中泰星元价值优选灵活配置混合C
012940
分析师覆盖
净值 2026-10-23
2.8074
日涨跌幅
-0.01%
晨星分类
积极配置 - 大盘平衡
基金经理
姜诚
成立日期
2021-07-19
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
40.12亿
计价货币
人民币
综合费率
1.82%
基金类型
混合型
换手率
64%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
宁波银行
分析师观点
总结
发布日期：2025-07-22
中泰星元价值优选混合产品的基金经理历史在一个完整的市场周期中通过较好地选股整体为投资者创造了良好的业绩，展现出基金经理较强的投资能力。基金经理自下而上用较低的价格买入好公司集中持有的投资策略非常清晰，历史在一个完整的市场周期内保持相对稳定，而且也做到知行合一。
免责声明：本栏目内容节选自基金研究报告，此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议。
业绩
近五年
年度回报
| 回报% | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 本基金 | 4.05 | -7.55 | 17.77 | 7.70 |
| 同类平均 | -15.26 | -9.50 | 6.72 | 22.48 |
| 基准指数 | -19.84 | -9.14 | 18.24 | 20.98 |
| 四分位排名 | ||||
| 百分位排名 | 2 | 37 | 14 | 87 |
| 同类基金数量 | 782 | 337 | 388 | 855 |
基准指数为沪深300全收益指数
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 近五年 | 今年以来 |
| 本基金 | -0.37 | 9.22 | -1.65 | 1.44 | 2.18 | 5.27 | 5.10 | -0.06 |
| 同类平均 | -4.80 | -6.92 | 0.93 | 1.70 | 9.44 | 7.33 | 0.90 | 0.56 |
| 基准指数 | -5.59 | -11.71 | -0.40 | -3.87 | 6.79 | 8.53 | 0.31 | -4.09 |
| 四分位排名 | — | — | — | |||||
| 百分位排名 | — | — | — | 44 | 72 | 56 | 11 | 43 |
| 同类基金数量 | 1042 | 1034 | 1013 | 992 | 929 | 878 | 626 | 1002 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于75%同类 | 16.18% | 16.77% |
最大回撤 | 优于78%同类 | -12.75% | -10.10% |
下行风险 | 优于85%同类 | 9.44% | 11.37% |
晨星风险 | 优于76%同类 | 2.25% | 2.59% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于53%同类 | 0.09 | 0.11 |
卡玛比率 | 优于59%同类 | 0.11 | 0.17 |
索提诺比率 | 优于54%同类 | 0.16 | 0.17 |
相对基准表现
跟踪指标-近三年 | 晨星计算基准 国证1000价值指数 | 招募说明书基准 中证800价值指数收益率×85%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×10%＋活期存款基准利率×5% | 晨星分类基准 沪深300全收益指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | 0.88 | 0.31 | 0.31 |
Beta系数 | 1.08 | 0.81 | 0.50 |
Alpha % | -0.30 | 0.92 | 0.97 |
超额收益 % | -0.20 | -0.80 | -3.27 |
跟踪误差 % | 5.82 | 13.77 | 16.44 |
信息比率 | -1.19 | -10.95 | -53.73 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近36个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
近一年盈利投资者数量占比
2026-06-30本基金盈利投资者
混合型基金平均
38.23%78.02%
较混合型基金平均 -39.79%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.82%
1.70%
显性费率1.20%
管理费(年)0.10%
托管费(年)0.40%
销售服务费(年)0.12%
隐性费率0.12%
交易成本(估)0.00%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为积极配置 - 大盘平衡 共有941只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 1.20% |
| 托管费(每年) | 0.10% |
| 销售服务费(每年) | 0.40% |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 0万元 | 0.00% |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.50% |
| 持有时间 ≥ 30天 | 0.00% |
不同份额费率测算对比
买入金额 1万元A份额申购费 1折
持有时长估算累计费率
- A份额
- C份额
1–319 天C份额更低无申购费，短期持有更划算
320–1095 天A份额更低该区间累计持有成本更低
数据说明：累计费率包括综合费率、申购费及赎回费，基于“基金净值保持不变”的假设测算，旨在比较同一基金不同份额在不同持有期限下的相对成本结构差异。相关结果不构成对投资者未来实际费用的精确预测，仅作为识别份额成本优劣变化及临界持有期的参考。
资产分布
是否穿透
| 资产类型 | 占比 | 同类平均 |
股票 | 84.41% | 84.20% |
债券 | 0.00% | 4.03% |
现金 | 6.18% | 11.96% |
商品 | 0.00% | 0.26% |
其他 | 9.41% | -0.45% |
股票持仓
中国大盘
51.00%
中国中盘
29.47%
中国小盘
3.95%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 75.20 | 31.54 | 43.66 |
基础材料 | 31.40 | 8.74 | 22.66 |
可选消费 | 15.27 | 5.08 | 10.19 |
金融服务 | 22.69 | 17.40 | 5.29 |
房地产 | 5.84 | 0.33 | 5.51 |
敏感性 | 24.77 | 56.80 | -32.02 |
通信服务 | 0.00 | 1.70 | -1.70 |
能源 | 0.00 | 2.38 | -2.38 |
工业 | 20.26 | 15.54 | 4.72 |
科技 | 4.51 | 37.17 | -32.66 |
防御性 | 0.03 | 11.66 | -11.63 |
必选消费 | 0.00 | 5.45 | -5.45 |
医疗保健 | 0.00 | 3.72 | -3.72 |
公用事业 | 0.03 | 2.48 | -2.46 |
基准指数为沪深300全收益指数
股票地区分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
| 大亚洲地区 | 100.00 | 100.00 | 0.00 |
| 日本 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 0.00 | 0.91 | -0.91 |
| 新兴亚洲 | 100.00 | 99.09 | 0.91 |
| 美洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 北美 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 拉丁美洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
基准指数为沪深300全收益指数
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 002078 | 太阳纸业 | 基础材料 | 10.19% | 0.67% | 20 | |
| 600426 | 华鲁恒升 | 基础材料 | 10.05% | 1.62% | 17 | |
| 601668 | 中国建筑 | 工业 | 9.93% | -0.00% | 24 | |
| 600036 | 招商银行 | 金融服务 | 9.64% | 0.37% | 16 | |
| 601398 | 工商银行 | 金融服务 | 9.52% | 0.29% | 16 | |
| 600153 | 建发股份 | 工业 | 7.17% | 1.09% | 20 | |
| 002032 | 苏泊尔 | 可选消费 | 5.25% | 0.01% | 18 | |
| 600048 | 保利发展 | 房地产 | 4.93% | 0.22% | 13 | |
| 600060 | 海信视像 | 科技 | 3.79% | -0.11% | 2 | |
| 000333 | 美的集团 | 可选消费 | 3.69% | -0.08% | 2 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
基准：沪深300全收益指数
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 减持 -2.15%
- 基金公司直接持有2026-06-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| 未持有 | 未持有 | 594.76 份 | 未持有 |
| >100 万份 | >100 万份 | 631.1 万份 | 未持有 | |
| 10-50 万份 | 10-50 万份 | 88.1 万份 | 未持有 | |
| 10-50 万份 | 10-50 万份 | 159.4 万份 | 未持有 | |
| >100 万份 | >100 万份 | 1,769.1 万份 | 未持有 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
FOF持有人数量
10
| 持有该基金的FOF产品清单 | 持有市值￥ | 权重% | 持仓日期 |
| 招商稳健策略优选3个月持有期混合发起式（FOF） | 26,246,613 | 0.48 | 2026-06-30 |
| 华夏聚嘉优选三个月持有混合（FOF） | 17,343,309 | 0.38 | 2026-06-30 |
| 华夏养老2040三年持有混合（FOF） | 12,021,936 | 0.88 | 2026-06-30 |
| 交银安享稳健养老一年混合(FOF) | 5,268,572 | 0.29 | 2026-06-30 |
| 华夏聚惠混合（FOF) | 3,131,894 | 0.82 | 2026-06-30 |
| 华夏聚安优选三个月持有混合（FOF） | 3,035,861 | 0.13 | 2026-06-30 |
| 嘉实养老2040混合（FOF） | 699,192 | 0.17 | 2026-06-30 |
| 长城精选进取3个月持有混合发起式（FOF） | 177,895 | 1.16 | 2026-06-30 |
| 华夏保守养老一年持有混合（FOF） | 87,326 | 0.05 | 2026-06-30 |
| 招商智星稳健配置混合（FOF-LOF） | 43,771 | 0.15 | 2026-06-30 |
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
姜诚 男
国籍：中国。学历：上海财经大学硕士研究生。具备证券从业资格和基金从业资格。曾任国泰君安证券股份有限公司资产管理总部研究员、投资经理，安信基金管理有限责任公司研究部副总经理、基金投资部总经理。2016年4月加入中泰证券（上海）资产管理有限公司，历任研究部总经理、基金业务部总经理，现任权益公募投资部总经理。2018年12月5日至今担任中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年3月20日至今担任中泰玉衡价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年9月6日至2021年3月22日期间担任中泰开阳价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月8日至今担任中泰兴诚价值一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年1月18日至今担任中泰兴为价值精选混合型证券投资基金基金经理。2022年3月24日至今担任中泰红利价值一年持有期混合型发起式证券投资基金和中泰红利优选一年持有期混合型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月27日至2023年11月8日期间担任中泰双利债券型证券投资基金基金经理。2023年2月17日至今担任中泰元和价值精选混合型证券投资基金基金经理。
权益型
任职较稳定
近三年规模有所减少
持股ROE低
月度胜率低
9.5年
99.98亿
6
前14%
收益能力
前27%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金通过紧密跟踪中国经济发展方向和周期变动特征，挖掘各个行业具有领先指标和发展潜力的上市公司，分享中国经济持续快速增长的成果，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行的股票）、债券（含国债、地方政府债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含可分离交易可转债）、可交换债券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、次级债以及中国证监会允许投资的其它债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。该基金投资组合中股票资产投资比例为基金资产的0%—95%；该基金保持不低于基金资产净值的5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如果法律法规对基金合同约定投资组合比例限制进行变更的，待履行相应程序后，以变更后的规定为准。
投资策略
该基金综合分析大类资产的预期收益和风险特征及其变化方向，将基金资产动态配置在股票和债券等大类资产之间，同时兼顾动态资产配置中的风险控制和成本控制。股票投资主要采取自下而上的选股策略，通过财务数据的定量分析筛选可选标的以提升选股效率，再通过对企业核心竞争力、竞争格局、竞争优势、盈利模式等定性分析精选个股，深入研究、多方验证、持续跟踪，力争在控制风险的前提下获得可观收益。并根据市场整体估值水平（中证800指数的市净率P/B）评估系统性风险，以决定股票资产的投资比例。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中证800价值指数收益率×85%＋中债-综合全价（总值）指数收益率×10%＋活期存款基准利率×5%
投资策略及运作分析
2026年中报
上半年市场表现K型分化，AI算力链相关股票频创新高，顺周期和价值型股票则先扬后抑，截至年中，多数股票下跌。我们的组合更多暴露在价值型风格下，坚持持仓比例与估值水平负相关的基本原则，总仓位先降后升，净值的高点是仓位的低点，反之则反。对具体标的的调整则一事一议，总仓位由个股持仓比例堆叠而成。
基金经理展望
2026年中报
虽然估值的高低是主观判断，总有分歧，但市场的主要关切仍在基本面上，所以不能轻言泡沫或低估，K型分化的背后是基本面的分化，在景气度逻辑下的涨跌各有道理。但我们关注的不是景气度，从长期“求积分”的视角看，企业生命周期内的总经营成果才是价值的决定因素，而非当下的表现。所以我们对行业没有歧视，因为长期表现更多取决于企业在所处行业内的α，而较少受制于行业整体的β，我们的目标就是在各行各业中寻找稀缺的α，组合的行业分布也是有一定宽度的，即便有所集中，也是因估值和基本面对照关系导致的“被动”应对。 宏观层面看，经济增速换挡和产业结构升级已经在不知不觉中完成，地方债务负担的化解也在按部就班地进行中。尽管股市投资者有各种焦虑，但实际上我们的经济体运行良好，也就没有动大手术的必要。所以我们不期待重量级的刺激政策，也不需要有这种期待；我们也不担心一些“老登”行业的缓慢衰退，只要它们不在短时间内崩溃；我们最担心的是自认为找到的好公司的α持续衰减，这是长期价值的永久性折损，也叫做价值陷阱。目前来看，组合内重仓标的暂时经受住了考验，虽然行业处于下行期，但它们的相对竞争优势非但没有衰减，甚至有所增强。对这样的标的，我们会继续进行跌了加涨了减的被动操作，主要的工作精力依然放在不断研究新的方向、搜寻新的标的以及审视现有组合上。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 中泰星元价值优选灵活配置混合A | 006567 | 2018-12-05 | 33.19亿 | 1.20% | 0.10% | — | 1.42% | 1 |
| 中泰星元价值优选灵活配置混合C | 012940 | 2021-07-19 | 6.93亿 | 1.20% | 0.10% | 0.40% | 1.82% | 1 |
基金公司
中泰证券（上海）资产管理有限公司 基本信息 2026-06-30
15
基金经理人数
57
管理基金
334.74亿
非货基规模
-40.57亿
-11.07%
近一年规模增长
-29.95亿
-8.64%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.49年
平均投管年限
3.36年
平均在职时长
91.67%
近三年留职率
61/163
平均投管年限排名
35/163
平均在职时长排名
9/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-26 | |
| 2 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金产品资料概要更新 | 2026-07-27 | |
| 3 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书（更新）2026年第2号 | 2026-07-27 | |
| 4 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金2026年第二季度报告 | 2026-07-20 | |
| 5 | 中泰证券（上海）资产管理有限公司关于旗下部分基金调整业绩比较基准并修订基金合同等法律文件的公告 | 2026-06-27 | |
| 6 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同更新 | 2026-06-27 | |
| 7 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金2026年第一季度报告 | 2026-04-21 | |
| 8 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书（更新）2026年第1号 | 2026-04-08 | |
| 9 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金产品资料概要更新 | 2026-04-08 | |
| 10 | 中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金2025年年度报告 | 2026-03-30 |