9月欧美市场PMI走势分化。在美国非农就业数据好于预期的同时，9月Markit制造业和服务业PMI也出现上行，其中Markit制造业小幅上升0.5个百分点至52.0，服务业PMI则上升5.6个百分点至49.30，向荣枯线逼近。而在通胀压力持续恶化影响下，9月欧洲经济活动进一步收缩，制造业和服务业PMI双双下滑。其中制造业PMI由前值的49.6跌至48.4，创下2020年7月以来的新低；服务业PMI由前值的49.8跌至48.8，也是过去19个月新低。国内方面，经济呈现弱复苏态势。在生产端修复带动下，9月制造业PMI指数较上月回升0.7个百分点，时隔两个月重返景气区间；而在居民出行受限影响下，服务业景气度进一步下行，9月非制造业商务活动PMI为50.6，较前值下降2个百分点，但仍处于扩张区间。

美联储FOMC会议于9月22日如期举行，鲍威尔对货币政策的看法与8月Jackson Hole的鹰派言论一致，强调愿意牺牲一定的经济和就业来达成治理通胀的目标，并再次加息75bps，上调联邦基金利率区间至3.0-3.25%，利率回升至2008年初时的水平。同日，英国央行也宣布加息50 bps，将基础利率提高至2.25%，并警告英国经济已陷入衰退。欧洲央行9月初加息75 bps，为1999年以来最大幅度的加息，并在月末表示将继续加息以应对通胀水平的持续攀升。在欧美央行的激进加息影响下，各国家债券收益率纷纷上行，直到英国央行月末突然宣布临时购买英国长期国债，欧美国家债券收益率才有所回落。截止2022年9月30日，美国1年期、5年期和10年期国债收益率分别上行55bps、76bps和68bps至4.05%、4.06%和3.83%；英国、法国、德国10年期国债收益率分别上行124bps、57bps、60bps至4.16%、2.72%、2.12%。日本和中国央行仍然坚持相对宽松的货币政策，当月日本10年期国债收益率微幅上行4bps至0.28%，中国10年期国债收益率上行17.71bps至2.76%。

在经济衰退和央行加息的阴影笼罩下，9月全球股市大幅下跌。美国三大指数均出现较大跌幅，纳斯达克综指、标普500和道琼斯工业平均指数分别下跌10.50 %、9.34%和8.84%。从行业来看，9月11个GICS板块全数下跌。其中医疗保健表现最为抗跌，当月仅下跌3.25%；必选消费、金融和原材料板块均出现7-8%的跌幅；可选消费、能源和工业板块跌幅相当，当月下跌9.30-9.50%；信息技术、通讯、公用事业和房地产板块则超跌11%。欧洲市场同步下跌，但跌幅明显小于美国市场：法国CAC40、德国DAX和英国富时100指数当月分别下跌5.92 %、5.61%和5.36%。新兴市场当月也出现较大跌幅，其中印度市场相对抗跌，Sensex30指数仅下跌3.54%；韩国综指、台湾加权指数和恒生指数则分别下跌12.81%、11.07%和13.69%。9月A股市场出现回调，上证指数和深证成指分别下跌5.55%和8.78%。

黄金方面，9月价格继续回落，直至月末因地缘因素小幅反弹。在通胀数据高企和美联储激进加息背景下，美债收益率快速上行。与此同时，尽管部分国家已开展货币干预政策，当月非美货币持续贬值，美元指数上涨至近20年新高，黄金价格随之走弱。截止9月30日，伦敦现货黄金价格报收1659.65美元/盎司，较8月末下跌3.02%。

原油方面，9月价格再次呈现震荡走低态势。由于海外央行持续推动货币紧缩，经济下行压力愈加明显，原油需求减弱带动价格进一步下跌。截止9月30日，布伦特原油报收85.38美元/桶，较8月末下跌10.04%。454台4条4

9月QDII基金多数下跌，406只QDII基金份额中仅60只基金份额上涨，整体出现7.15%的平均负收益。从单只基金来看，主投中国以及环球市场的信用债产品和部分生物科技主题产品涨幅居前；而互联网主题产品和恒生科技指数产品跌幅较大。

偏股型基金方面，在全球风险资产普跌背景下，当月所有类别均出现超过6%的较大亏损。其中，新兴市场股票、环球股票、美国股票和环球股债混合基金相对抗跌，当月分别下跌6.30%、7.10%、7.28%和7.31%；而受A股和港股大幅回调的拖累，大中华区股票和大中华区股债混合基金分别下跌11.05%和11.09%，在所有偏股型基金类别中垫底。债券型基金方面，9月70只开放式环球债券型基金份额中有51只基金录涨，平均录得0.75%的正收益，是当月唯一出现上涨的QDII基金类别。在黄金和原油价格下跌的拖累下，9月商品基金再次录跌，整体出现3.98%的平均负收益。

图表：QDII各类型基金9月收益率和今年以来收益率

数据来源：Morningstar晨星(中国)
数据截止日期：2022年9月30日