当一家公司开发出有利可图的产品或服务时,过不了多久,就会其他的竞争者参与进来,降低其经济利润。
因此,只有拥有“经济护城河”的公司才能在竞争者的不断挑战中站稳脚跟。
经济护城河指的是一种可持续的竞争优势,使公司能够长期获得高于平均水平的资本回报。这个概念最初由传奇投资者沃伦 · 巴菲特提出,后来也成为了晨星的股票投资理念与方法的基础。
对投资者而言,投资股票意味着购买了公司的“一小部分”,因此,要想投资成功,就需要对公司是否经得起时间的考验进行彻底地评估。
而找到好公司的关键,是识别源自五大竞争优势——成本优势、无形资产、转换成本、有效规模和网络效应——的经济护城河。
今天,我们为大家推荐的晨星经典著作《投资的护城河:晨星公司解密巴菲特股市投资法则》就是以上面这五项可持续竞争优势为维度,阐述了公司基本面分析与股票估值的原则和方法,并且深度探讨了依托于经济护城河的价值投资策略及其实践应用。
这本书为长期投资提供了一个基本框架,旨在帮助投资者回答两个关键问题:
投资者如何识别优秀的公司?
投资者应该何时购买该公司以获得最大回报?
作者:Heather Brilliant | CFA
晨星公司澳大利亚及新西兰前任CEO;2007-2014年担任晨星公司全球股票及企业信贷研究主管;CFA协会理事会董事,曾任芝加哥CFA协会主席。Brilliant是运用经济护城河法进行证券评估的先驱;在汽车、医药、生物技术和零售等行业拥有丰富的投资分析经验,享有很高的声誉。
作者:Elizabeth Collins | CFA
DBRS Morningstar信贷业务主管。自2005 年加入晨星以来,Collins先后担任能源团队的高级分析师、基础材料股票研究总监和北美股票研究总监,同时还在制定晨星核心方法论和评级系统的委员会中担任重要角色。Collins专注于基于可持续竞争优势和长期估值分析的基础股票研究。
互动话题
1. 你投资时会考虑“经济护城河”吗?
2. 你对价值投资怎么看?
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