国泰启明回报混合
024356
净值 2026-10-23
0.8539
日涨跌幅
0.98%
晨星分类
沪港深积极配置
基金经理
张容赫
成立日期
2025-09-26
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
3.75亿
计价货币
人民币
综合费率
1.90%
基金类型
混合型
换手率
237%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
招商银行
业绩
近一年
年度回报
| 回报% | 2025年 四季度 | 2026年 一季度 | 二季度 | 三季度 |
| 本基金 | -1.04 | -10.56 | -4.84 | 2.37 |
| 同类平均 | -1.46 | -1.04 | 18.82 | -13.13 |
| 业绩比较基准 | -1.03 | -2.23 | 5.45 | -6.53 |
业绩比较基准为中证800指数收益率x55.0% + 中债-综合全价（总值）指数收益率x20.0% + 恒生指数收益率x20.0% + 活期存款基准利率x5.0%
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 今年以来 |
| 本基金 | -1.79 | 2.37 | -2.59 | -13.79 | -12.88 |
| 同类平均 | -5.74 | -13.13 | 3.22 | 0.65 | 2.14 |
| 业绩比较基准 | -4.12 | -6.53 | -1.44 | -4.63 | -3.64 |
| 四分位排名 | — | — | — | ||
| 百分位排名 | — | — | — | 78 | 81 |
| 同类基金数量 | 2296 | 2228 | 2085 | 1833 | 1965 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于98%同类 | 11.88% | 24.02% |
最大回撤 | 优于68%同类 | -19.36% | -14.08% |
下行风险 | 优于91%同类 | 10.51% | 17.07% |
晨星风险 | 优于99%同类 | 1.12% | 5.40% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于31%同类 | -15.03 | 0.09 |
卡玛比率 | 负值暂不排名 | -0.71 | 0.05 |
索提诺比率 | 负值暂不排名 | -1.44 | 0.13 |
相对基准表现
跟踪指标-近一年 | 晨星计算基准 暂无匹配 | 招募说明书基准 中证800指数收益率×55%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×20%＋恒生指数收益率×20%＋活期存款基准利率×5% | 晨星分类基准 中证沪港深互联互通综合全收益指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | — | 0.11 | 0.06 |
Beta系数 | — | 0.36 | 0.19 |
Alpha % | — | -13.27 | -13.79 |
超额收益 % | — | -9.15 | -6.56 |
跟踪误差 % | — | 13.16 | 17.30 |
信息比率 | — | -120.46 | -113.52 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近12个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.90%
1.40%
显性费率1.20%
管理费(年)0.20%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.50%
隐性费率0.47%
交易成本(估)0.03%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为沪港深积极配置 共有2636只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 1.20% |
| 托管费(每年) | 0.20% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 500万元 | 1.50% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.75% |
| 30天 ≤ 持有时间 < 180天 | 0.50% |
| 180天 ≤ 持有时间 < 1年 | 0.10% |
| 持有时间 ≥ 1年 | 0.00% |
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
1 家0%
买 10 万元 实付 0 元比招行、同花顺省 1,500 元
国泰基金 线上/柜台直销 无折扣标准费率
2 家1.50%
买 10 万元 实付 1,500 元
招商银行
同花顺 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
43.94%
中国中盘
14.39%
中国小盘
2.76%
美国股票
0.39%
发达市场
0.68%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
8.55%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 39.99 | 31.54 | 8.45 |
基础材料 | 5.49 | 8.74 | -3.25 |
可选消费 | 4.69 | 5.08 | -0.38 |
金融服务 | 25.91 | 17.40 | 8.51 |
房地产 | 3.90 | 0.33 | 3.57 |
敏感性 | 31.72 | 56.80 | -25.07 |
通信服务 | 13.01 | 1.70 | 11.31 |
能源 | 6.32 | 2.38 | 3.93 |
工业 | 9.90 | 15.54 | -5.64 |
科技 | 2.50 | 37.17 | -34.67 |
防御性 | 28.28 | 11.66 | 16.62 |
必选消费 | 17.38 | 5.45 | 11.92 |
医疗保健 | 10.52 | 3.72 | 6.80 |
公用事业 | 0.39 | 2.48 | -2.10 |
基准指数为沪深300指数
股票地区分布
| 投资组合 % | |
| 大亚洲地区 | 99.37 |
| 日本 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 1.10 |
| 新兴亚洲 | 98.28 |
| 美洲 | 0.63 |
| 北美 | 0.63 |
| 拉丁美洲 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 |
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 600030 | 中信证券 | 金融服务 | 3.83% | 1.62% | 2 | |
| 601211 | 国泰海通 | 金融服务 | 2.91% | 1.08% | 3 | |
| 601668 | 中国建筑 | 工业 | 2.90% | 1.05% | 2 | |
| 000776 | 广发证券 | 金融服务 | 2.50% | 新增 | 1 | |
| 00883 | 中国海洋石油 | 能源 | 2.35% | -0.37% | 2 | |
| 600519 | 贵州茅台 | 必选消费 | 2.21% | 0.35% | 2 | |
| 300059 | 东方财富 | 金融服务 | 2.18% | 新增 | 1 | |
| 601728 | 中国电信 | 通信服务 | 2.08% | 新增 | 1 | |
| 603444 | 吉比特 | 通信服务 | 1.91% | 新增 | 1 | |
| 002714 | 牧原股份 | 必选消费 | 1.87% | 新增 | 1 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 减持 -0.24%
- 基金公司直接持有2026-06-30
- 持平
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| >100 万份 | 未持有 | 197.7 万份 | 1,000.3 万份 |
| 未持有 | 未持有 | 4.0 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 20.19 份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 30.5 万份 | 900.9 万份 | |
| 未持有 | 未持有 | 4.5 万份 | 100.1 万份 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
张容赫 男
硕士研究生。曾任职于长江证券。2014年3月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理、投资经理。2023年6月起任国泰央企改革股票型证券投资基金的基金经理，2024年1月起兼任国泰招享添利六个月持有期混合型发起式证券投资基金的基金经理，2024年2月起兼任国泰蓝筹精选混合型证券投资基金的基金经理。
权益型
任职稳定
机构持有较低
高权益仓位
短期业绩弹性强
3.4年
13.18亿
3
前82%
收益能力
前21%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
在有效控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括主板、科创板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证）、港股通标的股票、债券（包括国债、央行票据、地方政府债券、金融债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、次级债、可转换债券、可交换债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、金融衍生品（包括股指期货、国债期货、股票期权等）、信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%）；每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，该基金保留的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种或变更投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以相应调整该基金的投资范围和投资比例规定。
投资策略
1、资产配置策略；2、股票投资策略；3、存托凭证投资策略；4、债券投资策略；5、可转换债券和可交换债券投资策略；6、资产支持证券投资策略；7、金融衍生品投资策略；8、信用衍生品投资策略。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中证800指数收益率×55%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×20%＋恒生指数收益率×20%＋活期存款基准利率×5%
投资策略及运作分析
2026年中报
2026年上半年权益市场的波动很大，分化更大。1-2月份市场延续了去年以来的科技AI、有色占优的局面，但伴随3月中东局势的引爆，特别是霍尔木兹海峡封闭的影响，3月市场波动显著扩大，前期的优势行业出现显著回落。二季度开始，AI相关行业开始了全面加速上行，而其他无关行业则被不同程度的抽离流动性导致回落，尽管这其中不乏基本面强劲的板块，但在趋势面前依然是没有亮眼表现。特别是6月，在整体指数震荡上涨的环境下，行业层面出现了历史罕见的分化，31个申万一级行业指数中，除去非银（相当一部分推荐理由也包含券商本身有科技股的股权），仅有AI以及AI延伸的相关行业取得正回报，其他行业均不同程度调整，9个行业跌幅达两位数。红利风格在前5个月比较平稳，但在6月也遭遇到了流动性抽离，调整幅度较大。海外方面显得更复杂一些，科技巨头的资本开支已经迈上了第三个高台阶，伴随而来的是天量融资、裁员以及实体经济的疲惫虚弱。伴随着META态度的松动，强健的叙事整体已经开始出现一丝裂痕。 开年以来，国内1-2月经济增长数据如期反弹，但经济外需强内需弱的结构没有改变。进入二季度，最清晰的结构信号是生产强于需求。工业增速维持高增、投资下滑、社零下滑、居民信贷意愿薄弱，出口增速上行受到AI产业链高景气、出口价格上行及美国补库需求等因素共同推动。供给侧的高技术和装备制造保持较快增长，需求侧的商品消费、地产投资和民间投资偏弱。当前通胀持续低迷的时间和深度已经超越90年代亚洲金融危机时期，如何扭转局面，将是未来的政策重点。6月18日，《求是》杂志发表的评论员文章《以更大力度提振消费》，文章清晰地勾勒出了当前经济面临的一条负面传导链条：房价下跌 → 居民资产缩水 → 居民减少负债、增加储蓄→ 消费意愿下降 → 经济承压 → 收入预期恶化 → 进一步不敢消费。文章首次明确提出“要加快修复居民资产负债表”。这在事实上明确了我国居民部门当前正在经历类似“资产负债表衰退”的特定现象，即在资产价格下跌的压力下，居民自发选择提前还贷、减少借贷、增加储蓄，进而导致传统的货币政策传导机制受阻。文章也给出了两条明确的破局之道。一是着力稳定房地产市场，将稳定房地产价格预期视为修复居民信心、阻断资产负债表衰退蔓延的关键抓手。二是促进资本市场健康稳定发展，在居民房产占比较高的背景下，拓宽居民的财产性收入渠道，让股市成为新的“财富蓄水池”。年初以来，以上海房价为代表的房价回稳，对于我们走出低通胀循环意义重大。而对于资产市场来说，这个上半年虽然整体指数表现良好，全A上行11.5%，高科技含量的科创创业50指数更是上涨了59.3%，但是更能反应全民投资收益的全A中位数下跌了15.4%，以及近千只股票2026年6月30日收盘价低于本轮行情启动的2024年9月23日收盘价。这无疑印证了《求是》杂志上关于“资产负债表衰退”的观点，也体现出了高层对于当前问题的诊断与药方是精准、透彻的。 海外方面，依然是原本旺盛的还在旺盛，原本低迷的继续低迷。5月美国非农就业人数新增17.2万人，大幅超过市场预期的8.8万人。从行业结构来看，5月就业增长高度集中于少数板块。美伊冲突缓和，美国经济“空中加油”，全球央行“降息潮”基本结束。美国经济增长在AI技术革命、财政补贴前置、全球产业链重构的基础上保持韧性超预期。但全球央行的宽松空间正在收敛。沃什新上任美联储主席，货币政策态度偏鹰，同时其不做前瞻指引的表态，让市场更为担心美元流动性。最为关键的是，AI叙事已经进入深水区，巨头资本开支的脚步还能不能持续开始被市场关注。美元流动性伴随着 AI 天量投资与美联储缩表被大量消耗，美元流动速度已经达到了极限，对于美元资产价格不断上涨的结果，只能大幅压低美元资产总量。换句话说，伴随行情的高度演进，流动性已经不足以支撑全部AI板块，缩圈抱团已经到了极小的范围来降低流动性的广度，连科技巨头们都已经有被抽流动性的迹象出现。当前纳斯达克 100的期权隐含波动率几乎是标普 500的期权隐含波动率的两倍，也反映出市场不担心整个美股系统性波动，但很担心科技股局部剧烈波动。
基金经理展望
2026年中报
基于相对长期的投资逻辑，我们担忧科技AI叙事的持续性以及可能出现的局部流动性危机，同时押注内需消费韧性、高股息资产以及盈利强劲同时估值分位数处于历史低位的非银金融。内需核心资产依托消费在通胀回暖中的刚性需求，消费的提振有赖于地产和权益市场整体而非局部的企稳回升。当前一线地产调整已经5年有余，普遍调整幅度在40%左右，具备企稳回升的基础条件，而更关键假设则是出口对于经济的支撑会否因为美股科技股可能的剧烈波动而导致趋势变化。高股息资产以5%左右的股息率提供真实现金流，对于组合的稳定发挥作用。港股方面，考虑到美元的不确定性，我们还是会以A股为主，辅以一定的港股配置，配置方向以高股息风格和创新药为主。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 国泰启明回报混合 | 024356 | 2025-09-26 | 3.75亿 | 1.20% | 0.20% | — | 1.90% | 1 |
基金公司
国泰基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
65
基金经理人数
558
管理基金
6152.77亿
非货基规模
1190.44亿
29.46%
近一年规模增长
1717.37亿
52.29%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.40年
平均投管年限
3.26年
平均在职时长
76.36%
近三年留职率
65/163
平均投管年限排名
40/163
平均在职时长排名
63/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 国泰启明回报混合型证券投资基金产品资料概要更新 | 2026-09-22 | |
| 2 | 国泰启明回报混合型证券投资基金更新招募说明书（2026年第一号） | 2026-09-21 | |
| 3 | 国泰启明回报混合型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-31 | |
| 4 | 国泰启明回报混合型证券投资基金基金合同 | 2026-08-22 | |
| 5 | 国泰启明回报混合型证券投资基金托管协议 | 2026-08-22 | |
| 6 | 国泰基金管理有限公司关于旗下部分基金调整业绩比较基准并修订基金合同等法律文件的公告 | 2026-08-22 | |
| 7 | 国泰基金管理有限公司关于终止浦领基金销售有限公司办理本公司旗下基金销售业务的公告 | 2026-07-24 | |
| 8 | 国泰启明回报混合型证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 9 | 国泰基金管理有限公司高级管理人员变更公告 | 2026-05-09 | |
| 10 | 国泰启明回报混合型证券投资基金2026年第1季度报告 | 2026-04-22 |