景顺长城弘利39个月定期开放债券
008333
净值 2026-07-24
1.0366
日涨跌幅
0.00%
晨星分类
纯债
基金经理
米良
成立日期
2019-12-24
风险等级
中低风险(R2)
股票投资风格箱
基金规模
82.34亿
计价货币
人民币
综合费率
1.01%
基金类型
债券型
换手率
0%
单日申购限额
无限制
申购状态
封闭期
赎回状态
封闭期
锁定期
39个月
托管人
浦发银行
业绩
风险
费用
投资组合
持有人
基金经理
策略
基金公司
基金公告
业绩
回报
回撤
近五年
年度回报
回报%
2020
2021
2022
2023
2024
2025
本基金
2.74
2.95
3.08
2.53
2.73
2.85
同类平均
2.77
3.97
2.46
3.65
4.69
0.87
业绩比较基准
3.81
3.80
3.80
3.80
3.81
3.80
四分位排名
百分位排名
同类基金数量
业绩比较基准为三年期银行定期存款利率(税后)+1%x100.0%
过往回报
回报%
近一月
近三月
近六月
近一年
近两年
近三年
近五年
今年以来
本基金
0.21
0.70
1.37
2.72
2.75
2.71
2.80
1.37
同类平均
0.10
0.77
1.44
1.58
2.26
2.83
3.05
1.44
业绩比较基准
0.33
0.93
1.87
3.80
3.80
3.80
3.80
1.87
四分位排名
百分位排名
同类基金数量
业绩数据截至2026-06-30,业绩不足1年不进行排名,业绩超过1年为年化值(该基金为封闭基金,不参与排名)
风险
风险与回报
标准差%
回报%
性价比
指标 同类表现 本基金 同类平均
风险和波动
指标 同类表现 本基金 同类平均
标准差
优于96%同类0.14%0.72%
最大回撤
优于100%同类0.00%-0.58%
下行风险
优于100%同类0.00%0.40%
晨星风险
优于96%同类0.00%0.00%
相对收益
基准
业绩比较基准
指标 同类表现 本基金
Alpha
优于7%同类-0.87%
Beta
1.00
R2
0.15
超额收益
优于8%同类-0.90%
跟踪误差
优于98%同类0.13%
信息比率
优于16%同类-0.12
月度胜率
优于3%同类8.33%
涨势捕获率
优于24%同类76.73%
跌势捕获率
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2025-12-31
总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.01%

0.20%

显性费率

0.15%

管理费(年)

0.05%

托管费(年)

销售服务费(年)

0.81%

隐性费率

0.81%

交易成本(估)

0.00%

其它费用(估)
综合费率
90%
在同类基金的百分位
0.23%
本基金 1.01%
同类平均 0.72%
2.02%
显性费率
1%
在同类基金的百分位
0.20%
本基金 0.20%
同类平均 0.43%
1.16%
隐性费率
98%
在同类基金的百分位
0.00%
本基金 0.81%
同类平均 0.29%
1.50%
基金规模
本基金 82.46亿
中位数 11.68亿
当前基金的晨星分类为纯债 共有2354只基金
购买费用
费用信息
管理费(每年)0.15%
托管费(每年)0.05%
销售服务费(每年)该份额不收取销售服务费
最小投资额度
申购1元
增购
单日申购限额
个人代销无限制
个人直销无限制
机构直销无限制
机构代销无限制
申购费
前端收费费率
申购金额 < 100万元0.60%
100万元 ≤ 申购金额 < 500万元0.40%
申购金额 ≥ 500万元1000.00元
赎回费
分层标准费率
持有时间 < 3年1.50%
持有时间 ≥ 3年0.00%
资产分布
最新
历史
2025-12-31
是否穿透
股票持仓
中国大盘
0.00%
中国中盘
0.00%
中国小盘
0.00%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
95.49%
信用债
53.49%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
券种配置
债券品种 占净值同类平均
重仓债券
2026-06-30
债券代码 债券名称 占净资产%
09230300123进出清发0112.22%
持有人
内部人员持有
2025-12-31
基金经理自持
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
高管投研跟投
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
内部员工持有
持平
基金公司直接持有
2026-06-30
基金经理在管产品内部持有信息
米良
基金经理
2025-12-31
高管投研
2025-12-31
内部员工
2025-12-31
管理人
2026-06-30
景顺长城弘利39个月定期开放债券
本基金
未持有未持有4.8 万份未持有
景顺长城30天滚动持有短债债券A
0-10 万份未持有9.2 万份未持有
景顺长城30天滚动持有短债债券C
0-10 万份未持有0.2 万份未持有
景顺长城安悦180天持有期债券A
10-50 万份未持有29.8 万份未持有
景顺长城安悦180天持有期债券C
未持有未持有1 份未持有
持有人结构
持有人 占比
被FOF持有情况
分红
除息日 再投资日 分红(元/10份) 再投资日净值
2026-06-262026-06-260.13601.0357
2025-12-242025-12-240.05201.0348
2025-09-242025-09-240.15701.0331
2024-12-192024-12-190.04101.0262
2024-09-232024-09-230.10301.0240
规模变动
货币单位:元
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
管理团队
基金经理时间线
米良
经济学硕士,CFA。曾任汇丰银行(中国)有限公司零售银行部管理培训生、零售银行部高级客户经理,汇丰银行深圳分行贸易融资部产品经理,招商银行资产负债部资产管理岗。2018年9月加入本公司,自2018年11月起担任固定收益部基金经理。具有10年证券、基金行业从业经验。
主动型
任职稳定
近三年规模相对稳定
近五年回撤控制能力强
7.7年
2209.05亿
8
前48%
收益能力
前4%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金采用持有到期策略,将基金资产配置于到期日(或回售期限)在封闭期结束之前的固定收益资产,力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资范围
该基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具,包括债券(国债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、地方政府债、政府支持机构债、次级债及其他证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。该基金不投资于股票,也不投资于可转换债券、可交换债券。该基金将采用买入并持有策略,投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,并可依据届时有效的法律法规适时合理地调整投资范围。该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%,但在每次开放期开始前三个月、开放期及开放期结束后三个月内的期间,基金投资不受上述比例限制。开放期内每个交易日应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券,其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等;在封闭期内,该基金不受上述5%的限制。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。
投资策略
1、封闭期投资策略(1)资产配置策略;(2)期限配置策略;(3)类属资产配置;(4)债券投资策略;(5)资产支持证券投资策略;2、开放期投资策略开放期内,该基金为保持较高的组合流动性,方便投资人安排投资,在遵守该基金有关投资限制与投资比例的前提下,将主要采用流动性管理策略投资于高流动性的投资品种。 (更多详情请参见基金招募说明书)
业绩比较基准
三年期银行定期存款利率(税后)+1%
投资策略及运作分析
2026年第二季报
2026年二季度,内需全面走弱且幅度超预期,外需依旧强劲,供强需弱格局愈发突出。消费方面,4月社零同比仅增0.2%,5月进一步转为-0.6%的同比负增长,是2022年底以来首次同比负增长,"以旧换新"透支效应持续显现;5月PPI同比上行至3.9%的背景下,核心CPI却回落至1.1%,终端需求不振的背景下,价格向下传导困难;5月居民短贷和中长期贷款双双负增长,前五个月居民贷款累计下降6300亿元,去杠杆进程进一步加速。二手房成交维持较强韧性,统计局口径一线城市二手房价连续三月环比上涨0.4%,但积极信号尚未向一手房市场和居民信贷需求传导。投资方面,4月固定资产投资当月同比-8%,5月扩大至-10.7%,三类投资全面转负:5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%,企业中长期贷款出现罕见的连续两月负增长,与投资下滑相互印证;内需下滑与财政支出大幅收缩密切相关。即使外需保持强劲,但量价拆分显示价格贡献远大于数量贡献,对生产端拉动效果有限,5月工业生产同比仅4.5%,服务业生产4.4%,二季度GDP读数面临较大下行压力。
2026年二季度,央行货币政策本质上仍维持宽松基调并延续对实体经济的流动性支持,但落实到政策操作层面,资金面体现为由宽松逐步回归中性。相比于一季度央行大额净投放中长期资金,二季度央行整体处于回笼状态,特别是4、5月份,央行买断式逆回购操作分别净回笼4000亿元和10000亿元,而MLF操作也于4月份结束了13个月的连续净投放,当月净回笼2000亿元。6月初,在10年国债收益率下破1.7%后,央行更是连续两天暂停逆回购操作,向市场释放了偏鹰的政策信号。为维持季末流动性平稳,央行于6月29、30日首次开启隔夜逆回购操作,但并未公告中标利率,从一定程度上也确认了7天逆回购利率短期内仍然作为政策利率的地位。
随着央行持续回笼中长期流动性,在资金面上产生了边际效应,6月份大行融出余额最低下降至1万亿左右,为2025年一季度以来的最低点,但非银杠杆处于低位,因此大行融出下降并未带来资金价格大幅上行,DR001季度均值为1.3%,较一季度小幅下行,而非银特别是货基融出量上升带来R001与DR001利差明显收窄。
二季度NCD跟随资金价格先下后上,4、5月份,受资金价格维持低位,同业活期自律生效等诸多利多影响,1年期国股行NCD从月初1.5100%震荡下行至6月初1.4275%的年内低点,之后受资金中枢抬升以及银行积极发行NCD补充同业负债影响,NCD从低点反弹至1.5000%左右。月末在央行开展隔夜逆回购操作,资金面转松等利好带动下,1年国股行NCD有所下行,最终收于1.4650%。
二季度,债市主要围绕资金面扰动、内外需分化加剧、美伊冲突缓解、通胀预期走弱等因素进行交易,国债收益率曲线牛平,超长端表现好于短端,配置品种表现好于交易品种。4月,资金面超预期宽松,隔夜资金下行至1.2%附近,同时融资需求不足,经济数据边际回落,10年国债收益率快速下行10BP左右。5月,央行持续回笼中长期资金,资金面小幅收敛,虽然通胀走高、海外加息预期升温、出口超预期,但经济数据表明基本面仍未企稳,利率开启震荡,期间政金债等配置品种表现更好,利差有所压缩。6月,在10年国债突破1.7%之后,央行暂停公开市场操作,资金面显著收敛,债市从低点反弹,10债利率上行至1.75%附近。中下旬,潘功胜行长在陆家嘴论坛宣布适时增加隔夜逆回购操作并在月底最终落地,部分机构抢跑资金转松,债市收益率有所下行,特别是中短端品种维持强势,季末基本收于年内低点。
当前组合处于封闭期,随着部分资产到期,组合以融出回购为主,因套息空间有限,组合杠杆率维持偏低水平。
展望未来,出口韧性大概率持续,面对二季度内需加速下滑,7月政治局会议预计将重新定调,推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这有望带动基建投资提速,消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局,PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓,整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。
货币政策方面,输入型通胀不构成制约,央行通过回笼中长期流动性,使其对资金面的管控更为有效,但稳增长必要性仍较强,适度宽松的取向不会变。无论从央行新设隔夜OMO工具,还是从缩窄临时正逆回购区间来看,降低资金波动还是主要出发点,一、二季度的隔夜均值基本维持1.3%附近,不考虑降息的情况下,预计下半年的资金中枢也将维持该水平。隔夜OMO未公布定价再次确认了7天OMO作为政策利率的地位,短期债市交易的核心就是7月政治局会议对于货币政策的宽松定调,若后续基本面压力增大,仍有降准降息的可能。
跨季后关注政府债发行提速带来的供给压力以及保险和理财资金对超长债和信用债的配置节奏,资金面和基本面对债市仍有支撑,因此整体上不具备大幅调整的基础。对于短端品种,若不降息,较难有大幅下行的空间,但资金稳定性较高,适合作为底仓获取票息和骑乘收益以及作为杠铃策略的一端,平衡组合整体久期。对于中长端品种,实体融资未明显修复前,机构欠配难根本性扭转,而随着银行负债成本降低,配置需求仍将持续对其形成支撑。超长债受到特别国债供给冲击和通胀预期的影响,利差仍维持相对高位,预计到三季度PPI环比回落,供给压力也会逐步消化,有利差压缩的机会。整体上看,债市整体维持震荡格局,有结构性交易机会,但趋势下行需等待基本面有新的变化触发货币政策总量宽松。
组合即将开放,在新的封闭期内,密切关注资金面波动对标的券的影响,债市收益率上行空间可控的情况下,控制好建仓节奏。
(数据来源:WIND,中国外汇交易中心)
基金经理展望
2025年年报
展望2026年,中国经济将在外部周期性利好、内部结构性政策支撑及部分内生动能(如地产)接近低位的共同作用下,迈向名义增长修复、内需逐步回稳的新阶段,物价与企业盈利的改善值得期待。2026年,我国出口有望保持强劲。除了2025年已显现的三大结构性支撑因素(产业竞争力、新兴市场产能投资、全球AI周期)将继续发力外,欧美日等主要发达经济体可能出现的财政共振宽松,以及美联储宽松货币政策的滞后效应,有望带动全球制造业的周期性复苏和美国地产链修复,这将进一步拉动中国出口,尤其是有助于修复2025年表现偏弱的品类。在“十五五”开局之年重大项目靠前发力、新型政策性金融工具支持,以及经济大省有望发挥带头作用的背景下,投资增速的急剧下滑态势有望得到遏制并实现企稳回升。随着名义经济增长修复、地产周期调整接近尾声对财富效应的拖累减弱,以及全球制造业周期回暖可能带动出口部门就业改善,居民收入预期有望得到支撑。同时,财政资源更多向“人”的投资和服务消费领域倾斜,将为消费复苏创造有利条件。从租金收益率、房价收入比等多项指标看,房地产市场可能已接近阶段性调整的尾声。2026年初二手房市场已呈现量价方面的积极迹象,尽管其持续性仍需观察,但整体企稳的基础正在累积。政策层对“国内供强需弱矛盾突出”的强调,预示着2026年对物价水平的重视程度将进一步提高。通过供需两端协同发力促进物价合理回升,将是政策的重要着力点之一,这也有利于企业盈利和名义GDP的修复。同时,“反内卷”与统一大市场建设将继续推进,旨在规范市场秩序,优化经济结构。
从人民银行四季度货币政策报告可以看出,2026年我国的货币政策预计仍将延续“适度宽松”的基调,流动性整体保持合理充裕,但我们也看到一些表述上的变化,比如再次强调“跨周期调节”,对社会综合融资成本的表述由三季度例会提出的“推动社会综合融资成本下降”,转变为“促进社会综合融资成本低位运行”,以及“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况,把握好政策实施的力度、节奏和时机”,总量政策工具出台的条件更为严格,市场对降息的预期也一再退坡。对于流动性的预期仍相对友好,相对于2025年一季度的大幅收紧,因债市经历了一年的调整,向上倾斜的收益率曲线也处于合理水平,在年初财政靠前发力、信贷开门红、春节取现波动等流动性需求下,央行再无收紧的必要,预计仍将通过多种货币政策工具相结合使用,确保十五五顺利开局,一季度降准落地的可能性也较高。虽然降息面临多重制约,但全年降息1次的概率较大,考虑到2026年晚春,且年初稳增长压力不大,两会附近可能是值得关注的一个窗口期。据测算,2026年将有超30万亿元的两年期及以上居民定存到期,伴随储蓄意愿减弱及超额储蓄活化,存款搬家的趋势有望延续,但是从年初银行发行同业存单的力度可以看出,存款留存率仍较高,银行负债压力并不大。另一方面,货币政策大方向仍是稳中偏松,MLF和买断式回购的边际利率下行,银行负债成本趋于下行,从而打开了同业存单下行空间。
2026年的债市相对于2025年更为乐观,主要体现为票息更高,期限利差更为合理,虽然前几年的趋势行情很难看到,但收益率中枢仍有望震荡下行,制约长债的利空因素尚未消除的情况下,一个陡峭化的曲线仍是确定性较大的情景。2025年债市大多数时间并未对基本面定价,而12月制造业PMI超预期的重回荣枯线上貌似是经济反弹的一个印证,而一季度开门红的实现仍将加强这一认知,从而短期对债市构成一定压制。但传统经济对宏观仍有拖累,出口的韧性是否存在预期差也将在后续时间得到验证,同时生产端发力促成的开门红可能将推迟反内卷目标的达成。新老经济的劈叉在2026年仍将延续,对应股、债两类资产的跷跷板效应更为钝化,科技牛和债牛本身并不矛盾,债券市场有望在一季度修复前期悲观的预期,两会后渐渐进入顺风期。当前市场对货币政策预期不高,虽然隔夜资金利率突破前低,但中短端资产均未跟随资金定价,这也给2026年收益率中枢下行留下了空间。长债和超长债的问题主要体现在供需失衡,虽然广义赤字增幅预计不及今年,但政府债供给的久期可能仍偏长。而从需求端来看,银行受制于指标约束、保险边际转弱,虽然销售新规落地对债基的冲击有所缓解,但超长债赚钱效应降低后,交易盘的参与热情也有所降温,从而放大供需矛盾。在震荡环境中,票息策略优于久期策略,因此组合构建中寻求确定性更高的中短端以及骑乘较好的品种作为票息策略的底仓,同时把握中枢下行过程中的波段机会,在具有安全边际和赔率较为充足的情况下可以适当参与长债交易,但要严格遵守交易纪律,做好止盈止损。
当前组合处于封闭期,后续将密切关注短期资金面变动,继续控制融资成本,特别是针对税期和季末等关键时点可能的流动性波动,提前做好应对。
相关基金
基金公司
景顺长城基金管理有限公司
基本信息 2026-03-31
54
基金经理人数
420
管理基金
6558.70亿
非货基规模
2026.74亿
47.21%
较上期
近一年规模增长
3094.68亿
87.89%
较上期
近三年规模增长
信托责任 2026-03-31
5.39年
平均投管年限
3.09年
平均在职时长
82.50%
近三年留职率
25/161
平均投管年限排名
54/161
平均在职时长排名
41/154
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-03-31
晨星评级数量资产占比
5星
4532.60%
4星
6339.22%
3星
6215.31%
2星
1311.83%
1星
81.03%
0%
20%
40%
大类资产产品线规模 2026-03-31
资产类型规模(亿)占比
股票型1059.5012.47%
固收型4129.0148.60%
混合型1369.6716.12%
货币1936.4222.79%
其它0.530.01%
0%
25%
50%
电话
400-888-8606
传真
0755-22381339
地址
深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座21层
基金公告
全部公告
发行运作
定期报告
其它公告
公告名称 公告日期
1
关于景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金暂停申购赎回业务并提前进入下一封闭期的公告
2026-07-21
2
景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金2026年第2季度报告
2026-07-21
3
关于景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金新增招商银行股份有限公司招赢通平台为销售平台的公告
2026-07-14
4
关于景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金新增中信证券等多家公司为销售机构的公告
2026-07-08
5
关于景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金新增山西证券为销售机构的公告
2026-07-07
6
景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金关于2026年7月8日至2026年8月4日第二个开放期开放申购及赎回业务的公告
2026-07-07
7
景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金关于2026年7月8日至2026年8月4日第二个开放期开放申购及赎回业务的公告
2026-07-06
8
景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金关于2026年7月8日至2026年8月4日第二个开放期开放申购及赎回业务的公告
2026-07-04
9
景顺长城基金管理有限公司关于景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金规模控制的公告
2026-07-04
10
景顺长城弘利39个月定期开放债券型证券投资基金分红公告
2026-06-25