17.39%和26.13%。代表大盘股、中盘股和小盘股的沪深300指数、中证500指数和中证1000指数分别上升20.97%、23.80%和23.32%。政策利好频出之下，31个申万行业悉数收涨，其中非银金融、房地产、计算机和美容护理行业的涨幅均超过30%。细分行业中，非银金融的上涨主要是受益于央行创设结构性货币政策工具，政治局会议强调大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点等多项政策的出台；存量房贷利率下调、下调二套房首付比例等房地产支持政策，叠加促消费和惠民生等商品消费补贴政策的出台有望修复市场情绪，对房地产和美容护理行业的上涨提供支撑。

月初，债市情绪整体积极，主要是受到降息预期的升温，加之8月底央行净买入国债使得资金面较为宽松的影响。24日，三部委发布的政策组合拳重磅落地利好股市，股债跷跷板效应下债市迎来回调。月末，央行于29日和30日分别开展了1820亿元和2121亿元的逆回购操作呵护流动性；受资金面宽松预期升温的影响，债市情绪有所修复。截至9月底，1年期、5年期和10年期国债收益率较上月末分别下行12个基点、1个基点和2个基点至1.37%、1.84%和2.15%。信用债的走势与利率债有所分化，各期限收益率均出现上行，其中1年期AAA级和AA级信用债收益率分别上行12个基点和18个基点至2.17%和2.39%；5年期AAA级和AA级信用债上行幅度相对更大，其收益率分别上行15个基点和30个基点至2.40%和2.71%。9月份，反映债券市场整体回报的中证全债指数上涨0.26%, 中证国债及政金债指数、中证企业债指数、中证中票指数、中证短融指数的收益率分别为0.12%、-0.25%、-0.27%和0.12%。此外，A股市场的良好表现带动中证转债指数上涨5.78%，是细分券种当中表现最佳的品种。

9月份，海外主要市场整体表现分化，其中标普500指数、德国DAX指数、法国CAC40指数和恒生指数分别上涨2.02%、2.21%、0.06%和17.48%，而富时100指数和日经225指数则分别下跌1.67%和1.88%。OPEC连续两个月下调今明两年的石油需求增长预期，叠加美国和欧洲经济数据表现偏弱引发市场对于能源供应过盛的担忧，带动布伦特原油现货价格下降6.55%。伦敦黄金现货价格在9月份上涨5.30%，主要是受到9月议息会议上美联储超预期降息50个基点，加之中东局势动荡加剧的影响。

图表1：9月A股市场主要股指涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年9月30日

图表2：31个申万一级行业指数9月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年9月30日

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年9月30日

图表4：全球主要指数9月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct、同花顺；

截至日期：2024年9月30日

中小盘风格和成长风格基金领涨、

固收类基金涨跌互现

公募基金在9月整体收涨，晨星中国开放式基金指数上升11.83%。其中，受益于A股走强的影响，股票和混合型基金表现强劲，晨星中国股票型指数和晨星中国配置型指数分别录得19.09%和7.07%的月度涨幅；晨星中国债券型基金指数的月度涨幅为0.72%。

图表5：晨星开放式基金指数9月涨跌幅

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年9月30日

偏股型基金在9月迎来普涨，中小盘风格基金的表现要优于大盘风格基金，成长风格基金的表现优于价值风格基金。中盘成长股票基金和积极配置—中小盘基金在9月份的平均回报率分别为22.26%和18.35%，是偏股型基金中表现良好的两个分类。大盘价值股票基金是偏股型基金当中表现欠佳的分类，其平均回报率为16.34%。行业股票—金融地产基金和行业股票—科技、传媒及通讯基金在9月份的平均回报率分别为26.41%和23.45%，是行业基金中表现最好的两个分类。行业混合—消费基金和行业混合—医药基金的表现在行业基金当中相对落后，其平均回报率分别为18.67%和16.15%。

可转债基金和积极债券基金凭借权益资产的优异表现，9月份以平均8.49%和2.95%的回报率位居固定收益类基金中表现最佳的两个分类。普通债券和货币市场基金也表现良好，其平均月度回报率分别为0.51%和0.13%。国债收益率的下行带动了利率债基金在9月平均上涨0.16%。信用债收益率的上行则拖累了同期信用债基金的表现，其平均回报率仅为-0.16%。

QDII基金方面，股票型和混合型基金均实现净值上涨。得益于A股和港股的良好表现，大中华区股票基金和亚洲股债混合基金在9月份的平均回报率分别为14.08%和14.02%，在所有QDII分类中表现遥遥领先。环球债券基金和商品基金则表现欠佳，其9月份的平均回报率分别为-0.13%和-0.70%。

图表6：偏股型基金2024年9月平均业绩表现

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金；偏股型基金包括股票型基金和混合型基金（不包括行业基金）。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年9月30日

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金。

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年9月30日

图表8：可转债基金、债券基金和货币市场基金

2024年9月平均业绩表现

 注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年9月30日

注：统计剔除成立未满6个月的次新基金

数据来源：Morningstar Direct；

截至日期：2024年9月30日

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