景顺长城货币 - B 260202 基金详情

净值 2026-05-25

1.0000

日涨跌幅

0.00%

晨星分类

货币市场

基金经理

陈威霖、米良

成立日期

2010-04-30

风险等级

低风险(R1)

股票投资风格箱

—

基金规模

632.34亿

计价货币

人民币

综合费率

0.40%

基金类型

货币型

换手率

单日申购限额

5,000,000元

申购状态

限大额

赎回状态

可赎回

锁定期

无锁定期

托管人

中国银行

业绩

风险

费用

投资组合

持有人

基金经理

策略

基金公司

基金公告

业绩

回报

回撤

近十年

年度回报

回报%	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
本基金	2.38	3.95	3.45	2.55	2.35	2.46	2.00	2.16	1.90	1.51
同类平均	2.54	3.81	3.55	2.52	2.06	2.19	1.77	1.88	1.67	1.27
业绩比较基准	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37

业绩比较基准为税后同期7天存款利率x100.0%

过往回报

回报%	近一月	近三月	近六月	近一年	近两年	近三年	近五年	近十年	今年以来
本基金	0.11	0.33	0.67	1.41	1.56	1.76	1.92	2.43	0.44
同类平均	0.09	0.28	0.57	1.19	1.34	1.52	1.68	2.27	0.38
业绩比较基准	0.11	0.33	0.68	1.37	1.37	1.37	1.37	1.37	0.45

业绩数据截至2026-04-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值（该基金因分类限制，不参与排名）

风险

风险与回报

标准差%

回报%

性价比
指标	同类表现	本基金	同类平均

风险和波动
指标	同类表现	本基金	同类平均
标准差	优于69%同类	0.02%	0.02%
最大回撤	优于100%同类	0.00%	0.00%
下行风险	优于100%同类	0.00%	0.00%
晨星风险	优于69%同类	0.00%	0.00%

相对收益	基准同类平均业绩比较基准（基金披露）税后同期7天存款利率沪深300全收益央行三个月定存同类平均
指标	同类表现	本基金
Alpha	优于84%同类	0.22%
Beta	—	0.98
R2	—	0.68
超额收益	优于81%同类	0.22%
跟踪误差	优于46%同类	0.01%
信息比率	优于78%同类	15.93
月度胜率	优于100%同类	100.00%
涨势捕获率	优于81%同类	118.56%
跌势捕获率	—	0.00%

投资者回报

收益率%

费用

费率与成本

2025-12-31

总费用

申购赎回

申购费

赎回费

综合费率 0.40%

0.31%

显性费率

0.25%

管理费(年)

0.05%

托管费(年)

0.01%

销售服务费(年)

0.09%

隐性费率

0.08%

交易成本(估)

0.00%

其它费用(估)

综合费率

33%

在同类基金的百分位

0.14%

同类平均 0.49%

1.47%

显性费率

29%

在同类基金的百分位

0.05%

同类平均 0.42%

1.20%

隐性费率

71%

在同类基金的百分位

0.00%

同类平均 0.07%

0.84%

基金规模

中位数 178.80亿

当前基金的晨星分类为货币市场共有962只基金

购买费用

费用信息
管理费(每年)	0.25%
托管费(每年)	0.05%
销售服务费(每年)	0.01%
最小投资额度
申购	1元
增购	—
单日申购限额
个人代销	5,000,000元
个人直销	5,000,000元
机构直销	5,000,000元
机构代销	5,000,000元
申购费
前端收费	费率
申购金额 < 0万元	0.00%
赎回费
分层标准	费率
持有时间 < 0天	0.00%

资产分布

最新

历史

2025-12-31

是否穿透

资产类型	占比	同类平均
股票	0.00%	0.00%
债券	0.00%	0.00%
现金	100.00%	100.00%
商品	0.00%	0.00%
其他	0.00%	0.00%

股票持仓

中国大盘

0.00%

中国中盘

0.00%

中国小盘

0.00%

美国股票

0.00%

发达市场

0.00%

新兴市场

0.00%

债券持仓

利率债

0.00%

信用债

0.00%

可转债

0.00%

资产支持证券

0.00%

海外投资级

0.00%

海外高收益

0.00%

商品持仓

原油

0.00%

黄金

0.00%

其他商品

0.00%

投资组合

持有人

内部人员持有

2025-12-31

基金经理自持: 未持有
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

高管投研跟投: 未持有
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

内部员工持有: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金公司直接持有 2026-03-31: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金经理在管产品内部持有信息	基金经理 2025-12-31	高管投研 2025-12-31	内部员工 2025-12-31	管理人 2026-03-31
景顺长城货币 - B 本基金	未持有	未持有	未持有	未持有
景顺长城货币 - A	0-10 万份	未持有	277.6 万份	未持有
景顺长城60天持有期债券A	50-100 万份	未持有	55.7 万份	未持有
景顺长城60天持有期债券C	未持有	未持有	0.5 万份	未持有
景顺长城景丰货币 - A	未持有	0-10 万份	8.3 万份	未持有

持有人结构

持有人	占比

被FOF持有情况

分红

除息日	再投资日	分红(元/10份)	再投资日净值
2026-05-25	2026-05-25	0.0004	1.0000
2026-05-24	2026-05-24	0.0007	1.0000
2026-05-22	2026-05-22	0.0004	1.0000
2026-05-21	2026-05-21	0.0004	1.0000
2026-05-20	2026-05-20	0.0003	1.0000

规模变动

货币单位：元

亿

规模

基金经理

基金成立日期

基金经理人数

最长任职年限

0.0年

平均任职年限

0.0年

基金经理自购

—

管理团队

基金经理时间线

陈威霖女

管理学硕士。曾任平安利顺货币经纪公司债券市场部债券经纪人。2013年6月加入本公司，历任交易管理部交易员、固定收益部信用研究员，自2016年4月起担任固定收益部基金经理，现任固定收益部总经理助理、基金经理。具有13年证券、基金行业从业经验。

固收型

任职稳定

近一年规模快速增长

近三年回撤控制能力强

10.1年

任职经验

2046.95亿

在管规模

管理数量

前85%

收益能力

前2%

抗风险能力

风险回报

年化回报 %

年化标准差%

累计回报

对数刻度

*数据截止日期:

策略

投资目标

货币市场基金在保持本金的高流动性和安全性的前提下，获得高于基准的投资回报。

投资范围

1、现金； 2、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单； 3、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券； 4、期限在一年以内（含一年）的债券回购； 5、期限在一年以内（含一年）的中央银行票据； 6、中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

投资策略

①深入分析宏观经济、货币政策和市场资金供求变化，对短期利率走势形成合理预期，并据此调整基金的资产配置策略。②通过利率预期策略，确定组合的平均剩余期限和各类资产的配置比例。③通过流动性管理策略，在保持基金资产高流动性的前提下，确保基金的稳定收益。④以严谨的研究分析为基础，积极实施时机策略。（更多详情请参见基金招募说明书）

业绩比较基准

税后同期7天存款利率

投资策略及运作分析

2026年第一季报

2026年是“十五五”开局之年，开年前两月的经济数据总体呈现出内需弱修复、外需强劲、价格延续修复的态势，在外需强劲表现的带动下，生产强度也在提升，经济实现温和开门红。具体来看，外需方面，今年前两个月出口增速大超市场预期，美元计价出口同比增长21.8%，进口也大超预期，同比增长19.8%。出口大超预期，背后有几重基本面因素的共同推动：1）美欧日东盟等全球主要经济体制造业PMI共振回到扩张区间，全球制造业共振回暖苗头初现；2）AI产业大周期对于出口的拉动效应依旧显著；3）企业出海以及新兴经济体的产能投资依旧对资本品的出口形成支撑。除了以上基本面因素外，前两月出口大超预期或也受到短期一次性因素的驱动，今年是晚春，历史规律来看，春节越晚，前两月出口表现越强。内需方面，社零同比增长2.8%，相较去年底0.9%的增速边际修复，在春节长假的带动下，服务消费表现显著优于商品消费，商品消费增长2.5%，服务消费增长5.6%，且网上零售表现也显著更优，同比增长9.2%。核心CPI同比上涨1.8%，创2019年3月以来的新高，指向居民消费的温和修复，但是金融数据中居民短贷数据不温不火的表现也指向居民的消费依旧处于早期。在推动投资止跌回稳的政策诉求下，年初以来财政投放较为积极，叠加去年底5000亿新型政策性金融工具的落地，固定资产投资回升，同比增速从去年12月的-16%回升至1.8%。投资的止跌回稳也与金融数据中企业中长贷的较强表现相互印证。房地产销售跌幅略微收窄，销售面积下滑13.5%（前值-15.6%），房价环比跌幅也有所收窄，一线城市二手房价环比跌幅从去年底的-0.9%连续两月收窄至-0.1%。在内需弱修复、外需强劲的带动下，工业生产强度较高，同比增长6.3%。在实际增长开门红的背景下，价格也延续修复的态势，PPI连续两月环比上涨0.4%；PPI同比跌幅进一步收窄，由前值-1.4%收窄至-0.9%。

2026年一季度，央行延续适度宽松的政策基调，虽然降准降息仍然缺席，但通过OMO、买断式逆回购、MLF、国债买卖等数量型工具，精准呵护市场流动性。具体来看，逆回购操作延续“削峰填谷”特征，有效熨平短期扰动。一季度OMO日均操作规模约1537亿元，波动区间80-5260亿元，显示央行对短期流动性的精准调控。一季度，央行买断式回购净投放6000亿元，MLF累计净投放10500亿元，有效缓解银行中长期负债压力。继2025年四季度重启国债买卖操作后，2026年一季度央行继续将国债买卖作为常态化流动性管理手段，合计买债规模共计2000亿元。

从价格表现来看，一季度资金利率中枢与2025年四季度基本持平。DR001在部分时间下行至1.3%以下，显示资金面极度宽松。虽然一季度银行信贷开门红，但因央行及时投放流动性，有效维持资金波动在较低水平，特别是春节长假、季末时点上，并未明显感受到融资成本的提升。DR001与R001利差仍维持偏低水平，非银负债端充裕也造成资金分层不明显。

一季度NCD收益率系统性下行，1年期AAA评级同业存单到期收益率从年初1.63%持续下行，季末触及年内低点1.50%。期限利差整体维持偏低水平，仅在季末月短端下行较多后有所走阔。去年底，市场对于年初高息存款到期后银行负债流失较为担忧，叠加一季度信贷开门红，预期NCD存在一定调整压力。实际上，高息存款的续作率保持高位，银行存贷款增速差反而创出近年来新高，叠加财政资金集中下放以及央行货币政策工具的投放，银行负债端压力远低于预期，NCD供给压力减轻。3月中旬，市场利率定价自律机制要求加强对于同业活期的自律管理，高息同业活期存款占比受限，非银机构对于NCD出现抢配潮，从需求端带动CD收益率加速下行。

2026年一季度利率债市场在资金面、政策预期、地缘冲突与机构行为等多重因素交织下，呈现“震荡起伏、长短端显著分化”的格局。年初，受超长债供给担忧及权益和商品开门红预期的影响，长端利率快速调整，10年期国债收益率上行至1.9%附近，曲线陡峭化。1月上旬至春节前，债券配置价值显现、股市降温及货币政策维持宽松共同推动市场修复，长端利率显著下行，曲线走平。春节后至3月中旬，经济数据强劲、美伊冲突推升通胀预期，导致长端利率再度上行，而短端在资金宽松支撑下保持强势，曲线再度陡峭。3月下旬，市场对输入性通胀担忧有所钝化，叠加资金面宽松与增长数据边际放缓，利率小幅下行，曲线形态维持陡峭。

报告期内组合严格遵循公募基金流动性新规中对货币基金运作的规定，根据市场变化及时调整组合策略。年初，考虑到资金中枢维持低位，央行态度短期不会反转，NCD上下限较为明确，因此组合在收益率高点加大配置力度，始终维持偏高的剩余期限和杠杆率。随着NCD收益率持续下行，与资金利差收窄，组合降低了中短端NCD的持仓，增加长期限存款占比，以拉长剩余期限，并避免可能的负偏离压力。

展望未来，若外需走弱，政策或更大力度提振内需，内需有望延续温和修复，价格水平有望在二季度延续加速修复的态势。

从央行货币政策报告以及多种场合的表态可以看出，未来货币政策仍将维持宽松且克制的基调，流动性预期相对友好，但降准降息仍需要触发条件，且降息的门槛要高于降准。二季度资金中枢仍将维持偏低水平，但鉴于MLF、买断式逆回购的边际中标利率与政策利率利差已经压缩至偏低水平，且货币市场收益率曲线已经处于极度平坦状态，短期无降息预期的情况下，央行更多的通过自律机制促进融资成本下行，未来不排除同业定期存款也将纳入自律考核。4月份，信贷投放对流动性冲击较小，资金面季节性宽松，资金中枢也将维持偏低水平。从供需两方面来看，预计NCD的收益率也将维持低位震荡，上行风险较低，但下行空间也较小。

在美以伊冲突仍存在较多扰动的情况下，预计债市仍将围绕地缘政治展开叙事。虽然我们无法对战争的发展做出预测，但是油价中枢的提升应该是大概率事件。高油价对于国内物价走势、外需制约以及风险偏好都有影响，当前较难判断对债市是利好还是利空，需要进一步跟踪基本面数据。本轮债券收益率曲线持续陡峭化，表明市场并不认为通胀将造成央行货币政策的收紧，同时也说明长债对于基本面弱复苏、物价抬升、供给放量、风偏等利空因素有所定价。流动性宽松仍将持续，而银行负债成本也持续下行，中短端收益率基本处于年内低点，自营资金有望沿着收益率曲线配置，而预计随着利空落地甚至出现预期差之后，长债有望跟随短端补涨。长债和超长债将成为二季度债券市场的胜负手。

组合将密切关注宏观基本面数据、监管政策、机构行为对市场的扰动以及央行货币政策操作，精细管理组合流动性。组合将视资金中枢变动情况决定杠杆水平，并密切关注权益市场波动、理财负债端的稳定性以及政府债发行对市场流动性的影响，灵活调整剩余期限和杠杆，提前预判并及时调整投资策略。

基金经理展望

2025年年报

展望2026年，中国经济将在外部周期性利好、内部结构性政策支撑及部分内生动能（如地产）接近低位的共同作用下，迈向名义增长修复、内需逐步回稳的新阶段，物价与企业盈利的改善值得期待。2026年，我国出口有望保持强劲。除了2025年已显现的三大结构性支撑因素（产业竞争力、新兴市场产能投资、全球AI周期）将继续发力外，欧美日等主要发达经济体可能出现的财政共振宽松，以及美联储宽松货币政策的滞后效应，有望带动全球制造业的周期性复苏和美国地产链修复，这将进一步拉动中国出口，尤其是有助于修复2025年表现偏弱的品类。在“十五五”开局之年重大项目靠前发力、新型政策性金融工具支持，以及经济大省有望发挥带头作用的背景下，投资增速的急剧下滑态势有望得到遏制并实现企稳回升。随着名义经济增长修复、地产周期调整接近尾声对财富效应的拖累减弱，以及全球制造业周期回暖可能带动出口部门就业改善，居民收入预期有望得到支撑。同时，财政资源更多向“人”的投资和服务消费领域倾斜，将为消费复苏创造有利条件。从租金收益率、房价收入比等多项指标看，房地产市场可能已接近阶段性调整的尾声。2026年初二手房市场已呈现量价方面的积极迹象，尽管其持续性仍需观察，但整体企稳的基础正在累积。政策层对“国内供强需弱矛盾突出”的强调，预示着2026年对物价水平的重视程度将进一步提高。通过供需两端协同发力促进物价合理回升，将是政策的重要着力点之一，这也有利于企业盈利和名义GDP的修复。同时，“反内卷”与统一大市场建设将继续推进，旨在规范市场秩序，优化经济结构。

从人民银行四季度货币政策报告可以看出，2026年我国的货币政策预计仍将延续“适度宽松”的基调，流动性整体保持合理充裕，但我们也看到一些表述上的变化，比如再次强调“跨周期调节”，对社会综合融资成本的表述由三季度例会提出的“推动社会综合融资成本下降”，转变为“促进社会综合融资成本低位运行”，以及“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机”，总量政策工具出台的条件更为严格，市场对降息的预期也一再退坡。对于流动性的预期仍相对友好，相对于2025年一季度的大幅收紧，因债市经历了一年的调整，向上倾斜的收益率曲线也处于合理水平，在年初财政靠前发力、信贷开门红、春节取现波动等流动性需求下，央行再无收紧的必要，预计仍将通过多种货币政策工具相结合使用，确保十五五顺利开局，一季度降准落地的可能性也较高。虽然降息面临多重制约，但全年降息1次的概率较大，考虑到2026年晚春，且年初稳增长压力不大，两会附近可能是值得关注的一个窗口期。据测算，2026年将有超30万亿元的两年期及以上居民定存到期，伴随储蓄意愿减弱及超额储蓄活化，存款搬家的趋势有望延续，但是从年初银行发行同业存单的力度可以看出，存款留存率仍较高，银行负债压力并不大。另一方面，货币政策大方向仍是稳中偏松，MLF和买断式回购的边际利率下行，银行负债成本趋于下行，从而打开了同业存单下行空间。

2026年的债市相对于2025年更为乐观，主要体现为票息更高，期限利差更为合理，虽然前几年的趋势行情很难看到，但收益率中枢仍有望震荡下行，制约长债的利空因素尚未消除的情况下，一个陡峭化的曲线仍是确定性较大的情景。2025年债市大多数时间并未对基本面定价，而12月制造业PMI超预期的重回荣枯线上貌似是经济反弹的一个印证，而一季度开门红的实现仍将加强这一认知，从而短期对债市构成一定压制。但传统经济对宏观仍有拖累，出口的韧性是否存在预期差也将在后续时间得到验证，同时生产端发力促成的开门红可能将推迟反内卷目标的达成。新老经济的劈叉在2026年仍将延续，对应股、债两类资产的跷跷板效应更为钝化，科技牛和债牛本身并不矛盾，债券市场有望在一季度修复前期悲观的预期，两会后渐渐进入顺风期。当前市场对货币政策预期不高，虽然隔夜资金利率突破前低，但中短端资产均未跟随资金定价，这也给2026年收益率中枢下行留下了空间。长债和超长债的问题主要体现在供需失衡，虽然广义赤字增幅预计不及今年，但政府债供给的久期可能仍偏长。而从需求端来看，银行受制于指标约束、保险边际转弱、虽然销售新规落地对债基的冲击有所缓解，但超长债赚钱效应降低后，交易盘的参与热情也有所降温，从而放大供需矛盾。在震荡环境中，票息策略优于久期策略，因此组合构建中寻求确定性更高的中短端以及骑乘较好的品种作为票息策略的底仓，同时把握中枢下行过程中的波段机会，在具有安全边际和赔率较为充足的情况下可以适当参与长债交易，但要严格遵守交易纪律，做好止盈止损。

组合将密切关注宏观基本面数据、监管政策、机构行为对市场的扰动以及央行货币政策操作，精细管理组合流动性。一季度受财政前置发力以及开门红影响，银行可能面临一定的负债缺口，若收益率有调整将是较好的配置时机，组合将视NCD和存款的利差择机配置。年初，组合将视资金中枢变动情况决定杠杆水平，并密切关注权益市场波动、理财负债端的稳定性以及政府债发行对市场流动性的影响，灵活调整久期和杠杆，提前预判并及时调整投资策略。

晨星评级	数量	资产占比
5星	45	32.60%
4星	63	39.22%
3星	62	15.31%
2星	13	11.83%
1星	8	1.03%
			0% 20% 40%

资产类型	规模（亿）	占比
股票型	1059.50	12.47%
固收型	4129.01	48.60%
混合型	1369.67	16.12%
货币	1936.42	22.79%
其它	0.53	0.01%
			0% 25% 50%

	公告名称	公告日期
1	景顺长城基金管理有限公司关于旗下货币基金在部分销售机构暂停申购、转换转入及定期定额投资业务的公告	2026-05-22
2	景顺长城动力平衡-景顺长城景系列基金基金份额发售公告	2026-04-29
3	景顺长城货币市场证券投资基金2026年第1季度报告	2026-04-22
4	景顺长城货币市场证券投资基金2025年年度报告	2026-03-27
5	景顺长城基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方发行证券的公告	2026-01-22
6	景顺长城货币市场证券投资基金2025年第4季度报告	2026-01-22
7	景顺长城基金管理有限公司关于终止北京微动利基金销售有限公司办理旗下基金相关销售业务的公告	2025-12-04
8	景顺长城货币市场证券投资基金基金产品资料概要更新	2025-12-01
9	景顺长城景系列开放式证券投资基金2025年第1号更新招募说明书	2025-11-29
10	景顺长城基金管理有限公司关于旗下货币基金暂停直销网上交易系统快速赎回业务的公告	2025-11-13

基金名称	基金代码	成立日期	规模	管理费率	托管费率	销售服务费	综合费率	最低投资额
景顺长城货币 - A	260102	2003-10-24	624.93亿	0.25%	0.05%	0.25%	0.64%	1
景顺长城货币 - B	260202	2010-04-30	7.41亿	0.25%	0.05%	0.01%	0.40%	1