大成惠明纯债债券C
020174
净值 2026-05-15
1.0921
日涨跌幅
-0.01%
晨星分类
纯债
基金经理
朱浩然
成立日期
2023-12-01
风险等级
中低风险(R2)
股票投资风格箱
基金规模
0.66亿
计价货币
人民币
综合费率
0.76%
基金类型
债券型
换手率
0%
单日申购限额
无限制
申购状态
可申购
赎回状态
可赎回
锁定期
无锁定期
托管人
农业银行
业绩
风险
费用
投资组合
持有人
基金经理
策略
基金公司
基金公告
业绩
回报
回撤
近一年
年度回报
回报%
2024
2025
本基金
7.20
0.30
同类平均
4.69
0.87
业绩比较基准
4.98
-1.59
四分位排名
1
4
百分位排名
2
75
同类基金数量
451
1435
业绩比较基准为中债综合指数收益率x100.0%
过往回报
回报%
近一月
近三月
近六月
近一年
近两年
今年以来
本基金
0.61
0.75
0.87
0.72
2.72
1.08
同类平均
0.32
0.77
1.01
1.51
2.47
0.99
业绩比较基准
0.34
0.40
0.20
-0.72
1.19
0.63
四分位排名
4
2
2
百分位排名
86
30
40
同类基金数量
1719
1698
1656
1494
1128
1685
业绩数据截至2026-04-30,业绩不足1年不进行排名,业绩超过1年为年化值
风险
风险与回报
标准差%
回报%
性价比
指标 同类表现 本基金 同类平均
风险和波动
指标 同类表现 本基金 同类平均
标准差
优于15%同类1.31%0.71%
最大回撤
优于14%同类-1.35%-0.58%
下行风险
优于14%同类0.90%0.40%
晨星风险
优于16%同类0.02%0.00%
相对收益
基准
业绩比较基准
指标 同类表现 本基金
Alpha
优于68%同类1.50%
Beta
1.03
R2
0.96
超额收益
优于44%同类1.45%
跟踪误差
优于94%同类0.28%
信息比率
优于91%同类5.14
月度胜率
优于100%同类100.00%
涨势捕获率
优于78%同类152.71%
跌势捕获率
优于19%同类66.71%
投资者回报
收益率%
费用
费率与成本
2025-12-31
总费用
申购赎回
申购费
赎回费
综合费率 0.76%

0.50%

显性费率

0.30%

管理费(年)

0.10%

托管费(年)

0.10%

销售服务费(年)

0.26%

隐性费率

0.09%

交易成本(估)

0.17%

其它费用(估)
综合费率
62%
在同类基金的百分位
0.23%
本基金 0.76%
同类平均 0.73%
2.02%
显性费率
75%
在同类基金的百分位
0.20%
本基金 0.50%
同类平均 0.43%
1.16%
隐性费率
51%
在同类基金的百分位
0.00%
本基金 0.26%
同类平均 0.29%
1.50%
基金规模
本基金 0.96亿
中位数 11.65亿
当前基金的晨星分类为纯债 共有2374只基金
购买费用
费用信息
管理费(每年)0.30%
托管费(每年)0.10%
销售服务费(每年)0.10%
最小投资额度
申购1元
增购1元
单日申购限额
个人代销无限制
个人直销无限制
机构直销无限制
机构代销无限制
申购费
前端收费费率
申购金额 < 0万元0.00%
赎回费
分层标准费率
持有时间 < 7天1.50%
持有时间 ≥ 7天0.00%
资产分布
最新
历史
2025-12-31
是否穿透
资产类型 占比同类平均
股票
0.00%0.00%
债券
83.02%107.77%
现金
3.05%4.93%
商品
0.00%0.00%
其他
13.93%-12.69%
股票持仓
中国大盘
0.00%
中国中盘
0.00%
中国小盘
0.00%
美国股票
0.00%
发达市场
0.00%
新兴市场
0.00%
债券持仓
利率债
63.50%
信用债
19.52%
可转债
0.00%
资产支持证券
0.00%
海外投资级
0.00%
海外高收益
0.00%
商品持仓
原油
0.00%
黄金
0.00%
其他商品
0.00%
投资组合
券种配置
债券品种 占净值同类平均
重仓债券
2026-03-31
债券代码 债券名称 占净资产%
25001925附息国债1915.16%
25022025国开2015.09%
25001625附息国债1612.07%
14831323国证069.98%
23248000824中行二级资本债02A7.90%
持有人
内部人员持有
2025-12-31
基金经理自持
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
高管投研跟投
持平
0-10万份
10-50万份
50-100万份
>100万份
内部员工持有
减持 -99.98%
基金公司直接持有
2026-03-31
基金经理在管产品内部持有信息
朱浩然
基金经理
2025-12-31
高管投研
2025-12-31
内部员工
2025-12-31
管理人
2026-03-31
大成惠明纯债债券C
本基金
未持有未持有9.48 份未持有
大成惠明纯债债券A
0-10 万份未持有19.3 万份5,466.4 万份
大成惠利纯债债券A
未持有0-10 万份0.9 万份未持有
大成惠利纯债债券C
未持有未持有1.96 份1.0 万份
大成惠信一年定开债
未持有未持有未持有未持有
持有人结构
持有人 占比
被FOF持有情况
分红与拆分
规模变动
货币单位:元
亿
规模
基金经理
基金成立日期
基金经理人数
最长任职年限
0.0年
平均任职年限
0.0年
基金经理自购
管理团队
基金经理时间线
朱浩然
中央财经大学经济学硕士,CFA。2012年7月至2015年7月任华夏基金管理有限公司机构债券投资部研究员。2015年8月至2017年1月历任上海毕朴斯投资管理合伙企业(有限合伙)固定收益部投资经理、副总经理。2017年2月至2022年5月历任融通基金管理有限公司固定收益部专户投资经理、基金经理。2022年5月加入大成基金管理有限公司,现任固定收益总部债券投资一部基金经理。2022年12月6日起任大成惠利纯债债券型证券投资基金基金经理。2023年3月29日起任大成惠泽一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年4月19日至2024年4月25日任大成元合双利债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年8月31日起任大成景信债券型证券投资基金基金经理。2023年10月27日起任大成惠昭一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2023年12月29日起任大成惠明纯债债券型证券投资基金基金经理。2024年1月12日起任大成景荣债券型证券投资基金、大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2024年9月19日起担任大成稳康6个月持有期债券型证券投资基金基金经理。具备基金从业资格。国籍:中国
信用债
任职较稳定
一拖多
权益仓位择时
短期业绩弹性强
8.7年
114.04亿
9
前41%
收益能力
前48%
抗风险能力
风险回报
年化回报 %
年化标准差%
累计回报
*数据截止日期:
策略
投资目标
通过积极主动的投资管理,追求基金资产的长期稳定增值,力争获取超过业绩比较基 准的投资业绩。
投资范围
该基金的投资范围包括国债、央行票据、地方政府债、金融债券、企业债券、公司债 券、短期融资券、超短期融资券、中期票据、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、 可分离交易可转债的债券部分、资产支持证券、现金、银行存款(包括协议存款、定期存 款及其他银行存款)、同业存单、债券回购、货币市场工具等固定收益类金融工具,以及法 律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 基金的投资组合比例为:该基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%,应开放期 流动性需要,为保护持有人利益,该基金开放期开始前三个月、开放期以及开放期结束后 的三个月内,该基金债券资产的投资比例可不受上述限制。开放期每个交易日保持现金或 到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%。在非开放期,该基金 不受上述5%的限制。 该基金不参与股票、权证等权益类资产的投资、不参与可转换债券(可分离交易可转 债中的债券部分除外)、可交换债券投资。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后, 可以将其纳入投资范围。
投资策略
该基金将灵活运用利率预期策略、信用债券投资策略、收益率利差策略、套利交易策略、个券选择策略等多种投资策略,构建资产组合。1、利率预期策略利率风险是债券投资最主要的风险来源和收益来源之一,衡量债券利率风险的核心指标是久期。该基金将通过对宏观经济以及货币政策等因素的深入研究,判断利率变化的方向和时间,利用情景分析模拟利率变化的各种情形,最终结合组合风险承受能力确定债券组合的目标久期。该基金通过对收益率曲线的研究,在所确定的目标久期配置策略下,通过分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化,在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略,进一步优化组合的期限结构,力争获取较好收益。2、信用债券投资策略信用类债券是该基金重要投资标的,信用风险管理对于提高债券组合收益率至关重要。该基金将根据宏观经济运行状况、行业发展周期、公司业务状况、公司治理结构、财务状况等因素综合评估信用风险,确定信用类债券的信用风险利差,有效管理组合的整体信用风险。同时,该基金将依托基金管理人的信用研究团队,在有效控制组合整体信用风险的基础上,深入挖掘价值低估的信用类债券品种,力争准确把握因市场波动而带来的信用利差投资机会,获得超额收益。3、收益率利差策略在预测和分析同一市场不同板块之间(比如金融债和信用债之间)、不同市场的同一品种、不同市场的不同板块之间的收益率利差基础上,该基金采取积极策略选择合适品种进行交易来获取投资收益。4、套利交易策略;5、个券选择策略;6、资产支持类证券投资策略 (更多详情请参见基金招募说明书)
业绩比较基准
中债综合指数收益率
投资策略及运作分析
2026年第一季报
1-2月经济数据边际回升,出口增速明显超预期,带动工业生产强劲,消费亦有所改善但幅度温和,投资增速反弹。3月PMI超预期,主要受外需拉动及春节错位效应支撑。通胀方面,PPI受油价拉动回升,但核心CPI仍偏弱,显示内需偏稳但不强劲。总体而言,经济修复的持续性仍需观察,基本面因素对债市中枢的压力有限,债市主线仍围绕资金面与情绪波动。
一季度债市大致经历五个阶段:
年初承压(1月初):元旦后权益市场大涨,上证指数突破4100点,债市情绪受挫,10年期国债收益率一度上行至1.90%附近。
修复行情(1月上旬至春节前):权益市场逐步降温,央行结构性降息落地,大行持续买入长债,债市修复,10年期国债收益率下行至1.79%下方。
节后反弹(春节后):资金利率边际抬升,A股走强,10年国债收益率重回1.80%上方。
避险下行(2月末至3月初):美伊军事冲突引发避险情绪,10年期国债收益率下行至1.78%附近。
通胀回调(3月初至3月末):美伊冲突推升油价,输入性通胀预期下长端走弱,10年国债收益率回升至1.84%左右;但资金面宽松支撑短端下行,曲线呈陡峭化特征。
基金经理展望
2025年年报
2026年外需方面仍然值得期待,2025年欧洲多个国家开启财政扩张,而2026年在此基础上,日本与美国的财政扩张计划也将逐步落地,在这个过程中我们的出口总份额也将得以提升。基建仍然是投资止跌回稳的关键。2025年下半年以来,基建投资增速出现了较为明显的下滑,核心因素便是资金使用层面大部分用作化债与清偿企业欠款,2026年作为十五五的开局之年,项目储备方面预计不用担心,重点仍然是资金体量,能否花小钱办大事核心在于基建投资的撬动倍数能否回到历史中位水平,预计基建依然存在开门红,但力度有待观察,预计读数上可能是前低后高。化债是影响投资的一个重要因素,专项债中化债增加则可能导致投资增速低于预期。服务消费作为近期会议的重要提法,2026年预计将是政策的重要倾斜。2025年资金中枢整体出现明显下移,除了一季度的波动,二季度以来资金价格稳步向下,这与央行持续补充大行中长期负债有关。展望2026年,资金中枢在央行的宽松定调下预计仍有继续下移的可能,政策利率调降可能是更为重要的原因。中央经济工作会议对2026年财政政策的部署依然是偏积极的,预计狭义赤字率与2025年持平,广义赤字率有概率小幅抬升,发行节奏整体依然前置,一二季度政府债供给压力仍然较大。
总的来说,2026年经济呈现外需支撑、投资拖累、消费受政策支持、新经济亮点频出的的特征,融资需求偏弱和化债需求可能会使得利率水平没有大幅提高的基础,风险偏好和机构行为时常构成扰动,为债券市场提供了波段交易的机会,而货币政策整体宽松,杠杆套息亦有利可图。
相关基金
基金公司
大成基金管理有限公司
基本信息 2026-03-31
51
基金经理人数
446
管理基金
2719.71亿
非货基规模
243.16亿
10.63%
较上期
近一年规模增长
973.77亿
61.61%
较上期
近三年规模增长
信托责任 2026-03-31
5.40年
平均投管年限
2.87年
平均在职时长
72.09%
近三年留职率
24/161
平均投管年限排名
75/161
平均在职时长排名
79/154
近三年留职率排名
基金公司星级分布 2026-03-31
晨星评级数量资产占比
5星
4648.01%
4星
7027.66%
3星
5717.90%
2星
384.95%
1星
71.47%
0%
25%
50%
大类资产产品线规模 2026-03-31
资产类型规模(亿)占比
股票型575.3312.19%
固收型1195.5825.32%
混合型881.4818.67%
货币2001.6742.40%
其它67.331.43%
0%
25%
50%
电话
400-888-5558
传真
0755-83199588
地址
广东省深圳市南山区海德三道1236号大成基金总部大厦5层、27-33层
基金公告
全部公告
发行运作
定期报告
其它公告
公告名称 公告日期
1
大成惠明纯债债券型证券投资基金2026年第1季度报告
2026-04-22
2
大成惠明纯债债券型证券投资基金更新招募说明书
2026-04-20
3
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年年度报告
2026-04-01
4
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年第4季度报告
2026-01-22
5
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年第3季度报告
2025-10-29
6
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年中期报告
2025-08-29
7
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年第2季度报告
2025-07-21
8
大成惠明纯债债券型证券投资基金(C类份额)基金产品资料概要更新
2025-06-30
9
大成惠明纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告
2025-04-22
10
大成惠明纯债债券型证券投资基金更新招募说明书
2025-04-19