摩根标普500指数(QDII)美汇 017643 基金详情

净值 2026-06-04

0.2483

日涨跌幅

0.36%

晨星分类

QDII美国股票

基金经理

张军

成立日期

2023-04-06

风险等级

中风险(R3)

股票投资风格箱

大盘平衡

基金规模

50.80亿

计价货币

美元

综合费率

0.67%

基金类型

股票型

换手率

单日申购限额

1元

申购状态

限大额

赎回状态

可赎回

锁定期

无锁定期

托管人

招商银行

业绩

风险

费用

投资组合

持有人

基金经理

策略

基金公司

基金公告

业绩

回报

回撤

近三年

年度回报

回报%	2024	2025
本基金	19.10	15.57
同类平均	23.47	14.18
业绩比较基准	23.82	13.18
四分位排名	4	3
百分位排名	80	50
同类基金数量	94	105

业绩比较基准为标普500指数收益率（经汇率调整后）x95.0% + 银行活期存款利率（税后）x5.0%

过往回报

回报%	近一月	近三月	近六月	近一年	近两年	近三年	今年以来
本基金	5.12	10.51	11.10	27.28	18.92	19.59	11.10
同类平均	7.39	14.89	11.01	27.94	20.18	22.19	12.40
业绩比较基准	4.23	8.09	6.28	20.54	16.51	19.36	7.05
四分位排名	—	—	—	3	3	4	3
百分位排名	—	—	—	73	71	77	70
同类基金数量	107	107	107	107	99	68	107

业绩数据截至2026-05-31，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值

风险

风险与回报

标准差%

回报%

性价比
指标	同类表现	本基金	同类平均

风险和波动
指标	同类表现	本基金	同类平均
标准差	优于81%同类	12.32%	16.22%
最大回撤	优于93%同类	-8.18%	-12.46%
下行风险	优于99%同类	4.62%	5.69%
晨星风险	优于79%同类	1.64%	2.78%

相对收益	基准业绩比较基准业绩比较基准（基金披露）标普500指数收益率（经汇率调整后）×95%＋银行活期存款利率（税后）×5% 沪深300全收益 MSCI美国同类平均
指标	同类表现	本基金
Alpha	优于98%同类	4.91%
Beta	—	1.00
R2	—	0.99
超额收益	优于90%同类	6.04%
跟踪误差	优于36%同类	1.26%
信息比率	优于97%同类	4.79
月度胜率	优于99%同类	91.67%
涨势捕获率	优于92%同类	111.11%
跌势捕获率	优于96%同类	74.33%

投资者回报

收益率%

费用

费率与成本

2025-12-31

总费用

申购赎回

申购费

赎回费

综合费率 0.67%

0.65%

显性费率

0.50%

管理费(年)

0.15%

托管费(年)

—

销售服务费(年)

0.02%

隐性费率

0.01%

交易成本(估)

0.01%

其它费用(估)

综合费率

在同类基金的百分位

0.61%

同类平均 1.02%

1.88%

显性费率

11%

在同类基金的百分位

0.60%

同类平均 0.90%

1.80%

隐性费率

10%

在同类基金的百分位

0.00%

同类平均 0.12%

0.74%

换手率

中位数 6%

基金规模

中位数 19.32亿

当前基金的晨星分类为QDII美国股票共有108只基金

购买费用

费用信息
管理费(每年)	0.50%
托管费(每年)	0.15%
销售服务费(每年)	该份额不收取销售服务费
最小投资额度
申购	1元
增购	1元
单日申购限额
个人代销	1元
个人直销	1元
机构直销	1元
机构代销	1元
申购费
前端收费	费率
申购金额 < 10万元	1.20%
10万元 ≤ 申购金额 < 20万元	0.80%
20万元 ≤ 申购金额 < 100万元	0.30%
申购金额 ≥ 100万元	200.00元
赎回费
分层标准	费率
持有时间 < 7天	1.50%
7天 ≤ 持有时间 < 1年	0.50%
1年 ≤ 持有时间 < 2年	0.25%
持有时间 ≥ 2年	0.00%

资产分布

最新

历史

2025-12-31

是否穿透

资产类型	占比	同类平均
股票	92.87%	90.12%
债券	0.00%	0.67%
现金	6.81%	8.40%
商品	0.00%	0.00%
其他	0.31%	0.80%

股票持仓

中国大盘

0.10%

中国中盘

0.00%

中国小盘

0.00%

美国股票

91.15%

发达市场

1.47%

新兴市场

0.15%

债券持仓

利率债

0.00%

信用债

0.00%

可转债

0.00%

资产支持证券

0.00%

海外投资级

0.00%

海外高收益

0.00%

商品持仓

原油

0.00%

黄金

0.00%

其他商品

0.00%

投资组合

股票行业分布

2025-12-31

	投资组合 %	基准 %	+/-
周期性	26.67	27.01	-0.34
基础材料	1.65	1.68	-0.03
可选消费	10.97	10.56	0.41
金融服务	12.23	12.90	-0.66
房地产	1.82	1.88	-0.05
敏感性	56.50	56.50	-0.01
通信服务	11.27	10.96	0.31
能源	2.72	2.84	-0.12
工业	6.17	7.68	-1.51
科技	36.34	35.02	1.32
防御性	16.84	16.49	0.35
必选消费	4.91	4.60	0.30
医疗保健	9.72	9.68	0.04
公用事业	2.21	2.20	0.01

基准指数为MSCI美国

股票地区分布

2025-12-31

	投资组合 %	基准 %	+/-
大亚洲地区	0.38	0.13	0.26
日本	0.00	0.00	0.00
大洋洲	0.07	0.03	0.04
发达亚洲	0.03	0.00	0.03
新兴亚洲	0.28	0.10	0.18
美洲	98.16	99.54	-1.38
北美	98.16	99.33	-1.18
拉丁美洲	0.00	0.20	-0.20
大欧洲地区	1.46	0.34	1.12
英国	0.64	0.03	0.62
发达欧洲	0.81	0.31	0.50
新兴欧洲	0.00	0.00	0.00
非洲/中东	0.00	0.00	0.00
未分类	-0.00	0.00	-0.00

基准指数为MSCI美国

重仓股票

2026-03-31

股票代码	股票名称	晨星行业	风格箱	占净值	占比变动	重仓季度
NVDA	NVIDIA CORP	科技		7.45%	-0.12%	2
AAPL	APPLE INC	科技		6.60%	-0.12%	2
MSFT	MICROSOFT CORP	科技		4.84%	-1.14%	11
AMZN	AMAZON.COM INC	可选消费		3.56%	-0.16%	2
GOOGL	ALPHABET INC-CL A	通信服务		2.94%	-0.09%	2
AVGO	BROADCOM INC	科技		2.57%	-0.09%	9
GOOG	ALPHABET INC-CL C	通信服务		2.35%	-0.09%	2
	META PLATFORMS INC-CLASS A	通信服务		2.19%	-0.14%	3
	TESLA INC	可选消费		1.84%	-0.19%	3
BRK.B	BERKSHIRE HATHAWAY INC-CL B	金融服务		1.55%	0.06%	12

股票风格箱

价值

平衡

成长

大盘

中盘

小盘

股票风格

基金换手率

业绩归因

持有人

内部人员持有

基金经理自持: 未持有; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

高管投研跟投: 未持有; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

内部员工持有: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金公司直接持有 2026-03-31: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金经理在管产品内部持有信息张军	基金经理	高管投研	内部员工	管理人 2026-03-31
摩根标普500指数(QDII)美汇本基金	未持有	未持有	未持有	未持有
摩根标普500指数(QDII)美钞	未持有	未持有	未持有	未持有
摩根标普500指数(QDII)人民币A	未持有	未持有	49.9 万份	未持有
摩根标普500指数(QDII)人民币C	未持有	未持有	7.9 万份	未持有
摩根富时发达市场REITs指数（QDII）美钞	未持有	未持有	未持有	未持有

持有人结构

持有人	占比

被FOF持有情况

分红与拆分

规模变动

货币单位：美元

亿

规模

基金经理

基金成立日期

基金经理人数

最长任职年限

0.0年

平均任职年限

0.0年

基金经理自购

—

管理团队

基金经理时间线

张军男

张军先生曾任上海国际信托有限公司国际业务部经理、交易部经理。2004年6月起加入摩根基金管理（中国）有限公司（原上投摩根基金管理有限公司），先后担任交易部总监、基金经理、投资绩效评估总监、国际投资部总监、组合基金投资部总监，现任高级基金经理。

QDII型

十年老将

一拖多

股票风格稳定

长期捕获比大于1

18.3年

任职经验

155.04亿

在管规模

管理数量

前43%

收益能力

前14%

抗风险能力

风险回报

年化回报 %

年化标准差%

累计回报

对数刻度

*数据截止日期:

策略

投资目标

该基金进行被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

投资范围

该基金主要投资于标的指数成份股、备选成份股。其余资产可投资于其他金融产品或工具。境外投资工具包括：与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的与该基金跟踪同一标的指数的公募基金(包括交易型开放式基金(ETF))；已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券以及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品；以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。境内投资工具包括：债券（包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、证券公司短期公司债等）、资产支持证券、银行存款、债券回购、同业存单，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的80%，且不低于非现金基金资产80%；每个交易日日终在扣除应缴纳的交易保证金后，基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或中国证监会允许，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

投资策略

该基金采用完全复制策略，按照标的指数成份股构成及其权重构建股票资产组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化对股票组合进行动态调整。但因特殊情况导致基金无法有效跟踪标的指数时，该基金将运用其他方法建立实际组合，力求实现基金相对业绩比较基准的跟踪误差最小化。为了实现追踪误差最小化，该基金投资于标的指数成份股及其备选成份股的比例不低于基金资产净值的80%，且不低于非现金基金资产80%。在正常市场情况下，该基金力争控制基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度小于0.35%，基金净值增长率与业绩比较基准之间的年跟踪误差不超过4%。如因标的指数编制规则调整等其他原因，导致基金跟踪偏离度和跟踪误差超过了上述范围，基金管理人应采取合理措施，避免跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩大。该基金主要通过以下投资策略进行投资：1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、基金投资策略；4、金融衍生品投资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略。（更多详情请参见基金招募说明书）

业绩比较基准

标普500指数收益率（经汇率调整后）×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%

投资策略及运作分析

2026年第一季报

在报告期内，美国与以色列对伊朗的联合军事打击打破了美股在2026年初两个月的区间震荡格局，标普500指数在3月出现下跌。美股内部，能源板块及相关大宗商品表现强劲，而软件、地产和汽车等板块则出现下跌。信息科技板块整体疲软，导致MAG7（标普500指数前七大成分股）的估值回落至接近一年前的水平。人工智能（AI）成为美股波动的主要驱动因素。投资者一方面担忧AI资本支出的回报率，另一方面也担心AI工具可能对其他行业造成重大冲击。其中，软件行业受到最大影响，因为投资者担忧“软件即服务”（SaaS）商业模式的护城河可能不再稳固。此后，3月市场的关注焦点转向原油价格的持续上涨对企业盈利和市场信心也带来的冲击。美联储在3月议息会议上宣布，维持联邦基准利率在3.50%至3.75%区间不变。本次会议中，仅米兰委员对维持利率不变表示异议，认为在当前美国劳动力市场恶化的背景下，应考虑进行25个基点的降息。然而，本次会议发布的利率点阵图显示，政策制定者之间的分歧有所缩小，反映出观点更加趋同。在会后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔就供应中断（如原油价格和关税）对通胀的影响发表看法。他指出，美联储将关税带来的通胀影响视为短期的、价格水平的一次性上涨，而非持续性的通胀压力。同时，美联储承认中东冲突加剧了未来经济的不确定性，但表示难以准确预测其长期影响，并对如何应对中东长期冲突几乎没有提供具体见解。他强调，当前的重点仍是平衡美联储的双重使命——维持通胀稳定和实现充分就业。本次会议发布的经济预测显示，相较于2025年12月的预测，委员会将2026年至2028年的美国GDP增长率中位数分别上调至2.4%、2.3%和2.1%，长期增长预期也上调至2%。这表明美联储对美国经济的前景为乐观。此外，本次经济预测还将2027年美国失业率中位数上调至4.3%，并将2026年和2027年的美国PCE及核心PCE分别上调至2.7%和2.2%。这一调整可能反映了关税及人工智能对美国就业的潜在影响，以及关税和中东冲突对美国短期通胀的担忧。会后发布的利率点阵图显示，今年年内仍存在一次降息空间，但支持降息的共识有所减弱。相比上次会议中八位委员支持进一步宽松，本次仅有五位委员表态支持。值得注意的是，联邦利率的长期中位数预测本次上调10个基点至3.1%，这表明当前政策更接近中性。美联储表示，当前政策利率处于“中性偏高”区间，若未来几个季度美国面临持续的通胀压力或增长疲软，货币政策仍具备灵活性进行调整。展望后市，美股结构性牛市的发展并非线性。过去两年的美股牛市主要由人工智能基础设施相关板块的直接受益者主导。在可预见的未来，这种格局可能仍将持续。但最终，牛市的持续可能需要驱动力的转换，即让人工智能的下游用户从当前的技术发展中获益，从而推动其增长和盈利目标的实现。在地缘风险加大的背景下，具备生产力提升和资源自足特征的“硬资产”——如资源能源和大工业（如装备制造、国防航天等）——有望获得更多市场关注。而信息科技类公司则可能因人工智能技术的发展逐步出现业绩分化。本基金在报告期内持续采取被动复制的投资策略，紧密跟踪指数表现。报告期间，管理人严格依据指数成分股的变动信息进行股票组合的调整，基于申购赎回情况增减股票组合，保持股票资产权重处于90%以上仓位。本报告期摩根标普500指数(QDII)人民币A份额净值增长率为：-5.44%，同期业绩比较基准收益率为：-5.80%；摩根标普500指数(QDII)人民币C份额净值增长率为：-5.51%，同期业绩比较基准收益率为：-5.80%。

基金经理展望

2025年年报

展望后市，结构性牛市的发展道路并不是一条直线，过去两年的牛市是由人工智能基础建设相关板块的直接受益者主导。在可预见的未来，这种情况可能还会持续下去。但最终，牛市的持续需要进行驱动力的转换，即让人工智能产业链下游的应用技术或是人工智能终端“用户”从当前的科技发展中获益，助力产业达成更高的增长和盈利指标。

标普500指数代表的美国大盘股具有结构性牛市的核心特征。其中，以人工智能基础设施建设为代表的科技股，具有高估值高成长的特征，正在影响我们对估值的历史比较的看法。与历史比，当前指数静态估值处于历史分位的上沿，但考虑到科技股业绩的高增长，当前高估值有一定合理性。长期投资者对美股高估值的疑虑挥之不去，但是认识和理解当前的结构性特征有助于减轻对估值问题的担忧。在接受结构性观点的同时，也需要考虑周期性和其他短期因素，不要忽视潜在的经济状况、货币和财政政策的影响。我们坚定地认为，长期基本面最终决定美国股市的走向。中期，市场行情从人工智能“推动者”到人工智能“使用者”的逐步过渡将成为新的热门话题和关注焦点。此外，还包括那些传统的股票市场驱动因素，例如货币政策、经济/宏观发展以及最近的政府政策将如何与市场相互作用。人工智能的建设可能会在未来一两年内继续作为关键的市场驱动力。除此，关键的转变将是向人工智能/技术的“用户”在AI应用落地方向的传导以及传统的商业模式如何整合人工智能方面的进展。人工智能高投入之后的盈利可见性是未来值得关注的问题。美股的风险在于人工智能建设进入后期阶段，但未能兑现人工智能投资预期的回报。

本基金在报告期内持续采取被动复制的投资策略，紧密跟踪指数表现。报告期间，管理人严格依据指数成分股的变动信息进行股票组合的调整，基于申购赎回情况增减股票组合，保持股票资产权重处于90%左右仓位区间。

晨星评级	数量	资产占比
5星	16	37.14%
4星	28	25.03%
3星	44	19.22%
2星	27	16.34%
1星	10	2.27%
			0% 20% 40%

资产类型	规模（亿）	占比
股票型	501.42	21.97%
固收型	431.02	18.89%
混合型	422.40	18.51%
货币	927.03	40.63%
其它	0.00	0.00%
			0% 25% 50%

	公告名称	公告日期
1	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)（摩根标普500指数(QDII)美汇份额）基金产品资料概要更新	2026-06-05
2	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)招募说明书（更新）	2026-06-05
3	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)调整申购、定期定额投资及转换转入业务限制金额的公告	2026-06-05
4	摩根士丹利基金管理（中国）有限公司关于终止与中证金牛（北京）基金销售有限公司合作关系的公告	2026-05-30
5	摩根基金管理（中国）有限公司直销交易平台费率公告	2026-05-14
6	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)2026年第1季度报告	2026-04-22
7	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)调整大额申购、定期定额投资及转换转入业务的公告	2026-04-01
8	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)2025年年度报告	2026-03-31
9	关于新增中信银行股份有限公司为摩根基金管理（中国）有限公司旗下部分基金代销机构的公告	2026-03-04
10	摩根标普500指数型发起式证券投资基金(QDII)调整大额申购、定期定额投资及转换转入业务的公告	2026-01-29

基金名称	基金代码	成立日期	规模	管理费率	托管费率	销售服务费	综合费率	最低投资额
摩根标普500指数(QDII)人民币A	017641	2023-04-06	36.62亿	0.50%	0.15%	—	0.67%	1
摩根标普500指数(QDII)美汇	017643	2023-04-06	—	0.50%	0.15%	—	0.67%	1
摩根标普500指数(QDII)美钞	017642	2023-04-06	—	0.50%	0.15%	—	0.67%	1
摩根标普500指数(QDII)人民币C	019305	2023-09-01	14.18亿	0.50%	0.15%	0.30%	0.97%	1