晨星读书会｜护城河在投资中重要吗？

当一家公司开发出有利可图的产品或服务时，过不了多久，就会其他的竞争者参与进来，降低其经济利润。

因此，只有拥有“经济护城河”的公司才能在竞争者的不断挑战中站稳脚跟。

经济护城河指的是一种可持续的竞争优势，使公司能够长期获得高于平均水平的资本回报。这个概念最初由传奇投资者沃伦 · 巴菲特提出，后来也成为了晨星的股票投资理念与方法的基础。

对投资者而言，投资股票意味着购买了公司的“一小部分”，因此，要想投资成功，就需要对公司是否经得起时间的考验进行彻底地评估。

而找到好公司的关键，是识别源自五大竞争优势——成本优势、无形资产、转换成本、有效规模和网络效应——的经济护城河。

今天，我们为大家推荐的晨星经典著作《投资的护城河：晨星公司解密巴菲特股市投资法则》就是以上面这五项可持续竞争优势为维度，阐述了公司基本面分析与股票估值的原则和方法，并且深度探讨了依托于经济护城河的价值投资策略及其实践应用。

这本书为长期投资提供了一个基本框架，旨在帮助投资者回答两个关键问题：

1. 投资者如何识别优秀的公司？

2. 投资者应该何时购买该公司以获得最大回报？