招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合发起式（FOF）Y
023102
净值 2026-10-20
1.1347
日涨跌幅
-0.22%
晨星分类
目标日期
基金经理
杨宇
成立日期
2024-12-31
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘成长
基金规模
2.36亿
计价货币
人民币
综合费率
2.21%
基金类型
基金中基金(FOF)
换手率
10%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
不可赎回
锁定期
5年
托管人
中国银行
业绩
近一年
年度回报
| 回报% | 2025 |
| 本基金 | 19.30 |
| 同类平均 | 22.03 |
| 业绩比较基准 | — |
业绩比较基准为(沪深300指数收益率*90%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%)*X+中债综合（全价）指数收益率*(1-X)，详情请参考基金产品资料概要x100.0%
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 今年以来 |
| 本基金 | -3.11 | -10.28 | 1.45 | -0.51 | 0.11 |
| 同类平均 | -5.29 | -10.10 | 0.59 | -0.53 | -1.49 |
| 业绩比较基准 | -3.70 | -7.04 | -0.94 | -4.07 | -3.53 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值（该基金为短期养老金，不参与排名）
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于40%同类 | 16.33% | — |
最大回撤 | 优于49%同类 | -10.52% | — |
下行风险 | 优于40%同类 | 12.11% | — |
晨星风险 | 优于40%同类 | 2.49% | — |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于40%同类 | -0.49 | — |
卡玛比率 | 负值暂不排名 | -0.05 | — |
索提诺比率 | 负值暂不排名 | -0.03 | — |
相对基准表现
跟踪指标-近一年 | 晨星计算基准 暂无匹配 | 招募说明书基准 (沪深300指数收益率*90%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%)*X+中债综合（全价）指数收益率*(1-X)，详情请参考基金产品资料概要 | 晨星分类基准 暂无晨星分类基准 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | — | 0.81 | — |
Beta系数 | — | 1.61 | — |
Alpha % | — | 7.45 | — |
超额收益 % | — | 3.56 | — |
跟踪误差 % | — | 9.07 | — |
信息比率 | — | 0.39 | — |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近12个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
近一年盈利投资者数量占比
2026-06-30本基金盈利投资者
FOF基金平均
99.58%87.50%
较FOF基金平均 +12.08%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 2.21%
0.53%
显性费率0.45%
管理费(年)0.07%
托管费(年)—
销售服务费(年)1.68%
隐性费率0.30%
交易成本(估)1.38%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为目标日期 共有182只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 0.45% |
| 托管费(每年) | 0.07% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | 1元 |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 1.20% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 200万元 | 1.00% |
| 200万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.80% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 持有时间 ≥ 7天 | 0.00% |
不同份额费率测算对比
买入金额 1万元A份额申购费 1折Y份额申购费 1折
持有时长估算累计费率
- A份额
- Y份额
1–6 天A份额更低该区间累计持有成本更低
7–1095 天Y份额更低持有满7天，赎回费归零
数据说明：累计费率包括综合费率、申购费及赎回费，基于“基金净值保持不变”的假设测算，旨在比较同一基金不同份额在不同持有期限下的相对成本结构差异。相关结果不构成对投资者未来实际费用的精确预测，仅作为识别份额成本优劣变化及临界持有期的参考。
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
4 家0%
买 10 万元 实付 0 元比招行、腾讯等省 120 元
招商基金 线上/柜台直销 
天天基金
同花顺
好买基金1折
4 家0.12%
买 10 万元 实付 120 元
招商银行
腾讯理财通
盈米且慢
雪球基金 资产分布
是否穿透
| 资产类型 | 占比 | 同类平均 |
股票 | 69.34% | 54.98% |
债券 | 20.00% | 36.17% |
现金 | 9.06% | 10.38% |
商品 | 0.48% | 1.49% |
其他 | 1.12% | -3.01% |
股票持仓
中国大盘
49.28%
中国中盘
15.87%
中国小盘
2.70%
美国股票
0.97%
发达市场
0.51%
新兴市场
0.02%
债券持仓
利率债
8.27%
信用债
7.38%
可转债
1.89%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
2.09%
海外高收益
0.35%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.48%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 20.51 | 31.54 | -11.03 |
基础材料 | 9.52 | 8.74 | 0.79 |
可选消费 | 3.61 | 5.08 | -1.47 |
金融服务 | 7.23 | 17.40 | -10.17 |
房地产 | 0.14 | 0.33 | -0.18 |
敏感性 | 68.79 | 56.80 | 11.99 |
通信服务 | 1.18 | 1.70 | -0.52 |
能源 | 2.14 | 2.38 | -0.24 |
工业 | 15.01 | 15.54 | -0.53 |
科技 | 50.45 | 37.17 | 13.28 |
防御性 | 10.70 | 11.66 | -0.96 |
必选消费 | 2.43 | 5.45 | -3.03 |
医疗保健 | 7.65 | 3.72 | 3.92 |
公用事业 | 0.63 | 2.48 | -1.85 |
基准指数为沪深300指数
股票地区分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
| 大亚洲地区 | 98.41 | 100.00 | -1.59 |
| 日本 | 0.12 | 0.00 | 0.12 |
| 大洋洲 | 0.03 | 0.00 | 0.03 |
| 发达亚洲 | 0.42 | 0.91 | -0.50 |
| 新兴亚洲 | 97.85 | 99.09 | -1.23 |
| 美洲 | 1.40 | 0.00 | 1.40 |
| 北美 | 1.40 | 0.00 | 1.40 |
| 拉丁美洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.18 | 0.00 | 0.18 |
| 英国 | 0.18 | 0.00 | 0.18 |
| 发达欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 未分类 | 0.01 | 0.00 | 0.01 |
基准指数为沪深300指数
重仓基金
| 基金代码 | 基金名称 | 占净值 |
| 001181 | 南方改革机遇灵活配置混合 | 3.25% |
| 159922 | 嘉实中证500ETF | 3.21% |
| 511360 | 海富通中证短融ETF | 3.06% |
| 588080 | 易方达上证科创板50ETF | 2.66% |
| 017493 | 东方红新动力混合C | 2.66% |
| 588050 | 科创50ETF工银 | 2.66% |
| 017087 | 嘉实ESG可持续投资混合C | 2.60% |
| 002980 | 华夏创新前沿股票A | 2.34% |
| 003157 | 招商招悦纯债C | 2.33% |
| 013566 | 华夏军工安全混合C | 2.22% |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 增持 434656.85%
- 基金公司直接持有2026-06-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| 未持有 | 未持有 | 5.7 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 10-50 万份 | 45.2 万份 | 4,295.4 万份 | |
| 0-10 万份 | 50-100 万份 | 77.6 万份 | 1,000.0 万份 | |
| 0-10 万份 | 0-10 万份 | 4.4 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 10-50 万份 | 16.5 万份 | 1,000.0 万份 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
杨宇 女
硕士。2011年4月至2011年10月在上海朝阳永续信息技术有限公司工作，任基金研究员；2011年11月至2012年9月在平安资产管理有限责任公司工作，任组合部助理组合经理；2012年10月至2013年5月在中国平安保险（集团）股份有限公司工作，任投资管理中心投资经理；2013年5月至2022年2月在中国平安人寿保险股份有限公司工作，任投资管理中心投资经理；2022年3月加入招商基金管理有限公司资产配置与FOF投资部，曾任投资经理，现任招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）、招商和享均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）、招商乐颐和惠养老目标日期2035三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。
主动型
不足三年
主动管理不足十亿
股票风格分散
短期业绩弹性强
2.3年
6.82亿
4
前75%
收益能力
前81%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产配置比例，增加非权益类资产的配置比例，在控制风险的前提下，优选基金，力求实现基金资产的稳定增值。目标日期后，该基金通过资产配置和基金优选，在控制产品风险收益特征的前提下，力争实现资产长期稳健增值。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额（包括但不限于QDII基金、商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）、公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”），不包括基金中基金）、香港互认基金、国内依法发行上市的股票和存托凭证（包括主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票和存托凭证）、港股通标的股票、债券（含国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、地方政府债等）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。该基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的资产不低于该基金资产的80%。该基金投资于股票和存托凭证、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过基金资产的80%。该基金投资于货币市场基金占基金资产的比例不超过15%，投资于QDII基金和香港互认基金占基金资产的比例合计不超过20%。该基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。该基金每个交易日日终持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。该基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，以变更后的规定为准，不需要再经基金份额持有人大会审议。
投资策略
该基金属于养老目标日期基金。该基金的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格相应的从“进取”，转变为“稳健”，再转变为“保守”，权益类资产比例逐步下降，而非权益类资产比例逐步上升。该基金根据招商目标日期型基金下滑曲线模型进行动态资产配置，下滑曲线模型运用随机动态规划技术，对跨生命周期的投资、消费进行了优化求解，并结合国内法规约束和投资工具范围作了本土化改进。随着该基金目标日期的临近，权益类资产投资比例逐渐下降。在下滑曲线模型的基础上，进行风险预算，控制基金相对回撤，精细挑选符合该基金投资目标的标的基金，构建投资组合。该基金其他主要投资策略包括：基金投资策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
(沪深300指数收益率*90%+恒生综合指数收益率（经汇率调整后）*10%)*X+中债综合（全价）指数收益率*(1-X)，详情请参考基金产品资料概要
投资策略及运作分析
2026年中报
权益市场方面，上半年A股整体呈现震荡上行的格局，市场在政策预期、产业趋势与外部环境变化的共同影响下波动运行。一季度开年受政策预期推动，AI产业链、商业航天、基础化工、有色及贵金属等方向表现活跃，带动市场情绪升温。但随着资金情绪降温以及2月底中东地缘冲突升级，油价上涨推升全球滞胀风险，全球风险资产承压，A股市场出现调整。二季度随着地缘风险缓和，AI产业链景气度提升，资金重新向科技成长方向集中，电子、通信等板块表现强势。6月美伊签署停战谅解备忘录，叠加科技龙头IPO推进及陆家嘴论坛多项金融政策发布，A股进一步回升。整体来看，上半年A股呈现一季度调整、二季度修复的走势，上证指数上涨3.16%，沪深300上涨7.55%，中证1000上涨15.99%，创业板指上涨35.58%，科创50上涨64.25%。风格方面，小盘成长明显占优，市场呈现高弹性、高分化特征；行业方面，电子、通信等AI产业链相关方向表现突出，而消费和周期等板块受宏观预期偏弱、需求不足的影响，表现相对落后。 债券市场方面，上半年债市整体震荡走强，资金宽松、基本面偏弱与资产荒格局构成主要支撑，但债券供给、海外利率变化及权益市场波动带来阶段性扰动。一季度债市受到权益市场春季躁动、债券供给担忧以及宽货币预期落空等因素影响，年初收益率有所上行；随后随着权益市场降温、央行呵护资金面以及宽松预期升温，债市逐步修复。二季度资金面由超宽松逐渐回归中性，但经济修复动能偏弱，债市仍具备较强支撑，期间受海外长债利率上行、资金边际收紧等因素影响出现阶段性调整，随后在央行流动性支持下重新走强。整体而言，上半年10年期国债收益率小幅下行约11bp，收益率维持低位震荡格局，曲线整体变化有限。 报告期内，海内外宏观和地缘环境复杂多变，大类资产走势分化显著，整体呈现股债震荡上行、黄金大幅波动、REITs持续承压的特征。组合在细分资产方面，权益仍然是配置的核心资产，一季度风格相对均衡，覆盖成长、价值、科技及各类主题赛道方向，但二季度开始重点围绕AI产业链景气方向进行超配，积极把握科技成长板块的投资机会；固收方面，在利率水平下行至历史低位后，从资产比价的角度判断中长期债券资产的配置性价比不高，所以整体维持低配，但二季度初基于流动性宽松、内需偏弱，叠加配置型资金入场等因素考虑适度布局长久期利率债增厚收益；黄金方面，组合年初重点做了配置，把握了金价上涨的投资机会，但随着流动性冲击、地缘冲突下油价中枢的抬升以及联储货币政策的扰动，整体调整为低配状态，以提升组合的稳定性；除此之外，海外权益、海外债券、REITs整体仍以低配为主，后续也会重点关注这些资产的配置性价比。 整体而言，本基金的管理，我们将持续秉承多元资产配置的管理理念，通过对不同市场、不同资产的比较，寻找性价比较高的资产类别进行多元分散布局，优化组合风险收益比。同时通过策略研究力争把握产业发展和市场风格变化的中长期趋势，落实到品种选择中，追求以风格稳定、规模适中、均衡配置的基金品种为底仓。最终力争为投资者创造长期可持续的投资回报，努力成为客户可信赖的资产管理人。
基金经理展望
2026年中报
展望2026年下半年，在全球制造业景气回升、AI资本开支扩张和国内财政资金加快落地的背景下，A股市场仍有望呈现结构性机会。外需韧性和高技术制造将继续支撑经济，财政支出提速有望助力投资边际改善，但内需接力仍不充分，外需强于内需、新动能强于传统经济的K型格局或将延续。无风险利率维持低位、保险资金的持续配置、居民入市意愿的持续回升，有望为结构性行情提供增量资金。风格方面，需要密切跟踪AI产业趋势的变化，成长主线仍有景气支撑，但随着股价对景气预期的反映逐步充分，板块将进入震荡分化的阶段，市场在再平衡的过程中，先进制造和顺周期风格可能有所表现。行业方面，重点关注AI算力及应用、先进制造，以及有色金属、化工、电力、能源等周期方向，红利资产仍具有配置价值。债券市场方面，内需偏弱、货币政策适度宽松仍对债市有利，利率大幅上行的概率不高；但财政提速、债券供给增加和名义增长改善将限制利率单边下行空间，债券收益率下行的幅度有限。综合来看，预计下半年经济保持平稳、物价维持高位震荡，A股以盈利驱动的结构性行情为主，利率维持低位震荡。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合发起式（FOF）A | 016660 | 2023-03-07 | 2.30亿 | 0.90% | 0.15% | — | 2.73% | 1 |
| 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合发起式（FOF）Y | 023102 | 2024-12-31 | 0.06亿 | 0.45% | 0.07% | — | 2.21% | 1 |
基金公司
招商基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
102
基金经理人数
688
管理基金
6207.01亿
非货基规模
882.55亿
16.94%
近一年规模增长
495.16亿
8.87%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.60年
平均投管年限
2.78年
平均在职时长
77.46%
近三年留职率
53/163
平均投管年限排名
81/163
平均在职时长排名
57/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2026年中期报告 | 2026-08-31 | |
| 2 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 3 | 招商基金管理有限公司关于终止浦领基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-06-25 | |
| 4 | 招商基金管理有限公司关于终止中证金牛（北京）基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-05-29 | |
| 5 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2026年第1季度报告 | 2026-04-22 | |
| 6 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年年度报告 | 2026-04-01 | |
| 7 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）更新的招募说明书（二零二六年第一号） | 2026-03-06 | |
| 8 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）（Y类份额）基金产品资料概要更新 | 2026-03-06 | |
| 9 | 招商和惠养老目标日期2045五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）2025年第4季度报告 | 2026-01-21 | |
| 10 | 招商基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 | 2025-12-31 |