大成正向回报灵活配置混合A
001365
4星
净值 2026-05-25
1.6780
日涨跌幅
-0.30%
晨星分类
积极配置 - 大盘平衡
基金经理
张家旺
成立日期
2015-07-08
风险等级
中高风险(R4)
股票投资风格箱
大盘成长
基金规模
1.51亿
计价货币
人民币
综合费率
2.06%
基金类型
混合型
换手率
307%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
农业银行
业绩
风险
费用
投资组合
持有人
基金经理
策略
基金公司
基金公告
业绩
回报
回撤
近十年
年度回报
回报%
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
本基金
-26.04
24.13
-29.22
43.70
84.25
7.37
-34.51
-12.24
0.95
52.15
同类平均
-4.14
14.01
-23.58
45.78
59.05
12.49
-15.26
-9.50
6.72
22.48
业绩比较基准
3.56
3.55
3.55
3.55
3.56
3.55
3.55
3.55
3.56
3.55
四分位排名
4
2
4
3
1
3
4
2
3
1
百分位排名
87
25
76
61
7
55
93
41
58
4
同类基金数量
577
656
735
799
1453
1089
1290
1445
1716
855
业绩比较基准为一年期银行定期存款利率+2%x100.0%
过往回报
回报%
近一月
近三月
近六月
近一年
近两年
近三年
近五年
近十年
今年以来
本基金
9.64
-2.15
40.62
106.64
30.60
18.27
0.75
11.33
28.42
同类平均
7.43
0.18
8.59
33.04
17.15
7.11
3.57
9.70
7.04
业绩比较基准
0.29
0.86
1.74
3.55
3.55
3.55
3.55
3.55
1.15
四分位排名
1
1
1
3
2
1
百分位排名
1
8
4
57
25
2
同类基金数量
917
907
899
866
816
727
501
185
906
业绩数据截至2026-04-30,业绩不足1年不进行排名,业绩超过1年为年化值
晨星评级
2026-03
最新三年评级
4星
最新五年评级
2星
最新十年评级
3星
历史晨星三年评级
2021-10 - 2026-03
风险
风险与回报
标准差%
回报%
性价比
指标 同类表现 本基金 同类平均
风险和波动
指标 同类表现 本基金 同类平均
标准差
优于2%同类38.37%15.72%
最大回撤
优于5%同类-22.48%-9.45%
下行风险
优于5%同类15.33%8.12%
晨星风险
优于1%同类23.09%2.98%
相对收益
基准
同类平均
指标 同类表现 本基金
Alpha
优于96%同类23.49%
Beta
1.95
R2
0.64
超额收益
优于99%同类73.60%
跟踪误差
优于2%同类27.45%
信息比率
优于93%同类2.68
月度胜率
优于98%同类75.00%
涨势捕获率
优于99%同类231.36%
跌势捕获率
优于22%同类142.17%
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2025-12-31
总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 2.06%

1.40%

显性费率

1.20%

管理费(年)

0.20%

托管费(年)

销售服务费(年)

0.66%

隐性费率

0.48%

交易成本(估)

0.18%

其它费用(估)
综合费率
42%
在同类基金的百分位
0.92%
本基金 2.06%
同类平均 2.33%
6.35%
显性费率
21%
在同类基金的百分位
0.25%
本基金 1.40%
同类平均 1.49%
2.40%
隐性费率
56%
在同类基金的百分位
0.04%
本基金 0.66%
同类平均 0.84%
4.55%
换手率
本基金 307%
中位数 191%
基金规模
本基金 0.56亿
中位数 2.18亿
当前基金的晨星分类为积极配置 - 大盘平衡 共有926只基金
购买费用
费用信息
管理费(每年)1.20%
托管费(每年)0.20%
销售服务费(每年)该份额不收取销售服务费
最小投资额度
申购1元
增购1元
单日申购限额
个人代销无限制
个人直销无限制
机构直销无限制
机构代销无限制
申购费
前端收费费率
申购金额 < 100万元1.50%
100万元 ≤ 申购金额 < 200万元1.00%
200万元 ≤ 申购金额 < 500万元0.50%
申购金额 ≥ 500万元1000.00元
赎回费
分层标准费率
持有时间 < 7天1.50%
7天 ≤ 持有时间 < 30天0.75%
30天 ≤ 持有时间 < 1年0.50%
1年 ≤ 持有时间 < 2年0.25%
持有时间 ≥ 2年0.00%
资产分布
最新
历史
2025-12-31
是否穿透
股票持仓
中国大盘
70.49%
中国中盘
23.83%
中国小盘
0.00%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
2025-12-31
投资组合 % 基准 % +/-
周期性
90.9340.1750.77
基础材料
90.759.9280.83
可选消费
0.006.84-6.84
金融服务
0.1822.70-22.52
房地产
0.000.72-0.72
敏感性
9.0744.10-35.04
通信服务
0.001.72-1.72
能源
9.032.456.58
工业
0.0016.30-16.30
科技
0.0423.64-23.60
防御性
0.0015.73-15.73
必选消费
0.007.84-7.84
医疗保健
0.005.03-5.03
公用事业
0.002.86-2.86
基准指数为沪深300收益指数
股票地区分布
2025-12-31
投资组合 % 基准 % +/-
大亚洲地区100.00100.000.00
日本0.000.000.00
大洋洲0.000.000.00
发达亚洲0.001.07-1.07
新兴亚洲100.0098.931.07
美洲0.000.000.00
北美0.000.000.00
拉丁美洲0.000.000.00
大欧洲地区0.000.000.00
英国0.000.000.00
发达欧洲0.000.000.00
新兴欧洲0.000.000.00
非洲/中东0.000.000.00
未分类0.000.000.00
基准指数为沪深300收益指数
重仓股票
2026-03-31
股票代码 股票名称 晨星行业 风格箱 占净值 占比变动 重仓季度
600111北方稀土基础材料
6.25%
新增
1
603619中曼石油能源
5.00%
新增
1
601872招商轮船能源
4.20%
-0.62%
4
000688国城矿业基础材料
4.17%
新增
1
000426兴业银锡基础材料
4.02%
-4.45%
5
300919中伟新材基础材料
3.85%
新增
1
002738中矿资源基础材料
3.55%
-1.24%
2
600489中金黄金基础材料
3.54%
-1.86%
3
600301华锡有色基础材料
3.52%
新增
1
000975山金国际基础材料
3.50%
-1.16%
2
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
2025-12-31
基准:沪深300全收益指数
持有人
内部人员持有
2025-12-31
基金经理自持
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
高管投研跟投
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
内部员工持有
增持 38.78%
基金公司直接持有
2026-03-31
减持 -25.65%
基金经理在管产品内部持有信息
张家旺
基金经理
2025-12-31
高管投研
2025-12-31
内部员工
2025-12-31
管理人
2026-03-31
大成正向回报灵活配置混合A
本基金
10-50 万份0-10 万份37.2 万份1,449.4 万份
大成正向回报灵活配置混合C
未持有未持有未持有1.0 万份
大成安享得利六个月持有混合A
0-10 万份未持有9.0 万份未持有
大成安享得利六个月持有混合C
未持有未持有未持有766.2 万份
大成国企改革灵活配置混合A
未持有未持有65.4 万份未持有
持有人结构
持有人 占比
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
货币单位:元
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
管理团队
基金经理时间线
张家旺
南京大学工程硕士。2016年7月加入大成基金管理有限公司,曾任大成创新成长混合型证券投资基金(LOF)、大成高新技术产业股票型证券投资基金、大成优势企业混合型证券投资基金、大成睿裕六个月持有期股票型证券投资基金、大成睿鑫股票型证券投资基金、大成国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理,现任股票投资部基金经理。2021年11月29日至2023年12月27日任大成蓝筹稳健证券投资基金基金经理。2022年11月24日起任大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2024年6月3日起任大成安享得利六个月持有期混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍:中国
主动型
三年以上
近三年规模稳定增长
换手率较高
近一年收益较高
4.5年
39.15亿
4
前49%
收益能力
前23%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
在保持资产流动性的基础上,通过有效控制组合下行风险优化组合收益,力争实现基金资产长期稳定增值。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)等权益类金融工具、债券等固定收益类金融工具(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等)、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 基金的投资组合比例为:股票等权益类占基金资产的比例为0%—95%;债券、货币市场工具、银行存款等固定收益类资产占基金资产比例不低于5%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%;权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。
投资策略
1、大类资产配置策略该基金的资产配置目标是严格控制组合的下行风险,主要控制方式一是分析宏观经济形势和各类型资产价格变化趋势,灵活调整债券、股票等资产的投资比例,规避或减小某一类资产的趋势下行对组合的影响;二是对股票类风险资产坚持绝对收益投资理念,充分发挥基金管理人研究团队和投资团队“自下而上”的主动选股能力,结合定性与定量分析,选择具有长期持续增长能力的公司。2、股票投资策略基金经理主要通过公司基本状况和股票估值两个方面进行筛选股票:(1)公司基本状况分析(2)股票估值分析3、债券投资策略该基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。4、中小企业私募债投资策略中小企业私募债票面利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差。5、资产支持证券投资策略该基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究,预测资产池未来现金流变化,并通过研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率的影响。6、股指期货投资策略该基金以提高投资效率更好地达到该基金的投资目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则参与股指期货投资。7、在控制风险的前提下,该基金将根据该基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。 (更多详情请参见基金招募说明书)
业绩比较基准
一年期银行定期存款利率+2%
投资策略及运作分析
2026年第一季报
一季度市场因宏观及地区冲突等原因波动较大,资源和科技类表现相对领先,本基金继续坚持资源品的投资方向,结构上在市场波动期间做了优化,维持贵金属配置,增加了部分能源金属及小金属的配置,兑现了部分化工及油气配置,同时左侧参与了一些农产品,后续继续在资源品领域进行研究和挖掘投资机会。
基金经理展望
2025年年报
管理人在过去3年的定期报告中陆续阐述了投资逻辑,本次报告结合自己的投资思路做一些回顾和展望。
第一,起点,基于认知还是基于信息的投资
“懂很多道理,却过不好这一生”,这是一个被反复提起,却很少被认真解释的问题。原因并不复杂:很多“道理”,只是被理解为信息,而不是被转化为认知。作为公募的平台拥有大量的信息和资源优势,但在AI大模型提升,量化能力加强的背景下,这种优势在被逐步的蚕食,基于信息的认知显得尤为重要,无论这种认知是在宏观行业还是个股层面。
第二,过程,过去三年在资源品的研究和投资中,一些认知的积累,我所认为的资源品投资三要素:
1、宏观基础(金融属性)
自上而下在市场上一直被认为不是一个价值投资的经典范式(企业价值是未来可持续现金流的折现,实际上现金流离不开经营环境,折现率离不开流动性和利率,有机会我们下次报告再讨论),但在资源品投资中,无论是否承认都离不开对宏观的判断,这决定着商品的金融属性,如果说三年前我们拿出铜的供需平衡表只看商品属性,还能对铜的价格走势心里有个谱,但到今年底的价格水平上一定包含着大量的金融属性预期,这不仅是商品本身而是大部分资产的共性。从这个角度看,金融属性的趋势如何看,我认为债务扩张是逻辑的起点,这一轮起始于2020年,全球财政和货币扩张,之前全球是通缩状态之后是通胀状态,一直延续至今,到25年初这一扩张进入加速状态,美国一年内的债务上限上调了十万亿(大于2020年的七万亿),往前看量的变化远比是否降息还是加息更为重要,只要债务螺旋无法打破(某种程度上战争也是债务的一部分,美元的衰落是一个结果),短期不降息意味未来会降得更多。因此最具备金融属性的黄金就有了延续趋势的基础,当然央行购金等行为也会继续加强逻辑。以黄金为锚,我们再去具体分析各个细分品种的供需平衡表。
2、行业供需(商品属性),资源的各个细分品种,从大金属到小金属,到油气,再到农业等,我们习惯于先去看它的供给,过去三年,供给的约束体现为各个因素的叠加。比如铜长期资本开支的不足,品味的长期下降,电解铝产能天花板的严控,稀土的产能整合,镍的配额管理,油气因航道的控制导致的价格中枢上升(即使考虑冲突结束),橡胶的供给约束,VLCC船的供给约束,甚至铝土矿这种严重过剩的品种也做供给控制,这里面有各国资源意识的觉醒,也有考虑备战等进行的超额库存,几乎每个品种都在进行供给端的重构,这个趋势在今年将会继续演绎;与此同时,需求端也在重构,三年前电解铝还在担心房地产拖累需求崩塌,但新能源等制造业托起了新的需求,类似的AI算力对铜锡的需求,机器人军工对稀土的需求也在对各个品种的需求端进行了重构。
3、公司资源禀赋:禀赋好且又快又好的实现产能的释放这是评价一家资源品公司的标准,能够做到这样的资源品公司其实不多,这也导致在这一轮价格上行中很多公司还没有充分享受到利润的释放,很多还在修复资产负债表的过程中,资源禀赋优秀的公司还有可挖掘的机会,在具体的个股投资上,我习惯于选择偏左侧的公司,价格要求假设不高,明显的量的增长,估值中等偏低,经营节奏好,筹码干净的公司。
第三,扩散的投资机会,除了资源品本身,沿着PPI回升的受益链条继续寻找,从PB-ROE角度去看化工,建材,通用机械、餐饮、食品饮料、地产等。
节奏上不同阶段不同细分品种机会不同,本基金会做主动调整,努力做到主动挖掘机会,基于以上本基金在四季度持仓,以黄金为基础保持稳定,适度增加了一些供需结构更好的小金属以及油气的标的。
第四,风险考量和交易纪律
我在前面提到目前大部分资产中都有流动性的溢价在里面,未来风险的核心还是债务螺旋的打破,有人为的打破,比如人为的缩表,也比如恶性通胀导致的被动缩表,那将不仅仅是资源品的风险,那将是大部分资产的系统性风险。
还有一种是自然的打破,依靠AI应用的成功提升全要素生产率,经济增长动能的系统性提升,那将是一个更好的结果。
风险时刻存在,认知是一方面,也可能会随时犯错,交易纪律上的坚持是一种弥补,大家都知道三思而后行,但实际上这还有其他的含义,《论语·公冶长》记载季文子三思而后行,孔子闻之说“再,斯可矣”(想两次就够了),投资中要杜绝犹豫不决。
第五,总结来说,基于商品属性的供需结构重构和金融属性的债务扩张,继续看好资源品及相应的扩散的投资机会,挖掘细分品种,在研究投资中处理好信息,认知和交易纪律的关系。
相关基金
基金公司
大成基金管理有限公司
基本信息 2026-03-31
51
基金经理人数
446
管理基金
2719.71亿
非货基规模
243.16亿
10.63%
较上期
近一年规模增长
973.77亿
61.61%
较上期
近三年规模增长
信托责任 2026-03-31
5.40年
平均投管年限
2.87年
平均在职时长
72.09%
近三年留职率
24/161
平均投管年限排名
75/161
平均在职时长排名
79/154
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-03-31
晨星评级数量资产占比
5星
4648.01%
4星
7027.66%
3星
5717.90%
2星
384.95%
1星
71.47%
0%
25%
50%
大类资产产品线规模 2026-03-31
资产类型规模(亿)占比
股票型575.3312.19%
固收型1195.5825.32%
混合型881.4818.67%
货币2001.6742.40%
其它67.331.43%
0%
25%
50%
电话
400-888-5558
传真
0755-83199588
地址
广东省深圳市南山区海德三道1236号大成基金总部大厦5层、27-33层
基金公告
全部公告
发行运作
定期报告
其它公告
公告名称 公告日期
1
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026-04-22
2
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告
2026-04-01
3
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第4季度报告
2026-01-22
4
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025-10-29
5
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告
2025-08-29
6
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金更新招募说明书
2025-08-08
7
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告
2025-07-21
8
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金(A类份额)基金产品资料概要更新
2025-06-30
9
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2025年第1季度报告
2025-04-22
10
大成正向回报灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
2025-04-01