美国7月CPI和PPI同比数据双双回落，标志着美联储今年开启加息周期以来通胀首次降温。叠加美国经济已经进入技术性衰退，市场普遍预期美联储加息力度将有所放缓。然而，在Jackson Hole会议上，鲍威尔重申了美联储对抗通胀的决心，并明确表示将长期以紧缩的货币政策为主，对市场“鸽派”声音进行纠偏。英国央行8月将基础利率提高50个基点至1.75%，是英国自1995年以来最大幅度加息。随着欧元区8月通胀率升至9.1%的新高，欧洲央行有望在9月进行第二次加息。在欧美央行的进一步紧缩表态下，各国家债券收益率纷纷上行。截止2022年8月31日，美国1年期、5年期和10年期国债收益率分别上行52bps、60bps和48bps至3.50%、3.30%和3.15%；英国、法国、德国10年期国债收益率分别上行95bps、71bps、61bps至2.92%、2.15%、1.52%。日本和中国央行仍然坚持相对宽松的货币政策，当月日本10年期国债收益率微幅上行5bps至0.23%，中国10年期国债收益率则下行13bps至2.62%。

在经济衰退和央行加息的阴影笼罩下，8月欧美股市普遍下跌。美国三大指数跌幅相当，纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数分别下挫4.64%、4.24%和4.06%。从行业来看，8月11个GICS板块中仅能源和公用事业板块上涨，其他板块均出现下跌。具体来看，得益于能源危机带来的价格持续高企，美国能源公司盈利激增，带动该板块当月上涨2.25%；公用事业板块小幅上涨0.68%；而随着美联储官员重申鹰派路线，高成长板块继续承压，医疗保健、信息技术和通讯业务板块超跌4%；房地产板块当月下跌5.38%，在所有行业中表现最差。欧洲市场也同步下跌，法国CAC40、德国DAX和英国富时100指数当月分别下跌5.02 %、4.81%和1.88%。新兴市场多数上涨，其中印度Sensex30、韩国综指和台湾加权指数当月分别上涨3.42%、0.84%和0.64%；恒生指数则下跌1%。8月A股市场出现回调，上证指数和深证成指分别下跌1.57%和3.68%。

8月黄金价格先涨后跌。当月上旬，在7月CPI同比数据下滑预期下，市场普遍认为美联储会为了实现经济软着陆而放慢紧缩脚步，黄金价格延续7月下旬以来反弹趋势。而随着鲍威尔在Jackson Hole会议上向市场传达美联储坚定的鹰派态度，市场预期转向，美债收益率和美元指数走高，黄金价格承压回落。截止8月31日，伦敦现货黄金价格报收1711.37美元/盎司，较7月末下跌3.08%。

原油方面，8月价格整体呈现震荡走低态势。从供给端来看，伊核协议谈判取得明显进展，但沙特及OPEC同时释放了将通过减产来维持油价的信号。从需求端看，欧美央行激进加息造成原油需求回落，同时对油价形成抑制。截止8月31日，布伦特原油报收94.91美元/桶，较7月末下跌8.53%。

“8月QDII基金涨跌互现，403只QDII基金份额中有218只基金份额上涨，整体录得0.24%的平均正收益。从单只基金来看，主投石油和油气等资源品的行业基金涨幅居前；越南市场股票和部分互联网行业股票也获得超过7%的较好收益；而重点配置高成长板块和房地产板块的基金跌幅较大。

图表：QDII各类型基金8月收益率和今年以来收益率

数据来源：Morningstar晨星(中国)
数据截至日期：2022年8月31日

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本文作者系晨星中国研究中心 吴雪艳