招商安本增利债券A
014775
分析师覆盖
净值 2026-10-23
1.8700
日涨跌幅
0.77%
晨星分类
积极债券
基金经理
滕越、王娟娟
成立日期
2022-01-05
风险等级
中低风险(R2)
股票投资风格箱
大盘平衡
基金规模
275.88亿
计价货币
人民币
综合费率
0.74%
基金类型
债券型
换手率
25%
单日申购限额
2,000,000元
申购状态
限大额
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
光大银行
分析师观点
总结
发布日期：2026-09-04
招商安本增利债券基金由两位经验丰富且任职稳定的基金经理在股票、可转债和纯债领域分工合作管理，依托公司研究团队提供的较好支持，凭借基金经理出色的股票和债券投资能力，持续为投资者创造有竞争力的中长期回报与风险调整后收益。
免责声明：本栏目内容节选自基金研究报告，此处提供的信息、数据、分析和观点不构成投资建议。
业绩
近三年
年度回报
| 回报% | 2023 | 2024 | 2025 |
| 本基金 | 2.23 | 8.40 | 14.56 |
| 同类平均 | 0.49 | 5.09 | 5.67 |
| 基准指数 | 2.89 | 7.19 | 4.61 |
| 四分位排名 | |||
| 百分位排名 | 23 | 11 | 8 |
| 同类基金数量 | 867 | 1030 | 1142 |
基准指数为中证目标风险保守指数
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 今年以来 |
| 本基金 | -1.26 | -0.31 | 1.23 | 3.60 | 10.21 | 8.23 | 2.72 |
| 同类平均 | -0.92 | -1.71 | 0.62 | 1.39 | 4.27 | 3.68 | 1.02 |
| 基准指数 | -0.49 | -1.36 | 1.47 | 2.52 | 4.27 | 4.68 | 2.01 |
| 四分位排名 | — | — | — | ||||
| 百分位排名 | — | — | — | 18 | 7 | 6 | 17 |
| 同类基金数量 | 1774 | 1680 | 1543 | 1332 | 1053 | 858 | 1442 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于23%同类 | 6.60% | 3.71% |
最大回撤 | 优于38%同类 | -3.72% | -1.96% |
下行风险 | 优于32%同类 | 3.90% | 2.54% |
晨星风险 | 优于23%同类 | 0.40% | 0.13% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于71%同类 | 0.40 | 0.09 |
卡玛比率 | 优于67%同类 | 0.97 | 0.71 |
索提诺比率 | 优于72%同类 | 0.68 | 0.14 |
相对基准表现
跟踪指标-近三年 | 晨星计算基准 中证综合债指数×65%＋中证500全收益指数×35% | 招募说明书基准 三年期银行定期存款税后利率+0.2% | 晨星分类基准 中证目标风险保守指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | 0.71 | 0.00 | 0.65 |
Beta系数 | 0.64 | -4.75 | 1.90 |
Alpha % | 2.85 | 15.91 | 0.37 |
超额收益 % | 0.68 | 5.24 | 3.54 |
跟踪误差 % | 5.05 | 7.06 | 4.96 |
信息比率 | 0.14 | 0.74 | 0.71 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近36个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 0.74%
0.60%
显性费率0.50%
管理费(年)0.10%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.14%
隐性费率0.13%
交易成本(估)0.00%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为积极债券 共有1745只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 0.50% |
| 托管费(每年) | 0.10% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | 1元 |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 2,000,000元 |
| 个人直销 | 2,000,000元 |
| 机构直销 | 2,000,000元 |
| 机构代销 | 2,000,000元 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 0.50% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 300万元 | 0.30% |
| 300万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.10% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 500.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 180天 | 0.20% |
| 持有时间 ≥ 180天 | 0.00% |
不同份额费率测算对比
买入金额 1万元A份额申购费 1折
持有时长估算累计费率
- A份额
- C份额
1–179 天C份额更低无申购费，短期持有更划算
180–1095 天A份额更低持有满180天，赎回费归零
数据说明：累计费率包括综合费率、申购费及赎回费，基于“基金净值保持不变”的假设测算，旨在比较同一基金不同份额在不同持有期限下的相对成本结构差异。相关结果不构成对投资者未来实际费用的精确预测，仅作为识别份额成本优劣变化及临界持有期的参考。
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
1 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 50 元
招商基金 线上/柜台直销 1折
9 家0.05%
买 10 万元 实付 50 元
蚂蚁基金
天天基金
招商银行
腾讯理财通
盈米且慢
雪球基金
同花顺
好买基金
中欧财富 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
10.05%
中国中盘
7.72%
中国小盘
2.31%
美国股票
0.15%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
7.29%
信用债
69.21%
可转债
12.88%
资产支持证券
0.10%
海外投资级
0.01%
海外高收益
0.01%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
券种配置
| 债券品种 | 占净值 | 同类平均 |
重仓债券
| 债券代码 | 债券名称 | 占净资产% |
| 260301 | 26进出01 | 3.43% |
| 242580017 | 25农行永续债01BC | 2.45% |
| 232480033 | 24建行二级资本债02A | 1.96% |
| 242480004 | 24华夏银行永续债01 | 1.93% |
| 242580007 | 25兴业银行永续债01BC | 1.80% |
| 110075 | 南航转债 | 1.27% |
| 118030 | 睿创转债 | 0.89% |
| 113615 | 金诚转债 | 0.86% |
| 123158 | 宙邦转债 | 0.62% |
| 127084 | 柳工转2 | 0.59% |
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 增持 19.86%
- 基金公司直接持有2026-06-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-06-30 |
| 未持有 | >100 万份 | 154.1 万份 | 未持有 |
| 未持有 | 未持有 | 23.3 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | >100 万份 | 176.6 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 27.36 份 | 未持有 | |
| 0-10 万份 | 未持有 | 72.9 万份 | 未持有 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
FOF持有人数量
7
| 持有该基金的FOF产品清单 | 持有市值￥ | 权重% | 持仓日期 |
| 南方养老目标2055五年持有混合发起（FOF） | 7,199,290 | 2.84 | 2026-06-30 |
| 南方养老目标2060五年持有混合发起（FOF） | 7,095,550 | 2.39 | 2026-06-30 |
| 国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF） | 6,445,544 | 2.33 | 2026-06-30 |
| 南方养老目标2050五年持有混合发起（FOF） | 2,938,264 | 1.10 | 2026-06-30 |
| 中银证券慧泽平衡3个月持有期混合发起（FOF） | 2,405,131 | 3.84 | 2026-06-30 |
| 南方康乐养老目标日期2045三年持有混合发起（FOF） | 893,273 | 1.11 | 2026-06-30 |
| 汇添富添福汇盈稳健养老目标一年持有混合（FOF） | 31,264 | 0.04 | 2026-06-30 |
分红
| 除息日 | 再投资日 | 分红(元/10份) | 再投资日净值 |
| 2025-06-27 | 2025-06-27 | 0.4280 | 1.6884 |
| 2022-12-20 | 2022-12-20 | 0.7000 | 1.4824 |
| 2022-11-29 | 2022-11-29 | 0.7400 | 1.5735 |
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
姚志鹏 女
硕士。2009年7月加入民生证券股份有限公司，曾任分析师；2014年9月加入华创证券有限责任公司，曾任高级分析师；2016年3月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，从事固定收益类产品研究及投资组合辅助管理相关工作，曾任招商安达灵活配置混合型证券投资基金、招商稳盛定期开放灵活配置混合型证券投资基金、招商稳阳定期开放灵活配置混合型证券投资基金、招商稳乾定期开放灵活配置混合型证券投资基金、招商稳泰定期开放灵活配置混合型证券投资基金、招商稳祥定期开放灵活配置混合型证券投资基金、招商添德3个月定期开放债券型发起式证券投资基金、招商盛合灵活配置混合型证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基金基金经理，现任招商安本增利债券型证券投资基金、招商信用增强债券型证券投资基金、招商民安增益债券型证券投资基金、招商添浩纯债债券型证券投资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资基金、招商安泽稳利9个月持有期混合型证券投资基金基金经理。
固收型
五年以上
主动管理超五百亿
大盘平衡
中长期收益较高
9.6年
632.58亿
8
前23%
收益能力
前4%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
在严格控制投资风险、维护本金安全的基础上，为基金份额持有人谋求持续稳健的投资收益。
投资范围
该基金投资于具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债、信用等级为投资级以上的企业债和次级债、可转换债券、短期融资券、债券回购、央行票据、同业存款等，以及股票等权益类品种和法律法规或监管机构允许基金投资的其它金融工具。法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。该基金对债券等固定收益类品种的投资比例为80％-100％（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5％）；股票等权益类品种的投资比例为0％-20％。
投资策略
该基金对债券等固定收益类品种的投资比例为80％-100％（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5％）；股票、存托凭证等权益类品种的投资比例为0％-20％。当该基金管理人判断市场出现明显的投资机会，或行业（个股）的投资价值被明显低估时，该基金可以直接参与股票二级市场投资，努力获取超额收益。在构建二级市场股票投资组合时，该基金管理人强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机结合，挖掘价值被低估的股票。具体投资策略包括：（1）资产配置策略；（2）货币市场工具投资策略；（3）债券（不含可转债）投资策略；（4）可转债投资策略；（5）股票投资策略；（6）存托凭证投资策略。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
三年期银行定期存款税后利率+0.2%
投资策略及运作分析
2026年中报
宏观经济回顾： 2026年上半年，经济增速先企稳后有所放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，1-6月固定资产投资完成额累计同比下降5.7%，投资端呈现走弱趋势，其中地产投资继续探底，1-6月房地产开发投资累计同比下降18%，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，1-6月基础设施投资累计同比下降2.4%，显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资也同样回落，1-6月制造业投资累计同比下降1.2%，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费方面，1-6月社会消费品零售总额累计同比增长1.3%，上半年商品消费受汽车、家电和其他地产后周期品类拖累，增长疲弱。对外贸易方面，出口仍是上半年经济最亮眼的部分，1-6月出口金额累计同比增长17.6%，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。 债券市场回顾： 2026年上半年，国内债券市场收益率整体先上后下、中枢下移。其中一季度走势为“先上、后下、再震荡回升”。年初10年期国债收益率约在1.84%-1.85%，1月受市场情绪不佳、股债跷跷板及债券供给前置等因素推升至1.90%附近；2月资金面偏松带动回落至1.79%附近；3月供给提速与数据回暖使市场震荡偏弱，收于1.83%左右。二季度转为“先下、后震荡、再小幅回升”，中枢较一季度末明显下移。4月债券供给放量影响下曾升至1.81%-1.82%，随后资金宽松带动下探至1.74%以下；5月经历调整后修复至1.71%附近；6月在供给扰动与流动性呵护的博弈下窄幅震荡于1.70%-1.75%。上半年主线是资金面宽松与基本面偏弱对冲供给扰动，债券收益率曲线延续陡峭化。 股票市场回顾： A股整体呈现"指数结构性上行、个股极致分化"的K型行情。一二月市场在政策宽松与流动性充裕下冲高，三月受美伊地缘冲突、油价破百、全球风险偏好下行拖累深度调整；四至六月美伊局势缓和，科技AI方向作为主线极致演绎，新旧经济剪刀差拉到极致。可转债方面，年初转债跟随权益市场快速上行，阶段性涨幅与权益市场相当。在权益市场降温后震荡回落明显。二季度转债跟随权益市场结构分化显著。估值层面，上半年转债估值先升后降。转债价格中位数6月末回落明显，处于年内偏低位置，但整体估值仍位于历史高位。 基金操作回顾： 2026年上半年，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。 股票投资方面，组合在市场震荡过程中积极寻找个股机会，适度分散持仓，动态调整和优化配置结构，持续关注估值与成长性匹配度较好的优质公司，总体上仍保持偏价值、逆向的投资风格。 一季度以来市场波动加剧，在这个背景下，一月份在有色大幅上涨的背景下，进行了主动减仓，伴随大宗商品价格大幅下跌，快速增加化工行业的持仓，二月份主要增加部分底部钢铁行业的持仓和降低了涨幅较多的军工行业的持仓，三月份市场调整，前半段主要增加大市值公司中已有一定跌幅的非银、交运、商贸零售等行业，后半段由于有色和化工行业持续大幅下跌，逐步增加其中优秀的已有持仓的公司。在行业层面，权益资产结构均衡的基础上，部分时间段略有侧重，一季度相对来讲周期行业最多，其次为科技行业以及消费医药行业。 二季度市场的主要矛盾是全球权益市场的修复和科技的上涨，市场对霍尔木兹海峡时而封锁时而解封的消息慢慢的脱敏，在这个背景下油价在一个季度的时间基本恢复到冲突前。分阶段来看，四月份主要持仓待涨，五月份主要降低了部分已有较大涨幅的科技公司持仓，由于六月份的市场相对极致，除了科技上涨，其余行业几乎都在下跌，在这个过程中进行了一些仓位调整，减持部分弹性较弱的钢铁和非银公司，逐步平衡组合，增加了部分国产算力相关的科技以及储能相关的新能源成长公司。整体来讲组合在市场较为极致的行情下，仍然保持了相对的均衡，但由于纯AI相关的科技行业过早的降低了仓位，低于市场平均水平，导致在极致的市场环境下组合有一定调整的压力。 可转债投资方面，一季度前两个月份由于组合规模增加以及部分公司强赎，仓位持续降低，三月份后半段由于市场大幅下跌，主要以增加股性可转债为主，包括有色金属、机械、化工、军工、交运、汽车等行业的可转债持仓，仍是优选好的正股对应的可转债标的。 二季度小幅减仓了部分科技相关的转债，组合整体均衡，六月份略加仓部分新能源、机械、有色行业等标的。由于组合规模略有下降，可转债占比略有被动提升。六月开始可转债市场陆续恢复新发行，预计能逐步缓解存量市场快速缩量的现状。
基金经理展望
2026年中报
市场展望： 债券方面，2026年下半年债券市场大概率仍呈现区间震荡的特征，三季度压力略大于四季度。三季度受政府债供给集中放量扰动，收益率上行压力会阶段性增大，但在货币政策继续适度宽松、流动性维持合理充裕、DR001大概率运行于1.4%附近、实体融资需求持续偏弱的约束下，利率上行空间有限。但由于资金面或难以回到过度宽松的局面，利率下行空间也会相对受限，窄幅震荡的状态短期内难以打破。 权益方面，2026年上半年，权益市场的主要特征是：行情相对极致以及市场波动较大。一季度，市场交易的主线在周期行业，但接下来的二季度，市场交易的主线只有科技，在这个过程中，除了科技特别是硬件、大模型相对较强的收入预期变化以外，海外AI的变化变成了A股科技的核心变量。 大模型的变化是非常快速的，今天的爆量和明天的是否可持续几乎都没有太大的关系，中国的大模型和海外的大模型厂商都在以非常快的速度迭代。在这个背景下，大厂们对算力、数据中心甚至电力的需求在快速迭代。但这样的需求暴增似乎在经济上并不能判断其经济合理性，到底是否有非常稳定的可持续的收入是存疑的。大模型虽然很强大，但并不是无所不能的，在细分市场，例如对部分传统的软件公司的替代，也并不是完全的百分之百的替代。但在市场的热情下，这一轮AI科技革命对各个行业的拉动，主流的公司似乎都已经完成了估值提升的这个过程。 不可否认，在科技的快速发展阶段，一定会有很多科技公司的业绩仍会保持较高增速，未来一个季度也许并不能出现这个拐点，但是由于短期科技市场一枝独秀的走势，容易造成市场的波动加剧。接下来对于科技行业的配置，会变得非常谨慎，一方面尽量保持均衡，组合中有一定的科技成长风格持仓，但另一方面需要优选标的，挑选相对位置和估值均处于低位的，且需要考虑卖点应该出现在什么位置。我们仍然看好科技进步以及AI快速发展对整个生产效率的提升，但是股票投资是另一个维度，坚持寻找有潜力、有一定预期差的公司仍然是我们工作的重中之重。 除了科技以外的世界，美元加息的预期、石油价格的回落、俄乌冲突、霍尔木兹海峡的事态乃至众多企业的出海、出口，似乎关注的人都少多了。但这些影响全世界战略形势、世界经济、中国经济的宏观变量，仍然像往常一样对整个经济产生持续的影响。可能突然有一天，当市场的情绪再一次出现变化，除了科技以外的很多个股就又会获得大家的关注，毕竟有很多非常优秀的个股都跌到了非常便宜的位置。虽然基本面的变化往往比较慢，但是人心的变化是很快的。 可能这样的变化不会出现在下个季度，但是也许会出现在四季度、或者明年的某一个时刻，优秀的企业往往是可以穿越市场周期，用较好的长期业绩增长回馈投资者。寻找到优秀的被低估的企业并把他们都放在组合里，长期来看组合是具有一定安全边际的。 上个季度预期的短期补库存行为并没有像预期的那样，虽然霍尔木兹海峡封锁带来的高位油价已经有所回落。短期没有不代表长期没有，在这个背景下，中国作为世界上产业链分工最完善的制造业大国，在未来的某个时刻有望受益于本次地缘冲突后期正常的补库需求。 对国内经济的预期也保持一定程度的乐观，因为地产和消费并没有持续大幅恶化，反而一线城市的地产已经出现了一定的修复态势。仍然看好A股市场，这轮市场上涨的最核心原因：由于企业产品力提升带来的投资者信心修复，从而带动估值的修复，并没有任何改变。港股市场由于美元加息预期近期承压，但随着美国高频经济数据的变化，大概率风险偏好会得到修复。 展望2026年下半年，我们对经济相对保持乐观的态度，但由于地缘政治相对紧张，国内外科技变化较快，科技市场处于相对高位，预计市场仍然会较大幅度波动，仍然会保持仓位和结构的动态管理。科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是我们布局的重点，伴随经济的修复会逐步增加行业的广度，持续挖掘具备竞争力的优秀公司。
基金公司
招商基金管理有限公司 基本信息 2026-06-30
102
基金经理人数
688
管理基金
6207.01亿
非货基规模
882.55亿
16.94%
近一年规模增长
495.16亿
8.87%
近三年规模增长
信托责任 2026-06-30
4.60年
平均投管年限
2.78年
平均在职时长
77.46%
近三年留职率
53/163
平均投管年限排名
81/163
平均在职时长排名
57/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-06-30
大类资产产品线规模 2026-06-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 招商安本增利债券型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-31 | |
| 2 | 招商安本增利债券型证券投资基金2026年第2季度报告 | 2026-07-21 | |
| 3 | 招商安本增利债券型证券投资基金（A类份额）基金产品资料概要更新 | 2026-07-10 | |
| 4 | 招商安本增利债券型证券投资基金更新的招募说明书（二零二六年第一号） | 2026-07-10 | |
| 5 | 招商基金管理有限公司关于终止浦领基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-06-25 | |
| 6 | 招商基金管理有限公司关于终止中证金牛（北京）基金销售有限公司办理旗下基金销售业务的公告 | 2026-05-29 | |
| 7 | 关于暂停招商安本增利债券型证券投资基金大额申购（含定期定额投资）和转换转入业务的公告 | 2026-05-19 | |
| 8 | 招商安本增利债券型证券投资基金2026年第1季度报告 | 2026-04-22 | |
| 9 | 招商安本增利债券型证券投资基金2025年年度报告 | 2026-04-01 | |
| 10 | 招商安本增利债券型证券投资基金2025年第4季度报告 | 2026-01-21 |