中泰星宇价值成长混合A
012001
净值 2026-11-03
0.8912
日涨跌幅
0.95%
晨星分类
积极配置 - 大盘平衡
基金经理
田瑀
成立日期
2021-06-02
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
16.01亿
计价货币
人民币
综合费率
1.72%
基金类型
混合型
换手率
147%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
上海银行
业绩
近五年
年度回报
| 回报% | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 本基金 | -13.04 | -15.69 | -4.46 | 25.08 |
| 同类平均 | -15.26 | -9.50 | 6.72 | 22.48 |
| 基准指数 | -19.84 | -9.14 | 18.24 | 20.98 |
| 四分位排名 | — | |||
| 百分位排名 | — | 54 | 81 | 38 |
| 同类基金数量 | — | 1905 | 2217 | 855 |
基准指数为沪深300全收益指数
过往回报
| 回报% | 近一月 | 近三月 | 近六月 | 近一年 | 近两年 | 近三年 | 近五年 | 今年以来 |
| 本基金 | -6.23 | -1.60 | -0.25 | -4.23 | 6.72 | 1.24 | -1.43 | -1.07 |
| 同类平均 | -4.80 | -6.92 | 0.93 | 1.70 | 9.44 | 7.33 | 0.90 | 0.56 |
| 基准指数 | -5.59 | -11.71 | -0.40 | -3.87 | 6.79 | 8.53 | 0.31 | -4.09 |
| 四分位排名 | — | — | — | — | ||||
| 百分位排名 | — | — | — | 68 | 53 | 77 | — | 48 |
| 同类基金数量 | 1042 | 1034 | 1013 | 992 | 929 | 878 | — | 1002 |
业绩数据截至2026-09-30，业绩不足1年不进行排名，业绩超过1年为年化值（基金该回报期间内发生策略变更，不参与排名）
风险
风险与回报
标准差%
回报%
| 风险和波动 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
标准差 | 优于55%同类 | 20.33% | 18.72% |
最大回撤 | 优于74%同类 | -16.45% | -16.33% |
下行风险 | 优于70%同类 | 12.85% | 13.97% |
晨星风险 | 优于56%同类 | 3.44% | 2.99% |
| 性价比 | |||
| 指标 | 同类表现 | 本基金 | 同类平均 |
夏普比率 | 优于63%同类 | -4.23 | -9.12 |
卡玛比率 | 负值暂不排名 | -0.20 | -0.38 |
索提诺比率 | 负值暂不排名 | -0.19 | -0.42 |
相对基准表现
跟踪指标-近三年 | 晨星计算基准 沪深300等权重指数 | 招募说明书基准 中证800指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×30%＋恒生指数收益率×20% | 晨星分类基准 沪深300全收益指数 |
|---|---|---|---|
拟合优度-R² | 0.79 | 0.72 | 0.62 |
Beta系数 | 1.12 | 1.60 | 1.01 |
Alpha % | -1.24 | -4.36 | -3.44 |
超额收益 % | -1.80 | -3.47 | -4.63 |
跟踪误差 % | 11.55 | 14.98 | 15.03 |
信息比率 | -20.82 | -52.02 | -69.57 |
什么是晨星计算基准 ?
基于基金近36个月收益序列回归，筛选与基金历史走势和波动特征更匹配的基准指数或指数组合
- 1趋势拟合度 R²
- 衡量基准能否解释基金的历史收益走势，R² 越高（最高为1），说明走势匹配度越好
- 2相对市场波动 Beta
- 衡量基金相对基准的涨跌弹性，Beta 越接近1，说明基金和基准的风险暴露越接近
投资者回报
收益率%
近一年盈利投资者数量占比
2026-06-30本基金盈利投资者
混合型基金平均
96.23%78.02%
较混合型基金平均 +18.21%
费用
费率与成本
2026-06-30 总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.72%
1.40%
显性费率1.20%
管理费(年)0.20%
托管费(年)—
销售服务费(年)0.32%
隐性费率0.31%
交易成本(估)0.01%
其它费用(估) 当前基金的晨星分类为积极配置 - 大盘平衡 共有1051只基金
购买费用
| 费用信息 | |
| 管理费(每年) | 1.20% |
| 托管费(每年) | 0.20% |
| 销售服务费(每年) | 该份额不收取销售服务费 |
| 最小投资额度 | |
| 申购 | 1元 |
| 增购 | — |
| 单日申购限额 | |
| 个人代销 | 无限制 |
| 个人直销 | 无限制 |
| 机构直销 | 无限制 |
| 机构代销 | 无限制 |
| 申购费 | |
| 前端收费 | 费率 |
| 申购金额 < 100万元 | 1.50% |
| 100万元 ≤ 申购金额 < 300万元 | 1.20% |
| 300万元 ≤ 申购金额 < 500万元 | 0.80% |
| 申购金额 ≥ 500万元 | 1000.00元 |
| 赎回费 | |
| 分层标准 | 费率 |
| 持有时间 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有时间 < 30天 | 0.75% |
| 30天 ≤ 持有时间 < 180天 | 0.50% |
| 持有时间 ≥ 180天 | 0.00% |
不同份额费率测算对比
买入金额 1万元A份额申购费 1折
持有时长估算累计费率
- A份额
- C份额
1–179 天C份额更低无申购费，短期持有更划算
180–1095 天A份额更低持有满180天，赎回费归零
数据说明：累计费率包括综合费率、申购费及赎回费，基于“基金净值保持不变”的假设测算，旨在比较同一基金不同份额在不同持有期限下的相对成本结构差异。相关结果不构成对投资者未来实际费用的精确预测，仅作为识别份额成本优劣变化及临界持有期的参考。
销售机构费率优惠
0申购费率最优惠
2 家0%
买 10 万元 实付 0 元比蚂蚁、天天等省 150 元
中泰资管 线上/柜台直销 
易方达e钱包有条件免申购费1折
9 家0.15%
买 10 万元 实付 150 元
蚂蚁基金
天天基金
招商银行
腾讯理财通
盈米且慢
雪球基金
同花顺
好买基金
陆金所 资产分布
是否穿透
股票持仓
中国大盘
74.09%
中国中盘
15.96%
中国小盘
0.01%
美国股票
0.00%
发达市场
3.36%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.75%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
周期性 | 39.76 | 31.54 | 8.22 |
基础材料 | 19.54 | 8.74 | 10.81 |
可选消费 | 12.13 | 5.08 | 7.05 |
金融服务 | 0.00 | 17.40 | -17.40 |
房地产 | 8.09 | 0.33 | 7.76 |
敏感性 | 37.13 | 56.80 | -19.67 |
通信服务 | 10.62 | 1.70 | 8.92 |
能源 | 0.00 | 2.38 | -2.38 |
工业 | 0.03 | 15.54 | -15.51 |
科技 | 26.47 | 37.17 | -10.70 |
防御性 | 23.12 | 11.66 | 11.46 |
必选消费 | 23.06 | 5.45 | 17.61 |
医疗保健 | 0.00 | 3.72 | -3.72 |
公用事业 | 0.05 | 2.48 | -2.43 |
基准指数为沪深300全收益指数
股票地区分布
| 投资组合 % | 基准 % | +/- | |
| 大亚洲地区 | 100.00 | 100.00 | 0.00 |
| 日本 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 大洋洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 发达亚洲 | 3.60 | 0.91 | 2.68 |
| 新兴亚洲 | 96.40 | 99.09 | -2.68 |
| 美洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 北美 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 拉丁美洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 大欧洲地区 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 英国 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 发达欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 新兴欧洲 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 非洲/中东 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
| 未分类 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
基准指数为沪深300全收益指数
重仓股票
| 股票代码 | 股票名称 | 晨星行业 | 风格箱 | 占净值 | 占比变动 | 重仓季度 |
| 000568 | 泸州老窖 | 必选消费 | 10.14% | -0.06% | 13 | |
| 600519 | 贵州茅台 | 必选消费 | 10.02% | 0.47% | 3 | |
| 688484 | 南芯科技 | 科技 | 9.79% | -0.63% | 3 | |
| 00700 | 腾讯控股 | 通信服务 | 9.64% | -0.28% | 4 | |
| 09988 | 阿里巴巴-W | 可选消费 | 9.52% | 1.56% | 2 | |
| 00688 | 中国海外发展 | 房地产 | 9.27% | 1.72% | 4 | |
| 01810 | 小米集团-W | 科技 | 8.57% | 1.26% | 4 | |
| 600426 | 华鲁恒升 | 基础材料 | 7.77% | 1.61% | 2 | |
| 600309 | 万华化学 | 基础材料 | 7.60% | 0.12% | 17 | |
| 002078 | 太阳纸业 | 基础材料 | 5.10% | 新增 | 1 |
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
基准：沪深300全收益指数
持有人
内部人员持有
2026-06-30- 基金经理自持
- 持平
- 高管投研跟投
- 持平
- 内部员工持有
- 增持 5.46%
- 基金公司直接持有2026-09-30
| 基金经理 2026-06-30 | 高管投研 2026-06-30 | 内部员工 2026-06-30 | 管理人 2026-09-30 |
| >100 万份 | >100 万份 | 227.5 万份 | 未持有 |
| 未持有 | 未持有 | 3.7 万份 | 未持有 | |
| >100 万份 | >100 万份 | 427.4 万份 | 未持有 | |
| 未持有 | 未持有 | 19.3 万份 | 未持有 | |
| 50-100 万份 | 50-100 万份 | 149.1 万份 | 未持有 |
持有人结构
| 持有人 | 占比 |
被FOF持有情况
规模变动
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
—
管理团队
基金经理时间线
田瑀 男
国籍：中国。学历：复旦大学硕士研究生。具备证券从业资格和基金从业资格。曾任安信基金管理有限责任公司研究员、投资经理。2016年4月加入中泰证券（上海）资产管理有限公司，历任权益投资部投资经理、基金业务部总经理助理、副总经理，现任权益公募投资部副总经理。2019年4月19日至2021年3月22日期间担任中泰玉衡价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019年9月6日至今担任中泰开阳价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年2月8日至今担任中泰兴诚价值一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2021年6月2日至今担任中泰星宇价值成长混合型证券投资基金基金经理。2021年7月21日至2023年2月6日期间担任中泰稳固周周购12周滚动持有债券型证券投资基金基金经理。
主动型
任职稳定
自购超百万份
权益仓位稳定
近五年波动较高
7.5年
37.46亿
3
前44%
收益能力
前51%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
该基金遵循成长价值投资理念，在前景明确的行业中，优选具备宽阔护城河的上市公司，在严格控制风险的前提下，分享上市公司盈利增长，追求资产净值的长期稳健增值。
投资范围
该基金投资于国内依法发行上市的股票（包含主板、中小板、创业板、存托凭证及其他依法发行上市的股票）、港股通标的股票、债券（包括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换公司债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、衍生工具（包括股指期货、国债期货、股票期权）、现金以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。该基金还可以根据相关法律法规的规定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。该基金的投资组合比例为：在该基金封闭运作期内，股票资产的投资比例为基金资产的50%-100%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%），该基金封闭运作期结束前2个月至转为开放式运作后2个月内，基金投资不受前述比例下限限制。在该基金封闭运作期届满转为开放式运作的2个月后，股票资产的投资比例为基金资产的50%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%）。在该基金封闭运作期内，该基金每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。在该基金封闭运作期届满转为开放式运作后，每个交易日日终，在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。股指期货、国债期货、股票期权及其他金融工具的投资比例应当符合法律法规和监管机构的规定。
投资策略
该基金通过深入研究上市公司基本面，精选成长性高的优质企业。一方面通过分析公司运营管理能力，判断其核心价值与成长能力，选择成长战略清晰、经营状况良好且在技术、品牌、产品或服务等方面具备领先优势的公司股票；另一方面通过对公司的盈利、成长和股本扩张能力以及现金流管理水平定量分析，选择财务状况优良且护城河宽阔的公司股票。 （更多详情请参见基金招募说明书）
业绩比较基准
中证800指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×30%＋恒生指数收益率×20%
投资策略及运作分析
2026年中报
2026年上半年，A股市场总体上涨，但指数、行业和地域市场之间的分化都达到了较为极端的程度。上证指数上涨3.16%，沪深300上涨7.55%，中证500上涨20.97%，创业板指上涨35.58%，科创50上涨64.25%；与之相对，恒生指数下跌10.73%，恒生科技指数下跌18.92%。从申万行业看，电子上涨86.29%，通信上涨73.59%，建筑材料上涨46.26%，机械设备上涨22.60%；而商贸零售下跌29.42%，农林牧渔下跌25.26%，美容护理下跌24.86%，食品饮料下跌19.52%。如果仔细来看，其实建筑材料和机械设备的上涨也能找到AI的拉动，AI与其他之间的差异十分巨大，成长与价值也就自然拉开了差距，大盘成长上涨13.76%，大盘价值下跌15.04%。如果只看A股成长指数，上半年似乎是一轮十分热烈的行情，但把中国香港市场和大量传统行业纳入视野后，市场在乐观与悲观两端的裂口已经相当明显。 回到组合来看，上半年的调整幅度较大，但操作逻辑仍然是价格变化带来的隐含回报率变化，而不是对市场风格的追逐。一季度在玻纤和部分化工领域进行了明显减仓，原因并非对公司基本面的判断发生变化，而是估值上涨后长期隐含回报的吸引力下降；同时买入模拟半导体、港股互联网科技企业和高端白酒，这几个方向当时共同的特征是市场预期偏低、价格为长期不确定性留下了较多保护。二季度电子行业大幅上涨后，我们进一步降低了部分相关标的仓位；食品饮料仓位及持仓品种也有所调整，其中包含对个别公司监管风险的应对。另一方面，高端白酒龙头进一步下跌后我们进行了加仓，化工、造纸等护城河相对明确的公司因价格下跌而提升了隐含回报率，港股互联网科技企业持仓也有较明显增加。组合集中度有所提升，但行业来源和风险驱动因素的多样性仍在增加。 关于港股互联网科技企业，我们想多聊几句。上半年恒生科技指数下跌18.92%，成为主要指数中表现较差的一类；与此同时，大洋彼岸的算力和应用企业不断上涨，A股的算力产业链也获得了很高的市场热情。国内AI基础设施最主要的一批买家，反而因为资本开支增加、短期利润承压以及对原有封闭场景可能被AI冲击的担忧，遭到了市场冷遇。对于一个价值投资者而言，核心问题并不是下一两个季度的利润表是否好看，而是AI会不会破坏这些企业最重要的使用场景和护城河。如果核心场景仍然存在，那么阶段性的利润波动、资本开支压力和投资者风险偏好变化，都不是决定企业长期价值的孤立变量。 从目前可以观察到的技术路径来看，如果AI在可预见的未来不可以完全比照人类的全维度智能体，那么它更可能首先表现为一种能力很强的工具。工具的体验不仅取决于模型本身，也取决于它可以调用的材料，尤其是长期沉淀的私有场景数据。购物平台上的消费偏好、社交网络中的关系图谱、视频平台上的兴趣标签以及游戏生态中的用户行为，不只是一般意义上的大数据，而是与用户习惯、社交网络和平台生态深度绑定的知识库。AI可以帮助用户比价，但交易仍需要在购物平台完成；AI可以生成内容，但人与朋友之间的交流不会因此消失；AI可以查询游戏攻略，但游玩本身仍然是不可替代的体验。这些场景未必会因为AI出现而被取代，反而可能因为AI的加入而变得更好用，而企业长期积累的数据与场景能力也可能因此获得新的价值。 关于AI与半导体，我们在一季报中提到OpenClaw为端侧AI打开了新的可能性，也新增布局了模拟半导体；二季度市场对这一方向给予了极高热情。AI的长期影响可能十分深远，但投资最终仍然要回到价格。部分相关企业的长期需求上限很难估计，在价值评估中却不能依赖乐观的上限，还需要对竞争格局、价值创造路径和未来现金流下限保持足够高的确定性要求。当价格已经包含很高的远期预期时，以当时的价格交换一个高度不确定的未来，对隐含回报率的保护并不充分。我们因此根据价格降低了部分大幅上涨标的的仓位，但同时仍在模拟半导体设计等自主可控方向保留相当仓位，因为这些领域的价值创造路径相对清晰，竞争格局也更为可循，个别标的的价格也合适。事后来看，一些标的可能卖早了，但错过一部分机会，正是坚持可预期回报需要付出的代价之一。 再看上半年表现较差的传统行业，商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料等行业均出现较大幅度下跌，部分行业和企业的经营压力是真实存在的，但其中也有一部分可能属于周期性问题，不会无休止地下滑。高端白酒、化工和造纸等领域的优秀企业，长期积累的品牌、成本控制和经营效率并未因为行业处于低位而消失，价格进一步下跌反而提高了隐含回报率。反过来，表现最好的科技方向也会受到总量支付能力、竞争格局和资本回报的约束。好的产业不能脱离价格讨论，暂时困难的产业也不能脱离企业质量讨论，市场在两个方向上的极端定价，为自下而上的研究提供了更多翻石头的机会。 从当下的估值水平来说，以一个整体来看水温的方式已经失效，结构性的差异极大。市场的一端，有些AI相关企业的价格已经包含了十分乐观的长期判断；市场的另一端，港股互联网科技、高端白酒、化工和轻工制造等领域仍有不少优质公司处于较低估值水平。对组合而言，真正重要的不是追逐表现最好的行业，而是持续检验每一个标的的基本面和估值的匹配程度，尽量让风险来自企业经营的不确定性，而不是来自市场情绪的反复摆动。没有不承担风险的主动投资，但我们可以选择承担自己能够度量的风险，这就是我们常说的“主动承担有价值的风险”的内涵。 更好的资产质量和高长期回报仍是我们选股的首要偏好，因为拉长来看，这类资产的标价更低。在市场极端分化之下，个股研究的重要性仍将高于对市场整体的判断；我们也会继续勤耕不辍，学习新的知识，审慎检验每一个结论和每一次操作。感谢大家的信任。愿成为你投资路上的好朋友。
基金经理展望
2026年中报
上半年的市场大致经历了两个阶段。年初，OpenClaw的发布让市场对AI端侧应用和相关产业链更加乐观，2月28日之后的中东军事冲突又迅速改变了风险偏好，市场一度转向防御；进入二季度，A股成长方向重新大幅上涨，电子和通信行业表现突出，而传统行业与港股科技互联网企业继续承受压力。 我们并不擅长判断短期宏观问题和市场趋势，这也让我们更习惯拉长周期看问题。国内经济短期仍面临房地产磨底、居民消费信心恢复缓慢等压力，但过去几年影响经济的两股力量并没有改变：与城镇化相关的传统经济部分仍在拖累总量表现，而科技、高端制造和产业升级所代表的向上力量继续壮大。资本市场在上半年以非常乐观的方式定价了后者，也以相对悲观的方式定价了前者。这样的极端差异提醒我们，产业方向正确并不意味着任何价格都值得接受，经营暂时承压也不意味着企业价值会无休止地下滑。
相关基金
| 基金名称 | 基金代码 | 成立日期 | 规模 | 管理费率 | 托管费率 | 销售服务费 | 综合费率 | 最低投资额 |
| 中泰星宇价值成长混合A | 012001 | 2021-06-02 | 15.32亿 | 1.20% | 0.20% | — | 1.72% | 1 |
| 中泰星宇价值成长混合C | 012002 | 2021-06-02 | 0.69亿 | 1.20% | 0.20% | 0.50% | 2.22% | 1 |
基金公司
中泰证券（上海）资产管理有限公司 基本信息 2026-09-30
16
基金经理人数
62
管理基金
325.57亿
非货基规模
-16.34亿
-4.58%
近一年规模增长
-62.22亿
-16.22%
近三年规模增长
信托责任 2026-09-30
4.45年
平均投管年限
3.34年
平均在职时长
85.71%
近三年留职率
68/162
平均投管年限排名
37/162
平均在职时长排名
25/155
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-09-30
大类资产产品线规模 2026-09-30
基金公告
| 公告名称 | 公告日期 | ||
| 1 | 中泰证券（上海）资产管理有限公司高级管理人员变更公告 | 2026-11-02 | |
| 2 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金2026年第三季度报告 | 2026-10-27 | |
| 3 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金2026年中期报告 | 2026-08-26 | |
| 4 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金2026年第二季度报告 | 2026-07-20 | |
| 5 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金基金产品资料概要更新 | 2026-06-15 | |
| 6 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金招募说明书（更新）2026年第1号 | 2026-06-15 | |
| 7 | 中泰证券（上海）资产管理有限公司关于旗下部分基金风险等级调整的公告 | 2026-04-30 | |
| 8 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金2026年第一季度报告 | 2026-04-21 | |
| 9 | 中泰星宇价值成长混合型证券投资基金2025年年度报告 | 2026-03-30 | |
| 10 | 中泰证券（上海）资产管理有限公司关于旗下部分基金2026年非港股通交易日暂停申购、赎回、转换及定期定额投资业务的公告 | 2026-03-03 |