一、 基础市场行情与市场动态回顾
（一） 股票市场：主要股指全线下挫 “碳中和”站上风口
受前期交易结构过于极端、美元收益债上行等因素的影响，A股在3月出现大幅回撤。三大指数的跌幅自3月初以来不断扩大，沪指从月初的3550点急跌至3月10日的3357点，市场情绪整体偏于谨慎。临近月末，随着部分核心资产估值已出现明显回调，市场对前期急跌和悲观情绪极端化有所修复。市场在3月下旬逐渐呈现震荡筑底态势，沪指围绕3400点反复拉锯。整体来看，上证指数、深证成指、创业板指和中小板指在3月集体下挫，其中中小板指的跌幅最大，在3月累计下跌8.41%。中小市值个股的表现整体好于大盘蓝筹股，代表中小盘走势的中证500和中证1000指数在3月的跌幅相对较小，在3月小幅录跌0.51%和1.73%，而沪深300和上证50指数在3月的跌幅则分别为5.4%和5.79%。
28个申万一级行业指数涨跌互现，其中公共事业、钢铁和建筑装饰的表现最好，在3月分别上涨15.12%、6.63%和5.88%。为响应国家“碳中和”的愿景目标，多地在地方两会中均部署了未来五年的节能减排重点工作，使得“碳中和”题材股票站上风口，公共事业、钢铁和建材板块中与节能环保、清洁能源等题材有关的股票在3月大幅上涨。此外，受国际服装品牌抵制新疆棉相关消息影响，新疆棉花助力服装家纺板块走高，在3月累计上涨5.53%。另一方面，有色金属、国防军工和农林牧渔板块在3月的累计跌幅居前，分别下跌10.21%、8.65%和7.65%。
（二） 债券市场：债市震荡走强 国债收益下行
3月以来，资金面维稳、避险情绪升温及通胀预期弱化等因素均利好债市，推动债券收益率稳步下行。虽然月末公布3月PMI数据和经济数据反映经济持续恢复向好，但市场前期对此的预期已有充分反映，利率仅出现小幅反弹。整体来看，各期国债利率在3月均呈下行走势，其中中端利率的下行幅度大于长端和短端。1年期、5年期和10年期国债收益率分别下行2.66bps、12.14bps和9.11bps至2.577%、2.9836%和3.1887%。信用债利率在3月也进一步下行，中债企业债AAA级1年和5年期收益率分别下行14.15bps和7.58bps至3.021%和4.06%；AA级1年期和10年期分别下行7.18bps和2.58bps至3.6705%和4.8499%。信用利差方面，AAA级和AA级短端利差分别较上月缩窄11.49bps和4.52bps；AAA级和AA级长端利差则是分别较上月放宽1.53bps和6.53bps。
央行3月以来公开市场操作稳健，银行间资金整体均衡。月内共有逆回购到期2600亿元和1000亿元MLF回笼，央行同期续作MLF 1000亿元、投放2300亿元逆回购，全月净回笼300亿元。资金成本虽较上月末出现小幅上行，但利率中枢稳中有降。银行间质押式回购利率R001和R007分别较上月上行18.07bps和30.46bps至2.2122%和2.3667%。3月R001利率中枢为1.96229%，与上月的1.94628%相比变动不大，R007的利率中枢则是较上月下行22.98bps至2.20386%。
主要债券指数在3月普涨，中证全债指数累计上涨0.68%。在国债利率下行的带动下，中证国债指数是3月表现最好的债券指数，录得0.89%的月涨幅。信用债指数也有所表现，中证企业债和中证中票在3月分别上涨0.65%和0.61%，短融AAA、短融AA+和短融AA也分别上涨0.32%、0.44%和0.31%。虽然股市在3月出现大幅回落，但中证转债指数在3月仍录得0.38%的涨幅。
二、 开放式基金业绩点评：偏股型基金整体录跌 债基表现坚挺
公募基金在3月整体录跌，晨星开放式基金指数下跌2.32%。其中，股票型和混合型基金的表现相对较弱，晨星股票型基金指数和晨星配置型基金指数在3月分别下跌3.94%和2.76%，不过整体表现仍好于沪深300指数同期的-5.4%。债券型基金在3月的表现相对占优，晨星债券型基金指数上涨0.3%。从晨星基金类别来看，纯债型基金是当月表现最好的晨星基金类别；紧随其后的是香港股票型基金，在3月平均录得0.41%的月净值涨幅，表现好于恒指同期2.08%的跌幅。
偏股型基金方面，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2977只（不同份额分开计算，下同）普通股票型基金、沪港深股票型基金、行业股票基金- 医药、行业股票基金- 科技、传媒及通讯、行业股票基金- 金融地产、积极配置型基金、沪港深积极配置型基金、标准混合型基金、行业混合基金- 医药和行业混合基金- 科技、传媒及通讯在2月平均下跌3.9%，有近三成基金跑输沪深300指数同期的-5.4%。偏股型基金之间的业绩表现分化明显，有297只偏股型基金在3月逆市录涨，这些基金大多是跟踪中证环境治理指数、中证钢铁指数、中证煤炭指数、以及低波动和高红利因子指数的被动管理型基金；另一方面，有63只基金在3月出现逾10%的净值回撤，多为在2020年末重仓配置于国防军工、有色金属、电气设备等板块的主动管理型基金。整体而言，医药行业基金在3月的跌幅最小，行业股票基金-医药和行业混合基金-医药金在3月分别下跌-1.8%和-2.51%，表现也好于申万一级医药生物行业指数同期的-3.01%。行业股票基金-金融地产在3月的跌幅也相对较小，平均净值跌幅为-2.58%。以主动管理基金占主的积极配置型基金整体在3月录跌-4.55%，在所有偏股型基金中表现靠后。另一方面，行业股票基金-科技、传媒及通讯和行业混合基金-科技、传媒及通讯在3月的表现继续垫底，月净值跌幅分别为5.2%和6.26%。
固收类基金在3月的表现坚挺，剔除截至2月末成立时间未满6个月的次新基金，纳入统计的2492只积极债券型基金、普通债券型基金、纯债基金、短债基金及可转债基金中有八成收涨。其中，在利率下行的带动下，纯债基金和短债基金的表现最优，分别录得0.42%和0.32%的月平均净值涨幅。受股市下跌影响，积极债券型基金和可转债基金的表现相对较弱，分别平均下跌0.33%和1.5%。货币市场基金收益水平在3月继续走低，截至2021年3月31日，七日年化收益的均值和中位数分别为2.29%和2.4%，较上月末的2.32%和2.39%有所降低。
三、 业内要闻盘点
证监会印发2021年度立法工作计划。证监会在3月初印发了2021年度立法工作计划，拟制定、修改的规章类立法项目合计27件。其中，证监会年内力争制定出台、修改的与基金业相关的立法项目包括：制定《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》、《证券基金经营机构内部控制管理办法》和《证券基金投资咨询业务管理办法》；修改《证券投资基金管理公司管理办法》和《证券基金经营机构信息技术管理办法》。
中基协倡议公募基金投教宣传严禁娱乐化。据新华社电，中国基金业协会于3月3日发布关于公募基金行业投教宣传工作的倡议，要求公募基金管理人开展投教宣传活动时，严禁娱乐化，不得与国家相关精神、社会公序良俗相违背，各机构不得开展、参与娱乐性质的相关活动。倡议还要求，公募基金管理人应严格履行信义义务，忠实于投资者最佳利益；完善公司内控管理，培育健康的公司文化；提升从业人员素质，打造“忠、专、实”的从业人员队伍。
基金投顾将扩容，基金投顾业务技术接口征求意见稿下发。据中国基金报3月8日报道，新一轮基金投顾资格答辩已经启动，包括基金公司在内的20多家机构参与了答题，公募基金投顾有望在今年继续扩容。此外，基金业协会在3月下旬发布《基金投顾业务数据交换技术接口（征求意见稿）》，在投顾业务试点要求的基础上，对投顾业务系统框架、交易模式、规范要求等全维度进行“统一规范”。
债基审批新增个人及公募类资管产品专属通道。据中国基金报3月15日报道，监管层在近期面向基金行业培训时通知新增零售债基审批通道，采取批一只报一只原则，且申报时，基金公司需要明确这类基金仅面向个人及公募类资产管理产品发售。
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