基础市场行情与市场动态回顾
股票市场：沪深股指涨跌互现 资源股再度回调
A股在10月先扬后抑，大盘依旧处于箱体震荡区间。上证指数在10月25日收复3600点之后出现了三日的连续调整，最终收报3547.34点。10月是三季报密集披露期，三季报业绩对行业和个股的表现有较大影响。从三季报业绩来看，虽然A股在今年三季度整体保持了净利润增长，但是与二季度同比增速出现明显放缓。其中，科创板继续保持高速增长，而主板整体在业绩增速上的表现相对偏弱。与之相对的，10月也整体呈现深强沪弱的格局，创业板的表现最为亮眼，在10月上涨3.27%，深证成指上涨0.99%，而上证综指则是微幅录跌0.58%。大盘蓝筹的表现整体强于中小盘，沪深300指数录涨0.87%的月涨幅，而中证500指数则是在10月累计下跌1.14%。
行业板块方面，28个申万一级行业中仅有不到半数在10月收涨。其中，受新能源板块三季报业绩高增的带动，与之相关的电气设备、汽车板块在10月的表现突出，分别录得11.7%和9.9%的月涨幅。同样受三季度业绩高增带动的还有军工和银行板块，在10月资金的青睐下分别上涨4.06%和3.35%。消费类板块已经经历了接近一年的回调，部分资金做好了超跌反弹的准备，农林牧渔、食品饮料和休闲服务的投资情绪也在10月逐步升温。另一方面，资源板块在10月持续回调，采掘、钢铁、公共事业板块在10月分别下跌13.37%、11.68%和7.82%。其中，采掘行业中的煤炭开采子板块在10月的回调幅度最大，发改委在10月中旬打出重磅“组合拳”对煤炭价格实施干预措施，煤炭板块在10月出现逾15%的跌幅。此外，监管对地产板块的表态也令市场担忧，全国人大常委在10月下旬发布了在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定，地产板块在10月下挫8.89%。
债券市场：国债利率上行 信用债表现强于利率债
债市在10月的表现差强人意。10年期国债收益率自8月中旬以来一改单边下行势态，在2.9%附近震荡调。在美债利率大幅上行、国内通胀预期升温等因素的作用下，国庆后首个交易日10年期国债收益率突破2.9%，并持续上行在10月18日突破3%关口，随后在月末出现小幅下行，基本回归至今年7月央行全面降准前的水平。整体来看，10月中长端国债利率上行，短端利率下行：5年期和10年期国债在10月分别上行13.04bps和9.56bps至2.8438%和2.9732%，1年期国债利率则是小幅下行2.27bps至2.31%。截至10月29日，长短期限利差为66.32bps，较上月末走扩11.83bps。
信用债利率在10月也呈长端上行、短端下行的走势，不过变化幅度要略小于国债利率。以中证企业债为例，1年期AAA级和AA级到期利率均较上月末下行4.98bps，10年期AAA级和AA级利率则是分别较上月末上行3.13bps和4.13bps。信用利差方面，AAA、AA级短端利差均较上月末缩窄2.71bps，AAA、AA级长端利差也分别较上月末缩窄6.43bps和5.43bps。
央行在10月仍保持较大力度的公开市场操作，护航月末流动性。具体来看，央行在10月内累计开展逆回购操作13900亿元、700亿的国库现金定存发行以及5000亿的MLF投放；同期有5000亿MLF回笼、700亿国库现金定存到期以及逆回购到期12300亿元，累计实现净投放1600亿元。资金价格方面，截至10月末，银行间质押式回购利率R001和R007整体较上月末变动不大，R001和R007的利率中枢分别为1.984%和2.2602%，分别较9月回落了8.31bps和11.19bps。隔夜SHIBOR在10月下行7.8bps至2.142%，7天SHIBOR则是小幅上行3.3bps至2.299%。
中证全债指数在10月微幅下跌0.09%。受国债收益率上行影响，利率债指数在10月的表现不佳，中证国债指数录得0.35%的月跌幅。相比之下，信用债的表现坚挺，中证企业债和中证中票指数在10月分别收涨0.28%和0.34%。可转债在10月也整体收涨，中证转债指数在10月录得0.12%的涨幅。
开放式基金业绩点评：偏股型基金整体收涨 债基表现分化
公募基金在10月整体录涨，晨星开放式基金指数上涨0.89%。其中，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数分别录得1.27%和1.24%的月涨幅；晨星债券型基金指数则是在10月收平。
偏股型基金在10月整体收涨，大盘成长风格以及重配新能源、科技和消费板块的基金表现最佳。剔除截至10月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的4138只（不同份额分开计算，下同）偏股型基金[1]平均录得1.32%的月净值涨幅，跑赢沪深300指数45ps。从投资风格来看，大盘基金的表现整体好于中小盘，成长风格基金的表现要优于平衡和价值。大盘成长股票和积极配置—大盘成长两类基金在10月的表现相对突出，分别录得2.86%和2.73%的平均净值涨幅，大幅跑赢沪深300指数同期的0.87%；而积极配置—中小盘、中盘平衡股票和大盘价值股票均在10月收跌，平均月净值跌幅分别为0.07%、2.57%和2.93%。在10月表现靠前的多为在三季度末重仓新能源和汽车板块的基金，持仓相对集中的宁德时代、天合光能、比亚迪、长城汽车等股票在10月均有超20%的股价涨幅。行业基金中，以主动管理型基金占主的行业混合—科技、传媒及通讯在10月获得了3.68%的月平均涨幅；相比之下，以被动指数基金居多的行业股票—科技、传媒及通讯的表现稍逊，不过也整体录得了1.69%的月净值涨幅。此外，重仓消费的基金在10月也有所表现。包括农林牧渔、白酒、休闲服务等板块在内的消费股在10月出现反弹，在此带动下，行业股票—消费和行业混合—消费分别录得2.29%和1.11%的平均月净值涨幅。另一方面，医药行业基金在10月的整体表现差强人意，行业股票—医药和行业混合—医药在10月分别平均下跌4.99%和6.23%，表现均逊于申万一级医药行业指数同期的-4.03%。
固收基金方面，剔除截至10月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2667只积极债券型基金、普通债券型基金、利率债基金、信用债基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中，虽有超七成在10月录得正收益，但各类固收基金的表现有所分化。其中，可转债基金的整体表现最为出色，在10月平均上涨0.61%，大幅超出中证转债指数同期0.12%的涨幅。信用债基金的整体表现稳健，平均录涨0.21%。另一方面，积极债券型和普通债券型基金在10月的表现平平，分别上涨0.15%和0.12%。受国债利率上行影响，利率债基金的表现相对较弱，在10月平均净值下跌0.03%，也是当月唯一收跌的固收类基金类别。货基的七日年化收益在10月下行，截至2021年10月31日，货基七日年化收益的均值和中位数分别为2.12%和2.15%，较上月末的2.21%和2.23%有所降低。
业内要闻
跨境理财通正式落地，低风险公募产品成为重点产品。粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务在10月19日正式落地。广东、香港和澳门的居民可以通过这一新跨境投资业务模式进行跨境资产配置，广东居民可以通过南向通配置全球资产，港澳居民可以参与北向通分享内地红利。据中国基金报和上海证券报报道，公募基金已成为新机制下重要的投资品种之一，且在目前试点银行上架的首批产品中，纯债基金、“固收+”基金等中低风险公募产品居多。
[1] 偏股型基金包括晨星中国公募基金分类中的大盘成长股票、大盘平衡股票、大盘价值股票、中盘成长股票、中盘平衡股票、沪港深股票、行业股票—医药、行业股票—科技、传媒及通讯、行业股票—消费、行业股票—金融地产、行业股票—其他、积极配置—大盘成长、积极配置—大盘平衡、积极配置—中小盘、标准混合、沪港深积极配置、行业混合—消费、行业混合—科技、传媒及通讯、行业混合—医药。
[2] 晨星于2021年10月对开放式基金的分类进行了调整，最新的晨星分类定义及标准请见《关于完善晨星基金分类事宜的说明(2021年10月) 》。
作者｜晨星（中国）屈辰晨
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