4月基金月报 | 公募基金整体录涨 医药主题基金领跑

在申万28个一级行业中，医药、钢铁和有色板块的表现最好，在4月分别上涨10.97%、9.01%和8.85%。其中，医药板块在经历了前两月的波动之后再次强势反弹，一季报业绩超预期个股实现较大涨幅。钢铁和采掘行业自2020年下半年起就受益于疫情缓解、大宗商品价格上涨、供需两端好转等因素，业绩表现较为亮眼。另一方面，上月表现强势的公共事业和建筑装饰板块在4月出现较大幅度的调整，在4月分别下跌8.97%和5.19%，在28个申万一级行业中表现垫底。

4月资金面继续呈现宽松格局，带动债市走强。经历了春节前的大幅资金扰动之后，市场对节后流动性紧缩的预期升温，但3、4月央行公开市场操作并未进行资金的净回笼，而是基本等额续作，稳定的资金面和不断增强的多头信心使得债市在4月保持强势，推动各期国债收益率继续走低。其中，短端利率债下行幅度更为明显，1年期和10年期国债在4月分别下行21.79bps和2.49bps至2.3591%和3.164%，期限利差走阔。信用债利率也在4月继续下行，中债企业债AAA级1年和10年期收益率分别下行9.63bps和6bps至2.9249%和4%；AA级1年期和10年期分别下行19.63bps和5bps至3.4742%和4.7999%。信用利差方面，AAA级和AA级短端利差分别较上月放宽12.16bps和2.16bps；AAA级和AA级长端利差则是分别较上月缩窄3.53bps和2.53bps。

央行在4月继续维持中性操作，月内连续20个工作日开展100亿元逆回购，体现了“稳”字当头的货币政策操作思路。整体来看，月内共有逆回购到期2100亿元、1000亿元MLF回笼和561亿元的TMLF回笼，央行同期续作MLF 1500亿元、投放2200亿元逆回购，国库现金定存发行700亿元，全月净投放739亿元。资金成本较上月末有所降低，利率中枢小幅回落。银行间质押式回购利率R001和R007分别较上月下行7.99bps和29.44bps至2.313%和2.3769%，4月R001和R007的利率中枢分别较上月下降3.43bps和6.51bps至1.928%2.1388%。

债券市场主要指数在4月普涨，中证全债指数上涨0.51%。其中，中证可转债指数的表现最佳，录得1.25%的月涨幅。利率债方面，中证国债指数在4月上涨0.62%；信用债指数在4月也有出色表现，中证企业债和中证中票在4月分别上涨0.56%和0.51%，短融AA、短融AA+和短融AAA也分别上涨0.44%、0.4%和0.3%。

02 开放式基金业绩点评：公募基金整体录涨 医药主题基金领跑

公募基金在4月整体录涨，晨星开放式基金指数上涨2.72%。其中，股票型和混合型基金的表现可圈可点，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数在4月分别上涨4.44%和2.97%，表现均好于沪深300指数同期的1.49%。晨星债券型基金指数在4月仅录得0.38%的涨幅，不及中证全债指数同期的0.51%。

偏股型基金方面，剔除截至4月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的3023只（不同份额分开计算，下同）普通股票型基金、沪港深股票型基金、行业股票基金- 医药、行业股票基金- 科技、传媒及通讯、行业股票基金- 金融地产、积极配置型基金、沪港深积极配置型基金、标准混合型基金、行业混合基金- 医药和行业混合基金- 科技、传媒及通讯在4月平均上涨4.67%，其中有近八成跑赢沪深300指数。其中，有328只偏股型基金在4月录得超过10%的月净值涨幅，这些基金大多为在2021年一季度重仓配置于医药板块，他们持仓相对集中的智飞生物、爱尔眼科和健帆生物均在4月获得15%以上的股价涨幅；另一方面，也有316只基金在4月收跌，多为在跟踪国防军工、银行、非银金融等板块的指数基金，主要受所跟踪板块在4月低迷表现的影响。从各类偏股型基金的晨星基金类别来看，医药行业基金在4月的表现最好，行业股票基金-医药和行业混合基金-医药金在4月分别录得12.11%和10.1%的净值涨幅。TMT行业基金在4月也有所表现，其中，以主动基金占主的行业混合基金-科技、传媒及通讯类别表现相对较好，平均上涨6.5%，而以被动管理的指数基金居多的行业股票基金-科技、传媒及通讯类别表现稍逊，4月的平均净值涨幅为4.56%。此外，以积极配置型基金为代表的高仓位主动管理型基金整体在4月录得5.33%的净值涨幅，也大幅跑赢了沪深300指数。另一方面，行业股票基金-金融地产在4月平均下跌1.44%，在所有偏股型晨星基金类别中垫底，也是所有晨星基金类别中唯一一个在4月录跌的基金类别。

固收类基金在3月的表现坚挺，剔除截至4月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2484只积极债券型基金、普通债券型基金、利率债基金、信用债基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中，有95%的基金在4月录得正收益。其中，受股市反弹带动，可转债基金、积极债券型基金以及普通债券型基金的整体表现相对较好，分别录得1.37%、0.79%和0.54%的月平均净值涨幅。利率债基金4月的表现略好于信用债基金，前者在4月整体收涨0.47%，后者则是在当月录得0.43%的月净值涨幅。货币市场基金整体的收益水平在4月继续走低，截至2021年4月30日，七日年化收益的均值和中位数分别为2.23%和2.3%，较上月末的2.29%和2.4%有所降低。

03 业内要闻盘点

公募基础设施REITs开闸，首批10家基金公司申报。据上海证券报报道，4月23日，国金基金、浙商资管、中航基金和博时基金4家基金公司分别向沪深交易所申报首批产品；随后在4月28日，华安基金、平安基金、富国基金、中金基金、红土创新基金、东吴基金6家基金公司也上报了公募REITs产品。在产品结构上，公募REITs均采用“封闭式基金+资产支持证券”的架构，即基金会采用封闭的形式运作、将80%以上资产投资于基础设施资产支持证券，并会通过资产支持证券和项目公司等载体取得基础设施项目完全所有权或经营权利。此外，公募REITs还具有强制分红的特征，按规定应当将90%以上经审计年度可供分配利润以现金形式分配给投资者，且每年不得少于1次，所以从长期配置的角度来说，公募REITs收益的稳定性与长期性更适合于稳健型投资者。但是，公募REITs整体来说是一个较新的产品类别，普通投资者在参与公募REITs投资时，应当充分了解基础设施基金的产品结构及风险收益特征，以及基础设施基金投资运作、交易等环节的主要风险。例如，投资者在进行投资决策前，除了考虑自身对资金的流动性需求，同时也要对REITs底层基础设施资产的运营情况、估值情况要有所了解和判断。