6月QDII月评 | 全球资产分化，QDII基金多数上涨

6月，欧美与新兴经济体之间疫情出现明显分化，欧美地区疫苗接种率的提升对抑制病毒传播起到了显著作用，但印度疫情仍在高速蔓延，同时东南亚和南美洲部分国家疫情也出现持续恶化，日新增病例创新高。经济方面，美国6月ISM制造业PMI为60.6%，虽较5月的61.2%下降0.6个百分点，但已连续13个月出现扩张。欧元区6月ISM制造业PMI终值录得63.4，继续创历史新高，预期值和初值均为63.1。其中德国和法国6月ISM制造业PMI终值分别录得65.1和59，均高于预期值和初值。我国经济延续稳步复苏的态势，6月中国制造业PMI为50.9%，虽略低于5月的51%，但经济韧性较强，结构也更加均衡，6月非制造业景气度依然较高，非制造业商务活动指数为53..5 %，虽较上月有所下滑，但仍维持较高值。

在全球经济持续复苏的背景下，全球股市多数上涨。美国三大股票指数6月份出现一致上涨，标普500指数上涨2.22%，纳斯达克综指和纳斯达克100指数也分别上涨5.49%和6.34%。从11个GICS行业板块的表现来看，6月份信息技术行业表现突出，涨幅达7.57%；其次为能源和可选消费行业，涨幅分别为5.43%和4.40%；原材料和金融行业则出现一定幅度的下跌，跌幅分别为4.02%和2.17%。欧洲股市6月份小幅上涨，表现相对一般，德国DAX、法国CAC40指数分别上涨0.71%、0.94%。新兴市场股市则出现一定的分化，韩国综指、台湾加权、印度Sensex30指数6月份收益率分别为2.90%、4.03%、1.05%；恒生指数则出现一定的下跌，跌幅为1.11%；A股方面，上证指数和深证成指也出现分化，其中上涨指数下跌0.67%，深圳成指则上涨1.10%。

随着美国疫情的逐步好转以及经济的逐步复苏，6月美联储议息会议虽维持利率和购债速度不变，但发出了较为明确的货币政策转向信号，影响了市场对缩减购债和加息的预期，使得6月美国短期国债利率出现抬升，但在对美国经济前景的乐观预期下，6月美国长期国债利率短线冲高后再度回落。从数据来看，截止2021年6月底，美国1年期国债收益率上行2BP至0.07%，5年期国债收益率上行8BP至0.87%；10年期国债收益率则下行13BP至1.45%；10年期和1年期国债期限利差为138BP，相对5月份进一步收窄15BP。欧洲主要国家国债收益率均有所下行，法国、德国10年期国债收益率分别下行1BP、6BP至0.16%、-0.23%。日本10年期国债收益率也下行1BP至0.07%。

黄金方面，受市场加息预期的影响，推动美元指数反弹，黄金价格迅速下探。此外，变异病毒的大流行增加了黄金的避险需求，但拜登和两党就缩水版基建计划达成一致，而且美国最近6月ADP就业数据好于预期，显示美国劳动力市场需求强劲，一定程度上也给金价带来压力。截止2021年6月30日，伦敦现货黄金价格收报于1762美元/盎司，较5月底下跌7.63%。上海黄金现货AU99.99较5月底也下跌了6.44%。

原油方面，夏季出行高峰提振燃油需求，欧美跨境管制持续放松，加之伊朗核问题谈判暂停、前景仍不明朗等，整体使得国际原油价格大幅上涨。最终布伦特原油价格收报于76美元/桶，较5月底上涨7.43%。

6月份QDII基金份额多数上涨，321个QDII基金份额有276个份额净值出现上涨，整体平均获得2.72%的正收益。受各类资产表现以及人民币贬值的影响，QDII基金各类型全部上涨，其中美国股票型基金整体表现突出，6月份平均涨幅为5.95%。另外，6月份人民币相对美元贬值1.34%，一定程度上提振了QDII各类型基金的业绩。

从偏股型各类基金来看，受全球股票市场多数上涨的影响，偏股型各类型基金全部上涨，但内部也呈现一定的分化。受益美国股票市场大幅上涨，美国股票型基金拔得头筹，该类型目前基本均为指数基金，主要跟踪标普500指数和纳斯达克100指数，受指数表现以及人民币贬值的影响，6月份该类型基金净值均出现上涨，其中跟踪纳斯达克100指数的基金业绩表现相对靠前，而跟踪标普500指数的基金业绩表现相对落后，整体涨幅基本处于3%至9%之间。其次为环球股债混合型基金，该类型43个份额6月份整体平均净值涨幅为4.81%。该类型基金中主要投资于美国市场，且行业配置侧重在医药、信息技术等行业的基金业绩表现相对靠前。环球股票型基金则表现垫底，6月份该类型18个份额表现喜忧参半，其中在美国股票市场暴露相对较多，且行业配置相对侧重在信息技术、可选消费行业的基金表现相对靠前，而跟踪富时100指数的基金业绩则表现相对落后，净值出现不同程度的下跌。

债券型基金方面，在美债收益率上行的环境下，6月份中资美元债投资级和高收益级出现分化，投资级相对高收益级表现相对要好。环球债券型基金目前共包括74个份额，6月份受市场行情以及人民币贬值的影响，有60个份额净值出现上涨，整体平均获得0.58%的正收益。从单只基金来看，组合整体超配投资级、久期相对较长的基金业绩表现靠前，而超配高收益债、久期相对较短的基金业绩表现相对落后。

“北上”基金方面，6月份38个基金份额有22个基金份额净值上涨，整体平均录得0.50%的正收益。偏股型各类型内部出现分化，其中中国股票表现相对靠前，6月份平均净值上涨1.76%；其次为亚太区包括日本股票和亚太区不包括日本股票，6月份平均净值涨幅分别为1.75%和1.55%；其他股票、亚太区不包括日本股票收益、其他股债混合则平均获得负收益。债券型3个子类也出现分化，其中全球债券（美元对冲）和亚洲债券则平均均获得1%以上的正收益，而其他债券整体平均获得0.10%的负收益。