鑫元鑫选安悦3个月持有期债券（FOF）C 019726 基金详情

净值 2026-07-22

1.0552

日涨跌幅

0.09%

晨星分类

积极债券

基金经理

徐欢

成立日期

2024-04-24

风险等级

中低风险(R2)

股票投资风格箱

大盘价值

基金规模

0.52亿

计价货币

人民币

综合费率

1.52%

基金类型

基金中基金(FOF)

换手率

单日申购限额

无限制

申购状态

可申购

赎回状态

可赎回

锁定期

3个月

托管人

交通银行

业绩

风险

费用

投资组合

持有人

基金经理

策略

基金公司

基金公告

业绩

回报

回撤

近一年

年度回报

回报%	2025
本基金	2.02
同类平均	5.67
业绩比较基准	2.31
四分位排名	4
百分位排名	88
同类基金数量	1142

业绩比较基准为中证债券型基金指数收益率x90.0% + 银行活期存款利率（税后）x5.0% + 沪深300指数收益率x5.0%

过往回报

回报%	近一月	近三月	近六月	近一年	近两年	今年以来
本基金	-0.33	0.02	1.46	2.38	2.35	1.46
同类平均	0.52	2.37	2.78	6.49	6.01	2.78
业绩比较基准	0.30	1.60	1.96	3.47	3.49	1.96
四分位排名	—	—	—	3	4	3
百分位排名	—	—	—	74	90	55
同类基金数量	1656	1580	1479	1273	1034	1479

业绩数据截至2026-06-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值

风险

风险与回报

标准差%

回报%

性价比
指标	同类表现	本基金	同类平均

风险和波动
指标	同类表现	本基金	同类平均
标准差	优于89%同类	1.60%	3.28%
最大回撤	优于93%同类	-0.80%	-1.96%
下行风险	优于91%同类	0.66%	1.74%
晨星风险	优于89%同类	0.02%	0.10%

相对收益	基准业绩比较基准业绩比较基准（基金披露）中证债券型基金指数收益率×90%＋银行活期存款利率（税后）×5%＋沪深300指数收益率×5% 晨星分类基准中证目标风险保守指数中证国债指数同类平均
指标	同类表现	本基金
Alpha	优于18%同类	0.38%
Beta	—	0.68
R2	—	0.38
超额收益	优于12%同类	-0.41%
跟踪误差	优于89%同类	1.17%
信息比率	优于12%同类	-0.48
月度胜率	优于7%同类	33.33%
涨势捕获率	优于12%同类	79.11%
跌势捕获率	优于56%同类	24.89%

投资者回报

收益率%

费用

费率与成本

2025-12-31

总费用

申购赎回

申购费

赎回费

综合费率 1.52%

0.60%

显性费率

0.30%

管理费(年)

0.05%

托管费(年)

0.25%

销售服务费(年)

0.92%

隐性费率

0.08%

交易成本(估)

0.84%

其它费用(估)

综合费率

83%

在同类基金的百分位

0.35%

同类平均 1.21%

2.36%

显性费率

16%

在同类基金的百分位

0.20%

同类平均 0.85%

1.55%

隐性费率

98%

在同类基金的百分位

-0.37%

同类平均 0.36%

1.50%

基金规模

中位数 3.82亿

当前基金的晨星分类为积极债券共有1527只基金

购买费用

费用信息
管理费(每年)	0.30%
托管费(每年)	0.05%
销售服务费(每年)	0.25%
最小投资额度
申购	1元
增购	1元
单日申购限额
个人代销	无限制
个人直销	无限制
机构直销	无限制
机构代销	无限制
申购费
前端收费	费率
申购金额 < 0万元	0.00%
赎回费
分层标准	费率
持有时间 < 0天	0.00%

资产分布

最新

历史

2025-12-31

是否穿透

股票持仓

中国大盘

2.73%

中国中盘

2.24%

中国小盘

0.40%

美国股票

0.09%

发达市场

0.26%

新兴市场

0.00%

债券持仓

利率债

29.74%

信用债

61.62%

可转债

5.25%

资产支持证券

0.06%

海外投资级

1.91%

海外高收益

0.03%

商品持仓

原油

0.00%

黄金

2.00%

其他商品

0.97%

投资组合

股票

债券

券种配置

债券品种	占净值	同类平均

重仓基金

2026-06-30

基金代码	基金名称	占净值
018958	富国双债增强债券E	11.45%
014005	鑫元鸿利D	10.57%
000655	鑫元稳利	10.11%
128112	国投瑞银优化增强债券C	10.05%
010928	大成元吉增利债券C	9.61%
008036	蜂巢恒利债券C	9.46%
007092	鑫元中债3-5年国开行债券指数A	7.79%
511010	国泰上证5年期国债ETF	5.83%
511220	海富通上证城投债ETF	4.61%
511090	鹏扬中债-30年期国债ETF	4.55%

持有人

内部人员持有

2025-12-31

基金经理自持: 未持有
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

高管投研跟投: 0-10万份
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
0-10 万元

内部员工持有: 0.6万份
增持 1.98%; 占总份额比例0.10%
估算金额
0.6 万元

基金公司直接持有 2026-06-30: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金经理在管产品内部持有信息徐欢	基金经理 2025-12-31	高管投研 2025-12-31	内部员工 2025-12-31	管理人 2026-06-30
鑫元鑫选安悦3个月持有期债券（FOF）C 本基金	未持有	0-10 万份	0.6 万份	未持有
鑫元鑫选安悦3个月持有期债券（FOF）A	10-50 万份	0-10 万份	37.8 万份	1,833.7 万份
鑫元鑫选稳健养老目标一年持有偏债混合（FOF）A	10-50 万份	>100 万份	302.0 万份	3,658.7 万份
鑫元鑫选稳健养老目标一年持有期偏债混合（FOF）Y	未持有	未持有	5.1 万份	未持有

持有人结构

持有人	占比

被FOF持有情况

分红与拆分

规模变动

货币单位：元

亿

规模

基金经理

基金成立日期

基金经理人数

最长任职年限

0.0年

平均任职年限

0.0年

基金经理自购

—

管理团队

基金经理时间线

徐欢女

学历：金融硕士研究生。相关业务资格：证券投资基金从业资格。历任广发证券股份有限公司资产配置岗、广州证券股份有限公司（现中信证券华南股份有限公司）投资研究岗、投资管理岗、建信保险资产管理有限公司组合产品部高级经理、组合产品开发部总经理、组合产品投资部总经理。2022年11月加入鑫元基金，现任养老FOF基金经理。现任鑫元鑫选稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）、鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）的基金经理

主动型

任职稳定

机构持有高

短期业绩弹性强

2.4年

任职经验

4.24亿

在管规模

管理数量

前94%

收益能力

前9%

抗风险能力

风险回报

年化回报 %

年化标准差%

累计回报

对数刻度

*数据截止日期:

策略

投资目标

该基金在严格控制投资组合风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

投资范围

该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金（以下简称“证券投资基金”，包括QDII基金、香港互认基金、商品基金）、债券（包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、地方政府债、政府支持债券、政府支持机构债券、次级债、可转换债券（含交易分离可转债）、可交换债券、短期融资券、超短期融资券等）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款等）、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。该基金不直接投资于股票等资产，但可投资可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券。因所持可转换债券转股或可交换债券换股形成的股票，该基金将在其可交易之日起的10个交易日内卖出。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：该基金投资于证券投资基金的比例不低于该基金资产的80%；投资于债券型证券投资基金（包括债券指数基金）的比例不低于该基金资产的80%；投资于QDII基金和香港互认基金的合计比例不超过该基金资产的20%；投资于货币市场基金的比例不超过该基金资产的15%。该基金应当保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。

投资策略

该基金采用自上而下为主的分析模式、定性分析和定量分析相结合的研究方式，跟踪宏观经济数据（GDP增长率、PPI、CPI、工业增加值、进出口贸易数据等）、宏观政策导向、市场趋势和资金流向等多方面因素，评估固定收益类资产、商品类资产及现金类资产等大类资产的估值水平和投资价值，在严格控制投资组合下行风险前提下，制定该基金的大类资产配置比例并适时进行调整。（更多详情请参见基金招募说明书）

业绩比较基准

中证债券型基金指数收益率×90%＋银行活期存款利率（税后）×5%＋沪深300指数收益率×5%

投资策略及运作分析

2026年第二季报

本基金是一只3个月持有期的债券型FOF产品，目标是为投资人赚取长期、稳健、可持续的投资回报，负债端关注客户持有体验，资产端力争实现资本优化配置。

1、投资框架

出于对长期的关注，本基金投资管理及权衡利弊的方式或许会有别于其他一些基金，因此，希望和各位投资人分享投资框架：

（1）资产配置方面，参考风险平价模型进行多资产配置。长期来看资产配置是稳健收益的来源，FOF产品可投资于海外资产、商品资产的特性允许本基金以低相关性的另类资产进一步降低组合波动。

（2）策略和基金选择方面，寻找“小亏大赚”的非对称损益结构。

具体方法上，对于权益类资产，摒弃追逐资金热点、追求短期相对收益的方法，相信买股票就是买公司，运用现金流折现等绝对估值方法，寻找回报率合意的投资机会，通常体现为低估或合理估值、基本面稳健的细分行业龙头，同时兼顾成长性。

对于难以定价或阶段性脱离传统定价锚的品种，采用趋势交易方法，其核心是持盈止损，目标主要是丰富组合收益来源、对冲单一资产波动。

（3）组合管理方面，主动管理基金投资关注基金经理投资理念与投资组合知行合一，希望能把资金委托给对的人，坚持长期持有，尽量减少交易损耗。被动基金投资参考资产配置模型、资产趋势模型、估值模型及宏观背景动态调整，关注波动率控制。

尽管风险平价、逆向价值投资和趋势交易都是久经周期考验的、长期有效的投资方法，但任何方法都有其缺陷。风险平价的缺陷是资产的波动率和相关性的突变；逆向投资的缺点是等待时间长、存在阶段性大幅跑输的风险、价值陷阱风险；趋势交易的问题是存在流动性缺失、跳空越过止损点的风险。组合管理就是在收益和风险之间寻求平衡。

2、运作回顾

2026年二季度本基金相对排名靠后，核心原因在于持仓的二级债基以价值风格为主。二季度自由现金流指数、红利指数、低市盈率指数、低市净率指数等价值风格指数以陡峭的斜率下跌，同期成长风格、科技板块表现占优，多数同类产品偏向成长取得正收益，因此本基金阶段性排名承压。

不过从组合自身表现来看，净值整体基本持平，并未大幅下跌，相对各类价值风格指数取得显著超额收益，主要得益于：

（1）低波产品定位，权益资产仓位较低，下行风险可控。

（2）虽然持仓中的二级债基是我们基于投资组合特征和投资理念选择的价值风格基金，但其中有部分基金组合相对均衡，这种均衡一方面体现为行业均衡、产业链上下游对冲，另一方面也体现为股票风格的均衡——既有绝对低估值的股票，也有相对低估的股票，还有因结构性需求增长、新业务期权兑现或外部叙事变化从绝对低估切换到景气投资或主题投资的股票。在组合运作的过程中，基金经理展现出较高的选股、定价和交易能力，贡献可观收益。

（3）债券资产的收益贡献。

在二季度风格逆风期积累的经验、以及从优秀基金经理身上学到的方法，将有助于我们优化现有投资框架，应对未来的市场波动考验。

3、投资展望

展望后市，首先需要认识到基本面考验的严峻性。翻开经济数据，消费、固定资产投资、财政支出、地产销售等数据勾画出偏弱的图景，与此同时，在AI产业革命背景下，高端产品出口继续加速，计算机、通信、电子行业增加值同比高增。K型分化可能仍然是下半年的重要宏观底色。积极因素是，不少行业与上市公司的负面预期已被市场充分定价，长期来看优质资产有望回归合理估值，兑现匹配折现率的长期收益。

作为绝对收益定位的产品，本基金将一如既往保持稳健运作，坚持“长期主义”投资理念。感谢您的阅读，感谢投资人和合作伙伴的支持以及子基金管理人的辛勤付出。

基金经理展望

2025年年报

观测当前市场，无论采用什么样的估值指标衡量，各大宽基指数均处于历史较高水平，这其中具有脆弱性，一方面依赖较高的未来业绩预期，另一方面也依赖继续宽松的流动性水平。若未来这两方面发生变化，市场将面临较大的波动风险，届时将考验投资框架能否带领我们穿越这波动。

引用霍华德马克斯在《投资最重要的事》中的一句话：“与其他人做同样的事情将置你于波动状态之下，这种波动有时会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力及纪律才能避免这种情况的发生。”

晨星评级	数量	资产占比
5星	6	41.79%
4星	11	19.20%
3星	20	21.14%
2星	12	17.22%
1星	10	0.65%
			0% 25% 50%

资产类型	规模（亿）	占比
股票型	23.84	0.96%
固收型	1217.64	49.03%
混合型	49.99	2.01%
货币	1192.09	48.00%
其它	0.00	0.00%
			0% 25% 50%

	公告名称	公告日期
1	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2026年第2季度报告	2026-07-21
2	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）更新招募说明书（2026年第1号）	2026-06-27
3	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）（鑫元鑫选安悦3个月持有期债券（FOF）C）基金产品资料概要更新	2026-06-27
4	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2026年第1季度报告	2026-04-22
5	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2025年年度报告	2026-03-31
6	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2025年第4季度报告	2026-01-23
7	鑫元基金管理有限公司关于基金行业高级管理人员变更的公告	2025-11-11
8	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告	2025-10-29
9	鑫元基金管理有限公司关于基金行业高级管理人员变更的公告	2025-09-01
10	鑫元鑫选安悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）2025年中期报告	2025-09-01