中欧红利优享灵活配置混合A
004814
分析师覆盖
净值 2026-11-03
1.9014
日涨跌幅
1.65%
晨星分类
沪港深积极配置
基金经理
蓝小康
成立日期
2018-04-19
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
110.49亿
计价货币
人民币
综合费率
1.62%
基金类型
混合型
换手率
70%
单日申购限额
500,000元
申购状态
限大额
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
招商银行
分析师观点
总结
发布日期：2025-04-11
中欧红利优享灵活配置混合基金的投资策略专注公司的商业模式、产业周期、竞争力分析，以及对估值安全边际有较高要求，投资策略构建清晰，并且在独立管理该基金以来运作稳定。但考虑到该基金的风格明显比晨星同类更偏价值，该基金在基金经理独立管理以来的2021到2024期间都处于顺风状态，我们认为需要观察基金在经历完整市场周期后的长期表现。此外，基金经理当前重仓港股，但基金经理将港股作为主要仓位也仅仅是从2023年以来的两年多，其在港股的长期投资能力有待观察。
免责声明：本栏目内容节选自基金研究报告，此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议。
业绩
近五年
年度回报
| 回报% | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 本基金 | 43.27 | 25.77 | 27.63 | -10.24 | -2.92 | 21.36 | 46.69 |
| 同类平均 | 39.22 | 55.10 | 5.96 | -20.79 | -13.75 | 4.42 | 33.21 |
| 基准指数 | 26.36 | 21.45 | -2.44 | -15.81 | -8.47 | 15.43 | 27.71 |
| 四分位排名 | |||||||
| 百分位排名 | 51 | 87 | 11 | 10 | 19 | 8 | 7 |
| 同类基金数量 | 107 | 250 | 585 | 1309 | 337 | 388 | 855 |
基准指数为中证沪港深互联互通综合全收益指数
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 近五年 | 今年以来 |
| 本基金 | -7.36 | 8.40 | -8.94 | -4.14 | 11.79 | 13.47 | 8.34 | -10.14 |
| 同类平均 | -5.74 | -13.13 | 3.22 | 0.65 | 15.55 | 10.44 | -0.21 | 2.14 |
| 基准指数 | -4.86 | -8.52 | -2.12 | -7.22 | 9.97 | 9.65 | 1.44 | -5.31 |
| 四分位排名 | — | — | — | |||||
| 百分位排名 | — | — | — | 50 | 45 | 27 | 6 | 74 |
| 同类基金数量 | 2296 | 2228 | 2085 | 1833 | 1465 | 1095 | 454 | 1965 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于57%同类 | 26.87% | 27.39% |
最大回撤 | 优于66%同类 | -24.75% | -24.36% |
下行风险 | 优于64%同类 | 18.56% | 21.35% |
晨星风险 | 优于59%同类 | 5.26% | 6.30% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于46%同类 | -25.75 | -19.37 |
卡玛比率 | 负值暂不排名 | -0.52 | -0.43 |
索提诺比率 | 负值暂不排名 | -0.62 | -0.40 |
相对基准表现
跟踪指标-近三年 | 晨星计算基准 中证1000价值指数 | 招募说明书基准 中证沪港深高股息精选指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20% | 晨星分类基准 中证沪港深互联互通综合全收益指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | 0.73 | 0.75 | 0.35 |
Beta系数 | 1.03 | 1.29 | 0.62 |
Alpha % | 10.16 | 12.10 | 8.22 |
超额收益 % | 10.11 | 11.77 | 5.68 |
跟踪误差 % | 10.92 | 11.24 | 18.59 |
信息比率 | 0.93 | 1.05 | 0.31 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近36个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
近一年盈利投资者数量占比
2026-06-30本基金盈利投资者
混合型基金平均
27.77%78.02%
较混合型基金平均 -50.25%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.62%
1.40%
显性费率1.20%
管理费(年)0.20%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.22%
隐性费率0.22%
交易成本(估)0.00%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为沪港深积极配置 共有2266只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 1.20% |
| 托管费(每年) | 0.20% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 500,000元 |
| 个人直销 | 500,000元 |
| 机构直销 | 500,000元 |
| 机构代销 | 500,000元 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 1.50% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 1.00% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.75% |
| 30天 ≤ 持有时间 < 1年 | 0.50% |
| 1年 ≤ 持有时间 < 2年 | 0.25% |
| 持有时间 ≥ 2年 | 0.00% |
不同份额费率测算对比
买入金额 1万元A份额申购费 1折
持有时长估算累计费率
- A份额
- C份额
1–6 天C份额更低无申购费，短期持有更划算
7–29 天A份额更低该区间累计持有成本更低
30–296 天C份额更低持有满30天，赎回费归零
297–1095 天A份额更低该区间累计持有成本更低
数据说明：累计费率包括综合费率、申购费及赎回费，基于“基金净值保持不变”的假设测算，旨在比较同一基金不同份额在不同持有期限下的相对成本结构差异。相关结果不构成对投资者未来实际费用的精确预测，仅作为识别份额成本优劣变化及临界持有期的参考。
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
3 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 150 元
中欧基金 线上/柜台直销 
中欧财富
易方达e钱包有条件免申购费1折
9 家0.15%
买 10 万元 实付 150 元
蚂蚁基金
天天基金
招商银行
腾讯理财通
盈米且慢
雪球基金
同花顺
好买基金
陆金所 资产分布
是否穿透
| 资产类型 | 占比 | 同类平均 |
股票 | 90.42% | 87.03% |
债券 | 0.28% | 1.66% |
现金 | 7.31% | 11.92% |
商品 | 0.00% | 0.00% |
其他 | 1.98% | -0.61% |
股票持仓
中国大盘
59.39%
中国中盘
22.61%
中国小盘
1.20%
美国股票
0.00%
发达市场
7.23%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.28%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 71.01 | 31.54 | 39.47 |
基础材料 | 35.61 | 8.74 | 26.88 |
可选消费 | 7.30 | 5.08 | 2.22 |
金融服务 | 28.10 | 17.40 | 10.70 |
房地产 | 0.00 | 0.33 | -0.33 |
敏感性 | 27.27 | 56.80 | -29.53 |
通信服务 | 3.42 | 1.70 | 1.72 |
能源 | 2.22 | 2.38 | -0.16 |
工业 | 21.52 | 15.54 | 5.97 |
科技 | 0.11 | 37.17 | -37.06 |
防御性 | 1.72 | 11.66 | -9.94 |
必选消费 | 1.71 | 5.45 | -3.75 |
医疗保健 | 0.00 | 3.72 | -3.72 |
公用事业 | 0.01 | 2.48 | -2.48 |
基准指数为沪深300指数
股票地区分布
| 投资组合 % | |
| 大亚洲地区 | 100.00 |
| 日本 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 7.99 |
| 新兴亚洲 | 92.01 |
| 美洲 | 0.00 |
| 北美 | 0.00 |
| 拉丁美洲 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 |
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 01336 | 新华保险 | 金融服务 | 6.19% | -0.96% | 8 | |
| 601899 | 紫金矿业 | 基础材料 | 5.92% | 0.51% | 16 | |
| 000951 | 中国重汽 | 工业 | 4.73% | -0.63% | 11 | |
| 02259 | 紫金黄金国际 | 基础材料 | 4.46% | 新增 | 1 | |
| 00883 | 中国海洋石油 | 能源 | 4.33% | 新增 | 1 | |
| 02628 | 中国人寿 | 金融服务 | 4.17% | -0.45% | 7 | |
| 600031 | 三一重工 | 工业 | 3.67% | -0.24% | 15 | |
| 601318 | 中国平安 | 金融服务 | 2.42% | 0.64% | 3 | |
| 600809 | 山西汾酒 | 必选消费 | 2.36% | 新增 | 1 | |
| 00700 | 腾讯控股 | 通信服务 | 2.20% | 新增 | 1 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
基准：中证800全收益指数
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 增持 73.38%
- 基金公司直接持有2026-09-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-09-30 |
| >100 万份 | 未持有 | 563.5 万份 | 未持有 |
| 未持有 | 未持有 | 10.7 万份 | 未持有 | |
| >100 万份 | >100 万份 | 776.1 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 5.4 万份 | 未持有 | |
| >100 万份 | 未持有 | 232.3 万份 | 900.0 万份 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
FOF持有人数量
12
| 持有该基金的FOF产品清单 | 持有市值￥ | 权重% | 持仓日期 |
| 浦银颐璇平衡养老目标三年混合（FOF） | 5,531,340 | 1.89 | 2026-06-30 |
| 天弘永裕平衡养老三年混合(FOF) | 2,603,083 | 1.40 | 2026-06-30 |
| 兴证资管金麒麟3个月（FOF） | 1,902,521 | 2.68 | 2026-06-30 |
| 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF） | 1,837,396 | 0.66 | 2026-06-30 |
| 嘉实领航聚利稳健配置6个月持有期混合发起（FOF） | 1,351,444 | 0.45 | 2026-06-30 |
| 嘉实领航资产配置混合（FOF） | 894,812 | 0.30 | 2026-06-30 |
| 中欧招益稳健一年持有混合 | 890,652 | 0.67 | 2026-06-30 |
| 浦银泰和配置6个月持有混合（FOF） | 380,864 | 3.80 | 2026-06-30 |
| 南方养老目标日期2030三年持有混合发起（FOF） | 372,319 | 0.10 | 2026-06-30 |
| 南方浩达稳健优选一年持有混合（FOF） | 267,927 | 0.45 | 2026-06-30 |
分红
| 除息日 | 再投资日 | 分红(元/10份) | 再投资日净值 |
| 2026-01-13 | 2026-01-13 | 1.0900 | 2.3087 |
| 2022-12-14 | 2022-12-14 | 0.6590 | 1.3993 |
| 2022-09-20 | 2022-09-20 | 0.6970 | 1.4259 |
| 2022-06-24 | 2022-06-24 | 0.7100 | 1.5075 |
| 2022-03-22 | 2022-03-22 | 0.7300 | 1.5712 |
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
蓝小康 男
历任日信证券研究所行业研究员，新华基金管理有限公司行业研究员，毕盛资产管理有限公司投资经理，北京新华汇嘉投资管理有限公司研究总监。2016-12-12加入中欧基金管理有限公司。
主动型
五年以上
多只FOF持有
大盘价值
近三年回撤控制能力较弱
9.5年
170.54亿
5
前12%
收益能力
前48%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力争获得超 越业绩比较基准的收益。
投资范围
该基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板以及 其他经中国证监会批准发行上市的股票）、港股通机制下允许买卖的规定范围内 的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）、 国债、地方政府 债、金融债、企业债、公司债、公开发行的次级债、中小企业私募债、可转换债 券、可交换债券、分离交易可转债的纯债部分、央行票据、中期票据、短期融资 券（含超短期融资券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、现金、 衍生工具（权证、股指期货、国债期货、股票期权等）以及经中国证监会批准允 许基金投资的其它金融工具（但需符合中国证监会的相关规定）。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当 程序后，可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为： 该基金股票投资占基金资产的比例为 0%–95%（投资于港股通标的股票的 比例占股票资产的 0-50%），其中不低于非现金基金资产的 80%投资于红利股； 权证投资占基金资产净值的比例为 0%–3%；每个交易日日终在扣除股指期货、 国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，现金（不包括结算备付金、存 出保证金、应收申购款） 或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于 基金资产净值的 5%。股指期货、国债期货、股票期权及其他金融工具的投资比 例依照法律法规或监管机构的规定执行。 如果法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履 行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。
投资策略
该基金将综合考察上市公司历史分红记录、股息率、分红预期等指标，来对A股和港股通投资标的进行筛选。该基金将对"红利股"进行进一步的投资价值分析，精选价值被低估的优质个股，包括：对公司的历史沿革、财务状况、盈利能力及前景、资产及权益价值等进行全面深入的研究分析，反复推敲测算公司的合理价值；自上而下判断公司所在行业在长周期中所处的位置以配合对公司合理价值的评估，注重安全边际，选择能为投资者持续创造价值的股票；同时辅以合理价值发现和被市场认同的触发因素判断，提高选股的有效性。对于存托凭证的投资，该基金将依照境内上市交易的股票，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选优质上市公司；并最大限度避免由于存托凭证在交易规则、上市公司治理结构等方面的差异而或有的负面影响。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中证沪港深高股息精选指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%
投资策略及运作分析
2026年中报
我们在过往的报告中反复提及市场将进入高波动阶段；基于这一判断，基金经理对仓位进行了控制，并对结构进行了调整。但市场的复杂程度仍大幅超出我们的预期。二季度，价值风格所承受的考验刚刚摁下暂停键，三季度，对于成长风格基金经理的挑战也已拉开帷幕。二季度，市场刚刚告诉价值基金经理，风格裂口可以持续扩大，迟迟不收敛；进入三季度，仅一个月时间，市场又向成长基金经理表明，高效率的投资往往更为脆弱。谨小慎微，或错过伟大的当下；轰轰烈烈，又可能直面巨大的不确定性。对于每个人一生的投资长路而言，这都将是一段值得铭记的成长历程；然而置身当下，无论是基金经理还是投资者，都感受到了较大的压力。 截至目前，2026年市场的热门交易主要集中在两个方向：一季度以贵金属和工业金属为主，二季度人工智能相关股票大幅上涨。而自7月以来，这两个方向又开始了新一轮切换。基金经理在去年三季报中曾指出，AI与贵金属在当下构成一对矛盾——前者被认为代表了生产力与全球经济的未来，后者则在全球秩序从单极走向多极过程中，为全球经济所面临的不确定性进行定价。究竟哪个是当前的主要矛盾，需要投资者自行衡量与选择。就我们自身而言，更加关注全球秩序的重构；对于AI股票的定价，我们认为需要高度重视AI发展对于整个经济生态的深远影响，其商业模式的构建需要慎重思考。 今年全球最大的基本面变化，是中东冲突的全面爆发。美以伊局势的持续升级对于全球南方国家带来巨大的挑战；美元流动性的持续收紧，制约了全球经济的增长；中国阶段性减少原油进口，反而在一定程度上缓解了全球经济的压力。与此同时，中国的内需亦受多重因素影响，消费者的支出意愿趋于谨慎。映射到股票配置上，传统行业出口、内需消费、反内卷相关方向的股票，整体表现均不理想；房地产链条与部分传统消费类公司的股价，持续承压下行。我们在二季报中已经指出，当前市场对经济下行的风险存在过度定价。传统产业正处于筑底阶段，虽尚未看到明显的景气弹性，但进一步向下空间已相对有限；即便以当下的盈利水平衡量，相关公司股票的预期回报令人满意。价值投资不过多看重短期景气弹性，核心是基于盈利中枢假设的定价。
基金经理展望
2026年中报
从长期视角看，基金经理更加关注的，是在全球秩序的变化下，各类资产定价如何被重新评估，长期而言基金经理更看好贵金属资产和中国资产的回报潜力。但从中短周期观察，未来半年需重点关注美股、美债、日元、日债的潜在风险，中东冲突持续消耗美国财政资源，AI领域的融资需求也非常旺盛，全球流动性整体偏紧。在此背景下，油价易涨难跌，而全球市场上大量对冲基金国债期限套利交易策略，极易因波动率抬升而触发抛售，进而引发全球金融市场的剧烈动荡。我们不能忘记，历史上每当巴菲特持有大量现金头寸的时期，美国金融市场在随后的一段时间内大概率会出现大幅调整。就国内市场而言，经济基本面重点关注下半年财政支出的实际落地，以及促内需政策的推进和实施效果。从股票市场本身来看，由于当前投资者在配置结构上仍较为单一，这可能成为市场潜在的不稳定性来源之一。因此，下半年的投资策略，在保持积极期待的同时，也要有所防备。 具体行业上，本基金重点配置于非银金融、有色金属、工程机械、重卡、石油化工、交运、建材、地产、银行等。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 中欧红利优享灵活配置混合A | 004814 | 2018-04-19 | 71.51亿 | 1.20% | 0.20% | — | 1.62% | 1 |
| 中欧红利优享灵活配置混合C | 004815 | 2018-04-19 | 38.99亿 | 1.20% | 0.20% | 0.80% | 2.42% | 1 |
基金公司
中欧基金管理有限公司 基本信息 2026-09-30
70
基金经理人数
540
管理基金
4269.44亿
非货基规模
178.97亿
3.98%
近一年规模增长
1301.57亿
42.84%
近三年规模增长
信托责任 2026-09-30
3.88年
平均投管年限
2.55年
平均在职时长
75.61%
近三年留职率
88/162
平均投管年限排名
95/162
平均在职时长排名
67/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-09-30
大类资产产品线规模 2026-09-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金2026年第3季度报告 | 2026-10-27 | |
| 2 | 中欧基金管理有限公司关于旗下部分基金2026年10月19日非港股通交易日暂停申购、赎回、转换和定期定额投资业务的公告 | 2026-10-16 | |
| 3 | 中欧基金管理有限公司关于调整旗下部分基金最低交易限额的公告 | 2026-09-14 | |
| 4 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-29 | |
| 5 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 6 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书（2026年7月） | 2026-07-10 | |
| 7 | 中欧基金管理有限公司关于终止中证金牛（北京）基金销售有限公司办理本公司旗下基金销售业务的公告 | 2026-06-06 | |
| 8 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金基金产品资料概要更新 | 2026-05-20 | |
| 9 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金调整大额申购、转换转入及定期定额投资业务限额的公告 | 2026-05-08 | |
| 10 | 中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告 | 2026-04-22 |