华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）人民币C 009975 基金详情

净值 2026-06-08

2.7820

日涨跌幅

0.47%

晨星分类

QDII行业股票

基金经理

周晶、杨洋

成立日期

2020-07-31

风险等级

中风险(R3)

股票投资风格箱

大盘平衡

基金规模

7.76亿

计价货币

人民币

综合费率

1.68%

基金类型

股票型

换手率

24%

单日申购限额

1,000元

申购状态

限大额

赎回状态

可赎回

锁定期

无锁定期

托管人

建设银行

业绩

风险

费用

投资组合

持有人

基金经理

策略

基金公司

基金公告

业绩

回报

回撤

近五年

年度回报

回报%	2021	2022	2023	2024	2025
本基金	21.76	-29.60	37.84	23.15	3.77
同类平均	10.85	-18.40	-9.75	13.01	22.03
业绩比较基准	22.98	-29.46	38.55	25.93	4.08

业绩比较基准为经人民币汇率调整的标普美国品质消费股票指数收益率x95.0% + 人民币活期存款利率（税后）x5.0%

过往回报

回报%	近一月	近三月	近六月	近一年	近两年	近三年	近五年	今年以来
本基金	1.25	1.61	-2.12	5.87	12.70	13.50	7.32	-2.19
同类平均	1.06	2.27	10.27	31.66	19.47	10.63	2.57	6.92
业绩比较基准	1.37	1.81	-1.42	6.94	14.23	14.70	8.10	-1.73

业绩数据截至2026-05-31，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值

风险

风险与回报

标准差%

回报%

性价比
指标	同类表现	本基金	同类平均

风险和波动
指标	同类表现	本基金	同类平均
标准差	优于99%同类	12.17%	—
最大回撤	优于67%同类	-15.58%	—
下行风险	优于79%同类	7.80%	—
晨星风险	优于99%同类	1.42%	—

相对收益	基准业绩比较基准业绩比较基准（基金披露）经人民币汇率调整的标普美国品质消费股票指数收益率×95%＋人民币活期存款利率（税后）×5% 沪深300全收益同类平均
指标	同类表现	本基金
Alpha	优于43%同类	-0.88%
Beta	—	0.99
R2	—	1.00
超额收益	优于45%同类	-1.11%
跟踪误差	优于96%同类	0.34%
信息比率	优于55%同类	-0.38
月度胜率	优于20%同类	16.67%
涨势捕获率	优于31%同类	96.41%
跌势捕获率	优于42%同类	100.74%

投资者回报

收益率%

费用

费率与成本

2025-12-31

总费用

申购赎回

申购费

赎回费

综合费率 1.68%

1.60%

显性费率

1.00%

管理费(年)

0.20%

托管费(年)

0.40%

销售服务费(年)

0.08%

隐性费率

0.04%

交易成本(估)

0.03%

其它费用(估)

综合费率

76%

在同类基金的百分位

0.50%

同类平均 1.44%

3.49%

显性费率

94%

在同类基金的百分位

0.20%

同类平均 0.94%

2.15%

隐性费率

13%

在同类基金的百分位

0.01%

同类平均 0.50%

2.79%

换手率

中位数 35%

基金规模

中位数 5.48亿

当前基金的晨星分类为QDII行业股票共有213只基金

购买费用

费用信息
管理费(每年)	1.00%
托管费(每年)	0.20%
销售服务费(每年)	0.40%
最小投资额度
申购	1元
增购	—
单日申购限额
个人代销	1,000元
个人直销	500,000元
机构直销	500,000元
机构代销	1,000元
申购费
前端收费	费率
申购金额 < 0万元	0.00%
赎回费
分层标准	费率
持有时间 < 7天	1.50%
持有时间 ≥ 7天	0.00%

资产分布

最新

历史

2025-12-31

是否穿透

股票持仓

中国大盘

0.00%

中国中盘

0.00%

中国小盘

0.00%

美国股票

94.20%

发达市场

0.72%

新兴市场

0.00%

债券持仓

利率债

0.00%

信用债

0.00%

可转债

0.00%

资产支持证券

0.00%

海外投资级

0.00%

海外高收益

0.00%

商品持仓

原油

0.00%

黄金

0.00%

其他商品

0.00%

投资组合

股票行业分布

2025-12-31

	投资组合 %	基准 %	+/-
周期性	99.07	40.17	58.90
基础材料	0.00	9.92	-9.92
可选消费	99.07	6.84	92.23
金融服务	0.00	22.70	-22.70
房地产	0.00	0.72	-0.72
敏感性	0.93	44.10	-43.17
通信服务	0.00	1.72	-1.72
能源	0.00	2.45	-2.45
工业	0.17	16.30	-16.13
科技	0.76	23.64	-22.88
防御性	0.00	15.73	-15.73
必选消费	0.00	7.84	-7.84
医疗保健	0.00	5.03	-5.03
公用事业	0.00	2.86	-2.86

基准指数为沪深300

股票地区分布

2025-12-31

	投资组合 %	基准 %	+/-
大亚洲地区	0.00	100.00	-100.00
日本	0.00	0.00	0.00
大洋洲	0.00	0.00	0.00
发达亚洲	0.00	0.98	-0.98
新兴亚洲	0.00	99.02	-99.02
美洲	99.24	0.00	99.24
北美	99.24	0.00	99.24
拉丁美洲	0.00	0.00	0.00
大欧洲地区	0.76	0.00	0.76
英国	0.00	0.00	0.00
发达欧洲	0.76	0.00	0.76
新兴欧洲	0.00	0.00	0.00
非洲/中东	0.00	0.00	0.00
未分类	0.00	0.00	0.00

基准指数为沪深300

重仓股票

2026-03-31

股票代码	股票名称	晨星行业	风格箱	占净值	占比变动	重仓季度
AMZN	亚马逊公司	可选消费		22.37%	0.58%	40
TSLA	特斯拉公司	可选消费		18.03%	-1.67%	22
HD	家得宝	可选消费		5.65%	0.31%	26
MCD	麦当劳	可选消费		4.27%	0.06%	26
TJX	TJX公司	可选消费		4.20%	0.47%	31
BKNG	缤客控股公司	可选消费		3.21%	-0.55%	40
LOW	劳氏	可选消费		3.14%	0.19%	26
SBUX	星巴克公司	可选消费		2.41%	0.33%	26
ORLY	奥莱利汽车公司	可选消费		1.84%	0.16%	3
MAR	万豪国际集团	可选消费		1.70%	新增	1

股票风格箱

价值

平衡

成长

大盘

中盘

小盘

股票风格

基金换手率

业绩归因

持有人

内部人员持有

2025-12-31

基金经理自持: 未持有
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
—

高管投研跟投: 0-10万份
持平; 无
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份; 估算金额
0-30 万元

内部员工持有: 4.4万份
减持 -42.35%; 占总份额比例0.23%
估算金额
13.1 万元

基金公司直接持有 2026-03-31: 未持有; 占总份额比例—
估算金额
—

基金经理在管产品内部持有信息	基金经理 2025-12-31	高管投研 2025-12-31	内部员工 2025-12-31	管理人 2026-03-31
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）人民币C 本基金	未持有	0-10 万份	4.4 万份	未持有
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）美元	未持有	未持有	未持有	未持有
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）人民币A	0-10 万份	10-50 万份	27.2 万份	未持有
华宝标普沪港深中国增强价值指数（LOF）A	10-50 万份	10-50 万份	13.1 万份	未持有
华宝标普沪港深中国增强价值指数（LOF）C	未持有	未持有	0.2 万份	未持有

持有人结构

持有人	占比

被FOF持有情况

分红与拆分

规模变动

货币单位：元

亿

规模

基金经理

基金成立日期

基金经理人数

最长任职年限

0.0年

平均任职年限

0.0年

基金经理自购

—

管理团队

基金经理时间线

周晶男

博士。先后在德亚投资(美国)、华宝基金、汇丰证券(美国)从事风控、投资分析等工作。2011年6月再次加入华宝基金管理有限公司，先后担任策略部总经理、首席策略分析师、海外投资部总经理等职务，现任公司总经理助理兼国际业务部总经理。2013年6月至2015年11月任华宝兴业成熟市场动量优选证券投资基金基金经理，2014年9月起任华宝标普石油天然气上游股票指数证券投资基金(LOF)基金经理，2015年9月至2017年8月任华宝兴业中国互联网股票型证券投资基金基金经理，2016年3月起任华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)基金经理，2016年6月起任华宝标普香港上市中国中小盘指数证券投资基金(LOF)基金经理，2017年4月起任华宝港股通恒生中国(香港上市)25指数证券投资基金(LOF)基金经理，2018年3月至2023年3月任华宝港股通恒生香港35指数证券投资基金(LOF)基金经理，2018年10月起任华宝标普沪港深中国增强价值指数证券投资基金(LOF)基金经理，2019年11月起任华宝致远混合型证券投资基金（QDII）基金经理，2020年11月至2023年11月任华宝英国富时100指数发起式证券投资基金基金经理，2022年2月起任华宝中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金基金经理，2022年9月起任华宝海外中国成长混合型证券投资基金基金经理，2022年12月起任华宝中证港股通互联网交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，2023年3月起任华宝纳斯达克精选股票型发起式证券投资基金（QDII）基金经理，2023年4月起任华宝海外科技股票型证券投资基金（QDII-LOF）基金经理，2023年5月起任华宝海外新能源汽车股票型发起式证券投资基金（QDII）基金经理。

权益型

任职稳定

无独立在管

中长期超额收益高

13年

任职经验

283.33亿

在管规模

管理数量

前63%

收益能力

前95%

抗风险能力

风险回报

年化回报 %

年化标准差%

累计回报

对数刻度

*数据截止日期:

策略

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。正常情况下，该基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过5%。

投资范围

该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括标的指数成分股、备选成分股、在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的跟踪同一标的指数的公募基金(包括ETF)、已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的其他股票、固定收益类证券、银行存款、货币市场工具、回购、证券借贷、跟踪同一标的指数的股指期货等金融衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。投资于标普美国品质消费股票指数成分股、备选成分股的资产不低于基金资产的80%，投资于跟踪标普美国品质消费股票指数的公募基金(包括ETF)的比例不超过基金资产净值的10%。该基金的标的指数为标普美国品质消费股票指数S&P Consumer Discretionary Select Sector Index）。

投资策略

该基金原则上采取完全复制策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。但在因特殊情况（如股票停牌、流动性不足）导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将使用其他合理方法进行适当的替代，追求尽可能贴近目标指数的表现。该基金还可能将一定比例的基金资产投资于与标的指数相关的公募基金(包括ETF)，以优化投资组合的建立，达到节约交易成本和有效追踪标的指数表现的目的。（更多详情请参见基金招募说明书）

业绩比较基准

经人民币汇率调整的标普美国品质消费股票指数收益率×95%＋人民币活期存款利率（税后）×5%

投资策略及运作分析

2026年第一季报

本基金采用全复制方法跟踪标普美国品质消费股票指数，在报告期内按照这一原则较好实现了基金跟踪指数表现的目的。以下为对影响标的指数表现的市场因素分析。 2026年一季度美国标普美国品质消费指数呈震荡下行走势，下跌8.7%左右，较标普500指数下跌更多。一季度初，1月消费者信心指数小幅回升带动指数短暂上行；2月受非农就业数据骤降、极端寒潮天气扰动消费场景影响，指数出现阶段性回调；3月受地缘政治影响，指数进一步下滑。就业数据方面，美国劳动力市场韧性持续减弱：1月美国非农就业人数新增12.6万（初值13.0万，后下修0.4万），2月非农就业人数大幅减少9.2万，远低于预期的5.5万，两个月合计新增3.4万个就业岗位，同时美国劳工部下修了2025年12月和2026年1月的非农就业数据，两月合计新增就业岗位比此前公布的初值减少6.9万。失业率逐步上行，2月攀升至4.4%，高于1月的4.3%，虽未刷新前期高点，但劳动力市场降温迹象进一步明确。就业质量呈现分化特征，2月美国平均时薪环比上涨0.4%，实际平均时薪环比上涨0.2%，较上季度有所改善，但就业结构较差，教育和保健服务、休闲和酒店业等消费相关行业就业人数大幅减少，仅零售业等少数行业实现就业正增长，反映出消费领域就业稳定性仍较弱。制造业与消费需求呈现“制造业复苏、消费结构性分化”特征：3月美国ISM制造业PMI为52.7%，较2月的52.4%上升0.3个百分点，连续3个月高于50%荣枯线，显示工业端需求复苏态势明确，其中新订单指数连续3个月处于扩张区间，生产指数同步上升，为消费板块提供一定支撑。零售消费则呈现“整体平稳、结构优化”特征，2025年11月至2026年1月（跨年消费周期）零售销售额同比增长2.9%，较去年同期增速明显回落；1月美国零售和食品服务销售额同比增长3.2%，其中线上零售（非店铺零售商）销售额同比增长10.9%，保持高速增长，食品服务和饮品类销售额同比增长3.9%，而线下零售整体增速放缓，呈现线上强、线下弱的分化格局。消费者信心与政策影响方面，一季度密歇根大学消费者信心指数呈现小幅波动态势：1月终值为56.4，环比高于2025年12月的52.9；2月终值维持56.6，小幅回升；3月初值下滑至55.5，为2026年开年以来最低水平，同比仍低于去年同期。消费信心波动与高物价压力、就业担忧密切相关，尽管消费者认为经济状况略有改善，但高物价和收入前景下降给家庭预算带来较大压力，使得信心指数仍比一年前低20%以上。此外，关税政策持续产生影响，前期加征的关税对美国总体CPI的累计影响达0.83个百分点，60%以上的消费者表示关税导致部分商品价格上涨、缺货情况偶有发生，家庭负债压力仍较大，储蓄水平未见明显改善。货币政策方面，美联储在一季度未实施降息或加息操作，3月18日FOMC会议决定维持政策利率区间在3.50%-3.75%不变，与2025年底水平一致，这是美联储连续第二次会议暂停调整利率。点阵图显示，2026年预计仅降息1次（25个基点），2027年再降息1次（25个基点），较此前预测的“2026年、2027年各降息1次”保持一致，但委员会内部分歧仍较明显，19位官员中有7人预计2026年不降息，宽松周期节奏放缓，流动性托底力度不及市场前期预期。美联储此次维持利率不变，核心原因是关税推高核心通胀，叠加中东局势升级引发能源价格上涨，通胀粘性超出预期，抗通胀仍是优先目标。中长期看，由于美国经济引擎来源于消费，经济稳定的核心仍是消费的稳定。随着制造业持续复苏、线上零售稳步增长，有望进一步带动消费需求回升；但美联储宽松节奏放缓，叠加通胀粘性较强，短期内难以完全缓解高利率对消费的压制。未来需警惕以下风险：一是劳动力市场持续降温削弱收入增长预期，进而抑制消费需求；二是关税政策的长期化及潜在加征新关税的风险，对物价与消费企业盈利形成持续压制；三是通胀反复及地缘局势不确定性可能引发的货币政策预期摆动，这些因素均可能导致消费板块出现波动，进而影响标的指数表现。本报告期基金份额A净值增长率为-9.70%，本报告期基金份额C净值增长率为-9.80%;同期业绩比较基准收益率为-9.65%。

基金经理展望

2025年年报

对于2026年美股市场的走向，我们当前持谨慎乐观的态度。在2023至2025年连续三年走高之后，2026年市场波动率势必有所上升。美国经济有望延续软着陆态势并实现增速回升，据高盛预测，2026年美国实际GDP增速将达到2.6%，显著高于市场普遍预期，美国制造业PMI有望持续稳定在50以上的扩张区间，加之AI数据中心建设持续升温，这些都将进一步增强美国经济的增长韧性。不过，劳动力市场呈现疲软均衡态势、消费复苏进程不均衡等隐患仍未消除，年初美国非农就业数据可能维持低位震荡，零售数据也可能受到关税传导尾声的影响出现短期波动，这些现象均反映出美国经济仍存在一定隐忧。我们认为，造成此类隐忧的主要原因有两点：其一，尽管通胀整体呈回落态势，但上半年受关税传导滞后效应影响，仍存在阶段性反弹的可能，美联储降息节奏偏于稳健，尚未进入激进宽松阶段，当前利率水平仍对部分市场需求形成抑制；其二，特朗普政府执政已步入中后期，政策重心已从初期的限制性关税、移民管控，转向减税政策落地与监管放松，但大规模财政赤字引发的债市压力、政策落地进度不及预期等问题，仍可能对市场信心造成阶段性扰动。但我们判断，美联储当前仍处于降息周期之内，整体货币政策宽松的大趋势并未发生逆转，高盛预计2026年美联储至少还将实施两次降息，终端利率大概率处于3.0%-3.25%区间，若美国经济出现超预期疲软，美联储有望加快降息步伐，通过宽松货币政策为经济增长提供支撑。就特朗普政府的政策而言，其核心的经济激励政策——OBBBA“大而美”法案的减税细则已逐步落地，2026年上半年消费者将获得总计1000亿美元的退税优惠，企业厂房与设备支出全额费用化的条款也将有效提振资本开支，此前政策带来的阶段性干扰已逐步弱化，政策红利将持续释放。我们始终认为，美股走势是美国经济发展前景的直接反映，只要投资者对美国经济软着陆及AI产业持续增长的信心得到强化，2026年美股的短期调整并不会改变其长期上行的大趋势。当然，美国经济当前面临的最大风险，仍是通胀阶段性反弹与劳动力市场疲软的共振。若通胀出现反弹导致美联储降息周期放缓甚至暂停，美国经济复苏节奏或将受到阻碍。但结合2025年的市场经验来看，关税冲击的负面影响将在2026年下半年逐步消退，通胀有望持续下行，预计年末核心PCE将降至2%左右，因此我们判断，通胀整体不会构成重大威胁，上半年需重点关注关税传导带来的短期扰动。

2023至2025年这三年，驱动美股持续上行的核心动力毫无疑问是AI技术的革新浪潮。进入2026年，我们认为这一增长趋势仍将延续，但行业细分赛道的增长逻辑将进一步细化。过去三年，美股市场中表现最为突出的板块，是以英伟达为核心的AI硬件企业，以及稳步发展的大型云服务提供商。但随着AI技术从算法优化阶段逐步迈向规模化应用落地，投资者逐渐认识到，AI产业的核心价值将聚焦于垂直领域的应用落地以及生产率的提升，单纯依靠算力堆砌或算法优化，已难以构建差异化竞争优势，与具体行业场景深度结合的AI应用，将成为新的行业增长引擎。基于此，我们判断，相较于2023至2025年的市场格局，2026年美国AI应用端企业、垂直领域AI解决方案服务商，以及受益于AI技术推动生产率提升的传统行业龙头，实现更好经济效益的概率将显著提升，这也将助力AI产业从技术研发阶段向商业化落地阶段实现实质性突破。因此，在2026年的组合配置策略中，我们在美股市场的布局将逐步调整，从当前的AI硬件、通用云服务领域，向AI垂直应用端、AI解决方案提供商以及AI+传统产业升级相关标的倾斜。

2026年，我们对港股市场的预期更为乐观，核心支撑源于对中国经济持续复苏及科技产业突破的坚定信心。经过2025年的阶段性估值修复，港股当前估值在全球范围内仍处于相对低位，具备较强的估值性价比。从资金配置来看，海外投资者对港股市场的配置比例虽有一定提升，但尚未达到历史合理水平，未来仍有较大提升潜力。随着中国在人工智能、机器人、高端制造等领域在全球范围内持续实现突破，港股市场情绪将进一步回暖，科技板块的盈利韧性也将持续显现。需要注意的是，特朗普政府关税政策的后续调整、全球经济复苏节奏的波动，仍将对港股市场产生牵动，这一点需要投资者保持高度警惕并持续关注。但从全球视角来看，无论是宏观经济层面中国经济的持续复苏、出口优势的不断巩固、产业竞争力的稳步提升，还是微观企业层面的盈利改善、估值修复、科技企业的崛起，亦或是资金层面全球资金流入港股的预期升温，都将为港股市场的平稳运行提供有力支撑。我们认为，随着AI应用在国内各行业的规模化落地推进，中国AI企业的业务结构将持续优化，盈利质量也将进一步提升，市场投资者将对中国AI企业的估值进行进一步的重新定价。

晨星评级	数量	资产占比
5星	12	4.36%
4星	35	21.79%
3星	30	12.47%
2星	30	35.16%
1星	8	26.22%
			0% 20% 40%

资产类型	规模（亿）	占比
股票型	1489.82	37.15%
固收型	384.74	9.59%
混合型	250.48	6.25%
货币	1849.37	46.11%
其它	36.05	0.90%
			0% 25% 50%

	公告名称	公告日期
1	华宝基金关于旗下部分基金新增北京加和基金销售有限公司为代销机构的公告	2026-06-05
2	华宝基金关于旗下部分基金新增天风证券股份有限公司为代销机构的公告	2026-06-04
3	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)调整大额申购（含定投）金额上限的公告	2026-06-02
4	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)调整大额申购（含定投）金额上限的公告	2026-05-26
5	华宝基金关于旗下部分基金新增宁波银行股份有限公司为代销机构的公告	2026-05-22
6	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)调整大额申购（含定投）金额上限的公告	2026-05-21
7	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)暂停申购、赎回及定期定额投资业务的公告	2026-05-21
8	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)2026年第一季度报告	2026-04-22
9	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)暂停申购、赎回及定期定额投资业务的公告	2026-04-01
10	华宝标普美国品质消费股票指数证券投资基金(LOF)2025年年度报告	2026-03-31

基金名称	基金代码	成立日期	规模	管理费率	托管费率	销售服务费	综合费率	最低投资额
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）人民币A	162415	2016-03-18	6.25亿	1.00%	0.20%	—	1.28%	1
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）美元	002423	2016-03-18	—	1.00%	0.20%	—	1.28%	1,000
华宝标普美国品质消费股票指数（LOF）人民币C	009975	2020-07-31	1.50亿	1.00%	0.20%	0.40%	1.68%	1