兴华兴利债券A
021517
净值 2026-09-22
1.0950
日涨跌幅
0.04%
晨星分类
积极债券
基金经理
吕智卓、胡玺潮、黄生鹏
成立日期
2024-11-14
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
小盘平衡
基金规模
0.24亿
计价货币
人民币
综合费率
1.08%
基金类型
债券型
换手率
91%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
青岛银行
业绩
近一年
年度回报
| 回报% | 2025 |
| 本基金 | 7.41 |
| 同类平均 | 5.67 |
| 业绩比较基准 | 0.44 |
| 四分位排名 | |
| 百分位排名 | 25 |
| 同类基金数量 | 1142 |
业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率x90.0% + 沪深300指数收益率x8.0% + 恒生指数（人民币）收益率x2.0%
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 今年以来 |
| 本基金 | 2.53 | 0.70 | -1.08 | 2.13 | -0.55 |
| 同类平均 | 0.66 | -0.30 | -0.06 | 3.01 | 1.95 |
| 业绩比较基准 | 0.14 | -0.06 | 0.77 | 0.96 | 1.17 |
| 四分位排名 | — | — | — | ||
| 百分位排名 | — | — | — | 58 | 86 |
| 同类基金数量 | 1746 | 1636 | 1510 | 1306 | 1459 |
业绩数据截至2026-08-31，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于27%同类 | 5.91% | 3.56% |
最大回撤 | 优于24%同类 | -5.43% | -1.96% |
下行风险 | 优于30%同类 | 3.90% | 2.33% |
晨星风险 | 优于28%同类 | 0.32% | 0.12% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于35%同类 | 0.20 | 0.55 |
卡玛比率 | 优于27%同类 | 0.39 | 1.55 |
索提诺比率 | 优于36%同类 | 0.30 | 0.84 |
相对基准表现
跟踪指标-近一年 | 晨星计算基准 暂无匹配 | 招募说明书基准 中债综合全价（总值）指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×8%＋恒生指数（人民币）收益率×2% | 晨星分类基准 中证目标风险保守指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | — | 0.29 | 0.24 |
Beta系数 | — | 2.21 | 0.92 |
Alpha % | — | 1.47 | -0.99 |
超额收益 % | — | 1.18 | -1.34 |
跟踪误差 % | — | 5.27 | 5.15 |
信息比率 | — | 0.22 | -6.87 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近12个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.08%
0.40%
显性费率0.30%
管理费(年)0.10%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.68%
隐性费率0.42%
交易成本(估)0.26%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为积极债券 共有1745只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 0.30% |
| 托管费(每年) | 0.10% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | 1元 |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 0.80% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 300万元 | 0.50% |
| 300万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.30% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 持有时间 ≥ 7天 | 0.00% |
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
1 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 80 元
兴华基金 线上/柜台直销 1折
6 家0.08%
买 10 万元 实付 80 元
蚂蚁基金
天天基金
腾讯理财通
盈米且慢
雪球基金
同花顺 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
0.00%
中国中盘
0.00%
中国小盘
13.54%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
85.21%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
券种配置
| 债券品种 | 占净值 | 同类平均 |
重仓债券
| 债券代码 | 债券名称 | 占净资产% |
| 250420 | 25农发20 | 41.53% |
| 230420 | 23农发20 | 22.78% |
| 260401 | 26农发01 | 20.90% |
持有人
内部人员持有
2026-06-30持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
吕智卓 男
中国国籍，澳大利亚西悉尼大学应用金融硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于天弘基金管理有限公司中央交易室专户交易员，上海久期投资有限公司交易管理部历任交易主管。现任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。
主动型
任职稳定
近三年规模有所减少
近五年回撤控制能力较强
5.7年
40.76亿
6
前11%
收益能力
前68%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券(包括国债、金融债、地方政府债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、次级债、证券公司短期公司债券、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券）、资产支持证券、债券回购、同业存单、货币市场工具、国债期货、信用衍生品、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、股票(包括主板、创业板及其他依法发行上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金(包括全市场的股票型ETF及基金管理人旗下的股票型基金、计入权益类资产的混合型基金，不包括QDII基金、香港互认基金、基金中基金、其他可投资公募基金的非基金中基金、货币市场基金、非该基金管理人管理的基金(全市场的股票型ETF除外)),以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%；该基金投资于权益类资产、可转换债券和可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%；投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%。该基金投资于公募基金的比例为基金资产净值的0-10%。每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，该基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。其中，计入上述权益类资产的混合型基金需符合下列两个条件之一：1、基金合同约定股票及存托凭证资产投资比例应不低于基金资产60%的混合型基金；2、根据基金披露的定期报告，最近四个季度中任一季度股票及存托凭证资产占基金资产比例均不低于60%的混合型基金。
投资策略
1、资产配置策略；2、债券等固定收益类资产投资策略；3、可转换债券及可交换债券投资策略；4、股票投资策略；5、基金投资策略；6、衍生品投资策略。今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，该基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中债综合全价（总值）指数收益率×90%＋沪深300指数收益率×8%＋恒生指数（人民币）收益率×2%
投资策略及运作分析
2026年中报
本报告期债市行情回顾： 2026年上半年，债券市场走出超预期上涨行情，10年、30年期国债收益率先上后下，最低一度下探至1.695%和2.184%。分阶段来看： 第一阶段：2026年1月至2月中旬，股债跷跷板效应减弱，流动性宽松预期升温，6-7年期品种收益率转为下行，逐渐传导至长端利率，收益率曲线走陡。 第二阶段：2月下旬至3月末，美伊冲突加剧通胀预期升温，以30年期为代表的超长债收益率调整近10BP，但流动性宽松对债市形成持续呵护，7年以下品种横盘震荡，期限利差走阔， 收益率曲线较1- 2月更加陡峭。 第三阶段：4月至5月末，美伊冲突缓和，基本面边际转弱，流动性维持相对宽松状态。在中短久期品种交易拥挤度相对较高后，基本面及资金面共振构成做多长债的核心驱动因素，期限利差逐渐压缩，30Y-10Y国债之间的利差由3月末56BP压缩至5月末47BP，10年、30年期国债收益率一度下探至1.695%和2.184%。 第四阶段：6月以来。央行持续加强流动性回笼力度，市场对资金面预期面临再校准。6月前两周，市场流动性边际收敛，各期限品种收益率整体出现5-6BP的调整，月中央行推出隔夜逆回购操作工具，市场对流动性持续收紧的担忧消除，债市利率转为下行，但由于隔夜市场利率下限被约束在1.35%附近，造成债市利率无法突破5月末的低点。 本报告期本基金投资策略和运作分析： 本基金本期间采取骑乘策略为主，利率债久期策略为增强。骑乘策略方面，底仓部分精选收益率曲线凸度明显的中短久期政金债、国债；久期策略方面，挖掘长债阶段性调整的机会，适时介入长久期国债、政金债的波段交易，获利后及时止盈。 本报告期权益市场行情回顾： 本报告期内本基金坚持以超额收益挖掘为核心的逆向投资策略，重点布局小市值公司的投资机会。2026年上半年，A股市场整体走势可分为两个阶段：一季度先扬后抑、震荡分化；二季度在流动性充裕与产业趋势共振下，演化为“存量博弈、集中抱团”的结构性行情。具体来看，一季度市场成交额先热后冷、季度总成交额虽创历史新高，但随着外部冲击发酵，避险情绪快速升温，成交明显收缩。大小盘风格分化较为突出，中小盘品种全面占优，显著跑赢大盘指数，市场重心明显向小市值方向偏移。行业层面，“涨价交易”与防御逻辑主导，能源、电力基建及部分周期品涨幅居前；消费、金融及部分科技成长板块则遭遇深度回调，资金由高估值科技领域转向能源金属、电池及医药兼顾景气度与防御属性的方向。总体而言，一季度市场在外部扰动与内部政策预期的博弈中，完成了从流动性驱动向盈利修复驱动的切换，资金行为也从被动宽基配置向主动结构精选迁移。进入二季度，市场格局发生改变，日均成交额虽维持在高位，但流动性分布明显分化，半导体、存储、算力等少数科技细分方向成交占比居高不下，头部个股虹吸效应显著，交易拥挤度攀升至近年峰值，资金并未向更广泛的板块扩散。大小盘呈现K型分化，千亿市值龙头及半导体、通信等行业的公司领涨，而小市值公司普遍承压下跌。行业层面，“新质生产力”成为绝对主线，电子、通信、半导体占据主导地位，硬科技板块成为千亿市值扩张的主力军；传统消费、地产链、煤炭等就旧动能方向则持续失血。整体来看，二季度形成了“总量充裕、个体荒漠”的金字塔型交易结构，而这种拥挤状态，也为下半年的再平衡埋下了伏笔。 感谢持有人的支持，您的信任是激励我们前进的最大动力，我们将继续勤勉尽责，努力进取，不忘初心，忠于所托，为信任奉献回报。
基金经理展望
2026年中报
下半年债市展望： 预计下半年债市在多空因素交织下，将形成震荡行情，债市利率上有顶、下有底。 利空方面：二季度政府债券发行进度过慢，三季度政府债券供给将明显提升，预计8-9月是集中供给期，阶段性将为债市带来利空扰动。另一方面，二季度固定资产投资失速，三季度预计基建新开工将环比明显增长，专项债加速发行也将带动企业中长期贷款增速回暖。 利多方面：房地产行业仍处在周期底部，内需不强。虽然通胀在震荡回升，但更多是供给端冲击拉动，央行难以通过收紧流动性应对；第二，考虑到青年人就业状况形势严峻以及经济K字型分化，全社会加杠杆的积极度不会明显反弹，结构性资产荒现象依然存在，机构逢债市利率调整配债的热度依然会较高，因此长债利率不会单边大幅上行。 下半年权益展望： 展望下半年，当前分化的估值结构已积蓄了充足的再平衡势能，A股市场有望从“集中抱团”逐步走向“风格扩散”。一批具备产业支撑、估值合理的中小盘成长标的已回落至安全边际区间，修复潜力正在积累。在流动性环境依然具备支撑、半年报业绩窗口陆续展开的背景下，市场定价逻辑或由“抱团头部”向“结构性扩散”迁移—小市值成长方向有望承接科技主线的溢出资金，成为下半年主要的弹性来源。
基金公司
兴华基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
6
基金经理人数
26
管理基金
56.95亿
非货基规模
-10.90亿
-14.91%
近一年规模增长
-8.94亿
-12.00%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
2.56年
平均投管年限
1.79年
平均在职时长
50.00%
近三年留职率
131/163
平均投管年限排名
129/163
平均在职时长排名
114/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 兴华兴利债券型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-29 | |
| 2 | 合煦智远基金管理有限公司高级管理人员变更公告 | 2026-08-12 | |
| 3 | 兴华基金管理有限公司高级管理人员变更公告 | 2026-08-11 | |
| 4 | 兴华基金管理有限公司关于暂停众惠基金销售有限公司办理旗下基金相关销售业务的公告 | 2026-07-28 | |
| 5 | 兴华基金管理有限公司关于暂停部分代销机构办理旗下基金相关销售业务的公告 | 2026-07-23 | |
| 6 | 兴华兴利债券型证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-20 | |
| 7 | 兴华基金管理有限公司关于暂停深圳众禄基金销售股份有限公司办理旗下基金相关销售业务的公告 | 2026-06-18 | |
| 8 | 兴华兴利债券型证券投资基金招募说明书（2026年5月更新） | 2026-05-27 | |
| 9 | 兴华兴利债券型证券投资基金（A份额）基金产品资料概要更新（2026年5月更新） | 2026-05-27 | |
| 10 | 关于兴华兴利债券型证券投资基金基金经理变更的公告 | 2026-05-22 |