中欧价值回报混合A
018409
净值 2026-04-30
1.6170
日涨跌幅
-0.92%
晨星分类
沪港深积极配置
基金经理
蓝小康
成立日期
2023-06-09
风险等级
中风险(R3)
股票投资风格箱
大盘价值
基金规模
47.19亿
计价货币
人民币
综合费率
1.70%
基金类型
混合型
换手率
102%
单日申购限额
10,000元
申购状态
限大额
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
平安银行
业绩
风险
费用
投资组合
持有人
基金经理
策略
基金公司
基金公告
业绩
回报
回撤
近一年
年度回报
回报%
2024
2025
本基金
21.10
49.00
同类平均
4.42
33.21
业绩比较基准
11.59
15.31
四分位排名
1
1
百分位排名
6
21
同类基金数量
2217
1967
业绩比较基准为中证800指数收益率x80.0% + 银行活期存款利率(税后)x15.0% + 中证港股通综合指数(人民币)收益率x5.0%
过往回报
回报%
近一月
近三月
近六月
近一年
近两年
今年以来
本基金
0.32
-8.75
2.15
40.62
22.75
-1.55
同类平均
10.46
1.64
10.13
42.46
23.26
9.30
业绩比较基准
7.57
1.36
4.81
24.86
15.61
5.34
四分位排名
2
2
4
百分位排名
45
46
87
同类基金数量
2481
2401
2261
2005
1695
2261
业绩数据截至2026-04-30,业绩不足1年不进行排名,业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
性价比
指标 同类表现 本基金 同类平均
风险和波动
指标 同类表现 本基金 同类平均
标准差
优于70%同类18.14%19.16%
最大回撤
优于81%同类-11.12%-10.78%
下行风险
优于62%同类10.00%9.90%
晨星风险
优于62%同类4.14%4.07%
相对收益
基准
业绩比较基准
指标 同类表现 本基金
Alpha
优于78%同类18.12%
Beta
1.18
R2
0.81
超额收益
优于73%同类23.74%
跟踪误差
优于84%同类8.36%
信息比率
优于92%同类2.84
月度胜率
优于82%同类66.67%
涨势捕获率
优于47%同类165.89%
跌势捕获率
优于79%同类79.47%
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2025-12-31
总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 1.70%

1.40%

显性费率

1.20%

管理费(年)

0.20%

托管费(年)

销售服务费(年)

0.30%

隐性费率

0.29%

交易成本(估)

0.01%

其它费用(估)
综合费率
8%
在同类基金的百分位
0.59%
本基金 1.70%
同类平均 2.48%
8.40%
显性费率
6%
在同类基金的百分位
0.20%
本基金 1.40%
同类平均 1.62%
2.60%
隐性费率
10%
在同类基金的百分位
-0.39%
本基金 0.30%
同类平均 0.86%
6.60%
换手率
本基金 102%
中位数 289%
基金规模
本基金 33.79亿
中位数 2.03亿
当前基金的晨星分类为沪港深积极配置 共有2416只基金
购买费用
费用信息
管理费(每年)1.20%
托管费(每年)0.20%
销售服务费(每年)该份额不收取销售服务费
最小投资额度
申购1元
增购
单日申购限额
个人代销10,000元
个人直销10,000元
机构直销10,000元
机构代销10,000元
申购费
前端收费费率
申购金额 < 100万元1.50%
100万元 ≤ 申购金额 < 500万元1.20%
500万元 ≤ 申购金额 < 1,000万元1.00%
申购金额 ≥ 1,000万元1000.00元
赎回费
分层标准费率
持有时间 < 7天1.50%
7天 ≤ 持有时间 < 30天0.75%
30天 ≤ 持有时间 < 180天0.50%
持有时间 ≥ 180天0.00%
资产分布
最新
历史
2025-12-31
是否穿透
资产类型 占比同类平均
股票
83.76%87.57%
债券
0.00%1.59%
现金
7.59%10.81%
商品
0.00%0.00%
其他
8.65%0.03%
股票持仓
中国大盘
60.71%
中国中盘
18.80%
中国小盘
0.00%
美国股票
0.00%
发达市场
4.25%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
0.00%
信用债
0.00%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
股票行业分布
2025-12-31
投资组合 % 基准 % +/-
周期性
66.3040.1726.13
基础材料
21.909.9211.99
可选消费
11.066.844.22
金融服务
33.2222.7010.52
房地产
0.120.72-0.59
敏感性
33.0844.10-11.02
通信服务
0.861.72-0.86
能源
7.892.455.44
工业
24.3316.308.04
科技
0.0023.64-23.64
防御性
0.6215.73-15.11
必选消费
0.627.84-7.22
医疗保健
0.005.03-5.03
公用事业
0.002.86-2.86
基准指数为沪深300
股票地区分布
2025-12-31
投资组合 %
大亚洲地区100.00
日本0.00
大洋洲0.00
发达亚洲5.07
新兴亚洲94.93
美洲0.00
北美0.00
拉丁美洲0.00
大欧洲地区0.00
英国0.00
发达欧洲0.00
新兴欧洲0.00
非洲/中东0.00
未分类0.00
重仓股票
2026-03-31
股票代码 股票名称 晨星行业 风格箱 占净值 占比变动 重仓季度
00883中国海洋石油能源
5.29%
2.92%
3
01336新华保险金融服务
4.73%
-0.95%
6
02628中国人寿金融服务
4.71%
-1.64%
5
000951中国重汽工业
4.02%
1.38%
9
601899紫金矿业基础材料
3.80%
-1.18%
6
002142宁波银行金融服务
3.38%
0.68%
4
02601中国太保金融服务
3.25%
-0.22%
6
000425徐工机械工业
3.22%
0.02%
3
600031三一重工工业
2.49%
0.12%
11
601699潞安环能能源
1.99%
新增
1
股票风格箱
价值
平衡
成长
大盘
中盘
小盘
股票风格
基金换手率
业绩归因
2025-12-31
基准:中证800全收益指数
持有人
内部人员持有
2025-12-31
基金经理自持
增持
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
高管投研跟投
增持
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
内部员工持有
增持 46655.27%
基金公司直接持有
2026-03-31
基金经理在管产品内部持有信息
蓝小康
基金经理
2025-12-31
高管投研
2025-12-31
内部员工
2025-12-31
管理人
2026-03-31
中欧价值回报混合A
本基金
>100 万份>100 万份500.3 万份未持有
中欧价值回报混合C
未持有未持有3.9 万份未持有
中欧红利优享灵活配置混合A
>100 万份未持有325.0 万份未持有
中欧红利优享灵活配置混合C
未持有未持有53.5 万份未持有
中欧价值领航混合
50-100 万份未持有112.9 万份未持有
持有人结构
持有人 占比
被FOF持有情况
分红
除息日 再投资日 分红(元/10份) 再投资日净值
2026-01-262026-01-260.80001.7439
规模变动
货币单位:元
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
管理团队
基金经理时间线
蓝小康
历任日信证券研究所行业研究员,新华基金管理有限公司行业研究员,毕盛资产管理有限公司投资经理,北京新华汇嘉投资管理有限公司研究总监。2016-12-12加入中欧基金管理有限公司。
主动型
五年以上
一拖多
高权益仓位
近三年超额收益高
9年
272.32亿
5
前8%
收益能力
前43%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
通过精选股票,在力争控制投资组合风险的前提下,追求资产净值的长期稳健增值。
投资范围
该基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包括主板、创业板以及其他经中国证监会允许发行上市的股票)、存托凭证、港股通标的股票、债券(包括国债、地方政府债、政府支持机构债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券、可交换债券、公开发行的次级债、分离交易可转债的纯债部分)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单、现金、衍生工具(包括国债期货、股指期货、股票期权)、信用衍生品(不含合约类信用衍生品)以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。该基金可以参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。基金的投资组合比例为:该基金投资组合中股票及存托凭证投资比例为基金资产的60%-95%,投资于港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产及存托凭证的50%;每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货和股票期权合约需缴纳的交易保证金后,保持现金(不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等)或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%;股票期权、股指期货、国债期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如果法律法规或监管机构变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。
投资策略
1、大类资产配置策略该基金主要采用自上而下分析的方法进行大类资产配置,确定股票、债券、现金等资产的投资比例,重点通过跟踪宏观经济数据(包括GDP增长率、工业增加值、PPI、CPI、市场利率变化、进出口贸易数据等)和政策环境的变化趋势,来做前瞻性的战略判断。2、股票投资策略(1)A股精选策略在定性方面,该基金将综合考虑上市公司的核心业务竞争力、行业发展前景、市场地位、经营管理能力、人才资源、治理结构、研发投入、创新属性等因素,重点关注符合研发投入大、经济发展规律、政策驱动和推动经济结构转型的产业和上市公司。在定量方面,该基金将在宏观经济分析、行业分析的基础上,根据公司的基本面及财务报表信息灵活运用各类财务指标评估公司的价值,评估指标包括但不限于PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等估值指标以及研发投入占比、研发投入增长率、主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率等经营指标。(2)存托凭证投资策略对于存托凭证的投资,该基金将依照境内上市交易的股票,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选优质上市公司;并最大限度避免由于存托凭证在交易规则、上市公司治理结构等方面的差异而或有的负面影响。(3)港股通标的股票投资策略该基金可通过港股通机制投资港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联交所上市的股票。对于港股通标的股票,该基金主要采用“自下而上”个股研究方式,精选出具有投资价值的优质标的。其筛选维度主要包括但不限于:治理结构与管理层(例如:良好的公司治理结构,优秀、诚信的公司管理层等)、行业集中度及行业地位(例如:具备独特的核心竞争优势,如产品优势、成本优势、技术优势和定价能力等)、公司业绩表现(例如:业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力等)。3、债券投资策略该基金考察国内宏观经济景气周期引发的债券市场收益率的变化趋势,采取利率预期、久期管理、收益率曲线策略等积极投资策略,力求获取高于业绩比较基准的回报。 (更多详情请参见基金招募说明书)
业绩比较基准
中证800指数收益率×80%+银行活期存款利率(税后)×15%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×5%
投资策略及运作分析
2026年第一季报
2026年一季度,全球局势风云突变,地缘风险频发。全球股市和资产价格承压,美欧股市下跌,A股市场震荡盘整,香港市场相对较弱,尤其是恒生科技。贵金属波动明显放大,冲高后大幅回调;由于中东战争的再次开启,原油价格大幅上涨。   对于大部分投资者而言,战争是令人恐惧的,面对战争的风险,投资者很容易对风险资产产生厌恶情绪,波动来临之时容易抛售股票资产。对于专业投资者而言,需要很好的情绪控制力,通过学习历史上战争时期股市波动的经验,更加理性地应对当前的市场。毋庸讳言的是,诸如中东战争此类的大事件,是在当下世界大格局变动中时有发生的。唯有持续迭代认知框架,理解经济、财富、货币、权力的本质,才能更好地应对这个逐渐失序的世界。   幸运的是,世界的风浪虽大,我们的船是平稳的,可以乘风破浪。中东战争的烈度显然超出了部分投资者的预期(尽管发达国家股市对此的定价可能尚不充分),但如果跳出这个局部扰动看,我们对国内的经济和股市仍充满信心。全球核心的长期变量仍是中美之间的大博弈,尽管霍尔木兹海峡的局势变动对全球产生了重要影响。换言之,主导局面的主要力量并非伊朗这样的中等国家,也就意味着如此高烈度的冲突或不会维系过久,因为过高的油价是全球都难以承受的,因此最终仍需要各主要国家和经济体参与进来,通过谈判来解决问题。   但需要明确的是,即使我们判断此事在未来终将得到解决,但全球资本市场的定价仍较难用基本面完全解释。美国当下的状态呈现分化:股市定价反映了对未来经济(尤其是人工智能领域)的乐观预期,而我们的跟踪研究显示,当前美国就业状况与消费前景均偏弱,与此同时,通胀仍然处于较高位置。收入和支出两端都在挤压居民部门。此次中东战争,从长视角看,如果美国政府对战争的应对不利,除即期付出巨大成本外,长期来看美元的根基(如石油美元体系、欧美资本环流)可能面临秩序层面的挑战。   战争对于中国的影响主要是从三个角度看,第一是战略上增加了美国的成本:显然伊朗的表现大幅超出美国和以色列的预期,美国面临的风险越来越大;第二是,高油价给中国经济带来成本挑战,价格传导是否顺畅仍需观察;第三,战争增加了全球经济系统性风险,而中国在此环境下高能源自给率保证了供应链的稳定性,经济、社会的稳定性,可能进一步提升中国可贸易品在全球市场的占比。放眼全局,战争对全球市场形成负面冲击,国内市场具备更强的韧性与结构性机遇。但从定价上看,无论是港股还是A股,估值均明显低于多数其他市场;尤其是港股,在人民币整体升值的大背景下,其持续的调整与我们所理解的基本面趋势存在分歧。   当前国内经济预期仍存在一定分歧:地产修复乏力、消费修复偏慢,叠加财政政策似乎呈现退出超常规刺激、回归常态调控的导向,此前市场更多将出口视作经济核心支撑,而战争加大了出口型经济结构的风险。相较于市场普遍预期,我们的判断有所差异:我们认为消费可能已处于温和复苏的通道中,消费的基本盘主要来自于中低线城市消费者的收入,而随着地方化债稳步推进,居民端现金流有望持续改善,基础消费也在逐步回归。房地产市场与消费相关,经过长周期的价格调整,低线城市的房地产财富效应对消费的拖累已相对减弱,产业本身已经处于较低位置,对于经济的拖累也较为有限,因此不宜将其作为看空市场的逻辑。海外地缘冲突持续扰动全球供应链、能源格局与外贸环境,外部不确定性有所抬升,但国内政策空间充足、内需韧性凸显,外部冲击整体可控,因此我们对中国的经济和股市仍持乐观态度。   操作上,我们在去年四季度报告中提醒了市场潜在的波动风险,我们的组合在仓位和结构上也做了适当的应对。战争爆发后市场已经出现了一定幅度的调整;当下A股市场主要是局部结构仍存在风险,结合经济基本面,股市的系统性风险或已不大。即使考虑中短期战争的不确定性,投资者当下或许已无需过度悲观。配置结构上,除一直重点配置的资源品、大金融、一带一路外,我们在未来会愈发重视反内卷和消费的恢复。具体行业上我们重点关注的领域包括:银行、非银、有色、工程机械、重卡、建筑、建材、钢铁、航空、餐饮、纺织服装等方向。债券方面主要还是以防利率上行风险为主。
基金经理展望
2025年年报
2025年我们国家很好地应对了关税的挑战,股市在科技、资源品等方向给投资者带来出色的回报。2026年我们仍然对中国的经济和股市持乐观的态度,但必须强调的是,中短期面对的挑战也在增加。2026年我们的策略重点之一,即是面对潜在的波动,如何在组合中进行应对。经济上,西方国家长期贫富分化带来的风险越来越大,无论是通胀,还是AI对于人工的替代,都形成对于需求的压力。资产价格处于高位,富人持有的资产如股票、黄金等收益丰厚,但居民却面临就业机会减少、生活成本上升的双重挤压,全球经济难言乐观。同时,地缘风险频发,拉美、中东都进入动荡,尤其是美伊战争,可能对于原油市场带来重大影响,继续抬升通胀风险,对于总量需求和资产定价都将带来潜在的压力。从A股市场看,投资者集中投资较高估值的板块,投资中小盘股和微盘股,如果全球金融市场流动性出现阶段性的紧张,风险偏好下降,亦可能带来市场的调整。   从内部的宏观经济来看,2026年我们宜重点推进各行业的反内卷。总量上看,我国在全球制造业和贸易品的份额提升挑战已经越来越大,未来的重心宜放在产业附加值提升和资本回报上来。在全球在工业化的大背景下,中国的制造业有望重估,因此从长期来讲,中国资产的估值提升空间较大,资本应会长期流入,因此我们对于中国股市的长期持坚定的乐观期待。去年的报告中我们已经在提及输入性通胀的风险,对于长久期的债券,我们仍提升要重视利率上行的风险。   行业上我们重点关注非银、银行、一带一路(工程机械、重卡)、能源(原油、煤炭)、有色金属、餐饮旅游、运动服饰、钢铁、建筑建材等行业的投资机会。在地缘风险集中爆发时,宜适度控制组合仓位。
相关基金
基金公司
中欧基金管理有限公司
基本信息 2025-12-31
66
基金经理人数
487
管理基金
4309.63亿
非货基规模
668.41亿
21.53%
较上期
近一年规模增长
1001.93亿
29.07%
较上期
近三年规模增长
信托责任 2025-12-31
3.62年
平均投管年限
2.60年
平均在职时长
75.00%
近三年留职率
90/162
平均投管年限排名
92/162
平均在职时长排名
64/154
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2025-12-31
晨星评级数量资产占比
5星
2220.20%
4星
5029.18%
3星
8923.59%
2星
4713.89%
1星
1813.14%
0%
15%
30%
大类资产产品线规模 2025-12-31
资产类型规模(亿)占比
股票型411.735.92%
固收型1539.2322.14%
混合型2278.2132.76%
货币2643.5838.02%
其它80.461.16%
0%
20%
40%
电话
400-700-9700
传真
021-33830351
地址
中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路479号上海中心大厦8、10、16层
基金公告
全部公告
发行运作
定期报告
其它公告
公告名称 公告日期
1
中欧价值回报混合型证券投资基金2026年第1季度报告
2026-04-22
2
中欧基金管理有限公司关于中欧价值回报混合型证券投资基金A类份额参与招商银行股份有限公司费率优惠的公告
2026-04-03
3
中欧价值回报混合型证券投资基金2025年年度报告
2026-03-31
4
中欧价值回报混合型证券投资基金分红公告
2026-01-22
5
中欧价值回报混合型证券投资基金2025年第4季度报告
2026-01-22
6
中欧价值回报混合型证券投资基金调整大额申购、转换转入及定期定额投资业务限额的公告
2025-12-02
7
中欧价值回报混合型证券投资基金调整大额申购、转换转入及定期定额投资业务限额的公告
2025-11-22
8
中欧价值回报混合型证券投资基金2025年第3季度报告
2025-10-29
9
中欧基金管理有限公司关于暂停部分销售机构办理旗下基金相关销售业务的公告
2025-10-21
10
中欧价值回报混合型证券投资基金2025年中期报告
2025-09-02