万家多元价值混合发起式A
024676
净值 2026-09-22
1.0782
日涨跌幅
-0.96%
晨星分类
沪港深积极配置
基金经理
刘林峰
成立日期
2025-07-11
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
0.17亿
计价货币
人民币
综合费率
2.12%
基金类型
混合型
换手率
318%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
建设银行
业绩
近一年
年度回报
| 回报% | 2025年 四季度 | 2026年 一季度 | 二季度 |
| 本基金 | 2.25 | 4.43 | -18.45 |
| 同类平均 | -1.46 | -1.04 | 18.82 |
| 业绩比较基准 | -0.99 | -2.85 | 5.54 |
业绩比较基准为沪深300指数收益率x60.0% + 中债新综合全价（总值）指数收益率x20.0% + 恒生指数收益率x20.0%
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 今年以来 |
| 本基金 | 4.75 | 0.00 | -16.00 | 6.50 | -0.97 |
| 同类平均 | 5.70 | -2.71 | -0.19 | 13.25 | 8.36 |
| 业绩比较基准 | 0.29 | -2.75 | -1.40 | 2.72 | 0.50 |
| 四分位排名 | — | — | — | ||
| 百分位排名 | — | — | — | 53 | 65 |
| 同类基金数量 | 2608 | 2522 | 2396 | 2125 | 2318 |
业绩数据截至2026-08-31，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于46%同类 | 31.43% | 23.69% |
最大回撤 | 优于27%同类 | -31.95% | -14.08% |
下行风险 | 优于50%同类 | 19.42% | 16.04% |
晨星风险 | 优于48%同类 | 9.00% | 6.02% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于43%同类 | 0.31 | 0.59 |
卡玛比率 | 优于41%同类 | 0.20 | 0.94 |
索提诺比率 | 优于46%同类 | 0.50 | 0.88 |
相对基准表现
跟踪指标-近一年 | 晨星计算基准 暂无匹配 | 招募说明书基准 沪深300指数收益率×60%＋中债新综合全价（总值）指数收益率×20%＋恒生指数收益率×20% | 晨星分类基准 中证沪港深互联互通综合全收益指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | — | 0.17 | 0.16 |
Beta系数 | — | 1.40 | 0.79 |
Alpha % | — | 6.93 | 7.78 |
超额收益 % | — | 3.79 | 4.15 |
跟踪误差 % | — | 28.83 | 28.94 |
信息比率 | — | 0.13 | 0.14 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近12个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 2.12%
1.40%
显性费率1.20%
管理费(年)0.20%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.72%
隐性费率0.72%
交易成本(估)0.00%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为沪港深积极配置 共有2636只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 1.20% |
| 托管费(每年) | 0.20% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 1.50% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 300万元 | 1.20% |
| 300万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.80% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.75% |
| 30天 ≤ 持有时间 < 180天 | 0.50% |
| 持有时间 ≥ 180天 | 0.00% |
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
2 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 150 元
万家基金 线上/柜台直销 
易方达e钱包有条件免申购费1折
6 家0.15%
买 10 万元 实付 150 元
蚂蚁基金
天天基金
腾讯理财通
盈米且慢
同花顺
好买基金无折扣标准费率
1 家1.50%
买 10 万元 实付 1,500 元比蚂蚁、天天等贵 1,350 元
雪球基金 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
74.10%
中国中盘
2.79%
中国小盘
0.00%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 56.92 | 31.54 | 25.38 |
基础材料 | 16.30 | 8.74 | 7.57 |
可选消费 | 16.26 | 5.08 | 11.18 |
金融服务 | 24.36 | 17.40 | 6.96 |
房地产 | 0.00 | 0.33 | -0.33 |
敏感性 | 43.08 | 56.80 | -13.72 |
通信服务 | 15.41 | 1.70 | 13.71 |
能源 | 3.63 | 2.38 | 1.25 |
工业 | 24.04 | 15.54 | 8.49 |
科技 | 0.00 | 37.17 | -37.17 |
防御性 | 0.00 | 11.66 | -11.66 |
必选消费 | 0.00 | 5.45 | -5.45 |
医疗保健 | 0.00 | 3.72 | -3.72 |
公用事业 | 0.00 | 2.48 | -2.48 |
基准指数为沪深300指数
股票地区分布
| 投资组合 % | |
| 大亚洲地区 | 100.00 |
| 日本 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 0.00 |
| 新兴亚洲 | 100.00 |
| 美洲 | 0.00 |
| 北美 | 0.00 |
| 拉丁美洲 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 |
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 000651 | 格力电器 | 可选消费 | 8.90% | 1.40% | 2 | |
| 601919 | 中远海控 | 工业 | 7.77% | 4.48% | 2 | |
| 601077 | 渝农商行 | 金融服务 | 5.45% | 新增 | 1 | |
| 002602 | 世纪华通 | 通信服务 | 5.13% | 新增 | 1 | |
| 02328 | 中国财险 | 金融服务 | 4.93% | 新增 | 1 | |
| 00700 | 腾讯控股 | 通信服务 | 4.49% | -2.61% | 4 | |
| 01339 | 中国人民保险集团 | 金融服务 | 4.36% | 0.81% | 4 | |
| 601319 | 中国人保 | 金融服务 | 3.99% | 2.09% | 4 | |
| 600875 | 东方电气 | 工业 | 2.94% | 新增 | 1 | |
| 002202 | 金风科技 | 工业 | 2.47% | -0.49% | 4 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 基金公司直接持有2026-06-30
- 持平
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| 未持有 | 未持有 | 未持有 | 500.0 万份 |
| 未持有 | 未持有 | 未持有 | 500.0 万份 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
刘林峰 男
曾任Penso Advisors投资交易部分析师，德勤会计师事务所金融咨询部高级咨询师，Macro Risk Solutions投资交易部研究员等职。2016年3月入职万家基金管理有限公司，现任权益投资部基金经理，历任投资研究部研究员、基金经理助理等职。
主动型
任职稳定
机构持有较高
持股P/E低
近三年波动高
3.5年
—
1
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期增值。
投资范围
该基金的主要投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括主板、创业板以及其他中国证监会允许上市的股票、存托凭证）、港股通标的股票、股指期货、国债期货、股票期权以及债券（包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、证券公司短期公司债、政府支持机构债、次级债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具、信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。该基金可根据法律法规的规定参与融资业务。在条件许可的情况下，该基金可根据相关法律法规，在履行适当程序后，参与融券业务和转融通证券出借业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为：该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%；每个交易日日终在扣除股票期权、股指期货和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
投资策略
1、大类资产配置策略；2、股票投资策略：（1）行业配置策略；（2）个股投资策略；（3）港股通标的股票投资策略；（4）存托凭证投资策略；3、债券投资策略；4、资产支持证券投资策略；5、可转换债券与可交换债券投资策略；6、证券公司短期公司债券投资策略；7、股指期货交易策略；8、国债期货交易策略；9、股票期权投资策略；10、信用衍生品投资策略；11、融资交易策略；12、其他。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
沪深300指数收益率×60%＋中债新综合全价（总值）指数收益率×20%＋恒生指数收益率×20%
投资策略及运作分析
2026年中报
回顾2026年上半年，国内宏观经济呈现出前高后低的态势，一季度受益于内需的开门红以及强劲的出口需求，经济表现非常亮眼，但是从二季度开始，经济环比一季度开始逐步回落，内需层面无论是消费还是投资均从一季度的相对高位开始环比走弱，只有出口仍然一枝独秀，延续一季度的强势。正是这种经济走势导致内需层面整体乏善可陈，2026年上半年最大的宏观事件就是美伊之间持续不断地冲突，以及伊朗封锁霍尔木兹海峡导致的大宗商品剧烈的波动，特别是原油和黄金，由于海峡受阻，导致原油一度突破100美元，但之后随着美伊和谈，局势缓和，油价又基本跌回到冲突开始前的不到70美元的水平。黄金则因为美伊冲突导致的流动性压力出现了大幅度的回调，从最高超过5000美元跌回到4000美元附近的水平。整体2026年上半年国际宏观层面剧烈波动，由此也导致资产价格的大幅波动。
上半年的市场呈现出剧烈波动的特征，或者更确切的表述是剧烈的“K型”分化特征。二季度以AI算力为代表的半导体板块实现了大幅上涨，但是除此之外的其他“老登”领域的股票则普遍大幅下挫。市场的“抽血效应”非常明显，盘面呈现出资金从绝大部分“老登”领域撤出，去追逐不断上涨的半导体相关个股。国内市场如此，整个国际市场其实也呈现出这种特别明显的“K型”分化格局，比如美股的费城半导体指数整个二季度大幅上涨，但是美股七巨头和其他的个股则普遍走势较弱，甚至持续下跌。
本基金整个上半年主要的配置方向仍然在一些自下而上精选的、基本面较好、估值非常便宜，被严重低估的“老登”资产上。可想而知，因为这些资产并没有在相关热门的AI算力领域，所以一季度表现尚可，但是整个二季度的压力都非常大。尽管我们觉得这些资产普遍都有较大的安全边际，向下空间并不大，但是“越是在黎明的时候可能越黑暗”，所以这些很大的安全边际和极端便宜的估值也无法避免股价的短期波动。但是展望未来，我们仍然对我们精选的个股有信心，相信随着极致的市场风格相对缓和，或者市场再均衡过程的到来，这些极端便宜，被严重低估的资产一定会迎来重估的过程。
基金经理展望
2026年中报
我们认为“老登”和“新登”之分绝不是投资的本质，投资的本质仍然是未来自由现金流的折现，也就是能不能建立自己的竞争优势，进而保持足够高且足够长时间的ROE水平，未来获得足够体量的自由现金流，然后再折现回当下。我们认为，行业和公司从投资的本质上没有新老之分，盈利能力和估值也不应该有“高贵”和“低下”之分，某些行业和公司不能因为处于某些“赛道”，甚至是还没从事某些业务，只是“准备”从事某些业务，就“自动会”获得巨额利润，就“理所应当”地获得极高的估值。当然，在市场“炒概念”盛行的2026年上半年，也许说这些话有些“不合时宜”。但是，我们认为，正是因为整个2026年上半年，“炒概念”情绪占据了市场的绝对主导的地位，在这个时候，保持一份清醒和理性才显得格外珍贵和必要。我们都知道：股价从短期来看是投票器，但从长期来看是称重机，如果短期绝大部分人都把它当成了投票器，甚至是在被迫“投票”，那么长期来看，称重机的作用就会越明显。投票器看的完全是情绪，或者经济学术语上叫做“动物精神”，但是称重机则要服从实实在在的客观规律。也许，正是因为绝大部分从业者都认为“这次不一样”的时候，从中长期来看，也正是客观规律要发生作用的时候。这就是为什么，无论是基本面角度上的行业层面，还是市场角度上的股价层面，都会产生周期的本质原因：即市场的参与者或者行业参与者每个人都足够聪明，决策都足够理性，但是作为一个整体，市场或者是行业却产生了“周期”，而周期规律是客观的市场规律。
让我们回到股价波动的一切源头——美股上来说，我们认为，目前无论是全球市场，包括美国、韩国和日本市场，还是国内的A股市场和港股市场，造成市场波动的最大源头基本都来自于美股市场。比如上半年A股市场主要的机会算力硬件的大幅上涨，本质上也是因为费城半导体指数的大幅上涨而映射来的。那韩国市场和日本市场，以及港股市场更是大部分时候都在看“美股的脸色”。那么当下，我们认为全球市场，无论是美股还是A股，最大的矛盾皆来自于如何应对美股的“刚性泡沫”或者是美股的“大而不能倒”。“刚性泡沫”这种说法来自于朱民教授对之前中国房地产市场的描述，即所有人都认为这个市场涨幅过大、估值极高、上涨的时间过长，以及远远透支基本面和未来的预期，但是又因为这个市场是如此重要，直接关系到国计民生，导致一旦下跌后果又极其严重，会出现根本无法承受之重，所以这个泡沫呈现出坚硬的“刚性”特征；另外，“大而不能倒”这种说法来自于大家事后对于2008年金融危机期间美国的一些金融巨头所处地位的描述：即这些机构是如此重要，以至于大家都无法承受它倒下之后的后果，其实和刚性泡沫说的是一样的道理。那么回顾当下的形势，我们认为美股市场就面临着这种“刚性泡沫”或者叫“大而不能倒”的形势：从2008年到现在，美股已经持续了18年的大牛市，已经几乎是史上最长的牛市；当下美股的估值已经到了极端的水平，我们看衡量市场总体估值的水平——“巴菲特指标”总市值/GDP，已经达到历史最高的超过230%的水平，而且是遥遥领先于上一次的顶点；我们看到，衡量巴菲特指标的分母是美国的GDP，但是大家都知道，由于这么多年美国的持续高通胀，以及持续的制造业空心化，导致美国的GDP中服务业占比过高，也就是相对于中国的GDP的统计模式，美国的GDP本身也是被严重高估的，这也是最近为什么人民币汇率在持续升值的主要原因。但是美股又是如此重要，以至于川普在维护他，美联储在维护他，美国的资金和美元霸权在维护他，G7经济体，以及整个西方世界也在维护他，所以这又是一个非常坚硬的“刚性泡沫”，或者“大而不能倒”。综上，这就造成了一种让人“心惊”的画面，本身现在美股的牛市时间已经足够长，估值层面巴菲特指标衡量的市值/GDP已经是史上最高了，但是估值的分母GDP同时也是被严重高估的。
我们之所以一直在分析美股和美国的情况，是因为2026年上半年A股的波动很大程度上其实是美股的波动造成的，所以美股和美国的情况成了A股波动背后的驱动力。那么综上分析，现在如何应对美股这种“刚性泡沫”或者是“大而不能倒”成了当下市场最主要的矛盾，现在可能有两种选择：一种是继续相信“美股永远涨”这种神话会一直持续下去，相信“这次不一样”，相信这个“刚性泡沫”是足够“坚硬的”；另外一种选择是保持一份清醒，从投资组合的层面上提前准备和应对，或者是做一定的对冲和保险措施。我们认为，从中长期的视角看，也许会均值回归的，未来可能要么通过“美股均值回归”的方式，要么通过“美元均值回归”的方式。我们认为，考虑到“大而不能倒”的现实约束，大概率会通过“美元均值回归”的方式。这就是为什么尽管经历了上半年的大幅波动，我们的组合中仍然配置了足够多仓位的黄金和白银等贵金属股票，以及铜铝等金融属性较强的基本金属股票的本质原因。从行业beta层面看，作为对美股或者美元这个“刚性泡沫”的对冲，或者是为了“大而不能倒”去“购买一份保险”，我们认为贵金属和金融属性较强的基本金属的长期趋势是向上的；另外从个股的Alpha层面看，我们购买的这些有色资源类公司本身在未来两到三年仍然有相当可观的产量增长。
回顾和展望国内的经济，我们认为国内经济“再通胀”的过程仍然任重而道远，但是内需相关的公司和股票，已经经历了这么多年的调整，无论是基本面还是股价，再向下的空间已然不大了，然而，在当前位置上，想让他们转头向上，实现反转，目前来看，中短期也是不现实的。但是，我们认为这种内需相关公司的估值和基本面的状况，对于投资其实是比较理想的状态：也就是尽管很多公司的估值和基本面，无论是向下和向上均缺乏弹性，但是，只要这些公司的PB足够低，维持竞争优势足够强且可持续，ROE足够高，那么投资这些公司的性价比是很高的。至少，从中长期维度的视角看，可以获得近似于甚至是超过ROE水平的复合投资收益。所以，从投资组合的角度看，我们也配置了足够仓位的这种内需相关的“低PB-高ROE”的公司。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 万家多元价值混合发起式A | 024676 | 2025-07-11 | 0.11亿 | 1.20% | 0.20% | — | 2.12% | 1 |
| 万家多元价值混合发起式C | 024677 | 2025-07-11 | 0.06亿 | 1.20% | 0.20% | 0.50% | 2.62% | 1 |
基金公司
万家基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
50
基金经理人数
409
管理基金
1734.21亿
非货基规模
-9.77亿
-0.66%
近一年规模增长
70.42亿
4.14%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.35年
平均投管年限
2.79年
平均在职时长
86.11%
近三年留职率
67/163
平均投管年限排名
80/163
平均在职时长排名
26/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金基金产品资料概要（更新） | 2026-08-29 | |
| 2 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金更新招募说明书（2026年第1号） | 2026-08-29 | |
| 3 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-29 | |
| 4 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金基金经理变更公告 | 2026-08-27 | |
| 5 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 6 | 万家基金管理有限公司关于终止中证金牛（北京）基金销售有限公司办理旗下基金销售业务并为投资者办理相关业务的公告 | 2026-06-05 | |
| 7 | 万家基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告 | 2026-05-27 | |
| 8 | 万家基金管理有限公司关于董事变更情况的公告 | 2026-04-25 | |
| 9 | 万家多元价值混合型发起式证券投资基金2026年第1季度报告 | 2026-04-21 | |
| 10 | 万家基金管理有限公司基金行业高级管理人员变更公告 | 2026-04-17 |