华商港股通价值回报混合
025024
净值 2026-05-22
1.1007
日涨跌幅
1.58%
晨星分类
港股积极配置
基金经理
余懿
成立日期
2025-09-10
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
19.32亿
计价货币
人民币
综合费率
2.52%
基金类型
混合型
换手率
251%
单日申购限额
无限制
申购状态
不可申购
赎回状态
不可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
招商银行
业绩
风险
费用
投资组合
持有人
基金经理
策略
基金公司
基金公告
业绩
回报
回撤
近三个月
年度回报
回报%
2025年
四季度
2026年
一季度
本基金
-4.04
2.81
同类平均
-6.78
-6.25
基准指数
-4.14
-2.98
基准指数为恒生指数净收益
过往回报
回报%
近一月
近三月
近六月
今年以来
本基金
11.18
2.30
14.14
14.31
同类平均
5.43
-7.91
-4.12
-1.16
基准指数
4.05
-5.55
0.25
0.95
四分位排名
1
百分位排名
2
同类基金数量
158
154
130
146
业绩数据截至2026-04-30,业绩不足1年不进行排名,业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
性价比
指标 同类表现 本基金 同类平均
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2025-12-31
总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 2.52%

1.40%

显性费率

1.20%

管理费(年)

0.20%

托管费(年)

销售服务费(年)

1.12%

隐性费率

1.09%

交易成本(估)

0.03%

其它费用(估)
综合费率
54%
在同类基金的百分位
1.28%
本基金 2.52%
同类平均 2.52%
4.97%
显性费率
5%
在同类基金的百分位
0.70%
本基金 1.40%
同类平均 1.61%
2.20%
隐性费率
72%
在同类基金的百分位
0.18%
本基金 1.12%
同类平均 0.92%
2.97%
换手率
本基金 251%
中位数 208%
基金规模
本基金 3.48亿
中位数 3.55亿
当前基金的晨星分类为港股积极配置 共有146只基金
购买费用
费用信息
管理费(每年)1.20%
托管费(每年)0.20%
销售服务费(每年)该份额不收取销售服务费
最小投资额度
申购1元
增购1元
单日申购限额
个人代销无限制
个人直销无限制
机构直销无限制
机构代销无限制
申购费
前端收费费率
申购金额 < 500万元1.50%
申购金额 ≥ 500万元1000.00元
赎回费
分层标准费率
持有时间 < 7天1.50%
7天 ≤ 持有时间 < 30天0.75%
30天 ≤ 持有时间 < 1年0.50%
1年 ≤ 持有时间 < 2年0.25%
持有时间 ≥ 2年0.00%
资产分布
最新
历史
2025-12-31
是否穿透
资产类型 占比同类平均
股票
85.72%86.79%
债券
1.77%1.11%
现金
11.76%13.22%
商品
0.00%0.00%
其他
0.76%-1.11%
股票持仓
中国大盘
38.01%
中国中盘
28.58%
中国小盘
12.16%
美国股票
0.22%
发达市场
5.66%
新兴市场
1.09%
债券持仓
利率债
1.54%
信用债
0.00%
可转债
0.23%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票
债券
股票行业分布
2025-12-31
投资组合 % 基准 % +/-
周期性
25.0340.17-15.14
基础材料
2.819.92-7.11
可选消费
8.026.841.19
金融服务
9.9322.70-12.77
房地产
4.270.723.55
敏感性
58.7644.1014.66
通信服务
5.661.723.95
能源
3.262.450.82
工业
8.0816.30-8.22
科技
41.7523.6418.11
防御性
16.2115.730.48
必选消费
1.997.84-5.85
医疗保健
12.785.037.76
公用事业
1.442.86-1.42
基准指数为沪深300
股票地区分布
2025-12-31
投资组合 %
大亚洲地区99.74
日本0.00
大洋洲0.00
发达亚洲6.60
新兴亚洲93.14
美洲0.26
北美0.26
拉丁美洲0.00
大欧洲地区0.00
英国0.00
发达欧洲0.00
新兴欧洲0.00
非洲/中东0.00
未分类0.00
重仓股票
2026-03-31
股票代码 股票名称 晨星行业 风格箱 占净值 占比变动 重仓季度
00857中国石油股份能源
7.39%
新增
1
09988阿里巴巴-W可选消费
6.44%
2.87%
2
00522ASMPT科技
5.88%
1.84%
2
02343太平洋航运工业
5.63%
1.57%
2
601231环旭电子科技
5.26%
1.32%
2
00297中化化肥基础材料
5.13%
新增
1
00981中芯国际科技
5.10%
新增
1
00763中兴通讯科技
5.09%
1.21%
2
03690美团-W可选消费
4.98%
新增
1
02038富智康集团科技
4.02%
-0.26%
2
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
持有人
内部人员持有
2025-12-31
基金经理自持
增持
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
高管投研跟投
增持
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
内部员工持有
基金公司直接持有
2026-03-31
持平
基金经理在管产品内部持有信息
余懿
基金经理
2025-12-31
高管投研
2025-12-31
内部员工
2025-12-31
管理人
2026-03-31
华商港股通价值回报混合
本基金
0-10 万份0-10 万份117.9 万份503.0 万份
华商恒鑫回报混合A
0-10 万份未持有8.1 万份未持有
华商恒鑫回报混合C
未持有未持有未持有未持有
华商乐享互联灵活配置混合A
0-10 万份0-10 万份9.7 万份233.4 万份
华商乐享互联灵活配置混合C
未持有未持有10.48 份未持有
持有人结构
持有人 占比
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
货币单位:元
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
管理团队
基金经理时间线
余懿
2012年6月至2015年6月,就职于国家开发投资公司,任研究员;2015年6月至2017年6月,就职于安信证券股份有限公司,任高级分析师;2017年6月至2021年6月,就职于嘉实基金管理有限公司,任高级研究员、投资经理;2021年6月至2022年7月,就职于招商信诺资产管理有限公司,任研究总监兼投资经理;2022年7月加入华商基金管理有限公司。
主动型
任职稳定
机构持有高
股票风格分散
近一年收益高
3.7年
111.53亿
6
前15%
收益能力
前87%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金主要投资于港股通标的股票。在严格控制风险的前提下,遵循价值投资思路,精选基本面良好、估值具备吸引力的港股通标的个股,力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行或上市的股票(含创业板、存托凭证及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(含国债、央行票据、金融债券、政府支持债券、政府支持机构债券、地方政府债券、企业债券、公司债券、可转换债券(含可分离交易可转换债券)、可交换债券、公开发行的次级债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券等)、货币市场工具、债券回购、同业存单、银行存款(含协议存款、定期存款及其他银行存款)、股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。该基金可根据相关法律法规和基金合同的约定,参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为:股票投资比例为基金资产的60%-95%,其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。每个交易日日终,在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券,其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货、国债期货、股票期权及其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。如法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。
投资策略
该基金主要采用大类资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、可转换债券、可交换债券投资策略以及融资策略。各投资策略的具体内容详见基金法律文件。 (更多详情请参见基金招募说明书)
业绩比较基准
恒生港股通高股息低波动指数收益率(使用估值汇率折算)×40%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)×40%+中证全债指数收益率×20%
投资策略及运作分析
2026年第一季报
回顾2026年1季度,中国经济继续呈现企稳的态势,同时,投资者对中国权益资产的信心开始不断增强。百年未有之大变局依然充满了惊涛骇浪,美伊战事给1季度的全球股票市场都带来了巨大的波动。尽管美伊战事和霍尔木兹海峡的通航给全球带来了更多不确定性,但是目前看对中国的影响相对较小,在经历过向下波动率的释放和风险偏好的调整后,预计战争对中国市场的冲击会逐步减弱。这背后的根本原因是在党中央、国务院的领导下,中国经济对能源安全的准备最充分。在生产端,作为亚太地区和制造国里原油储备最多的国家,油价对中国经济的能源安全影响最小,在消费端,作为新能源汽车渗透率最高的国家之一,油价对中国居民的消费生活影响也相对较小。
我们很少把目光过度关注宏大叙事,但我们仍希望提醒投资者,百年未有的大变局正在进入加速变革阶段。全球市场在短期可能高估了美伊战争对中国的负面冲击,而低估了该事件对全球地缘政治和产业变革的长期影响。油价在相对高位的运转,再次向欧洲地区证明了,新能源的安全、自主和可控确实强于传统能源,也向全球消费者证明了电动车的价值,这将改变中长期的地缘政治框架,并加速全球能源体系的可再生、清洁化转型。油气的供应链不稳定和高价格也可能重塑整个化工体系。同时,中东地区的石油和美元是美国金融体系的关键筹码和重要负债端,又是美国AI数据中心全球化布局的能源基座,这几个关键功能随着战争和地缘政治局势的巨变,正面临巨大的不确定性,也会给美国的AI战略转型和货币金融体系重塑带来巨大的挑战。
回到微观的当下,我们的目光则更多聚焦在人类科技加速变革和中国公司创新出海。在AI这一端,全球AI技术演进出现新变局,AI技术从前期的底层算力军备竞赛,加速向多模态大模型落地、AI Agent(人工智能体)全面商用以及端侧智能硬件扩散,前沿竞争更加激烈。尽管A股市场仍然将大量资产押注于海外算力的光供应链,实际上产业的进步是全面和多样化的。我们相对而言更加看好国产模型、国产算力和国产先进制程,我们依然维持今年会有更多来自中国的好消息的判断,让我们拭目以待。在创新出海这一端,中国公司经受住了2025年关税战的冲击,交上了继续稳步全球化的答卷,无论是中国机床、中国电力设备、中国模型、中国云计算能力还是中国IP、中国创新药,都充满亮点,让我们对中国公司的长期竞争力更加充满信心,正可谓:潮平两岸阔,风正一帆悬。
A、H股票市场在1季度继续呈现了宽幅波动的走势。市场对高景气给与了足够的溢价,这让AI相关的最紧缺环节显得最为抢手,我们也有所获益。同时,中东战事带来的资源品价格波动和萧条忧虑带来了长端利率的波动和红利资产的分化。我们对大中华权益资产的未来依然充满信心,也依然会保持足够的耐心,寻找更多Alpha。
行业配置上,本基金在1季度减持了一些涨幅较大的光纤光缆公司,在成长资产方向减少了AI基础设施的投资比例,加大了对国产模型、国产算力和国产先进制程的投资,在价值资产方向继续保持对航运、能源和安全资产的较大投资强度。整体配置思路在成长风格上适度减配,在以内需和复苏为代表的价值风格上适当增配,并加大了对恒生科技的投资,主要行业包括电子、医药生物、交运、石油化工和互联网。
基金经理展望
2025年年报
站在2026年初,我们也想和大家分享我们对未来的思考。我们预计,百年未有之大变局和人类科技加速变革仍然是未来3-5年甚至更久的时代背景,在百年变局中,地缘政治的剧烈变化、军事冲突的此起彼伏和全球供应链的重构仍将延续。在科技加速变革中,AI的加速变革、具身智能的进步、能源体系的变革和近地&太空空间的争夺则是竞争的主要赛场。除了全球共同面对的时代背景,对中国而言,祖国统一和伟大复兴是我们这一代人的时代使命。展望2026年,这些全球的时代背景和国家的时代使命也会深刻的影响政治、经济和资本市场回报,并提醒我们牢记安全第一,继续保持本分平常心,按自己的节奏安心前行。请各位持有人放心,我们的投资组合会更加努力与时代同频,与国家共进,与市场趋势同行。
展望2026年,我们对中国资产依然充满信心,中国权益资产刚刚开启觉醒年代,尽管面临很多挑战,但整体产业竞争力和国家竞争力仍在上升,我们相信在所有的科技竞赛中,2026年都有机会听到更多来自中国的好消息。而面对百年变局,最高领导人对时代使命的坚定决心有目共睹,相信2026年随着中国国防利器不断横空出世,剑锋之下、东风射程之内,中国与世界的竞争合作会更加安全、稳固。作为全球第2大研发经济体,AH市场的整体点位仍然处于历史偏低水位,大中华市场依然处于投资的战略机遇期。面对百年变局下的各种潜在外部风险,我们也会继续对波动率保持警惕,为大家提供稳健和安心的价值回报。
组合配置上,2026年我们在结构上更加注重选股,继续把恒生高股息低波动资产作为我们的组合压舱石,同时兼顾成长和价值,并且高度重视安全。在恒生指数方向上,我们较大比例的投资了偏科技的成长资产,其中我们在信息产业投资强度依然较大,AI基础设施方向保持了对光纤、光器件和CPO(光电共封装光模块)的较大投资强度,并相信我们的持仓仍有较大预期差,目前仍显著低估。在AI应用上,我们增加了对智能终端和软件的投资比例。同时我们也增加了医药(创新药、CXO)和制造业(国防军工、仪器仪表)的投资。在恒生高股息低波动方向上,我们主要投资了银行、非银金融、公用事业、能源和资本品。
行业配置上,本基金在4季度增持了互联网、通信和医药,整体风格在保持相对均衡配置的同时,控制总体仓位,并提升了成长风格的投资比例,主要行业包括互联网、电子、通信、银行和非银金融。
相关基金
基金公司
华商基金管理有限公司
基本信息 2026-03-31
31
基金经理人数
172
管理基金
1836.93亿
非货基规模
657.57亿
63.10%
较上期
近一年规模增长
754.68亿
69.90%
较上期
近三年规模增长
信托责任 2026-03-31
4.57年
平均投管年限
3.21年
平均在职时长
85.71%
近三年留职率
55/161
平均投管年限排名
45/161
平均在职时长排名
26/154
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-03-31
晨星评级数量资产占比
5星
1961.51%
4星
3119.82%
3星
2610.72%
2星
185.67%
1星
102.28%
0%
35%
70%
大类资产产品线规模 2026-03-31
资产类型规模(亿)占比
股票型63.523.13%
固收型935.6746.11%
混合型807.3339.78%
货币192.379.48%
其它30.421.50%
0%
25%
50%
电话
400-700-8880
传真
010-58573520
地址
北京市西城区平安里西大街28号楼19层
基金公告
全部公告
发行运作
定期报告
其它公告
公告名称 公告日期
1
华商港股通价值回报混合型证券投资基金2026年第一季度报告
2026-04-22
2
华商港股通价值回报混合型证券投资基金2025年年度报告
2026-03-31
3
华商港股通价值回报混合型证券投资基金2025年第四季度报告
2026-01-22
4
华商基金管理有限公司关于旗下部分基金2026年非港股通交易日暂停申购赎回等交易类业务的公告
2025-12-25
5
华商港股通价值回报混合型证券投资基金开放日常申购、赎回及定期定额投资业务的公告
2025-09-22
6
华商基金管理有限公司关于华商港股通价值回报混合型证券投资基金2025年非港股通交易日暂停申购赎回等交易类业务的公告
2025-09-22
7
华商港股通价值回报混合型证券投资基金基金合同生效公告
2025-09-11
8
关于华商港股通价值回报混合型证券投资基金认购申请确认比例结果公告
2025-09-10
9
关于华商港股通价值回报混合型证券投资基金提前结束募集的公告
2025-09-09
10
关于华商港股通价值回报混合型证券投资基金募集规模上限的公告
2025-09-08