招商丰凯灵活配置混合C
002582
净值 2026-09-30
1.6680
日涨跌幅
0.85%
晨星分类
灵活配置
基金经理
孙麓深
成立日期
2016-08-24
风险等级
中高风险(R4)
股票投资风格箱
中盘价值
基金规模
0.04亿
计价货币
人民币
综合费率
2.02%
基金类型
混合型
换手率
745%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
中国银行
业绩
近十年
年度回报
| 回报% | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 本基金 | 7.97 | -3.93 | 12.74 | 26.06 | 5.95 | -6.14 | -15.55 | 13.94 | 21.89 |
| 同类平均 | 9.55 | -10.58 | 24.03 | 33.53 | 9.88 | -15.99 | -9.48 | 3.05 | 24.18 |
| 业绩比较基准 | 10.62 | -9.58 | 19.88 | 15.22 | 0.23 | -9.56 | -3.42 | 11.71 | 9.16 |
| 四分位排名 | |||||||||
| 百分位排名 | 45 | 43 | 68 | 57 | 53 | 75 | 100 | 2 | 41 |
| 同类基金数量 | 586 | 707 | 848 | 1453 | 812 | 910 | 1028 | 1184 | 394 |
业绩比较基准为中债综合指数收益率x50.0% + 沪深300指数收益率x50.0%
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 近五年 | 近十年 | 今年以来 |
| 本基金 | -1.61 | 3.83 | -3.82 | 3.32 | 22.58 | 8.01 | 1.88 | 5.51 | 0.35 |
| 同类平均 | 4.37 | -0.87 | 0.06 | 11.75 | 23.19 | 9.17 | 1.23 | 6.34 | 7.30 |
| 业绩比较基准 | 0.58 | -2.15 | 0.45 | 3.29 | 10.88 | 5.96 | 2.02 | 4.05 | 1.63 |
| 四分位排名 | — | — | — | ||||||
| 百分位排名 | — | — | — | 61 | 35 | 46 | 57 | 58 | 69 |
| 同类基金数量 | 397 | 397 | 397 | 394 | 371 | 350 | 314 | 130 | 395 |
业绩数据截至2026-08-31，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于64%同类 | 14.30% | 17.11% |
最大回撤 | 优于62%同类 | -11.97% | -9.70% |
下行风险 | 优于71%同类 | 8.01% | 11.43% |
晨星风险 | 优于67%同类 | 1.81% | 3.06% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于34%同类 | 0.22 | 0.67 |
卡玛比率 | 优于34%同类 | 0.28 | 1.21 |
索提诺比率 | 优于36%同类 | 0.39 | 1.00 |
相对基准表现
跟踪指标-近三年 | 晨星计算基准 中证大农业指数 | 招募说明书基准 中债综合指数收益率×50%＋沪深300指数收益率×50% | 晨星分类基准 中国标准混合基准指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | 0.74 | 0.42 | 0.41 |
Beta系数 | 0.80 | 1.44 | 1.05 |
Alpha % | 6.94 | 1.09 | 1.54 |
超额收益 % | 7.06 | 2.05 | 0.80 |
跟踪误差 % | 10.84 | 15.38 | 15.00 |
信息比率 | 0.65 | 0.13 | 0.05 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近36个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
近一年盈利投资者数量占比
2026-06-30本基金盈利投资者
混合型基金平均
69.47%78.02%
较混合型基金平均 -8.55%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 2.02%
0.76%
显性费率0.60%
管理费(年)0.15%
托管费(年)0.01%
销售服务费(年)1.26%
隐性费率1.23%
交易成本(估)0.04%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为灵活配置 共有403只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 0.60% |
| 托管费(每年) | 0.15% |
| 销售服务费(每年) | 0.01% |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 10元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 1.50% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 200万元 | 1.00% |
| 200万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.60% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.50% |
| 持有时间 ≥ 30天 | 0.00% |
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
1 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 150 元
招商基金 线上/柜台直销 1折
7 家0.15%
买 10 万元 实付 150 元
蚂蚁基金
天天基金
招商银行
盈米且慢
雪球基金
同花顺
好买基金 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
31.94%
中国中盘
31.98%
中国小盘
4.82%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 28.61 | 31.54 | -2.94 |
基础材料 | 4.18 | 8.74 | -4.56 |
可选消费 | 15.85 | 5.08 | 10.77 |
金融服务 | 8.58 | 17.40 | -8.82 |
房地产 | 0.00 | 0.33 | -0.33 |
敏感性 | 21.33 | 56.80 | -35.47 |
通信服务 | 0.00 | 1.70 | -1.70 |
能源 | 0.00 | 2.38 | -2.38 |
工业 | 13.49 | 15.54 | -2.05 |
科技 | 7.84 | 37.17 | -29.33 |
防御性 | 50.06 | 11.66 | 38.40 |
必选消费 | 20.85 | 5.45 | 15.40 |
医疗保健 | 17.59 | 3.72 | 13.87 |
公用事业 | 11.62 | 2.48 | 9.14 |
基准指数为沪深300指数
股票地区分布
| 投资组合 % | |
| 大亚洲地区 | 100.00 |
| 日本 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 0.00 |
| 新兴亚洲 | 100.00 |
| 美洲 | 0.00 |
| 北美 | 0.00 |
| 拉丁美洲 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 |
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 688036 | 传音控股 | 科技 | 5.39% | 新增 | 1 | |
| 601058 | 赛轮轮胎 | 可选消费 | 5.01% | 1.99% | 2 | |
| 002311 | 海大集团 | 必选消费 | 5.01% | 新增 | 1 | |
| 601021 | 春秋航空 | 工业 | 4.90% | 新增 | 1 | |
| 688212 | 澳华内镜 | 医疗保健 | 4.82% | 新增 | 1 | |
| 603939 | 益丰药房 | 医疗保健 | 4.25% | -1.32% | 2 | |
| 002891 | 中宠股份 | 必选消费 | 4.15% | 新增 | 1 | |
| 688169 | 石头科技 | 工业 | 3.51% | 新增 | 1 | |
| 688029 | 南微医学 | 医疗保健 | 3.02% | 新增 | 1 | |
| 301035 | 润丰股份 | 基础材料 | 2.87% | 新增 | 1 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
基准：中证800全收益指数
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 减持 -55.32%
- 基金公司直接持有2026-06-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| >100 万份 | 0-10 万份 | 112.0 万份 | 未持有 |
| 未持有 | 未持有 | 32.7 万份 | 未持有 | |
| >100 万份 | 未持有 | 205.4 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 未持有 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 7.0 万份 | 499.3 万份 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
孙麓深 男
硕士。2016年7月加入招商基金管理有限公司，任国际业务部高级研究员，从事证券研究分析工作，包括行业研究、宏观经济分析、利率研究等，曾任招商招恒纯债债券型证券投资基金、招商招怡纯债债券型证券投资基金基金经理，现任招商瑞盈9个月持有期混合型证券投资基金、招商稳旺混合型证券投资基金、招商丰拓灵活配置混合型证券投资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞德一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
权益型
五年以上
一拖多
权益仓位择时
月度胜率中
6.8年
6.87亿
6
前68%
收益能力
前18%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健回报。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、债券（含中小企业私募债、地方政府债券、可转换公司债等）、资产支持证券、货币市场工具、权证、股指期货，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
该基金投资于股票的比例为基金资产的0%-95%，投资于权证的比例为基金资产净值的0%-3%，该基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，股指期货的投资比例遵循国家相关法律法规。
如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准，不需要再经基金份额持有人大会审议。
投资策略
该基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括、GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的影响方向和力度，形成资产配置的整体规划，灵活调整股票资产的仓位。该基金其他投资策略包括：（1）股票投资策略；（2）债券投资策略；（3）权证投资策略；（4）股指期货投资策略；（5）资产支持证券投资策略；（6）存托凭证投资策略。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中债综合指数收益率×50%＋沪深300指数收益率×50%
投资策略及运作分析
2026年中报
宏观经济回顾： 2026年上半年，经济增速先企稳后有所放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，1-6月固定资产投资完成额累计同比下降5.7%，投资端呈现走弱趋势，其中地产投资继续探底，1-6月房地产开发投资累计同比下降18%，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，1-6月基础设施投资累计同比下降2.4%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资也同样回落，1-6月制造业投资累计同比下降1.2%，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费方面，1-6月社会消费品零售总额累计同比增长1.3%，上半年商品消费受汽车、家电和其他地产后周期品类拖累，增长疲弱。对外贸易方面，出口仍是上半年经济最亮眼的部分，1-6月出口金额累计同比增长17.6%，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。 债券市场回顾： 2026年上半年，国内债券市场收益率整体先上后下、中枢下移。其中一季度走势为“先上、后下、再震荡回升”。年初10年期国债收益率约在1.84%-1.85%，1月受市场情绪不佳、股债跷跷板及债券供给前置等因素推升至1.90%附近；2月资金面偏松带动回落至1.79%附近；3月供给提速与数据回暖使市场震荡偏弱，收于1.83%左右。二季度转为“先下、后震荡、再小幅回升”，中枢较一季度末明显下移。4月债券供给放量影响下曾升至1.81%-1.82%，随后资金宽松带动下探至1.74%以下；5月经历调整后修复至1.71%附近；6月在供给扰动与流动性呵护的博弈下窄幅震荡于1.70%-1.75%。上半年主线是资金面宽松与基本面偏弱对冲供给扰动，债券收益率曲线延续陡峭化。 股票市场回顾： 2026年上半年，开年市场风险偏好继续提升，随后监管对市场非理性炒作的管控，市场逐步回归理性。随着美以伊冲突的不断升级，市场逐渐震荡下行。港股由于行业结构和资金面等原因下行更为明显。二季度以后，股市整体上高位震荡，成交量放大，结构急剧分化。电子通信板块大幅上涨，其余大多板块下跌。港股震荡下行，结构与A股类似。 基金操作回顾： 2026年上半年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。股票投资方面，组合在市场震荡过程中积极寻找个股机会，适度分散持仓，动态调整和优化配置结构，持续关注估值与成长性匹配度较好的优质公司，具体来说，我们坚持自下而上的投资框架，长期坚守一些深度价值标的。 一季度最大的全球宏观扰动项是美以伊冲突。随着霍尔木兹海峡的封锁，通行量大幅下降，全球能源供给受到冲击，虽然各国通过释放一部分战略储备和供给调配等方式缓解油价上涨，但由于全球油气的弹性产能不足，能源品价格在一季度飙升。随后美国暂时接受了较为苛刻的谈判条件，油价大幅回落。另一方面，全球的原油库存和需求同向回落。传统经济对原油的敏感度较高，而新兴产业，特别是AI产业趋势，对于原油的敏感度较低，所以在原油价格冲击中，AI产业链表现得更为强势。 我们注意到上半年A股主线深度绑定全球AI产业趋势。而全球AI产业，以及美股，可能处在脆弱的状态。A股与AI相关资产的业绩、估值和逻辑都绑定其上，而另一部分与AI无关的资产估值逐步靠近历史下沿，但静态景气度大多也在历史底部。二季度公募基金的持仓中，电子与通信大幅超配，整个TMT持仓比例超过历史极值，高于2021年新能源的集中度，接近2009年地产基建的集中度。公募基金作为一个整体，对于景气的追逐较为极致。 我们的底层投资目标是长期绝对收益，避免永久性损失，而非追求一两个季度的超越市场。虽然AI相关产业的景气度极高，也是全球重点投入的领域，但是股价计入了过多未来的增长。站在产业周期的角度，其收益风险比很低。而一些关注度较低的板块和公司，其风险收益比高于2024年市场上涨启动之前。与两年前相比，许多优质公司的竞争格局更好，资产负债表更健康，现金流更扎实，而估值却更低。 当前AI产业主要的投入方是美国的云计算巨头，他们的自由现金流已经急速向0靠拢，而筹资性现金流大幅转正。这证明了各大公司均在减少分红与回购，甚至增加发债和股权融资，以及把传统互联网业务的全部利润投入到AI产业中，而AI产业目前并未产生多少正向现金流。我们以相对乐观口径统计，整个AI产业对外的年化收入不足2000亿美金，不足全球AI投入的1/5。AI大模型的能力在某些领域十分强大，但我们发现AI对于社会的“替代效应”远强于“创造效应”。互联网本质上是信息流通工具，是链接系统。但AI是生产者，直接输出内容，完成执行，甚至决策。我们似乎很难说出AI原生的工作，相反，我们大多担心AI替代掉某些工作。AI释放的生产力似乎更多流向总量有限的领域，这使得杰文斯悖论存在的周期或许比互联网要短暂。 另外，对于一种人类前沿探索的技术，线性外推的风险是较大的。AI产业并非最近才诞生，1997年深蓝战胜人类国际象棋冠军，2016年AlphaGo战胜李世石，2017年Transformer架构被Google Brain提出，2022年GPT-3.5被发布。AI产业的发展并不总是均匀的，有时需要很长时间的范式研究阶段。 全球业绩大幅增长的AI产业公司主要是上游的硬件厂商，他们的利润率、业绩增速、订单等指标可能非常可观。但如果AI产业仍然保持现在投入产出不匹配的总账状态，这种投入强度大概率无法保持。而产业链高利润吸引扩产和新进入者，静态的低估值高增长或许并非买入的最好时机。 相反，对于一些与AI无关的行业，他们的PB分位数都在历史下沿甚至新低。通过自下而上逐个分析，我们可以发现许多公司有较好的安全边际，逐渐优化的竞争格局，以及不错的未来增长潜力。虽然大的机会需要等待一些宏观经济变化，但从风险收益比来说是较好的长期布局时点。 当下国内的经济增长亮点是AI产业链和相关出口。如果趋势暂缓，许多宏观假设需要修正。因此以中长期绝对收益为目标的我们需要动态考虑不同行业的风险收益比，寻找充足的安全边际和未来增长空间，而非只关注静态的景气度和估值。 港股方面，我们还需要警惕全球货币边际收紧导致的流动性风险，可能需要更充足的安全边际来控制回撤风险。
基金经理展望
2026年中报
市场展望： 债券方面，2026年下半年债券市场大概率仍呈现区间震荡的特征，三季度压力略大于四季度。三季度受政府债供给集中放量扰动，收益率上行压力会阶段性增大，但在货币政策继续适度宽松、流动性维持合理充裕、DR001大概率运行于1.4%附近、实体融资需求持续偏弱的约束下，利率上行空间有限。但由于资金面或难以回到过度宽松的局面，利率下行空间也会相对受限，窄幅震荡的状态短期内难以打破。 权益方面，我们认为当下市场机会逐步凸显，短中期尽量控制仓位和回撤，在AI无关的资产中寻找安全边际和未来增长弹性，逐渐左侧布局。在AI受损的公司中寻找右侧机会。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 招商丰凯灵活配置混合A | 002581 | 2016-08-24 | 0.02亿 | 0.60% | 0.15% | — | 2.01% | 10 |
| 招商丰凯灵活配置混合C | 002582 | 2016-08-24 | 0.02亿 | 0.60% | 0.15% | 0.01% | 2.02% | 10 |
基金公司
招商基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
102
基金经理人数
688
管理基金
6207.01亿
非货基规模
882.55亿
16.94%
近一年规模增长
495.16亿
8.87%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.60年
平均投管年限
2.78年
平均在职时长
77.46%
近三年留职率
53/163
平均投管年限排名
81/163
平均在职时长排名
57/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-31 | |
| 2 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金（C类份额）基金产品资料概要更新 | 2026-08-21 | |
| 3 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金更新的招募说明书（二零二六年第一号） | 2026-08-21 | |
| 4 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 5 | 招商基金管理有限公司关于终止浦领基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-06-25 | |
| 6 | 招商基金管理有限公司关于终止中证金牛（北京）基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-05-29 | |
| 7 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告 | 2026-04-22 | |
| 8 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告 | 2026-03-31 | |
| 9 | 招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告 | 2026-01-21 | |
| 10 | 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 | 2025-12-31 |